光大(da)證券戰(zhan)略發展總經(jing)理、金融行(xing)業首席(xi)分析師趙湘懷(huai) 攝(she)影/本報記者(zhe) 車亮

　　中證網訊（記者 歐陽劍環）8月30日，由中國證券報主辦、國信證券獨家冠名的“資管新時代 私募再出發——國信證券杯·2019金牛私募高峰論壇暨第十屆私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行，光大證券戰略發展總經理、金融行業首席分析師趙湘懷在“量化基金的選擇與發展”圓桌對話中表示，量化投資基金的發展在短期不應過高估計，而在長期不應低估。目前量化基金在我國只占很少的一部分，發展空間巨大。
　　趙湘懷認為，當前國內市場以散戶為主，發展階段處于早期，量化環境相對海外是二三十年前的水平，市場有效性非常低。市場發展的早期階段同時也帶來機遇，展望未來，國內量化發展前景廣闊、潛力巨大。
　　趙湘懷表示，量化投資與傳統投資相比其優勢主要表現在三個方面。一是量化投資具備系統性，范圍更加廣泛。二是量化投資能避免人為主觀因素的影響，能克服過度自信、情緒化、心理賬戶、厭惡損失、羊群效應等人性弱點。三是量化投資決策背后經過歷史檢驗、且有模型支持，所以更為科學嚴謹、更能準確地選擇投資機會。
　　談及人工智能在量化基金領域的應用，趙湘懷表示，最近幾年人工智能技術迅速應用在很多領域，而金融領域由于其海量數據和可量化的特點，也恰好非常適合應用 AI 技術。未來十年中投資將會更多地依賴大數據、人工智能，機構大量運用人工智能、機器學習的方法將會成為趨勢。隨著人工智能在機構的大量運用，市場越來越有效，定價也會將越來越準確。
　　“但也應該認識到，人工智能在量化投資領域取得突破性進展還需要深度的研究。”趙湘懷說，比如金融市場環境開放，存在信息缺失、隱藏等問題，將給建模造成困難；市場規律動態變化，非平穩，將對人工智能模型的預測能力提出挑戰；金融市場存在多方復雜博弈，且規模較大，將增加建模和分析的難度；黑天鵝等重要事件的小概率本質，不易用大數據、大樣本方法預測。
　　趙湘懷強調，AI能替代人類的工作之一是信息的甄別和篩選。AI對于信息掌握的能力大大超過任何一個人類所掌握的量級。尤其是人類在處理信息時會有很大的限制，會有很多主觀的判斷最終導致了一個錯誤的決策。人工智能可以克服這種主觀判斷的傾向，更多地利用那些真正會對資產價格有影響的信息。
　　對(dui)于(yu)交易(yi)過(guo)程中(zhong)是嚴格(ge)執行策(ce)(ce)略還是根據情況進行人(ren)工干預，趙湘懷認為(wei)，堅持原則和(he)交易(yi)靈活性應當(dang)同時具備，適當(dang)的(de)人(ren)工干預是有必要的(de)。實際交易(yi)過(guo)程無(wu)法(fa)將策(ce)(ce)略做到“完(wan)美”，策(ce)(ce)略本身的(de)不(bu)(bu)完(wan)美意味著如果(guo)不(bu)(bu)進行一定(ding)的(de)主觀干預，策(ce)(ce)略出現(xian)錯誤情況下程序可(ke)能會亂下單或止(zhi)損，就會不(bu)(bu)斷(duan)造(zao)成虧(kui)損，應該進行一定(ding)的(de)人(ren)工干預，不(bu)(bu)能無(wu)限度的(de)依賴機器。實踐中(zhong)對(dui)于(yu)表現(xian)較(jiao)好且相對(dui)穩(wen)定(ding)的(de)模(mo)型應當(dang)慎重(zhong)考慮(lv)干預。