跟蹤(zong)同一指數(shu)的(de)(de)基(ji)金(jin)，收(shou)益(yi)率卻差距懸(xuan)殊。中國證(zheng)券(quan)報記(ji)者梳(shu)理發現，以近三個(ge)月時間維度(du)來看，跟蹤(zong)同一細(xi)分行業窄基(ji)指數(shu)的(de)(de)部分基(ji)金(jin)，業績排名首尾(wei)相(xiang)差超過1個(ge)百分點(dian)；而跟蹤(zong)寬基(ji)指數(shu)的(de)(de)不(bu)同基(ji)金(jin)業績差距更大(da)，甚至排名首尾(wei)相(xiang)差約(yue)9個(ge)百分點(dian)。

　　基金人(ren)士認為，跟蹤技(ji)術、增強(qiang)策略不同是影響指數基金收(shou)益率(lv)差異的主(zhu)要原因(yin)。跟蹤誤差率(lv)和信息(xi)比率(lv)是評(ping)價指數基金最有效(xiao)的指標。

　　指數基金業績差異大

　　近日(ri)，有(you)“大V”在社交(jiao)媒體感慨(kai)，同樣是跟蹤(zong)恒生科技指數(shu)的指數(shu)基金，業績卻(que)相差(cha)巨大，甚至(zhi)近三個(ge)月(yue)的業績相差(cha)足足超過5個(ge)百分點。部分投資者評論(lun)稱(cheng)“買(mai)指數(shu)基金如同開盲盒(he)”。

　　記者梳理(li)發(fa)現，隨著2月(yue)以來恒(heng)生科技指數的(de)回落(luo)，跟(gen)蹤(zong)該指數的(de)基金凈值也大幅(fu)回落(luo)，基金之(zhi)間的(de)業績(ji)差(cha)異較此前“大V”所(suo)(suo)提到的(de)也有(you)所(suo)(suo)收(shou)窄。天(tian)天(tian)基金網顯(xian)示的(de)跟(gen)蹤(zong)該指數的(de)20只基金中，截至2月(yue)15日，近三月(yue)最高收(shou)益率達8.19%，最低則為6.83%，業績(ji)差(cha)異超(chao)1.3個百(bai)分點。

　　除恒生科技指數外，其他行業類(lei)的窄(zhai)基(ji)指數基(ji)金也同樣存(cun)在收(shou)益率差(cha)距較大的情(qing)況(kuang)。醫藥類(lei)、科技類(lei)、消費類(lei)等不同細分(fen)行業的指數基(ji)金，都存(cun)在此類(lei)情(qing)況(kuang)。

　　事實(shi)上，業績(ji)(ji)差異更大(da)的(de)指(zhi)(zhi)數(shu)基(ji)金不在少(shao)數(shu)，寬基(ji)指(zhi)(zhi)數(shu)尤為(wei)明顯。例如，天天基(ji)金網顯示的(de)跟(gen)蹤納斯達克100指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)20只基(ji)金中，截至2月(yue)15日(ri)，近三(san)月(yue)業績(ji)(ji)從2.11%至7.19%不等；跟(gen)蹤滬(hu)深300指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)157只基(ji)金中，截至2月(yue)15日(ri)，近三(san)月(yue)業績(ji)(ji)從1.92%至10.82%不等。

　　存在多方面原因

　　跟蹤同樣的指(zhi)數，業績相(xiang)差如此(ci)之大，原(yuan)因是什么？

　　其實指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)也(ye)大(da)有不同(tong)，從(cong)基(ji)金(jin)名稱(cheng)后綴上就可以(yi)看出區(qu)別。常見(jian)的指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)有普(pu)通指(zhi)數(shu)型(xing)基(ji)金(jin)、ETF、ETF聯接(jie)基(ji)金(jin)、增強指(zhi)數(shu)型(xing)基(ji)金(jin)等。各類基(ji)金(jin)叫法不一，代(dai)表類型(xing)也(ye)不一樣。

　　但同樣(yang)為(wei)純復制指(zhi)數的(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，或(huo)同樣(yang)為(wei)指(zhi)數增(zeng)強(qiang)(qiang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，頭尾(wei)收益率(lv)(lv)(lv)差距也(ye)不(bu)小。對(dui)此(ci)，一(yi)位公募的(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)表(biao)(biao)示，造成指(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)(jin)收益率(lv)(lv)(lv)差距的(de)(de)(de)(de)(de)原因是多重的(de)(de)(de)(de)(de)：一(yi)方面(mian)(mian)，不(bu)同的(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司或(huo)基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)在跟(gen)蹤(zong)(zong)(zong)的(de)(de)(de)(de)(de)技術上(shang)可能會(hui)(hui)有一(yi)些差異，有的(de)(de)(de)(de)(de)跟(gen)蹤(zong)(zong)(zong)較好，有的(de)(de)(de)(de)(de)則跟(gen)蹤(zong)(zong)(zong)效果一(yi)般，但這方面(mian)(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)原因一(yi)般不(bu)會(hui)(hui)造成收益率(lv)(lv)(lv)上(shang)特別大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)差異。另一(yi)方面(mian)(mian)，對(dui)于指(zhi)數增(zeng)強(qiang)(qiang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)來說(shuo)，不(bu)同的(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)強(qiang)(qiang)策(ce)略或(huo)量化(hua)增(zeng)強(qiang)(qiang)模型，在不(bu)同的(de)(de)(de)(de)(de)市場環境下表(biao)(biao)現也(ye)會(hui)(hui)有一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)差異；每個(ge)模型對(dui)于不(bu)同行業或(huo)不(bu)同成份股的(de)(de)(de)(de)(de)配置權重不(bu)同，都(dou)會(hui)(hui)對(dui)指(zhi)數跟(gen)蹤(zong)(zong)(zong)形(xing)成一(yi)定(ding)偏離，而且基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)主(zhu)動操(cao)作的(de)(de)(de)(de)(de)空間也(ye)不(bu)盡相(xiang)同。

　　那么，業績好就一定是(shi)更(geng)好的(de)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)嗎？投資者(zhe)該(gai)如何(he)挑(tiao)選指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)？業內人士分(fen)析(xi)，指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)不能(neng)唯收益率論，跟(gen)(gen)蹤(zong)(zong)誤差(cha)(cha)率和信(xin)息比(bi)率是(shi)評價(jia)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)最有效(xiao)的(de)指(zhi)標。首(shou)先(xian)，要(yao)看(kan)跟(gen)(gen)蹤(zong)(zong)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)誤差(cha)(cha)，包括業績偏差(cha)(cha)和實(shi)際(ji)標的(de)偏差(cha)(cha)；其次，如果是(shi)增強(qiang)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)話(hua)，還要(yao)看(kan)信(xin)息比(bi)率，也(ye)就是(shi)衡量收益和風(feng)險的(de)關系(xi)。一般來說，指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)規模越(yue)大，流動性越(yue)好，跟(gen)(gen)蹤(zong)(zong)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)效(xiao)果也(ye)越(yue)佳，更(geng)能(neng)充分(fen)展現規模效(xiao)應。此外，如果是(shi)增強(qiang)型(xing)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，還要(yao)看(kan)增強(qiang)的(de)策略(lve)，有些指(zhi)數(shu)(shu)(shu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)使用量化增強(qiang)方式，有些則(ze)是(shi)主動增強(qiang)，投資者(zhe)可(ke)以選擇與自己理(li)念匹(pi)配的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)。