3月13日，景順(shun)長城納斯達克科技市值加權交易(yi)型開放式指數(shu)證(zheng)券投資基金（QDII）（場(chang)內(nei)簡稱“納指科技ETF”）再度停牌(pai)一小時。據(ju)悉(xi)，此次停牌(pai)主要原因是(shi)二級市場(chang)交易(yi)價格(ge)溢價過(guo)(guo)高。數(shu)據(ju)顯示，截至收盤(pan)，該(gai)ETF溢價率超過(guo)(guo)12%，在全市場(chang)所有ETF中(zhong)位居(ju)首位。而(er)這已經是(shi)該(gai)ETF自3月以來的第8次停牌(pai)，也是(shi)自2月以來第18次發布(bu)溢價風險提示公(gong)告。

　　景順(shun)長城基金ETF與創新(xin)投資(zi)部(bu)總經理汪洋在接受(shou)中(zhong)國證券報記者采(cai)訪時稱，近期，美股市(shi)(shi)(shi)場科技股迎來(lai)較(jiao)(jiao)為亮眼的表(biao)現，投資(zi)者買入跨境產品情緒(xu)高漲。加上(shang)跨境ETF規模(mo)較(jiao)(jiao)小和(he)QDII額度限制等的影響，二級(ji)市(shi)(shi)(shi)場上(shang)出現高溢價(jia)(jia)。從(cong)長期來(lai)看(kan)，由于一二級(ji)市(shi)(shi)(shi)場間套利機制的存(cun)在，二級(ji)市(shi)(shi)(shi)場高溢價(jia)(jia)難以(yi)持續。

　　溢價率超過12%

　　3月(yue)13日(ri)(ri)，近期大熱的QDII產品(pin)——納指科(ke)技ETF再度停(ting)(ting)牌(pai)一小時，該(gai)ETF于上午10時30分復牌(pai)。據統計，這(zhe)已經是(shi)該(gai)ETF自3月(yue)以來的第8次(ci)停(ting)(ting)牌(pai)。截至3月(yue)13日(ri)(ri)，在(zai)3月(yue)份的9個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)里，除了3月(yue)6日(ri)(ri)外，該(gai)ETF每個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)均停(ting)(ting)牌(pai)一小時。

　　對(dui)于停牌(pai)原(yuan)因，景(jing)順長城基金(jin)于3月(yue)12日晚間發布的(de)公告稱，近(jin)期納指科(ke)技ETF二級市場交易(yi)價(jia)格明顯高于基金(jin)份額參考凈值，出現(xian)較大幅(fu)度溢(yi)(yi)價(jia)。特(te)此(ci)提示(shi)投資(zi)者(zhe)(zhe)關注二級市場交易(yi)價(jia)格溢(yi)(yi)價(jia)風(feng)險，投資(zi)者(zhe)(zhe)如果盲目投資(zi)，可(ke)能遭受重大損失。為保護投資(zi)者(zhe)(zhe)利益(yi)，該(gai)ETF將于3月(yue)13日開市起至當日10:30停牌(pai)。值得注意的(de)是(shi)，自2月(yue)以來，該(gai)ETF已陸續(xu)發布此(ci)類溢(yi)(yi)價(jia)風(feng)險提示(shi)公告18條。

　　然(ran)而，面對接(jie)連發布(bu)的溢(yi)(yi)價(jia)風(feng)險(xian)提示(shi)，市場情緒反而更加亢奮，一度上(shang)演(yan)溢(yi)(yi)價(jia)風(feng)險(xian)提示(shi)頻發與(yu)溢(yi)(yi)價(jia)率持續走高同時(shi)出現的場景。期間，該ETF溢(yi)(yi)價(jia)率曾超過17%。面對此番景象，一些業內人士(shi)都直呼“瘋狂”。

　　3月13日(ri)10時30分(fen)，納(na)指科技ETF復牌后大漲超3%，二級(ji)市場交易價(jia)格(ge)最高(gao)(gao)達到1.495元，再度刷(shua)新(xin)該ETF上(shang)市交易以來的價(jia)格(ge)新(xin)高(gao)(gao)。隨(sui)后，價(jia)格(ge)有所回調。截至3月13日(ri)收盤，該ETF二級(ji)市場交易價(jia)格(ge)為1.416元，跌(die)1.53%，但基金(jin)溢價(jia)率依然高(gao)(gao)達12.46%，在全(quan)市場所有ETF中位居首位。

　　資金大舉殺入

　　回顧納指科技(ji)ETF的(de)過往(wang)表現(xian)，溢價率的(de)走高(gao)和市場(chang)熱度的(de)飆升(sheng)早(zao)有蹤跡。Wind數(shu)據顯示，1月(yue)中旬開始，納指科技(ji)ETF便迎來資金(jin)大舉進場(chang)。

　　二(er)級市(shi)場交(jiao)(jiao)(jiao)易方面，該ETF1月(yue)16日(ri)(ri)大(da)幅放(fang)量(liang)，達7.55億元，是前一日(ri)(ri)的(de)(de)2倍，為彼時的(de)(de)成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)(e)歷史新高。1月(yue)22日(ri)(ri)，該ETF成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)(e)首(shou)度突破10億元，刷新成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)(e)紀錄。3月(yue)以(yi)來，該ETF幾乎每個(ge)交(jiao)(jiao)(jiao)易日(ri)(ri)的(de)(de)成交(jiao)(jiao)(jiao)金額(e)(e)均超過(guo)10億元，并在3月(yue)7日(ri)(ri)再度刷新成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)(e)紀錄，達到20.51億元。

　　一級市場申贖方(fang)面，1月(yue)17日，納指科技ETF基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)驟增(zeng)超13億份(fen)(fen)(fen)(fen)，達到35.6億份(fen)(fen)(fen)(fen)，份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)幅(fu)超過50%。1月(yue)19日至1月(yue)24日期間，基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)日均增(zeng)約5億份(fen)(fen)(fen)(fen)。隨后基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)繼(ji)續(xu)增(zeng)長(chang)，截(jie)至3月(yue)13日，該ETF基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)已增(zeng)至56億份(fen)(fen)(fen)(fen)以上，相(xiang)較(jiao)于(yu)2024年初，增(zeng)長(chang)超1.8倍。

　　從(cong)二級(ji)市(shi)場交易(yi)價格變化(hua)來(lai)看，這些早(zao)期(qi)蜂擁(yong)進場的(de)投資者或取得較(jiao)為(wei)可觀(guan)的(de)收益(yi)。Wind數(shu)據顯示，截至3月13日，今年以來(lai)，納指科技ETF漲幅已超過30%。

　　值得(de)注意的是，除了納指(zhi)科(ke)技ETF外，目前(qian)全(quan)市場跨境型ETF中(zhong)，近半(ban)數品種均出現溢(yi)價(jia)，溢(yi)價(jia)率居前(qian)的主要品種為納指(zhi)科(ke)技ETF、日經ETF、標(biao)普500ETF等(deng)。