中證網訊（記者 楊皖玉）12月20日，湖南大學教授、中國證監會市場二部原副主任劉健鈞在中國證券報主辦的“2022中國證券報股權投(tou)資發(fa)展論(lun)壇”上表示，目(mu)前(qian)，股權與(yu)創(chuang)業投(tou)資的退出渠道多(duo)元化，但(dan)主渠道通暢化尚待時(shi)日。

他表示，投(tou)資退出(chu)渠(qu)(qu)道多元化(hua)體現在：第一，多層次資本市場體系已(yi)經逐步(bu)建立，就我國主要股票交易所數量和板塊數量看，已(yi)超過美(mei)國；第二(er)，作為私下(xia)協議轉讓(rang)為重要退出(chu)渠(qu)(qu)道的二(er)手(shou)基金份額(e)轉讓(rang)在我國也已(yi)經起步(bu)；第三，通過被投(tou)資企業(ye)回購(gou)、清算(suan)等非主流(liu)渠(qu)(qu)道退出(chu)一直存在。但(dan)是(shi)，目(mu)前還面臨主渠(qu)(qu)道不(bu)夠通暢的問(wen)題(ti)。

他認為(wei)，原因(yin)主要(yao)有，首先，近期(qi)尚難(nan)(nan)以實現如國外那樣的(de)“凡適格即(ji)可注冊(ce)”的(de)注冊(ce)制，所以，IPO主渠道的(de)程序可預期(qi)性一時還(huan)難(nan)(nan)以很(hen)快提(ti)高；其次(ci)，二手基金份額轉讓(rang)大發展需要(yao)具備兩個基本條件(jian)，一是包括買賣雙方、中介方在(zai)內的(de)市(shi)場參(can)與者已得(de)到長(chang)足發展，二是買賣雙方對交易機會已經(jing)具有很(hen)好的(de)把(ba)握能(neng)力。

因此，他建議，廣大股權和創(chuang)投基(ji)(ji)金管理機構需要擺脫“IPO依賴癥(zheng)”,更不宜過多奢望于二手基(ji)(ji)金份(fen)額轉讓(rang)(rang)，而是(shi)要積(ji)極(ji)探索主動退出渠(qu)道，如廣泛建立戰略合作關系(xi)，尋求實業公司等戰略投資者、并購(gou)基(ji)(ji)金等財務投資者以價(jia)值(zhi)投資理念(nian)來受讓(rang)(rang)自己(ji)持有的(de)存量股權。