中證網訊（記(ji)者 黃淑(shu)慧(hui)）匯(hui)豐晉信(xin)基金9月26日發布(bu)的(de)(de)(de)(de)2018年四(si)(si)季(ji)度投資(zi)策(ce)略報告認為，前期(qi)(qi)壓制(zhi)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)因素均出現(xian)了(le)一些積極信(xin)號，市(shi)場(chang)也已經(jing)出現(xian)了(le)一些筑底特征(zheng)，A股已經(jing)具備中長期(qi)(qi)配(pei)置價值(zhi)。四(si)(si)季(ji)度將淡化板(ban)塊(kuai)配(pei)置，更多是(shi)自下(xia)而上選擇低估(gu)值(zhi)高(gao)分紅標的(de)(de)(de)(de)，對高(gao)盈利高(gao)估(gu)值(zhi)的(de)(de)(de)(de)板(ban)塊(kuai)相對謹慎，重視四(si)(si)季(ji)度估(gu)值(zhi)切換的(de)(de)(de)(de)板(ban)塊(kuai)如保險、地產、航空等，繼(ji)續看(kan)好5G為代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)(de)成長板(ban)塊(kuai)。

　　報告指(zhi)出，目前代表大市值(zhi)(zhi)股票(piao)的中證800指(zhi)數和代表小市值(zhi)(zhi)股票(piao)的中小板綜指(zhi)的風險溢價(jia)均處于歷(li)史上比較(jiao)高(gao)的水平。其(qi)中，中證800的風險溢價(jia)已(yi)經(jing)超過(guo)6%，代表成長股的創(chuang)業板綜指(zhi)的風險溢價(jia)超過(guo)2%，不論(lun)是價(jia)值(zhi)(zhi)股還是成長股，均已(yi)經(jing)修復到一(yi)個非常有(you)吸引(yin)力的位置。

　　目(mu)前(qian)宏觀(guan)經(jing)濟下行(xing)壓(ya)(ya)力(li)成為(wei)(wei)影響投資的重要變量(liang)，不過匯豐晉(jin)信基金(jin)(jin)認為(wei)(wei)，宏觀(guan)經(jing)濟已出現了(le)一些積極信號：首先，貨幣政(zheng)策和財(cai)政(zheng)政(zheng)策將(jiang)更加積極來對沖經(jing)濟的下行(xing)壓(ya)(ya)力(li)。去杠(gang)桿(gan)政(zheng)策已經(jing)開始轉(zhuan)變為(wei)(wei)穩杠(gang)桿(gan)，社(she)融(rong)增速(su)(su)快速(su)(su)下滑的趨勢(shi)得到緩(huan)解(jie)，避(bi)免了(le)信用違約事件大(da)(da)范圍爆發和經(jing)濟硬著陸(lu)的可能性；第(di)二，近期地(di)(di)方(fang)政(zheng)府專項債發行(xing)加速(su)(su)和項目(mu)審(shen)批加快，基建增速(su)(su)有望止跌企(qi)穩；第(di)三，企(qi)業(ye)減(jian)稅(shui)和降成本勢(shi)在必行(xing)，包括大(da)(da)力(li)度(du)地(di)(di)給企(qi)業(ye)和居民降稅(shui)減(jian)負，同時在國企(qi)、財(cai)稅(shui)、金(jin)(jin)融(rong)等領域加大(da)(da)改革(ge)力(li)度(du)。