截至7月31日，在今年新成立的基金中，持有期基金占比高達30%，而去年同期為25%。7月上旬，易方達旗下一只三年持有期產品更是引爆了沉寂已久的基金發行市場。

　　一直以來，三年持有期基金都因封閉期長、客戶接受度低，成為基金銷售過程中一塊難啃的“硬骨頭”。在高質量發展的背景下，基金行業正以勇氣和決心做“難而正確”的事。一只爆款產品背后，折射出基金行業轟轟烈烈的高質量發展改革正在徐徐鋪開。

　　為了扭轉過度依賴明星基金經理的模式，不少公司打造了投研一體化平臺，推進投研工業化進程。同時，投研提質增效成為主旋律，小到開發微信小程序對基金經理工作微信分類整理，大到數據基礎設施和人工智能的投研模型開發，基金行業“投研智能化元年”已然開啟。

　　在考核長期化理念指引下，很多基金公司已將基金經理三年期業績考核權重提升至50%，取消銷售人員的短期銷量等考核指標。同時，已經有公司試水OKR考核指標，跟蹤項目每一個節點的實施情況和效果，更加偏重于過程管理。

　　持有期新基金占比上升

　　原定募集截止(zhi)日(ri)(ri)為(wei)(wei)7月8日(ri)(ri)的(de)易方達品(pin)質動能(neng)三年(nian)持有期混合(he)基金(jin)(jin)(jin)，7月5日(ri)(ri)就(jiu)因累計有效認(ren)(ren)購(gou)申請(qing)金(jin)(jin)(jin)額超過本次(ci)募集規模上限(xian)100億元而提前結(jie)束(shu)募集。根(gen)據(ju)易方達基金(jin)(jin)(jin)7月6日(ri)(ri)的(de)公告(gao)，對(dui)本次(ci)有效認(ren)(ren)購(gou)申請(qing)采用“末日(ri)(ri)比(bi)例確認(ren)(ren)”的(de)原則予以部分確認(ren)(ren)，有效認(ren)(ren)購(gou)申請(qing)確認(ren)(ren)比(bi)例為(wei)(wei)81.42%，根(gen)據(ju)測(ce)算，這只基金(jin)(jin)(jin)認(ren)(ren)購(gou)規模達122.81億元。至此，該基金(jin)(jin)(jin)成為(wei)(wei)今年(nian)以來新發主動權(quan)益類(lei)基金(jin)(jin)(jin)中規模最大的(de)產品(pin)，也是今年(nian)首只百億級別的(de)爆款基金(jin)(jin)(jin)。

　　“三年(nian)持(chi)有期的產品，客戶一(yi)旦買進去，三年(nian)不能贖回。以前(qian)一(yi)直(zhi)很難(nan)賣，但今年(nian)各(ge)家基金公(gong)司都布局了很多持(chi)有期產品，也一(yi)直(zhi)堅持(chi)在賣。”一(yi)位資(zi)深業內人士告訴中國證券報記者。

　　“三(san)年(nian)持(chi)有(you)期基金(jin)要求(qiu)投資(zi)者有(you)忍耐三(san)年(nian)市場波動的耐心，在零售(shou)端需要做大量的溝(gou)通工作，之前也有(you)頭部基金(jin)公司(si)三(san)年(nian)持(chi)有(you)期產(chan)品賣得很難(nan)。”一(yi)位銀行渠(qu)道理財經理表(biao)示。

