邱璟旻，中國籍，理(li)(li)學(xue)碩士，7年(nian)(nian)(nian)證(zheng)券從業(ye)經歷，持有基(ji)(ji)(ji)(ji)金業(ye)執(zhi)業(ye)資格證(zheng)書。2009年(nian)(nian)(nian)9月(yue)(yue)至(zhi)2012年(nian)(nian)(nian)5月(yue)(yue)在(zai)遠策投資管理(li)(li)有限公(gong)司(si)研(yan)究(jiu)(jiu)部任(ren)(ren)(ren)研(yan)究(jiu)(jiu)員，2012年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)至(zhi)2014年(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)在(zai)建信基(ji)(ji)(ji)(ji)金管理(li)(li)有限責任(ren)(ren)(ren)公(gong)司(si)研(yan)究(jiu)(jiu)發(fa)展部任(ren)(ren)(ren)研(yan)究(jiu)(jiu)員，2014年(nian)(nian)(nian)5月(yue)(yue)至(zhi)2016年(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)19日(ri)先后在(zai)廣(guang)發(fa)基(ji)(ji)(ji)(ji)金管理(li)(li)有限公(gong)司(si)研(yan)究(jiu)(jiu)發(fa)展部和權(quan)益投資一部任(ren)(ren)(ren)研(yan)究(jiu)(jiu)員，2016年(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)20日(ri)起(qi)任(ren)(ren)(ren)廣(guang)發(fa)多策略混合(he)基(ji)(ji)(ji)(ji)金的基(ji)(ji)(ji)(ji)金經理(li)(li)，2017年(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)1日(ri)起(qi)任(ren)(ren)(ren)廣(guang)發(fa)新經濟混合(he)基(ji)(ji)(ji)(ji)金的基(ji)(ji)(ji)(ji)金經理(li)(li)，2017年(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)29日(ri)起(qi)任(ren)(ren)(ren)廣(guang)發(fa)行業(ye)領(ling)先混合(he)基(ji)(ji)(ji)(ji)金的基(ji)(ji)(ji)(ji)金經理(li)(li)。

　　由于(yu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)管制的(de)(de)(de)加強，醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)曾一度(du)陷入(ru)低迷期(qi)(qi)，部分(fen)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)類(lei)企業(ye)(ye)收入(ru)從高(gao)峰時(shi)期(qi)(qi)百分(fen)之二(er)三十的(de)(de)(de)增速(su)回落至2016年(nian)四季度(du)時(shi)的(de)(de)(de)個(ge)位數百分(fen)比增長。而自2017年(nian)初以(yi)來(lai)，醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)景氣度(du)開始好轉，部分(fen)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)類(lei)個(ge)股還走出了一波漂亮的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)情。廣發基金近(jin)期(qi)(qi)順勢推出了一只純正的(de)(de)(de)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)保(bao)健(jian)基金，其擬任基金經(jing)(jing)理邱璟旻在接受中國證(zheng)券報記者采訪(fang)時(shi)表示，醫(yi)療(liao)(liao)(liao)保(bao)健(jian)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)經(jing)(jing)歷了高(gao)速(su)增長到快速(su)下滑(hua)的(de)(de)(de)階(jie)段，目前處于(yu)企穩甚至向上(shang)回升的(de)(de)(de)節點，高(gao)估值逐步消(xiao)化，加上(shang)政(zheng)策管制逐步放開，以(yi)及(ji)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)消(xiao)費升級(ji)的(de)(de)(de)推進，醫(yi)療(liao)(liao)(liao)保(bao)健(jian)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)已經(jing)(jing)進入(ru)可(ke)配置區間，從景氣度(du)較(jiao)好的(de)(de)(de)細(xi)分(fen)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)挑選龍頭優質公司(si)，有望獲得(de)較(jiao)好的(de)(de)(de)超(chao)額收益。　

　　醫療行業企穩回升

　　據了解，邱(qiu)璟(jing)旻(min)對醫療行(xing)(xing)(xing)業(ye)有深刻的(de)(de)研(yan)究，有6年醫藥(yao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)研(yan)究經(jing)驗(yan)和兩年的(de)(de)基(ji)金投資管理經(jing)驗(yan)，多年來他持續(xu)跟蹤政府每(mei)月發(fa)(fa)(fa)布的(de)(de)醫療行(xing)(xing)(xing)業(ye)及各(ge)個細(xi)分子行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)收入(ru)、利潤、支(zhi)出等相關數(shu)據，對醫療行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)趨(qu)勢(shi)頗(po)有見解。雖(sui)然(ran)在過去(qu)幾年A股醫療保健(jian)行(xing)(xing)(xing)業(ye)板塊指數(shu)表(biao)現并不理想，但邱(qiu)璟(jing)旻(min)認為這里有一定的(de)(de)歷(li)史原因，而當前(qian)，該行(xing)(xing)(xing)業(ye)正(zheng)在發(fa)(fa)(fa)生一些變化(hua)，使其(qi)進入(ru)可配置區(qu)間。

