新能(neng)(neng)源板(ban)塊(kuai)(kuai)是(shi)今年以來A股市(shi)場調整(zheng)幅度較為明(ming)顯的(de)板(ban)塊(kuai)(kuai)之一，不(bu)過該板(ban)塊(kuai)(kuai)目前“回血”跡(ji)象(xiang)明(ming)顯。一些基金經(jing)理認為，新能(neng)(neng)源板(ban)塊(kuai)(kuai)近期表現強勁的(de)主要原(yuan)因(yin)是(shi)，經(jing)歷了(le)4個多(duo)月的(de)調整(zheng)，相對(dui)于行業需(xu)求(qiu)高增速，板(ban)塊(kuai)(kuai)總體估值水平已經(jing)處于低(di)估區間。隨著市(shi)場企穩，資金開始(shi)重新聚焦于高成長性標的(de)，新能(neng)(neng)源板(ban)塊(kuai)(kuai)仍有進一步上漲的(de)空間。

　　人氣持續回升

　　2021年(nian)末(mo)到2022年(nian)4月(yue)，新能源(yuan)板塊出(chu)現了(le)逾40%的(de)回撤，一度迎(ying)來(lai)(lai)(lai)“至暗時刻(ke)”。然(ran)而近(jin)日(ri)，該(gai)板塊出(chu)現大(da)幅(fu)(fu)反彈。通聯數(shu)據(ju)Datayes顯示，2021年(nian)12月(yue)13日(ri)至2022年(nian)4月(yue)26日(ri)大(da)盤(pan)調整期(qi)間(jian)，申(shen)萬電力(li)(li)設備(bei)行(xing)業指(zhi)(zhi)數(shu)跌幅(fu)(fu)高(gao)達(da)42%，“殺估(gu)值”的(de)市場情(qing)緒明顯。自今年(nian)4月(yue)27日(ri)大(da)盤(pan)企(qi)穩(wen)以來(lai)(lai)(lai)，申(shen)萬電力(li)(li)設備(bei)行(xing)業指(zhi)(zhi)數(shu)以21.8%的(de)漲(zhang)幅(fu)(fu)，位居(ju)申(shen)萬一級行(xing)業漲(zhang)幅(fu)(fu)排行(xing)首(shou)位，超(chao)跌反彈動力(li)(li)十足。從新能源(yuan)車(che)、光(guang)伏(fu)、風電三(san)大(da)細分領域來(lai)(lai)(lai)看，4月(yue)27日(ri)以來(lai)(lai)(lai)，中(zhong)證新能源(yuan)車(che)指(zhi)(zhi)數(shu)、中(zhong)證光(guang)伏(fu)產業指(zhi)(zhi)數(shu)、中(zhong)證風電產業指(zhi)(zhi)數(shu)分別(bie)上漲(zhang)26.1%、23.5%、17.9%。

　　5月17日，鋰電池概念股(gu)震蕩走強，吉翔(xiang)股(gu)份(fen)、藏格(ge)礦業、索通發展、豐元股(gu)份(fen)、華控賽格(ge)漲(zhang)停(ting)，雅化集(ji)團、博力(li)威、贛鋒鋰業等跟漲(zhang)。光(guang)伏板(ban)塊(kuai)整體上行(xing)，天合光(guang)能(neng)、高(gao)測股(gu)份(fen)漲(zhang)逾(yu)(yu)6%，晶科(ke)能(neng)源漲(zhang)逾(yu)(yu)5%。

　　業內人士分(fen)析(xi)，經(jing)(jing)歷了一段(duan)時間(jian)的(de)(de)調(diao)(diao)整，新能(neng)源板(ban)塊估值已經(jing)(jing)觸及近幾年的(de)(de)底部區(qu)間(jian)。機(ji)(ji)構對相關行(xing)業龍頭公司(si)的(de)(de)調(diao)(diao)研熱度也在(zai)上升。盡管市場行(xing)情(qing)震(zhen)蕩，天(tian)合(he)光(guang)能(neng)、天(tian)賜材(cai)料、永興材(cai)料等仍然(ran)受到機(ji)(ji)構重點(dian)關注(zhu)。以天(tian)合(he)光(guang)能(neng)為例，該公司(si)4月28日和5月11日合(he)計接待364家機(ji)(ji)構前來調(diao)(diao)研，其中基金公司(si)有96家。

　　直播(bo)熱(re)度也(ye)從側面反映(ying)出基金(jin)公司(si)和基民的關注重點(dian)。歡句數據研究院發布的4月份金(jin)融業直播(bo)月報內容顯(xian)示，在4月的熱(re)播(bo)主題(ti)中(zhong)，新能(neng)源(yuan)板塊成為市(shi)場聚焦所(suo)在，17%的直播(bo)均(jun)圍(wei)繞此(ci)板塊展開。