　　但基(ji)金(jin)(jin)(jin)行(xing)業正在做(zuo)“難而正確的事(shi)”。在今年新發(fa)行(xing)的基(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)，成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)緊隨易方達品質(zhi)動(dong)能三(san)年持(chi)(chi)有(you)期(qi)混(hun)合之后(hou)的同樣是一只(zhi)(zhi)(zhi)三(san)年持(chi)(chi)有(you)期(qi)產品——興證全(quan)球合衡三(san)年持(chi)(chi)有(you)，成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)61.21億(yi)元；匯(hui)豐晉(jin)信研究(jiu)精選、信澳(ao)智(zhi)遠三(san)年持(chi)(chi)有(you)A、廣(guang)發(fa)瑞譽(yu)一年持(chi)(chi)有(you)A成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)均超40元。在成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)居前的5只(zhi)(zhi)(zhi)主(zhu)動(dong)權益類基(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)，持(chi)(chi)有(you)期(qi)產品有(you)4只(zhi)(zhi)(zhi)。Wind數據顯示，截至(zhi)7月(yue)31日，今年新成(cheng)立(li)的260只(zhi)(zhi)(zhi)主(zhu)動(dong)偏股型基(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)，持(chi)(chi)有(you)期(qi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)有(you)77只(zhi)(zhi)(zhi)，占(zhan)比(bi)達30%；去年同期(qi)發(fa)行(xing)的415只(zhi)(zhi)(zhi)主(zhu)動(dong)偏股型基(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)，持(chi)(chi)有(you)期(qi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)有(you)106只(zhi)(zhi)(zhi)，占(zhan)比(bi)為25%，且多為一年和6個月(yue)持(chi)(chi)有(you)期(qi)產品。

　　值(zhi)得一提的是(shi)，近期(qi)(qi)華夏基(ji)金上報(bao)了一只十年封閉運作混(hun)合型基(ji)金，這將是(shi)行業內首只十年期(qi)(qi)封閉運作的混(hun)合基(ji)金，堪稱史上最長封閉期(qi)(qi)混(hun)合基(ji)金。

　　銀(yin)華基(ji)金總經理王立新在(zai)談(tan)到“基(ji)金賺(zhuan)錢、基(ji)民不賺(zhuan)錢”時表示：“大家(jia)正在(zai)想盡辦法努力改變，通過(guo)發行鎖定(ding)持(chi)有期的(de)產品(pin)，一定(ding)程度上規(gui)避了投資(zi)者高買低賣(mai)的(de)情緒(xu)行為(wei)。雖然發行持(chi)有期產品(pin)會對銷售有一定(ding)的(de)挑戰(zhan)，甚(shen)至(zhi)影響短(duan)期規(gui)模，但(dan)投資(zi)者能(neng)夠(gou)‘被迫’賺(zhuan)到收(shou)益，能(neng)夠(gou)長(chang)期穩定(ding)地持(chi)有優秀的(de)基(ji)金組合產品(pin)，最終分享(xiang)到資(zi)本(ben)市場紅(hong)利。”

　　除了(le)持有期產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)，在(zai)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)布局(ju)上(shang)(shang)，證(zheng)監會(hui)日(ri)前發(fa)布的(de)《關于加快推進公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)行業高質量發(fa)展的(de)意見》指出，積(ji)極鼓勵(li)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)及業務守正創新(xin)，推動(dong)管(guan)(guan)理(li)人(ren)合理(li)讓利(li)型(xing)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)等創新(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)發(fa)展。中(zhong)國證(zheng)券(quan)報記者調研(yan)了(le)解到，近(jin)期有近(jin)20家(jia)基(ji)金(jin)(jin)公司(si)上(shang)(shang)報了(le)讓利(li)型(xing)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)方案。“業內在(zai)探討讓利(li)型(xing)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)，更多(duo)是在(zai)浮動(dong)管(guan)(guan)理(li)費實(shi)踐基(ji)礎上(shang)(shang)進行的(de)優化嘗試，具體模式(shi)應該(gai)(gai)還未完全形成(cheng)統一(yi)標準，但應該(gai)(gai)會(hui)考(kao)慮(lv)設置(zhi)階梯式(shi)的(de)管(guan)(guan)理(li)費方式(shi)。”北京某(mou)大型(xing)基(ji)金(jin)(jin)公司(si)相關業務負責(ze)人(ren)透露：“將管(guan)(guan)理(li)費與客戶(hu)盈(ying)利(li)情況進行掛(gua)鉤，進一(yi)步(bu)向(xiang)投(tou)資者利(li)益(yi)靠攏，鼓勵(li)管(guan)(guan)理(li)人(ren)在(zai)一(yi)定期限內做好(hao)業績。比如(ru)在(zai)贖回份額(e)時(shi)，如(ru)果不盈(ying)利(li)則不收取管(guan)(guan)理(li)費，盈(ying)利(li)達到一(yi)定區間相應達到某(mou)類管(guan)(guan)理(li)費級別。管(guan)(guan)理(li)費設置(zhi)上(shang)(shang)限，進一(yi)步(bu)保護和保障(zhang)投(tou)資人(ren)利(li)益(yi)。”

