基金組合整改期限已經臨近。此前在2021年11月，監管部門要求持有基金投顧牌照的機構方能從事相關業務。通知發布后，眾多第三方銷售平臺由知名“大V”構建的基金組合紛紛下架。近日，隨著眾多平臺的基金組合陸續完成升級，中國證券報記者發現，這些“大V”的轉型路徑逐漸清晰：他們的基金組合已“改頭換面”，以券商投顧產品的形式在平臺悄然上線。

　　業內人士表示，許多“大V”選擇將之前所構建的基金組合所有權移交給具有投顧資格的投顧管理機構進行管理，并升級為投顧組合。作為擁有一定用戶基礎的“大V”與具備投顧資格的專業機構資源整合，幫助投資者更好地進行長期投資與資產配置，實現“基金掙錢基民也賺錢”。

　　三種方式處理存量基金組合

　　2021年11月(yue)，監管部門出(chu)臺(tai)政策，要求持有(you)基(ji)金投顧牌照(zhao)的機構才能從(cong)事相(xiang)關業務。對于“大V”的去與留、新規出(chu)臺(tai)后存量基(ji)金組合的客(ke)戶承(cheng)接與后續服務，市場各方議論紛紛。

　　近日，整改(gai)出現新進展。中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)記者從華(hua)寶證(zheng)(zheng)(zheng)券方面確認，擁有超60萬粉絲的(de)“大(da)V”——“揭幕(mu)者”已將(jiang)其搭建基(ji)(ji)金組(zu)(zu)合(he)的(de)管理權移(yi)交給華(hua)寶證(zheng)(zheng)(zheng)券，華(hua)寶證(zheng)(zheng)(zheng)券根據基(ji)(ji)金投顧(gu)業務規(gui)則(ze)要求(qiu)對原基(ji)(ji)金組(zu)(zu)合(he)做了(le)規(gui)范化改(gai)造(zao)和升級。據悉，除了(le)“揭幕(mu)者”，華(hua)寶證(zheng)(zheng)(zheng)券還主理了(le)多位“大(da)V”的(de)基(ji)(ji)金組(zu)(zu)合(he)改(gai)造(zao)，如“韭菜投資學”旗下(xia)(xia)的(de)九(jiu)聰系(xi)列組(zu)(zu)合(he)、“股(gu)市(shi)藥(yao)丸”旗下(xia)(xia)的(de)“銀河戰艦”“穩(wen)如泰山”組(zu)(zu)合(he)等。

　　華寶證(zheng)(zheng)券介(jie)紹，對存(cun)量(liang)基金組合(he)的(de)處(chu)理(li)(li)(li)通常分(fen)為(wei)三(san)種：第(di)一種方案(an)為(wei)被動(dong)終止，原(yuan)先的(de)“大(da)V”不再負責管理(li)(li)(li)，組合(he)打散(san)處(chu)理(li)(li)(li)后由投(tou)資(zi)(zi)者自行(xing)進行(xing)買賣決策；第(di)二種是“大(da)V”入職有投(tou)顧(gu)(gu)資(zi)(zi)格的(de)投(tou)顧(gu)(gu)管理(li)(li)(li)機構(gou)(gou)，持證(zheng)(zheng)上崗后繼續服務投(tou)資(zi)(zi)者；第(di)三(san)種方案(an)是“大(da)V”將之前所管理(li)(li)(li)的(de)建議型組合(he)所有權移交給具(ju)有投(tou)顧(gu)(gu)資(zi)(zi)格的(de)投(tou)顧(gu)(gu)管理(li)(li)(li)機構(gou)(gou)進行(xing)管理(li)(li)(li)，投(tou)顧(gu)(gu)管理(li)(li)(li)機構(gou)(gou)會將建議型組合(he)升級(ji)為(wei)投(tou)顧(gu)(gu)組合(he)。

　　其中，第三種方案在基金投顧新規要(yao)求的框架范圍內，將存量組合做了(le)規范化(hua)改造和升級(ji)，持(chi)牌(pai)投顧管理機構(gou)專業的投研團(tuan)隊、推廣團(tuan)隊、運營(ying)團(tuan)隊更能從長期(qi)角度對(dui)客戶(hu)的持(chi)有體驗進行優化(hua)。

