◆石偉，24年金融從業經驗，曾任中國人壽保險公司資金運用中心債券投資部投資經理、中國人壽資產管理有限公司固定收益部副總經理、興業全球基金管理有限公司首席投資官兼固定收益部投資總監。現任國壽安保基金管理有限公司資產配置總監、投資管理二部總經理。

　　在第(di)十(shi)六屆中(zhong)(zhong)國(guo)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)業(ye)金(jin)(jin)(jin)(jin)牛(niu)獎評(ping)選中(zhong)(zhong)，國(guo)壽(shou)(shou)(shou)安(an)保(bao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)獲(huo)評(ping)“固定收益投(tou)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)牛(niu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司”。國(guo)壽(shou)(shou)(shou)安(an)保(bao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資(zi)產(chan)配置(zhi)(zhi)總監、投(tou)資(zi)管(guan)理二部總經(jing)理石偉表示，公司固收團隊實戰(zhan)經(jing)驗豐富，管(guan)理大規(gui)(gui)模(mo)產(chan)品能力得到了機構的(de)充分認可。除了傳(chuan)統的(de)主(zhu)動管(guan)理的(de)債券型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)規(gui)(gui)模(mo)較(jiao)大，業(ye)績(ji)優秀外，新近發(fa)行的(de)國(guo)壽(shou)(shou)(shou)安(an)保(bao)中(zhong)(zhong)債1-3年國(guo)開(kai)債指(zhi)數(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)規(gui)(gui)模(mo)持續增長至126億，規(gui)(gui)模(mo)攀升(sheng)至國(guo)開(kai)債指(zhi)數(shu)(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)中(zhong)(zhong)的(de)首位(wei)，規(gui)(gui)模(mo)效應顯著。未來債券指(zhi)數(shu)(shu)產(chan)品將(jiang)(jiang)迎大發(fa)展(zhan)，國(guo)壽(shou)(shou)(shou)安(an)保(bao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)未來還(huan)將(jiang)(jiang)布(bu)局債券ETF產(chan)品。此外，公司還(huan)將(jiang)(jiang)發(fa)揮保(bao)險系公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)在大類資(zi)產(chan)配置(zhi)(zhi)上的(de)優勢。

　　優秀業績源于豐富的實(shi)戰經(jing)驗

　　優秀的(de)(de)(de)(de)業績離不(bu)開強大的(de)(de)(de)(de)投(tou)資團隊。石偉(wei)表示，他們團隊的(de)(de)(de)(de)幾(ji)(ji)位固(gu)收投(tou)資經理(li)都是(shi)(shi)保險資管的(de)(de)(de)(de)交易員出(chu)(chu)身，不(bu)僅具(ju)備(bei)扎實(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)研究基(ji)礎，而且具(ju)備(bei)豐(feng)富的(de)(de)(de)(de)實(shi)(shi)戰經驗。他說：“雖然(ran)各家機構在(zai)固(gu)收投(tou)資上(shang)所(suo)依據(ju)的(de)(de)(de)(de)理(li)論差不(bu)多，但(dan)能(neng)(neng)不(bu)能(neng)(neng)構建科(ke)學的(de)(de)(de)(de)組合、能(neng)(neng)不(bu)能(neng)(neng)搭建有效的(de)(de)(de)(de)策略，具(ju)體實(shi)(shi)施是(shi)(shi)否(fou)具(ju)備(bei)可(ke)操作性，這就顯現出(chu)(chu)能(neng)(neng)力差別了(le)。”特(te)別是(shi)(shi)在(zai)管理(li)規模較大的(de)(de)(de)(de)產品時，適(shi)時適(shi)度的(de)(de)(de)(de)調(diao)整(zheng)組合的(de)(de)(de)(de)久期，杠桿率(lv)，信用(yong)等級的(de)(de)(de)(de)分布(bu)等細節工作決(jue)定(ding)了(le)最后的(de)(de)(de)(de)業績。通過交易，積極調(diao)整(zheng)，每個(ge)輪(lun)(lun)回多積累(lei)一(yi)點收益，長期下來就能(neng)(neng)體現出(chu)(chu)不(bu)一(yi)樣的(de)(de)(de)(de)管理(li)能(neng)(neng)力。幾(ji)(ji)位投(tou)資經理(li)都是(shi)(shi)經歷(li)過幾(ji)(ji)輪(lun)(lun)牛(niu)熊轉(zhuan)換的(de)(de)(de)(de)洗(xi)禮，心態穩(wen)定(ding)，不(bu)犯大錯(cuo)，看得準機會，下得了(le)重手(shou)，他們是(shi)(shi)優秀業績的(de)(de)(de)(de)重要保障(zhang)。