　　去明星化強智能化

　　《意(yi)見》指出，著力提升投研核心能力，引(yin)導基金管理(li)人(ren)構建團隊化(hua)、平(ping)臺化(hua)、一體化(hua)的(de)(de)投研體系，完善投研人(ren)員梯隊培養計劃，做好投研能力的(de)(de)積(ji)累與傳承，扭轉過度依賴明星基金經理(li)的(de)(de)發展模(mo)式。

　　作為(wei)(wei)基(ji)(ji)(ji)金公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)“第一(yi)(yi)生產力(li)”，基(ji)(ji)(ji)金公(gong)司(si)對投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)方面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)改(gai)革程(cheng)度(du)較大(da)。為(wei)(wei)了擺脫公(gong)司(si)對明星基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理的(de)(de)(de)(de)(de)依賴，不少公(gong)司(si)通(tong)過平(ping)臺(tai)化、團隊化的(de)(de)(de)(de)(de)方式打造(zao)投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)一(yi)(yi)體(ti)化平(ping)臺(tai)。建(jian)信(xin)基(ji)(ji)(ji)金就(jiu)搭建(jian)了投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)融合(he)的(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)臺(tai)架構(gou)，公(gong)司(si)相關業務負(fu)責人介紹(shao)，平(ping)臺(tai)一(yi)(yi)體(ti)化架構(gou)讓(rang)投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)條線在垂(chui)直的(de)(de)(de)(de)(de)部門劃分外，根據(ju)投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)人員所(suo)擅長的(de)(de)(de)(de)(de)領(ling)域(yu)橫向(xiang)劃分為(wei)(wei)宏觀策(ce)略、周期、制(zhi)造(zao)、消費、科技、醫(yi)藥、海外七(qi)個大(da)組，保障充分暢通(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)交流機制(zhi)，釋放(fang)研(yan)(yan)究人員上升(sheng)通(tong)路，激發團隊活力(li)，并形成“行業基(ji)(ji)(ji)金-風格主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)(ji)金-全市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金”的(de)(de)(de)(de)(de)三級結構(gou)產品(pin)體(ti)系(xi)。另外，投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)團隊還(huan)通(tong)過一(yi)(yi)套量化股(gu)票庫平(ping)臺(tai)，實現從“經(jing)驗(yan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)+統計(ji)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)”向(xiang)“智慧(hui)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)+科學投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)”的(de)(de)(de)(de)(de)轉化，從“基(ji)(ji)(ji)于個股(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)組合(he)管理”轉向(xiang)“基(ji)(ji)(ji)于策(ce)略的(de)(de)(de)(de)(de)組合(he)管理”，逐級提高實現阿爾法(fa)收益的(de)(de)(de)(de)(de)勝率(lv)，并降低組合(he)的(de)(de)(de)(de)(de)波動率(lv)，提升(sheng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)持有體(ti)驗(yan)。