　　告別基金組合時代

　　基(ji)(ji)金(jin)組合(he)(he)向基(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)顧(gu)規范升級后，將主(zhu)(zhu)要(yao)有(you)三方面(mian)變(bian)化。上海某基(ji)(ji)金(jin)公司投(tou)(tou)顧(gu)主(zhu)(zhu)理(li)人表示(shi)，投(tou)(tou)顧(gu)業(ye)務(wu)與基(ji)(ji)金(jin)組合(he)(he)時代的(de)首要(yao)區別(bie)在于是否全委托。“原來每(mei)(mei)次基(ji)(ji)金(jin)組合(he)(he)的(de)主(zhu)(zhu)理(li)人調(diao)倉(cang)(cang)時都會(hui)寫調(diao)倉(cang)(cang)理(li)由、市(shi)場看法，投(tou)(tou)資者需要(yao)自(zi)己操作‘一(yi)鍵(jian)調(diao)倉(cang)(cang)’按鈕才能跟(gen)隨我(wo)們調(diao)倉(cang)(cang)。但是在基(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)顧(gu)時代，每(mei)(mei)次調(diao)倉(cang)(cang)都是自(zi)動(dong)進行(xing)的(de)。”

　　其(qi)次，在升(sheng)級(ji)為(wei)投顧業務(wu)后，基(ji)金組(zu)合原有的成(cheng)分基(ji)金也會出現一定(ding)改變(bian)。比如，有的組(zu)合投資(zi)對象從公司內部組(zu)合轉變(bian)成(cheng)為(wei)全市場組(zu)合，公司內部的基(ji)金占(zhan)比較低。

　　此(ci)外(wai)，基金(jin)投顧(gu)的(de)調倉(cang)幅度有(you)嚴格限制。“根據(ju)監管(guan)要求，基金(jin)投顧(gu)的(de)上下(xia)調倉(cang)幅度只能有(you)5個百分點(dian)左(zuo)右。”他表示：“如(ru)果(guo)現在(zai)大家覺(jue)得(de)市場(chang)情況不太好，想降(jiang)低(di)倉(cang)位，投顧(gu)業(ye)務70%的(de)中樞倉(cang)位，最多只能降(jiang)到65%；反之(zhi)，如(ru)果(guo)行(xing)情好，我們(men)也只能加倉(cang)到75%的(de)倉(cang)位。”

　　緩解基民不賺錢難題

　　在業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)看來(lai)，基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)(gu)(gu)一定程度上能(neng)(neng)夠緩解“基(ji)金賺錢基(ji)民不(bu)賺錢”的(de)(de)問題(ti)。上海某(mou)基(ji)金評價(jia)人(ren)士(shi)表(biao)示，基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)(gu)(gu)首要作用在于“顧(gu)(gu)(gu)”，也就是(shi)幫(bang)(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)在市場(chang)波動中(zhong)建立合(he)理的(de)(de)預期(qi)，幫(bang)(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)堅(jian)持長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)；同(tong)時為投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)進行(xing)合(he)理資(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)，獲得更理想的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)回報。海內(nei)外多項研究顯示，擇時并(bing)不(bu)能(neng)(neng)為投(tou)(tou)資(zi)(zi)帶來(lai)正(zheng)面幫(bang)(bang)助(zhu)。真(zhen)正(zheng)能(neng)(neng)夠幫(bang)(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)起到分散(san)風(feng)險(xian)、優化回報效果(guo)的(de)(de)是(shi)資(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)。“投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)本身需(xu)要清(qing)楚自(zi)己(ji)的(de)(de)資(zi)(zi)產狀況(kuang)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)目的(de)(de)，而基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)(gu)(gu)更需(xu)利(li)用自(zi)己(ji)的(de)(de)專業(ye)能(neng)(neng)力，幫(bang)(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)構(gou)建更合(he)理的(de)(de)資(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)框(kuang)架。”

　　某互聯網代銷(xiao)平臺副總裁表示，要(yao)解決怎么幫(bang)助(zhu)客(ke)戶提升賬(zhang)戶收益的(de)(de)問(wen)題(ti)，需要(yao)一(yi)(yi)(yi)套(tao)“投顧教”一(yi)(yi)(yi)體(ti)化的(de)(de)綜合解決方案。從(cong)投資者(zhe)(zhe)層面看，基民(min)在(zai)投資過(guo)程(cheng)中最(zui)容易(yi)出(chu)現的(de)(de)兩個問(wen)題(ti)，一(yi)(yi)(yi)是(shi)資金錯配，“長(chang)錢(qian)短(duan)投”或“短(duan)錢(qian)長(chang)投”，使(shi)得長(chang)期(qi)投資的(de)(de)錢(qian)收益過(guo)低(di)或者(zhe)(zhe)短(duan)期(qi)投資的(de)(de)錢(qian)因(yin)時間問(wen)題(ti)導致割肉離場；二是(shi)投資者(zhe)(zhe)要(yao)賺錢(qian)，需要(yao)對抗一(yi)(yi)(yi)些人性的(de)(de)弱點(dian)，常見的(de)(de)“追漲殺(sha)跌”問(wen)題(ti)需要(yao)機(ji)構(gou)幫(bang)助(zhu)客(ke)戶去(qu)克服。