2020年上半年，得(de)益(yi)于醫(yi)藥板塊大幅上漲(zhang)，醫(yi)藥主題基金(jin)(jin)獲益(yi)頗豐(feng)。6月30日，創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)合(he)信醫(yi)療(liao)保健行業(ye)基金(jin)(jin)的基金(jin)(jin)經理(li)皮勁松在(zai)接受中(zhong)國證券報記(ji)者專訪時表示，醫(yi)藥行業(ye)業(ye)績(ji)確定(ding)性高(gao)(gao)、中(zhong)長(chang)期邏輯清晰，精選基本(ben)面扎實(shi)的個股是獲取超額收益(yi)的重(zhong)要前提。展望下(xia)半年，高(gao)(gao)景氣度細分領域的好公司（尤(you)其(qi)是創(chuang)(chuang)新藥、醫(yi)療(liao)器械等領域）經營業(ye)績(ji)可期，仍具(ju)備投資價值。

　　選公司首(shou)選管理層

　　公開(kai)資料顯(xian)示(shi)，創金(jin)合(he)信醫療保(bao)健行業基金(jin)是由(you)創金(jin)合(he)信鑫(xin)動力靈活配(pei)置(zhi)混合(he)型基金(jin)轉(zhuan)型而來（后(hou)者(zhe)成立于2016年8月30日，2018年10月31日實(shi)現轉(zhuan)型，皮勁(jing)松擔任基金(jin)經理至今(jin)）。

　　Wind數據顯示，截至2020年6月29日，創金(jin)(jin)合信醫(yi)療(liao)保健行業基金(jin)(jin)A份額今年以(yi)來的收益(yi)率(lv)為(wei)78.7%，同類(lei)（普通股票型基金(jin)(jin)）排名1/410；最近(jin)一(yi)年收益(yi)率(lv)為(wei)115.26%，同類(lei)排名5/375。

　　“我在(zai)投資(zi)中(zhong)會淡化擇時，主要通(tong)過(guo)精選個(ge)股(gu)和控(kong)制組合風(feng)險，以獲取超(chao)額(e)收(shou)(shou)益。上半(ban)年醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)指數(shu)漲幅較大，目前(qian)個(ge)股(gu)估值都(dou)不便宜(yi)，我主要通(tong)過(guo)持有(you)績(ji)優股(gu)，以時間(jian)換空(kong)間(jian)。”皮勁松表(biao)示，該基金上半(ban)年投資(zi)收(shou)(shou)益不俗，原(yuan)因在(zai)于持有(you)個(ge)股(gu)的基本面較為扎實，業(ye)績(ji)受疫情影響(xiang)較小。“上半(ban)年基金遵循的選股(gu)思路(lu)，是優選行業(ye)景氣度高(gao)的醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)細分板塊，包括創新(xin)藥(yao)(yao)、醫(yi)(yi)療器械和醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)消費等。”

　　“選公司，首先是(shi)選管(guan)理(li)層(ceng)，經營(ying)能力強(qiang)、管(guan)理(li)層(ceng)靠譜的公司是(shi)保持(chi)市(shi)(shi)場競(jing)爭力的關鍵(jian)所在。”皮勁松分析指(zhi)出(chu)，他(ta)會從管(guan)理(li)層(ceng)過往履(lv)歷、經營(ying)業績、市(shi)(shi)場口(kou)碑等多維度進(jin)(jin)行(xing)投資考(kao)察(cha)。在這(zhe)基礎上，他(ta)會進(jin)(jin)一步研(yan)究行(xing)業發展趨(qu)勢(shi)、競(jing)爭格局、公司可持(chi)續經營(ying)能力，并通(tong)過各(ge)種(zhong)財務指(zhi)標進(jin)(jin)行(xing)相互(hu)印證，進(jin)(jin)而提(ti)高選對標的的概率。

　　看好符(fu)合產業趨(qu)勢細分領域

　　展望(wang)下半(ban)年(nian)，皮勁(jing)松(song)表示(shi)，醫(yi)藥板塊的(de)比較優勢(shi)依然明顯，接下來(lai)看好(hao)符合(he)產(chan)業趨勢(shi)的(de)三(san)個細(xi)分領(ling)域(yu)：創新藥、偏消費類醫(yi)藥產(chan)品、醫(yi)療器械。

　　“醫藥行業的(de)特點是業績(ji)確定性高、中長期(qi)邏輯清晰。因(yin)此，選擇(ze)高景氣度(du)領(ling)域的(de)好公(gong)司（尤其是創(chuang)新藥、醫療器械等領(ling)域），獲(huo)取(qu)超額回報的(de)概率(lv)會大幅提升。”皮勁松(song)說。

　　皮勁松分析，創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)屬臨(lin)床剛(gang)需產品(pin)，藥(yao)品(pin)帶量采購背景(jing)下仿制(zhi)藥(yao)規模會(hui)有所(suo)壓(ya)縮，騰出的(de)市場(chang)空(kong)間會(hui)向創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)轉(zhuan)移。“隨著醫(yi)(yi)院恢(hui)復就(jiu)診，新(xin)(xin)藥(yao)學術(shu)推(tui)廣和患者就(jiu)醫(yi)(yi)回歸(gui)正(zheng)常(chang)，對創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)銷(xiao)售展(zhan)望依舊樂觀。具體看，創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)外包主要是承接新(xin)(xin)藥(yao)研發(fa)生產，上游(you)客戶結構分散(san)，行業處在高景(jing)氣階段，受影響也很小(xiao)。”

　　在醫藥消費(fei)品(pin)方面(mian)，皮勁松表(biao)示，該類產品(pin)不(bu)受政(zheng)(zheng)策影響，居民收入提(ti)高(gao)后，對高(gao)端醫藥消費(fei)接(jie)受度提(ti)升，該領(ling)域也有(you)不(bu)錯投資機會。另(ling)外，醫療器械會受益于鼓勵國產器械配置政(zheng)(zheng)策，基層和縣級(ji)醫院市場需求旺(wang)盛，國產器械性價比優勢突(tu)出，部分產品(pin)甚至達到進口(kou)水(shui)準(zhun)，具有(you)很(hen)大進口(kou)替代潛力(li)。