泰(tai)(tai)達宏利泰(tai)(tai)和(he)穩健(jian)養(yang)(yang)老(lao)目標一(yi)年(nian)持有期基(ji)金(jin)中基(ji)金(jin)（FOF）（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“泰(tai)(tai)和(he)穩健(jian)養(yang)(yang)老(lao)FOF”）正在發行。在全球資(zi)產大幅震蕩的(de)背景(jing)下(xia)，泰(tai)(tai)達宏利泰(tai)(tai)和(he)穩健(jian)養(yang)(yang)老(lao)以(yi)“防御性”債券打底，非權益類資(zi)產比例(li)為80%，分(fen)散化選取具有超(chao)額收益潛質的(de)基(ji)金(jin)，力(li)求基(ji)金(jin)資(zi)產穩定增值(zhi)。

　　在(zai)泰(tai)達(da)宏利泰(tai)和(he)穩健(jian)養(yang)老(lao)FOF擬任基(ji)金經理王建欽(qin)看來，債券市場仍具備較(jiao)為顯著的絕對收(shou)益屬(shu)性，此外，不同(tong)風格(ge)的“阿爾法”穩定的績優(you)主動(dong)基(ji)金在(zai)配置策(ce)略中(zhong)起到越來越重(zhong)(zhong)要的作用，對優(you)質主動(dong)基(ji)金的挖掘已成(cheng)為研(yan)究的重(zhong)(zhong)點(dian)。

　　兩大策略加持

　　今(jin)年以來，在全球市場劇(ju)烈波動的(de)背景下，王建(jian)欽管(guan)理的(de)多只(zhi)FOF產品仍然取(qu)得了正(zheng)收益。王建(jian)欽表示，這歸功(gong)于基(ji)金篩(shai)選和(he)大類(lei)資產配置兩大投資策(ce)略(lve)，這也是(shi)未來泰達宏利(li)泰和(he)穩健養老將(jiang)采用(yong)的(de)策(ce)略(lve)模式。

　　在基(ji)金篩選(xuan)(xuan)(xuan)方(fang)面，泰達宏(hong)利(li)泰和穩(wen)(wen)健養老FOF將(jiang)基(ji)于全市場基(ji)金產(chan)品(pin)進行(xing)(xing)優選(xuan)(xuan)(xuan)，投資(zi)范圍較寬(kuan)泛，有(you)利(li)于投資(zi)目標(biao)的實現(xian)。王建欽表示：“我們會(hui)(hui)優選(xuan)(xuan)(xuan)有(you)一定成(cheng)立時間，且基(ji)金經(jing)理(li)穩(wen)(wen)定，產(chan)品(pin)風格穩(wen)(wen)定、Alpha持續效應強的產(chan)品(pin)重點持有(you)。當基(ji)金發生大幅規(gui)模變動、基(ji)金經(jing)理(li)變更等(deng)重大問題時，將(jiang)進行(xing)(xing)重新評估或調(diao)出。成(cheng)立不滿1年(nian)的基(ji)金根據證監(jian)會(hui)(hui)及公司基(ji)金池要求，均不得入池。”

　　在大類(lei)資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)方(fang)(fang)面，泰(tai)達(da)宏利泰(tai)和穩健養(yang)老(lao)(lao)FOF將遵(zun)循戰略性資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)與戰術性調整(zheng)相結(jie)合的(de)方(fang)(fang)式，實現產(chan)品在控回撤、搏收益方(fang)(fang)面的(de)投資(zi)(zi)(zi)目標。王建欽表示：“在全球資(zi)(zi)(zi)產(chan)大幅震蕩的(de)影響下，資(zi)(zi)(zi)金(jin)開啟避險模式，無論(lun)是(shi)理財還(huan)是(shi)養(yang)老(lao)(lao)投資(zi)(zi)(zi)，都(dou)希望找到‘防御性’更強的(de)投資(zi)(zi)(zi)品種。”