　　此(ci)外(wai)，“專業優先、能上能下(xia)”的(de)用人標準，既保護了成熟基(ji)金(jin)經理(li)(li)獨有的(de)投資理(li)(li)念和風(feng)格，使團隊呈現(xian)“原則統一、風(feng)格多樣”的(de)發(fa)展趨勢；又在(zai)年輕(qing)基(ji)金(jin)經理(li)(li)及研(yan)(yan)究人員的(de)職業起步(bu)階段給(gei)予(yu)必要(yao)的(de)輔導，不框(kuang)定其路線，力(li)求(qiu)通過不斷(duan)的(de)投資交易實現(xian)總結(jie)提升，并為(wei)平(ping)臺提供源(yuan)源(yuan)不斷(duan)的(de)研(yan)(yan)究支持，實現(xian)個(ge)人發(fa)展與公司平(ping)臺共同進(jin)步(bu)。

　　銀(yin)華(hua)基(ji)金(jin)一(yi)直在推進投(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)工業化(hua)(hua)進程。銀(yin)華(hua)基(ji)金(jin)總經理助理、研(yan)(yan)(yan)究(jiu)部總監(jian)董嵐楓介紹，投(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)系統的(de)(de)工業化(hua)(hua)是指現在研(yan)(yan)(yan)究(jiu)員(yuan)輸(shu)出(chu)的(de)(de)是股(gu)票，將來研(yan)(yan)(yan)究(jiu)員(yuan)輸(shu)出(chu)的(de)(de)是策略(lve)。這(zhe)種策略(lve)是標準化(hua)(hua)的(de)(de)，可(ke)(ke)大規(gui)模復制的(de)(de)。這(zhe)可(ke)(ke)能(neng)會減輕個(ge)體投(tou)(tou)資帶來的(de)(de)不(bu)確定性(xing)。輸(shu)出(chu)策略(lve)和純(chun)量化(hua)(hua)不(bu)太一(yi)樣(yang)(yang)，研(yan)(yan)(yan)究(jiu)員(yuan)輸(shu)出(chu)的(de)(de)策略(lve)可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)拿來做(zuo)產(chan)品，也可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)拿來做(zuo)基(ji)金(jin)組合的(de)(de)優化(hua)(hua)。有點類(lei)似樂高玩具，“基(ji)金(jin)經理以(yi)(yi)(yi)后就(jiu)像搭積木一(yi)樣(yang)(yang)，認(ren)(ren)可(ke)(ke)的(de)(de)幾(ji)個(ge)策略(lve)搭在一(yi)塊就(jiu)可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)了(le)”。董嵐楓認(ren)(ren)為，投(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)領域工業化(hua)(hua)是解(jie)決基(ji)金(jin)行業人才問題的(de)(de)一(yi)個(ge)抓手。

　　此(ci)外，業內(nei)將(jiang)今年稱為基金行(xing)業“投研(yan)智(zhi)能化(hua)的元年”。“這(zhe)個(ge)智(zhi)能化(hua)小(xiao)到可以整理(li)基金經(jing)(jing)理(li)的微信(xin)。比(bi)如一(yi)個(ge)基金經(jing)(jing)理(li)每天(tian)會收到上(shang)千條微信(xin)，然后公(gong)司做了一(yi)個(ge)智(zhi)能化(hua)小(xiao)程序，通過這(zhe)個(ge)小(xiao)程序基金經(jing)(jing)理(li)可以直接將(jiang)微信(xin)分類(lei)，哪些是來自(zi)(zi)券商，哪些來自(zi)(zi)同事，哪些來自(zi)(zi)上(shang)市公(gong)司，節省了基金經(jing)(jing)理(li)第一(yi)次篩選信(xin)息的工作，大(da)(da)大(da)(da)提高了工作效率。”上(shang)海(hai)一(yi)位(wei)基金人(ren)士介紹。

