在指數反復震(zhen)蕩的(de)(de)背景下(xia)(xia)，疊加消息面的(de)(de)反復，基金經(jing)理(li)的(de)(de)操作(zuo)難度(du)進一步加大。有鑒于此(ci)，部分基金經(jing)理(li)認為(wei)，在趨勢(shi)未明(ming)朗的(de)(de)前提(ti)下(xia)(xia)，應當控制倉(cang)位以(yi)防范潛在的(de)(de)風(feng)險，但(dan)板塊和個(ge)股由于受到各種(zhong)利好刺激，有可能走出(chu)階(jie)段性(xing)行(xing)情，為(wei)基金操作(zuo)提(ti)供(gong)了“結構(gou)性(xing)”機(ji)會。

　　海(hai)富通基(ji)金表示，近期市場既有合理(li)充(chong)裕的(de)流動性(xing)(xing)環境，又有科創板加速和海(hai)外(wai)環境的(de)催化(hua)，仍(reng)然不(bu)乏結構性(xing)(xing)機會，比如受(shou)(shou)益(yi)(yi)于(yu)(yu)海(hai)外(wai)負利(li)率深(shen)化(hua)的(de)貴金屬板塊、受(shou)(shou)益(yi)(yi)于(yu)(yu)消費升級的(de)醫療服務、受(shou)(shou)益(yi)(yi)于(yu)(yu)中報業績超預期的(de)相關標的(de)等。

　　慎對市場震蕩

　　橫盤震(zhen)蕩的(de)(de)A股(gu)，近期數(shu)度欲振乏(fa)力(li)。對此(ci)，諾德(de)基金總經理(li)助理(li)郝旭東表(biao)示，從中期角度看，A股(gu)仍有較好(hao)賺錢機(ji)會；但從短線(xian)角度，市場(chang)的(de)(de)結(jie)(jie)構性高估和內外因素的(de)(de)不確定(ding)性導致上(shang)漲動(dong)力(li)的(de)(de)缺乏(fa)，市場(chang)調整或仍未結(jie)(jie)束(shu)，仍需投資者耐心等待(dai)。

　　但(dan)在郝(hao)旭東(dong)看來，積極因(yin)素也在不斷累積，仍(reng)可對下半年(nian)行情有所(suo)期(qi)待。他指(zhi)出，當前低(di)利率及低(di)估值的市場環境仍(reng)然存(cun)在，下半年(nian)增長均會(hui)有所(suo)恢(hui)復，匯率三季(ji)度(du)大概率將企(qi)穩。

　　此外，年初以來(lai)，美國(guo)10年國(guo)債收益率(lv)持續下行，國(guo)內政策空間正在逐(zhu)步打(da)開(kai)。而同時，在央行大(da)力引(yin)導下，AA級企業(ye)債和國(guo)債的(de)長期信用利差在4月下旬以來(lai)明顯收窄，若趨勢延續，那么市場期待的(de)前期政策效果似乎也會在下半年顯現(xian)。

　　海(hai)富通基金則認為(wei)，宏觀(guan)(guan)經濟(ji)增速的(de)(de)放緩，能(neng)否在一系列逆周期(qi)政策和(he)結構性政策的(de)(de)支持下，實現結構優化和(he)ROE的(de)(de)穩定(ding)(ding)，這(zhe)個(ge)因素的(de)(de)變(bian)化可能(neng)會影(ying)響A股上市公司的(de)(de)盈利能(neng)力(li)，并且也可能(neng)會通過流(liu)動(dong)性與信(xin)用(yong)條件影(ying)響A股市場的(de)(de)估值，是最關鍵的(de)(de)變(bian)量。不(bu)過，海(hai)富通基金表示，過去一段(duan)時(shi)間持續觀(guan)(guan)察到(dao)一些可喜的(de)(de)變(bian)化，如本輪(lun)宏觀(guan)(guan)調(diao)控(kong)更多地以減(jian)稅降(jiang)費和(he)保障性政策等措(cuo)施，以及定(ding)(ding)向(xiang)清除(chu)個(ge)體信(xin)用(yong)風(feng)險，同(tong)時(shi)阻(zu)止其外部傳染的(de)(de)可能(neng)性，政策更為(wei)精準(zhun)。

　　重在掘金個股

　　對市場的謹慎態度，讓基(ji)金經理們淡化指數(shu)波動的影(ying)響(xiang)，將(jiang)主要(yao)精力(li)放在個股挖掘上(shang)。

　　郝旭(xu)東表示，重(zhong)視長期發展穩定的優質(zhi)資(zi)產仍(reng)是一個(ge)重(zhong)要的投資(zi)邏輯。具體操作上(shang)，將會精選品(pin)牌(pai)和(he)渠道(dao)優勢(shi)明(ming)顯(xian)的消(xiao)費公(gong)司、性價比(bi)突出(chu)的地產、銀行、醫藥及部分周期板(ban)塊，以(yi)及具有較(jiao)強研(yan)發實力的TMT優質(zhi)公(gong)司及細分行業。

　　農銀研(yan)究精選混合基金經(jing)理(li)趙詣則(ze)表示，結(jie)構上(shang)將圍繞景氣度向上(shang)或轉型升級的科(ke)技成長(chang)股(gu)，以及需求穩定增(zeng)長(chang)的消費、醫藥股(gu)進行均(jun)衡配置。在(zai)成長(chang)股(gu)方面，主要以軍工(gong)、信息安全、云計算、半(ban)導體(ti)、5G應用、新能源(yuan)為主；在(zai)消費股(gu)方面，主要以醫療服務(wu)、大眾(zhong)消費品為主。