　　債(zhai)券指數產(chan)品(pin)將迎大發展(zhan)

　　值得(de)注意(yi)的是，今年(nian)3月(yue)份，國壽安保中(zhong)債(zhai)(zhai)1-3年(nian)國開(kai)債(zhai)(zhai)指(zhi)數(shu)基金(jin)(jin)成立，首(shou)發規(gui)模達115億(yi)元，截至(zhi)6月(yue)30日(ri)，規(gui)模攀升至(zhi)126億(yi)元，位(wei)列國開(kai)債(zhai)(zhai)指(zhi)數(shu)基金(jin)(jin)中(zhong)首(shou)位(wei)，成為市(shi)場(chang)(chang)上為數(shu)不多(duo)的成立后規(gui)模快速增長(chang)的債(zhai)(zhai)券型(xing)指(zhi)數(shu)基金(jin)(jin)，顯示出市(shi)場(chang)(chang)對于國壽安保基金(jin)(jin)固(gu)收團隊的實力認(ren)可(ke)。石偉表(biao)示，對于指(zhi)數(shu)型(xing)基金(jin)(jin)這類工(gong)具型(xing)產品來說，必須具備一定的規(gui)模和流(liu)動性(xing)才能發揮工(gong)具作用(yong)。

　　國壽安保(bao)中(zhong)債(zhai)(zhai)1-3年國開債(zhai)(zhai)指數規(gui)模增長的(de)背后(hou)更是市(shi)(shi)場(chang)(chang)對(dui)(dui)這類產品由來(lai)已(yi)久的(de)渴求。石偉說：“固收(shou)投資(zi)(zi)需(xu)要(yao)在一(yi)級(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)拿債(zhai)(zhai)、二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)交易，需(xu)要(yao)資(zi)(zi)金(jin)、杠桿，需(xu)要(yao)很多人來(lai)配合，因此更講(jiang)究團(tuan)隊作戰，同(tong)時還(huan)需(xu)要(yao)一(yi)定的(de)規(gui)模效應(ying)去應(ying)對(dui)(dui)市(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性(xing)不(bu)足等問題，這些(xie)都只有(you)(you)大(da)機構(gou)才有(you)(you)能力解決。對(dui)(dui)于中(zhong)小金(jin)融(rong)機構(gou)不(bu)擅長進行(xing)主(zhu)動(dong)固收(shou)投資(zi)(zi)，因此工具型產品對(dui)(dui)它們而言(yan)意義重大(da)，未來(lai)發展前景廣闊。”

　　除了債(zhai)券(quan)(quan)(quan)型指數基(ji)金，石偉還密(mi)切(qie)關注(zhu)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)型ETF產(chan)品(pin)(pin)。他表示(shi)，截至2018年底，我國債(zhai)券(quan)(quan)(quan)市場規(gui)模(mo)達七(qi)十(shi)多萬(wan)億元，基(ji)本(ben)上(shang)都是優質(zhi)資產(chan)，但這些優質(zhi)資產(chan)基(ji)本(ben)是處于單(dan)純持有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)“沉(chen)淀”狀態。債(zhai)券(quan)(quan)(quan)ETF產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)出(chu)現(xian)有(you)(you)望改變這一(yi)(yi)現(xian)狀，能(neng)夠為(wei)全市場提供流動性。未(wei)來隨著債(zhai)券(quan)(quan)(quan)市場場外交(jiao)易市場和場內交(jiao)易市場的(de)(de)(de)(de)打通(tong)，必將迎(ying)來大(da)發展。不過，石偉同時指出(chu)，債(zhai)券(quan)(quan)(quan)型ETF對(dui)(dui)管理(li)機構的(de)(de)(de)(de)要求很高，一(yi)(yi)方面要能(neng)夠從銀(yin)行、保(bao)險等債(zhai)券(quan)(quan)(quan)“大(da)戶(hu)”中獲得券(quan)(quan)(quan)源，另一(yi)(yi)方面必須要有(you)(you)應對(dui)(dui)各種情況的(de)(de)(de)(de)風險處置方案，尤其是對(dui)(dui)流動性風險的(de)(de)(de)(de)應對(dui)(dui)。這兩方面國壽安(an)保(bao)基(ji)金都有(you)(you)獨特優勢，未(wei)來也希望布局此類(lei)產(chan)品(pin)(pin)。