　　“基(ji)金公(gong)司(si)投(tou)(tou)研業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)數字化(hua)、智能化(hua)相比(bi)其他業(ye)(ye)務(wu)一直是比(bi)較(jiao)滯后的(de)(de)，但今(jin)年可以說(shuo)這項(xiang)業(ye)(ye)務(wu)真正啟動了。”恒生(sheng)電子首席科學家白(bai)碩介(jie)紹，啟動的(de)(de)標志(zhi)是很(hen)多(duo)基(ji)金公(gong)司(si)開始在投(tou)(tou)研智能化(hua)上有預算、有投(tou)(tou)入(ru)，不(bu)僅建(jian)立(li)了自(zi)身的(de)(de)數據(ju)基(ji)礎設施(shi)和人工(gong)智能的(de)(de)投(tou)(tou)研模型，還將(jiang)買方和賣方的(de)(de)流程打通。

　　中國證券報記(ji)者了解到，參與投研智(zhi)能(neng)化改造的基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)中，既有(you)易(yi)方達基(ji)金(jin)(jin)、華夏基(ji)金(jin)(jin)這(zhe)(zhe)(zhe)樣的大(da)型(xing)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)，也有(you)申萬菱信基(ji)金(jin)(jin)這(zhe)(zhe)(zhe)樣的中型(xing)公(gong)(gong)司(si)(si)。“行業內將近一半的公(gong)(gong)司(si)(si)已經動起來(lai)了。”白(bai)碩表(biao)示：“投研智(zhi)能(neng)化會(hui)大(da)大(da)提升投研效(xiao)率(lv)。以前基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)有(you)一個團(tuan)隊(dui)在整理數據，智(zhi)能(neng)化后，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)會(hui)節省數據團(tuan)隊(dui)這(zhe)(zhe)(zhe)部(bu)分的人力成本，將資源進一步(bu)向投研傾斜。”

　　試水OKR指標考核

　　《意見》指出(chu)，強化長效(xiao)激勵約(yue)束機(ji)制。督促(cu)基金管(guan)理人(ren)建立健(jian)全(quan)覆蓋經營(ying)管(guan)理層和基金經理等(deng)核(he)(he)心員工(gong)的(de)長期考(kao)(kao)核(he)(he)機(ji)制，將合規(gui)風控水平、三年以上(shang)長期投(tou)資(zi)業績、投(tou)資(zi)者(zhe)實際盈利等(deng)納入績效(xiao)考(kao)(kao)核(he)(he)范疇，弱(ruo)化規(gui)模排名(ming)、短(duan)期業績、收(shou)入利潤等(deng)指標的(de)考(kao)(kao)核(he)(he)比重。

　　事實上，在《意見》出臺之前，很多(duo)基(ji)(ji)金公司就已經(jing)開始實行長期(qi)業績(ji)考(kao)(kao)核(he)。嘉實基(ji)(ji)金介(jie)紹，公司采用了滾動長期(qi)考(kao)(kao)核(he)，基(ji)(ji)金經(jing)理(li)的(de)一(yi)年(nian)期(qi)、三年(nian)期(qi)、五年(nian)期(qi)業績(ji)在考(kao)(kao)核(he)中(zhong)占據不(bu)同權(quan)重(zhong)。權(quan)重(zhong)最高的(de)是三年(nian)期(qi)業績(ji)，其次是五年(nian)期(qi)業績(ji)，權(quan)重(zhong)最低的(de)則是一(yi)年(nian)期(qi)業績(ji)。此外，建(jian)信基(ji)(ji)金介(jie)紹，公司設(she)立(li)模塊(kuai)化的(de)考(kao)(kao)核(he)機制(zhi)，讓投研人員對(dui)平臺的(de)每一(yi)種(zhong)貢獻都能被看到；設(she)立(li)相(xiang)對(dui)行業基(ji)(ji)準的(de)超額(e)收益考(kao)(kao)核(he)機制(zhi)，“鼓勵基(ji)(ji)金經(jing)理(li)在行業貝塔之上創造更多(duo)阿爾法”。