　　作為一款債券打底的養(yang)老FOF產品，王建欽表(biao)示，泰和穩(wen)健養(yang)老FOF成立后，固收資(zi)產的配置仍然以優選(xuan)業績優秀、風格穩(wen)定的主動管理型純債基(ji)為主，同時將根據市場情況進行(xing)優選(xuan)部分二級(ji)債基(ji)進行(xing)收益增厚。

　　對(dui)于債券(quan)后市(shi)(shi)，王(wang)建欽表(biao)示，當前經濟處于復蘇階段(duan)，央行貨(huo)幣(bi)政策(ce)的(de)(de)轉向概率(lv)相對(dui)較低(di)；而海外(wai)發達市(shi)(shi)場債券(quan)利率(lv)均(jun)接(jie)近于零(ling)，我國的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政策(ce)空間仍然(ran)較大(da)。因(yin)此，從中短期視角來看，債券(quan)市(shi)(shi)場的(de)(de)絕(jue)對(dui)收益機會較為顯著。

　　增加優質主動基金配置

　　具體到權益類資產，王(wang)建欽認為，全(quan)球超(chao)低(di)的(de)利率水平以(yi)及(ji)充裕的(de)流動性(xing)支持，疊(die)加股(gu)(gu)市(shi)(shi)前期(qi)的(de)大幅回調(diao)，使(shi)得當前股(gu)(gu)票市(shi)(shi)場估(gu)值吸(xi)引力顯著增強，尤其A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場，主要指數估(gu)值調(diao)至階段性(xing)低(di)位，伴(ban)隨復工復產的(de)增加、財政刺激(ji)政策的(de)落地(di)，A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場將大概率迎來良好的(de)投資回報。

　　與(yu)此同時，在王建欽看(kan)來(lai)，近些年(nian)由于險資(zi)(zi)、外資(zi)(zi)資(zi)(zi)金的持續入(ru)市，使得A股市場(chang)機(ji)構(gou)投資(zi)(zi)者占比(bi)持續攀升(sheng)。作為機(ji)構(gou)投資(zi)(zi)者的一種，公募基(ji)金偏好(hao)盈(ying)利良好(hao)、經營穩(wen)健公司的投資(zi)(zi)風(feng)格已被市場(chang)逐(zhu)步認(ren)可，形成了良好(hao)的正向反饋效(xiao)應。這也使得近年(nian)來(lai)主動基(ji)金的整體(ti)“阿爾法”水平逐(zhu)步抬升(sheng)。

　　王建(jian)欽告(gao)訴中國證券報記者，今年一季度(du)以來，他管理(li)的(de)產品(pin)將前期的(de)指數基(ji)金替換為風格突(tu)出的(de)主(zhu)動型基(ji)金，同時對于海外資產從控制回撤角度(du)進行了倉位調整，增配A股基(ji)金。

　　對于選擇何種風格的主(zhu)動基金，王建欽認為(wei)，在目(mu)前的市場環(huan)境(jing)下，以(yi)投資藍籌資產為(wei)主(zhu)的優質大盤(pan)基金和投資科技創新企業(ye)的成長類基金均具(ju)備較高投資價(jia)值，在整體經濟環(huan)境(jing)和政策環(huan)境(jing)沒有發生變化(hua)的大前提下，這一邏輯將長期有效。

　　對(dui)于個人投資者如何選擇(ze)合適(shi)的(de)養老產(chan)品，王建(jian)欽建(jian)議，養老產(chan)品有不同類(lei)(lei)型，核心需要(yao)(yao)關注(zhu)的(de)是風險類(lei)(lei)型。權益倉位中(zhong)樞(shu)高的(de)產(chan)品長期來看，其回撤幅度(du)將高于權益中(zhong)樞(shu)低的(de)產(chan)品。“基于自身的(de)風險承受(shou)能力，更確(que)切地說，根據自身對(dui)本金虧損忍耐的(de)幅度(du)去選擇(ze)合適(shi)的(de)養老產(chan)品，這一點尤為重要(yao)(yao)。”王建(jian)欽說。