　　在(zai)邱(qiu)璟(jing)旻(min)看來，醫(yi)(yi)療(liao)保(bao)(bao)(bao)健(jian)行業(ye)(ye)(ye)有兩(liang)個(ge)重要的(de)(de)時間(jian)分水(shui)嶺(ling)。首先是(shi)在(zai)2013年(nian)之前，醫(yi)(yi)藥行業(ye)(ye)(ye)經歷(li)了(le)黃(huang)金十年(nian)發展期，醫(yi)(yi)保(bao)(bao)(bao)參保(bao)(bao)(bao)率(lv)從(cong)70%多迅速(su)(su)(su)提(ti)升(sheng)到95%以上，人(ren)均投資(zi)額從(cong)四(si)(si)五十元迅速(su)(su)(su)提(ti)升(sheng)到四(si)(si)百(bai)多元，增(zeng)(zeng)長了(le)十倍，同(tong)時醫(yi)(yi)保(bao)(bao)(bao)支出(chu)每(mei)年(nian)都保(bao)(bao)(bao)持百(bai)分之二三十的(de)(de)增(zeng)(zeng)長，相應的(de)(de)醫(yi)(yi)療(liao)行業(ye)(ye)(ye)相關企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)收(shou)入(ru)利(li)潤增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)也保(bao)(bao)(bao)持在(zai)此(ci)區(qu)間(jian)；而從(cong)2013年(nian)直(zhi)到2016年(nian)底，醫(yi)(yi)療(liao)行業(ye)(ye)(ye)發展迅速(su)(su)(su)遇冷，原因是(shi)各種醫(yi)(yi)保(bao)(bao)(bao)限制(zhi)政策的(de)(de)推出(chu)，比(bi)如總(zong)額預付、按病種付費(fei)、醫(yi)(yi)藥招標“唯(wei)低價(jia)是(shi)取”等(deng)政策紛紛出(chu)現，醫(yi)(yi)藥招標越(yue)來越(yue)嚴格，使得整個(ge)醫(yi)(yi)藥行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)收(shou)入(ru)開始(shi)快速(su)(su)(su)下滑，到2016年(nian)四(si)(si)季度的(de)(de)時候，醫(yi)(yi)藥行業(ye)(ye)(ye)增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)僅(jin)維持在(zai)百(bai)分之八(ba)九(jiu)的(de)(de)水(shui)平。“不(bu)過，今年(nian)以來，我(wo)們已(yi)經看到，這個(ge)增(zeng)(zeng)速(su)(su)(su)又開始(shi)往上走，目(mu)前是(shi)15%左右(you)的(de)(de)狀(zhuang)態，在(zai)這種趨勢(shi)下，未來大概(gai)率(lv)會繼續(xu)回(hui)暖(nuan)。”

　　再從醫藥(yao)個(ge)股的估(gu)值來看，醫藥(yao)股在2008年(nian)股災(zai)之后迅速(su)上漲，出現了(le)很(hen)多(duo)十倍牛(niu)股，到2013年(nian)左(zuo)右部分(fen)個(ge)股市(shi)盈(ying)率甚至超(chao)過了(le)100倍，而之后，則開(kai)始了(le)持(chi)續橫盤并(bing)消化估(gu)值的階段。在當前(qian)時(shi)點，很(hen)多(duo)公(gong)司的估(gu)值已經(jing)能(neng)夠與(yu)業(ye)(ye)績相匹配，尤其是一些(xie)細分(fen)行業(ye)(ye)的龍頭企(qi)業(ye)(ye)估(gu)值只(zhi)有25-30倍，年(nian)收入仍能(neng)保(bao)持(chi)高(gao)速(su)增長。

　　另外，醫藥監管逐步(bu)放(fang)(fang)開，為(wei)醫藥行(xing)業的發展提供(gong)了(le)(le)稍微寬松(song)的環境(jing)。邱璟旻(min)介紹，醫藥行(xing)業“多頭管理”歷來(lai)被業內人士所詬病，從藥品(pin)的生產、銷售(shou)、運輸到存放(fang)(fang)等(deng)全(quan)程都被實施監管，而(er)且重復管理的現象屢屢發生，但這(zhe)種(zhong)情(qing)況也在今(jin)年(nian)以來(lai)逐步(bu)得(de)到改善，比如政(zheng)府簡政(zheng)放(fang)(fang)權、價(jia)格放(fang)(fang)開，到2017年(nian)新版醫保目錄出臺，并推出醫保談判機制，國內創新藥品(pin)種(zhong)有了(le)(le)發展空間。

　　近年來，消費升級(ji)的(de)(de)(de)現(xian)象開始出現(xian)在人(ren)們(men)(men)生(sheng)(sheng)活(huo)的(de)(de)(de)方(fang)方(fang)面面，醫(yi)藥(yao)行業(ye)也(ye)不例外。邱璟旻認(ren)(ren)為，人(ren)口數量的(de)(de)(de)增(zeng)長以(yi)及醫(yi)保的(de)(de)(de)全覆蓋，使得人(ren)們(men)(men)對醫(yi)療保健行業(ye)的(de)(de)(de)消費需(xu)求大(da)大(da)提(ti)高，一(yi)(yi)些高端保健品和(he)能夠改善生(sheng)(sheng)活(huo)水平的(de)(de)(de)醫(yi)療器械(xie)或(huo)服務(wu)，都在被人(ren)們(men)(men)所逐(zhu)步接納，而前(qian)沿(yan)的(de)(de)(de)基因檢測(ce)等新(xin)技術也(ye)在不斷(duan)推廣應(ying)用。未(wei)來，經(jing)過FDA或(huo)者國內權(quan)威機(ji)構(gou)認(ren)(ren)證(zheng)的(de)(de)(de)新(xin)技術出現(xian)，必將帶動一(yi)(yi)批新(xin)的(de)(de)(de)企業(ye)誕生(sheng)(sheng)。因此，對于專業(ye)的(de)(de)(de)投資機(ji)構(gou)來說，當前(qian)的(de)(de)(de)位置是(shi)買醫(yi)藥(yao)公(gong)司比(bi)較好的(de)(de)(de)時間(jian)點。