　　資(zi)產配置(zhi)需建立(li)公司機制

　　除了發揮保(bao)險資(zi)(zi)管在固(gu)定收益投資(zi)(zi)上的(de)優(you)勢，身為資(zi)(zi)產配(pei)(pei)置總監的(de)石偉也在著(zhu)手發揮國壽(shou)安保(bao)基金(jin)(jin)(jin)在大(da)類(lei)資(zi)(zi)產配(pei)(pei)置上的(de)特長(chang)。“保(bao)險資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)是(shi)市場上最早有(you)大(da)類(lei)資(zi)(zi)產配(pei)(pei)置概念、意(yi)識(shi)的(de)機構。此前(qian)，銀行資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)不能直接(jie)投資(zi)(zi)股票，而公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)(jin)(jin)的(de)固(gu)收規(gui)模在2010年以(yi)前(qian)占比(bi)很小，兩(liang)者(zhe)的(de)大(da)類(lei)資(zi)(zi)產配(pei)(pei)置理念意(yi)識(shi)都要晚一些(xie)。”有(you)著(zhu)21年保(bao)險資(zi)(zi)管工作經歷的(de)石偉說(shuo)，“從公(gong)(gong)司角度看，資(zi)(zi)產配(pei)(pei)置比(bi)在組(zu)合里某個品種做得特別優(you)秀更重要。比(bi)如(ru)(ru)，從最近三十年的(de)歷史看，權益資(zi)(zi)產和(he)固(gu)收資(zi)(zi)產在大(da)多數時候，尤其在頂部(bu)和(he)底部(bu)區域，都有(you)明顯的(de)蹺蹺板效應，如(ru)(ru)果(guo)能做好這兩(liang)類(lei)資(zi)(zi)產的(de)輪動(dong)，對組(zu)合的(de)收益可以(yi)起到決定性的(de)作用(yong)。”

　　雖然大類(lei)資產配(pei)置的理(li)(li)念已經(jing)(jing)(jing)在公募基金(jin)中深入人心，但石偉認為，大類(lei)資產配(pei)置需要很(hen)寬(kuan)廣的視野，必須是(shi)由非常(chang)(chang)優秀或者(zhe)非常(chang)(chang)有(you)經(jing)(jing)(jing)驗的投(tou)資經(jing)(jing)(jing)理(li)(li)才有(you)能力完(wan)成(cheng)，才具備(bei)(bei)說(shuo)服力。“從近(jin)幾年的靈(ling)活(huo)配(pei)置混合型基金(jin)業績看，大部分基金(jin)經(jing)(jing)(jing)理(li)(li)往(wang)往(wang)是(shi)擅長做(zuo)權益(yi)的就長期(qi)多配(pei)股(gu)票(piao)，擅長做(zuo)固收的就長期(qi)多配(pei)債券。雖然有(you)的基金(jin)配(pei)備(bei)(bei)了(le)一(yi)(yi)個權益(yi)基金(jin)經(jing)(jing)(jing)理(li)(li)、一(yi)(yi)個固收基金(jin)經(jing)(jing)(jing)理(li)(li)，但兩者(zhe)很(hen)難(nan)同步(bu)協調。大類(lei)資產配(pei)置其實需要公司層面(mian)(mian)(mian)去做(zuo)一(yi)(yi)些方方面(mian)(mian)(mian)面(mian)(mian)(mian)的設計。”

　　據了(le)解(jie)，國壽安保基(ji)金為強化資產配置(zhi)(zhi)優勢，專門成立(li)了(le)資產配置(zhi)(zhi)委(wei)員會。資產配置(zhi)(zhi)團隊(dui)由資深固(gu)收和(he)權益基(ji)金經理組(zu)成，每個(ge)月對公司下一個(ge)月或者一個(ge)季度的資產配置(zhi)(zhi)方向進(jin)行討論(lun)。