中(zhong)證網訊(xun)（記者 徐金(jin)忠 ）海(hai)富通總經(jing)理(li)助(zhu)理(li)王智慧4月27日發表最新觀點指出(chu)，從上周披(pi)露的(de)(de)(de)(de)宏(hong)(hong)觀經(jing)濟(ji)數據(ju)以及(ji)(ji)陸(lu)續(xu)披(pi)露的(de)(de)(de)(de)上市公司2019年年報(bao)及(ji)(ji)2020年一季報(bao)來看，疫(yi)情(qing)對(dui)宏(hong)(hong)觀經(jing)濟(ji)和上市公司業(ye)績均(jun)造(zao)成了(le)短期沖擊(ji)。在中(zhong)國(guo)絕大(da)(da)部分地區疫(yi)情(qing)基本(ben)平穩可控之(zhi)際，海(hai)外主要(yao)經(jing)濟(ji)體依然在抗擊(ji)疫(yi)情(qing)的(de)(de)(de)(de)艱難(nan)時(shi)刻(ke)，金(jin)融市場動蕩(dang)頻繁、原油期貨(huo)跌入負值(zhi)，均(jun)反映(ying)了(le)百(bai)年未有(you)之(zhi)大(da)(da)變局。疫(yi)情(qing)對(dui)于(yu)很(hen)多行業(ye)，尤其(qi)是中(zhong)小企業(ye)和服務業(ye)的(de)(de)(de)(de)負面影響(xiang)較大(da)(da)，可能造(zao)成部分企業(ye)的(de)(de)(de)(de)債務危機(ji)和從業(ye)人員的(de)(de)(de)(de)債務違約。歐美是中(zhong)國(guo)出(chu)口的(de)(de)(de)(de)主要(yao)目的(de)(de)(de)(de)地，因此中(zhong)國(guo)以及(ji)(ji)全球經(jing)濟(ji)何時(shi)回暖(nuan)的(de)(de)(de)(de)核心決(jue)定因素在于(yu)海(hai)外疫(yi)情(qing)何時(shi)能夠(gou)(gou)得到控制，進而能夠(gou)(gou)實(shi)質(zhi)性推(tui)進復工復產(chan)。

　　王智慧認為，未來確(que)定(ding)性(xing)(xing)較大(da)(da)的(de)兩點是：一、隨著國(guo)內復(fu)工復(fu)產持(chi)續(xu)推進，今年(nian)二(er)季(ji)(ji)度(du)至四季(ji)(ji)度(du)的(de)GDP環比和(he)同比數據大(da)(da)概率將逐季(ji)(ji)持(chi)續(xu)改善(shan)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)從底部向上攀升(sheng)的(de)趨(qu)勢較為確(que)定(ding)；二(er)、全球都實施(shi)了較大(da)(da)力度(du)的(de)寬(kuan)松政策(ce)，全球流動(dong)性(xing)(xing)都將維持(chi)寬(kuan)松狀(zhuang)態。在(zai)估值模型中(zhong)，經(jing)濟(ji)數據逐步(bu)改善(shan)支撐分(fen)子(zi)端不斷(duan)提升(sheng)，流動(dong)性(xing)(xing)寬(kuan)松支撐分(fen)母端維持(chi)低位，因(yin)此股票市場定(ding)價依然存在(zai)提升(sheng)空間。當然，二(er)季(ji)(ji)度(du)至四季(ji)(ji)度(du)國(guo)內經(jing)濟(ji)是呈現V型反轉還是緩慢爬坡(po)甚(shen)至出現波動(dong)，主要取(qu)決于海(hai)外疫(yi)情(qing)何時能有效(xiao)控(kong)制(zhi)。樂觀預(yu)期(qi)，6月份前后歐(ou)美疫(yi)情(qing)能夠得到控(kong)制(zhi)從而大(da)(da)規模復(fu)工復(fu)產，那么三四季(ji)(ji)度(du)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)數據持(chi)續(xu)改善(shan)力度(du)將更(geng)大(da)(da)。

　　政(zheng)策層面來看，王智慧(hui)認為，國家(jia)對(dui)于資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的支持(chi)力度顯著上升，希望借(jie)助資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)提(ti)高直接融(rong)資(zi)(zi)的比例，降低對(dui)間接融(rong)資(zi)(zi)的依賴；為了激(ji)發資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的活(huo)力，近期政(zheng)府(fu)也(ye)頒布了一系(xi)列政(zheng)策促進(jin)(jin)上市(shi)(shi)公司能夠更加便利(li)地(di)(di)進(jin)(jin)行(xing)再融(rong)資(zi)(zi)。同時，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)作為投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)工具，在(zai)“房住不(bu)炒”的總基調下相(xiang)對(dui)地(di)(di)位(wei)也(ye)得到提(ti)升。A股的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)價值不(bu)僅體現(xian)在(zai)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)整體環境改善背景(jing)下的估值較(jiao)低，也(ye)受益于傳統理財(cai)產品收益率大幅度下行(xing)后的資(zi)(zi)金溢出(chu)效(xiao)應，因此建議(yi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者還是應該多關注權益類投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)。

　　具體(ti)到A股(gu)市場，王(wang)智慧認為(wei)二(er)季度市場整體(ti)上下震(zhen)蕩，應(ying)更多關(guan)注結(jie)構性(xing)機會。值得(de)重點關(guan)注的板(ban)塊(kuai)有(you)：內(nei)需(xu)，包(bao)括必須(xu)消費品（如(ru)食品飲料等(deng)(deng)(deng)）、新基(ji)建（如(ru)5G、AI、IOT等(deng)(deng)(deng)）、老基(ji)建、環(huan)保等(deng)(deng)(deng)；金融板(ban)塊(kuai)中的銀(yin)行券商以及科技（如(ru)自主可控相關(guan)子行業）等(deng)(deng)(deng)三(san)個方向。此(ci)外，醫(yi)藥板(ban)塊(kuai)中大部分(fen)(fen)也(ye)屬于(yu)內(nei)需(xu)范疇，受益于(yu)人(ren)口老齡化(hua)，長期趨勢向好。但(dan)醫(yi)藥板(ban)塊(kuai)細(xi)(xi)分(fen)(fen)行業眾多，分(fen)(fen)別(bie)具備消費、化(hua)工、科技、商業等(deng)(deng)(deng)行業屬性(xing)，需(xu)要根(gen)據板(ban)塊(kuai)進行具體(ti)分(fen)(fen)析(xi)。總體(ti)上，聚焦于(yu)國內(nei)需(xu)求、競爭格(ge)局較好的醫(yi)藥細(xi)(xi)分(fen)(fen)行業龍頭在較合(he)理(li)的估值水平上都值得(de)重視。