　　高景氣持續性較強

　　新(xin)能(neng)源板塊為何快速“回血”？諾德基金閻安(an)琪(qi)分析稱，三大利好共(gong)同助力(li)板塊反彈(dan)。首先，最差的階段已過(guo)去，新(xin)能(neng)源汽車(che)領域步(bu)入復蘇(su)階段。此前受(shou)疫情多點(dian)散發影響，新(xin)能(neng)源汽車(che)供應(ying)鏈受(shou)阻，部分車(che)企及零部件公司出現了(le)停(ting)工停(ting)產現象。隨(sui)著復工復產“白(bai)名(ming)單”的發布(bu)，產業鏈開始(shi)逐步(bu)恢復正常。

　　其(qi)次(ci)，政(zheng)(zheng)策支(zhi)持在路(lu)上，支(zhi)持行業(ye)加速復蘇。汽車(che)消(xiao)費在居民消(xiao)費中占比約30%，受到(dao)各界重(zhong)視。近(jin)日印發(fa)的《關于進(jin)一步釋放(fang)消(xiao)費潛力促(cu)進(jin)消(xiao)費持續恢(hui)復的意見》提出(chu)(chu)，支(zhi)持新能(neng)源(yuan)汽車(che)加快(kuai)發(fa)展(zhan)；以汽車(che)、家電(dian)為重(zhong)點，引導(dao)企業(ye)面向(xiang)農村開展(zhan)促(cu)銷。此外，部分(fen)地區也出(chu)(chu)臺了汽車(che)消(xiao)費支(zhi)持政(zheng)(zheng)策，包括(kuo)直接(jie)補(bu)貼、以舊換新等，尤其(qi)是對新能(neng)源(yuan)汽車(che)有更(geng)大支(zhi)持力度。

　　第(di)三(san)，估(gu)值(zhi)處于低位(wei)(wei)，風險(xian)得到(dao)釋放。以(yi)(yi)中證新能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)指數(shu)為(wei)參考，目(mu)前(qian)市盈率(lv)（TTM）處于近3年來(lai)的(de)24%分位(wei)(wei)水平(ping)。“我(wo)們監控的(de)細(xi)分行(xing)(xing)(xing)業(ye)估(gu)值(zhi)回(hui)歸到(dao)低位(wei)(wei)水平(ping)，甚至(zhi)部分行(xing)(xing)(xing)業(ye)創造了歷史新低。我(wo)們認為(wei)，新能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)作為(wei)成長(chang)行(xing)(xing)(xing)業(ye)，雖然不能完全按(an)照歷史估(gu)值(zhi)分位(wei)(wei)水平(ping)來(lai)分析，但是與以(yi)(yi)前(qian)相比，行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)風險(xian)肯定得到(dao)了釋放。”閻安琪說。

　　萬家新能源主(zhu)題基金擬任基金經理歐子辰說，新能源板塊(kuai)高(gao)景(jing)氣度的持續性較(jiao)強。前期板塊(kuai)調整背后的原因更多是市場風(feng)格(ge)切(qie)換所(suo)致。

　　成長邏輯在強化

　　對(dui)于(yu)新(xin)能源(yuan)車(che)(che)行業，閻安琪表示，原材料(liao)價(jia)格(ge)(ge)回(hui)落(luo)，新(xin)車(che)(che)周期(qi)來(lai)臨。前期(qi)處于(yu)高位的(de)碳(tan)酸鋰(li)、六(liu)氟磷酸鋰(li)價(jia)格(ge)(ge)有較(jiao)為(wei)明顯回(hui)落(luo)，今年以來(lai)新(xin)能源(yuan)車(che)(che)成本上漲(zhang)的(de)問題得到一定(ding)緩解。另外，雖然(ran)部分地區的(de)車(che)(che)展(zhan)受疫情影(ying)響(xiang)延期(qi)，但是新(xin)車(che)(che)發(fa)布并未停止(zhi)，近期(qi)多(duo)款市(shi)場關注的(de)車(che)(che)型將要發(fa)布。總體來(lai)看，行業本身的(de)成長(chang)邏(luo)輯(ji)仍在強化，短期(qi)擾動因素(su)消除后(hou)，行業將回(hui)歸正常發(fa)展(zhan)路線，堅定(ding)看好新(xin)能源(yuan)車(che)(che)行業。

　　歐子辰表(biao)示，受(shou)疫情影(ying)響，4月(yue)新能源車銷量出現(xian)下滑，產業鏈公司股價近期卻出現(xian)反彈。這背(bei)后(hou)的原因是(shi)，銷量下滑是(shi)供給側受(shou)限所致(zhi)，需(xu)求側仍(reng)然良(liang)好。隨(sui)著供給瓶頸的逐漸(jian)消除，未來銷量將逐步上行。

　　“目(mu)前(qian)新能(neng)源板塊處(chu)于底(di)部企穩向上反彈的過(guo)程中，或是較好(hao)的買入時(shi)點。”歐子(zi)辰(chen)表示：“目(mu)前(qian)板塊整(zheng)體估值水(shui)平(ping)正處(chu)于歷史低位，配置價值凸顯，布局正當(dang)時(shi)。”