　　中(zhong)(zhong)國證(zheng)券報記者調研了(le)解到，不少(shao)基金公司(si)(si)開(kai)始在核(he)心關鍵(jian)崗位試水OKR考(kao)核(he)指標。南方某(mou)大型基金公司(si)(si)互金業務(wu)負責人(ren)徐(xu)力（化名）透(tou)露(lu)，不同于(yu)慣常使用的(de)(de)KPI考(kao)核(he)工具，OKR是(shi)一(yi)種更偏重于(yu)過程管理(li)的(de)(de)項目管理(li)工具，它要去跟蹤項目每一(yi)個節點的(de)(de)實(shi)(shi)施情(qing)況、實(shi)(shi)施效果。“我(wo)們內部設置(zhi)了(le)OKR考(kao)核(he)指標，這些(xie)指標是(shi)客戶(hu)中(zhong)(zhong)心導向，很重要的(de)(de)一(yi)項就是(shi)提高用戶(hu)盈利體(ti)驗(yan)以及(ji)投資(zi)市(shi)場一(yi)體(ti)化。這不僅僅是(shi)一(yi)句價(jia)值觀的(de)(de)口號，而是(shi)將(jiang)業務(wu)部門的(de)(de)任務(wu)具體(ti)拆分到這些(xie)價(jia)值觀方向上，并(bing)在業務(wu)中(zhong)(zhong)層(ceng)層(ceng)體(ti)現。”

　　中航基金介紹(shao)，公(gong)司(si)績效(xiao)(xiao)考(kao)核以提高部門經營業(ye)績和工作效(xiao)(xiao)率、有(you)(you)效(xiao)(xiao)執行公(gong)司(si)戰(zhan)略為(wei)導向，部門績效(xiao)(xiao)考(kao)核針對部門關(guan)鍵任務(wu)設定指標，不(bu)涵蓋部門所有(you)(you)工作，考(kao)核結果依據統計(ji)數據和客(ke)觀(guan)事實提出(chu)，避免(mian)主觀(guan)因素的(de)影響。在公(gong)司(si)激(ji)勵(li)體系建設方(fang)面，優(you)先激(ji)勵(li)符合公(gong)司(si)長期戰(zhan)略發展的(de)業(ye)務(wu)類型，不(bu)搞平均主義。激(ji)勵(li)與績效(xiao)(xiao)考(kao)核掛(gua)鉤，細化獎金分配，側重對重點業(ye)務(wu)人(ren)員及為(wei)公(gong)司(si)創造突出(chu)貢獻人(ren)員傾(qing)斜。

　　為落實《意見》要求，6月10日，中國證(zheng)券投資基(ji)(ji)金業協會發(fa)布《基(ji)(ji)金管理公司績效(xiao)考核與薪酬(chou)管理指引(yin)》。“《指引(yin)》發(fa)布的(de)第(di)一時間，公司內部(bu)就發(fa)文稱(cheng)建立績效(xiao)薪酬(chou)的(de)追索扣(kou)回機制，出臺相(xiang)關管理辦法，目(mu)前這一辦法正在走內部(bu)流(liu)程。”一位公募基(ji)(ji)金高管透(tou)露(lu)。

　　“科學(xue)的薪酬管(guan)理(li)制度和考(kao)核(he)機制應該是引導構建以長(chang)期(qi)業績為導向的激勵約束機制。”博時基金表(biao)示，公司已經將三年以上(shang)長(chang)期(qi)投資業績、投資者實(shi)際盈利等納入績效考(kao)核(he)范疇。同時，正在建立健全核(he)心員工長(chang)期(qi)考(kao)核(he)機制；嚴格執(zhi)行薪酬遞延制度；建立完善經營管(guan)理(li)層(ceng)和基金經理(li)等核(he)心員工獎(jiang)(jiang)金跟投機制；實(shi)施違規責任(ren)人(ren)員獎(jiang)(jiang)金追索扣回(hui)制度。