“市(shi)場終歸會(hui)實現價值回(hui)歸。”國泰大(da)健康基金經理徐治彪認為(wei)，在當前(qian)核心資產估(gu)值過(guo)高(gao)的情(qing)況(kuang)下(xia)，應(ying)該關(guan)注發展空間大(da)且集中(zhong)度不高(gao)的行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)，那些有望提升市(shi)占率的優(you)質龍頭企業(ye)。他(ta)看好醫(yi)藥(yao)領(ling)域中(zhong)的一些細分(fen)行(xing)(xing)業(ye)和新能源汽(qi)車產業(ye)投資機(ji)會(hui)，以(yi)及5G、軍(jun)工等行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)估(gu)值低、長(chang)期趨勢向好的個股。

　　數據(ju)顯(xian)示，國(guo)泰(tai)大健康(kang)今年(nian)以來的收(shou)益率為62%，在同(tong)類基金(jin)中排名前10%。

　　徐治彪(biao)長(chang)(chang)期重倉持有(you)的(de)個股以成長(chang)(chang)風格(ge)居多，他偏愛在(zai)估值合理或(huo)偏低時買入，賺取業績(ji)增長(chang)(chang)和估值提升帶來的(de)長(chang)(chang)期收益(yi)。

　　華寶證(zheng)券基金研究分析認為(wei)，徐(xu)治彪(biao)表現出(chu)長期(qi)持(chi)(chi)有重(zhong)倉股(gu)的傾向，較(jiao)高的持(chi)(chi)股(gu)集中度結合長期(qi)持(chi)(chi)有的特(te)點往(wang)往(wang)體現出(chu)基金經(jing)理對(dui)于(yu)所(suo)選個(ge)(ge)股(gu)的深入挖(wa)掘，重(zhong)視(shi)所(suo)選個(ge)(ge)股(gu)業績成長性(xing)而非追風。

　　徐治彪認為，在整(zheng)個(ge)宏觀經濟下行(xing)的(de)過(guo)程(cheng)中，存量市場的(de)投資模式會發生改變，資本將(jiang)更加重(zhong)視上市公(gong)司(si)的(de)競爭優(you)勢。近(jin)年來，諸多(duo)行(xing)業出現(xian)(xian)了(le)集中度提升的(de)現(xian)(xian)象，同時，龍頭利(li)潤集中提升現(xian)(xian)象更加明顯。例如白電行(xing)業，少數龍頭公(gong)司(si)在行(xing)業幾乎沒(mei)有增長的(de)背景下，實現(xian)(xian)了(le)業績穩步增長和集中度的(de)持(chi)續提升。

　　他分析，當前(qian)市(shi)場上那些真正的(de)(de)好公(gong)司出(chu)現估(gu)(gu)值(zhi)溢價是(shi)有邏輯支撐的(de)(de)。近年(nian)來(lai)(lai)，外(wai)資持續流(liu)入A股(gu)，保險資金等長線(xian)資金也(ye)持續入市(shi)，推(tui)動A股(gu)市(shi)場估(gu)(gu)值(zhi)體系(xi)重(zhong)構。不(bu)過(guo)，值(zhi)得注(zhu)意(yi)的(de)(de)是(shi)，當前(qian)很多(duo)領域行(xing)業龍頭公(gong)司的(de)(de)估(gu)(gu)值(zhi)已經不(bu)便(bian)宜(yi)了。今(jin)年(nian)以來(lai)(lai)，醫藥、消費(fei)、科技(ji)領域內的(de)(de)龍頭公(gong)司先后迎來(lai)(lai)大幅上漲(zhang)。

　　徐(xu)治(zhi)彪表示，現在再去買那些高估值的(de)醫藥股，很難(nan)賺到(dao)公(gong)司業績的(de)錢(qian)，與其繼續投資于此類公(gong)司，不(bu)如(ru)尋找性價比(bi)更合理的(de)公(gong)司。

　　在(zai)徐治彪看來(lai)，未來(lai)比較好的投資方案是選擇一個(ge)行業空間較大而龍頭(tou)市(shi)占(zhan)率較低的行業，然后在(zai)其中(zhong)尋(xun)找能夠實現市(shi)占(zhan)率快(kuai)速提升的龍頭(tou)公司。

　　對于(yu)未來市場中(zhong)的投資(zi)機(ji)會，徐治彪表示，看(kan)好醫藥領域(yu)中(zhong)的一些細分行業和新能源汽車領域(yu)的發展(zhan)前景。

　　他(ta)認為(wei)，雖(sui)然現在醫藥(yao)(yao)板塊整體估(gu)值過高，但是(shi)，由于醫藥(yao)(yao)領域(yu)涵蓋范圍廣，不少細分(fen)行業的(de)投(tou)資機(ji)會(hui)(hui)(hui)依(yi)然存在。特別是(shi)醫藥(yao)(yao)整體系統性回調后，一些細分(fen)趨勢好、估(gu)值合理的(de)公司(si)會(hui)(hui)(hui)依(yi)然有機(ji)會(hui)(hui)(hui)。

　　對(dui)于新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽車相關(guan)產(chan)業，他(ta)(ta)認為需要(yao)重點關(guan)注。他(ta)(ta)分(fen)析，目前，汽車產(chan)業具有明顯(xian)的強者恒強格(ge)局，像(xiang)特(te)斯拉(la)這(zhe)樣(yang)橫空出(chu)世的新(xin)車企(qi)是(shi)(shi)非常少見(jian)的，在(zai)(zai)中小汽車廠商逐步被淘汰后，各方資源(yuan)(yuan)會向頭部企(qi)業集中。此前，我國對(dui)于新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽車持續(xu)進行補貼，但現在(zai)(zai)海(hai)外(wai)補貼也在(zai)(zai)增加，海(hai)外(wai)很多大(da)汽車廠在(zai)(zai)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)領域內進行持續(xu)投入(ru)，這(zhe)對(dui)產(chan)業內公(gong)司尤其是(shi)(shi)上游企(qi)業是(shi)(shi)利好(hao)，同時也可能(neng)有利于改善(shan)國內補貼環境。

　　“從中(zhong)長期來看，新能源汽車行業景(jing)氣度是上行的(de)，同(tong)時，產業內(nei)大量(liang)公司的(de)估值較(jiao)低，因此，這個行業的(de)配置(zhi)價值正在凸顯。”徐治(zhi)彪說。

　　近期，浮(fu)動費率基(ji)金產(chan)品(pin)重開閘門，包(bao)括(kuo)國泰基(ji)金在內的6家公(gong)司旗下產(chan)品(pin)獲批，其中，國泰研究精選(xuan)兩年持有期混合(he)型基(ji)金正在發行。

　　作為該基金(jin)擬任基金(jin)經理，徐治(zhi)彪(biao)表示，新基金(jin)將延(yan)續精(jing)選賽(sai)道精(jing)選公司、左側布局和長期(qi)持有的投資策(ce)略和投資方法，著眼追求長期(qi)穩健收(shou)益。