權益配置內涵極大豐(feng)富

　　在強調多元(yuan)化資產配置的(de)前(qian)提下，權益類投資的(de)潛(qian)力為(wei)保險(xian)(xian)機構所看重。中國(guo)證券報記者(zhe)從業內獲悉(xi)，一些保險(xian)(xian)公(gong)司將適當提高風險(xian)(xian)容(rong)忍度，選取成長(chang)性板塊進行長(chang)線布局(ju)，加大二級市場投資的(de)主動性。

　　太(tai)平(ping)洋資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管理有限責任公司(si)副總經理余榮權表(biao)示，對于權益(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)謹(jin)慎但不悲觀，因(yin)為保險資(zi)(zi)(zi)(zi)金是長期投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者，所以(yi)(yi)在權益(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方面注重價值投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。據介紹，太(tai)保資(zi)(zi)(zi)(zi)管公司(si)已經組(zu)建了量化(hua)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)團隊，通過量化(hua)模(mo)型(xing)進行(xing)擇(ze)時(shi)、擇(ze)股，以(yi)(yi)取得(de)超(chao)額收益(yi)。

　　恒安標準人壽保險有限公司投(tou)資(zi)部總經理陳韶峰(feng)接受中國證券報記者專(zhuan)訪(fang)時表示，保險投(tou)資(zi)要有長期眼(yan)光，不要奢求買(mai)在最低點，但要保證“活著”。今(jin)年(nian)恒安標準人壽的(de)(de)權益類投(tou)資(zi)相(xiang)對放寬，目前階段權益類資(zi)產的(de)(de)性價比是(shi)最高的(de)(de)，但沒(mei)有加(jia)太(tai)多倉位(wei)。

　　在分析人士看來，保險(xian)資(zi)金在2016年的收益(yi)(yi)率(lv)明顯(xian)承受一定壓力。浙商證(zheng)券分析師劉志平認(ren)為(wei)，一季度(du)保險(xian)行業受投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)下(xia)降以及(ji)由于折現率(lv)下(xia)降導致的大量(liang)計(ji)提準備(bei)金的影響，預(yu)計(ji)上(shang)述兩方面(mian)的因素將繼續影響2016年全年保險(xian)公司的賬面(mian)價值，導致全年凈利潤同比(bi)嚴重下(xia)滑。投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)預(yu)期比(bi)較悲觀，預(yu)計(ji)2016年凈投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)為(wei)4.7%左右，總(zong)投(tou)資(zi)收益(yi)(yi)率(lv)受后期股(gu)票市場影響較大，預(yu)計(ji)在4%至5%之間。

　　長江(jiang)證(zheng)券(quan)分析師蒲東(dong)君預計(ji)，2016年(nian)險(xian)資(zi)(zi)收益率相(xiang)對優勢仍然存在，核心在于險(xian)資(zi)(zi)資(zi)(zi)產端久期5-7年(nian)，利率下滑(hua)的影響將會被平(ping)滑(hua)。一方(fang)面，保險(xian)資(zi)(zi)金(jin)(jin)資(zi)(zi)產配(pei)置(zhi)主動性增強，債(zhai)券(quan)類(lei)品(pin)(pin)種從持有調整為(wei)交易主動獲(huo)取債(zhai)券(quan)價差收益；另一方(fang)面，權(quan)益配(pei)置(zhi)內涵極大豐富，非標(biao)權(quan)益占(zhan)比提升至3%-6%，品(pin)(pin)種包括優先(xian)股、私募(mu)股權(quan)投資(zi)(zi)產品(pin)(pin)等。考慮償二代影響，資(zi)(zi)本(ben)金(jin)(jin)占(zhan)用將形(xing)成(cheng)投資(zi)(zi)新約束，權(quan)益類(lei)資(zi)(zi)產受到約束較為(wei)明顯，保險(xian)資(zi)(zi)金(jin)(jin)需要合理配(pei)置(zhi)股權(quan)、優先(xian)股、股票類(lei)資(zi)(zi)產。

　　加強監管(guan)有利(li)規范(fan)發(fa)展(zhan)

　　在監管層面，保(bao)監會正通(tong)(tong)過多方面政策規范保(bao)險資(zi)(zi)金運(yun)用，以防范風險。近日，保(bao)監會發布通(tong)(tong)知(zhi)，要求各(ge)家保(bao)險資(zi)(zi)管公司清理(li)規范銀行存款等通(tong)(tong)道類業務，并(bing)加(jia)強組(zu)合類保(bao)險資(zi)(zi)產管理(li)。

　　保監(jian)(jian)會(hui)稱，清(qing)理(li)(li)規(gui)范(fan)(fan)銀(yin)行存款等通(tong)道類業務(wu)，目的是進一(yi)步加強受托投資管(guan)理(li)(li)，防范(fan)(fan)資金(jin)運用風險，避(bi)免出現因內控(kong)措施不嚴導致資金(jin)被不法分子挪用或詐騙(pian)等風險事件，保監(jian)(jian)會(hui)將開展(zhan)保險資產(chan)管(guan)理(li)(li)公司銀(yin)行存款通(tong)道等業務(wu)清(qing)理(li)(li)規(gui)范(fan)(fan)工(gong)作。而(er)在組合類保險資產(chan)管(guan)理(li)(li)產(chan)品業務(wu)監(jian)(jian)管(guan)方面(mian)，保監(jian)(jian)會(hui)要求，產(chan)品投資的基礎范(fan)(fan)圍(wei)應當嚴格按照有(you)關規(gui)定(ding)執行。

　　蒲東君(jun)認為(wei)，通道業(ye)務清理和監管是(shi)目前(qian)金(jin)融(rong)監管重(zhong)點，監管有助于前(qian)瞻性防范風(feng)險，保險的通道業(ye)務主(zhu)要是(shi)金(jin)融(rong)同業(ye)業(ye)務，對保險公司影響較(jiao)小。

　　華泰證券分析師(shi)羅毅(yi)認(ren)為，保(bao)險(xian)(xian)資產大類監(jian)(jian)管(guan)放(fang)開了保(bao)險(xian)(xian)資管(guan)的(de)前端(duan)配置，而近期頻繁出臺政策(ce)更體現了管(guan)好后端(duan)的(de)思路。保(bao)險(xian)(xian)監(jian)(jian)管(guan)對(dui)保(bao)險(xian)(xian)投資端(duan)全面抓牢，逐(zhu)步建立完整的(de)產品業(ye)務風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理體系和(he)框架，強化產品業(ye)務“去杠桿、防風(feng)險(xian)(xian)”要求(qiu)；后端(duan)監(jian)(jian)管(guan)的(de)加強有助(zhu)于形成外部(bu)約束和(he)內部(bu)監(jian)(jian)督相結(jie)合的(de)產品業(ye)務管(guan)理模式，以規(gui)范業(ye)務運作機制(zhi)。

　　羅毅(yi)表(biao)示，低利率環境(jing)下各險(xian)企投(tou)資承壓(ya)，為預(yu)防投(tou)資風險(xian)，監管(guan)逐漸加強(qiang)投(tou)資端(duan)的(de)管(guan)理，這將影響部分投(tou)資端(duan)發展不規范的(de)險(xian)企，后者將進(jin)入規范轉型陣痛(tong)期(qi)；對于穩健的(de)險(xian)企而(er)言，相關監管(guan)將帶來(lai)提升產品業務核心競爭(zheng)力、進(jin)行(xing)適當的(de)改革創新的(de)機遇(yu)。