南方基金史博：結構性行情延續 龍頭向二三線擴散

　　□本報記(ji)者 張煥昀

　　南方(fang)基(ji)金副總經理(li)兼首席投資(zi)官（權益）史博認為，未(wei)來A股結構性行情或將(jiang)延續，宏(hong)觀(guan)環境環比(bi)改善可期(qi)，龍(long)頭行情向二(er)三線品種擴散的(de)可能(neng)性較大。

　　史(shi)博認為，下半(ban)年美國大選會給金(jin)融市(shi)(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)(lai)較大不確定(ding)性。此外，新冠肺炎疫情、經濟、地緣政治等(deng)問題都還(huan)存在，而且(qie)美股(gu)(gu)又到(dao)了高位。因此下半(ban)年海(hai)外市(shi)(shi)場(chang)可能仍舊不平靜，這會對(dui)A股(gu)(gu)帶(dai)來(lai)(lai)節奏(zou)上(shang)的擾動。但整體上(shang)我們(men)還(huan)是看好。估值上(shang)A股(gu)(gu)目前(qian)是少數股(gu)(gu)票(piao)很(hen)貴，多數股(gu)(gu)票(piao)不貴甚至很(hen)便宜。資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)改革、寬信用等(deng)對(dui)權益資產方(fang)向性利好不會有變化。因此市(shi)(shi)場(chang)大概(gai)率還(huan)是結構性行情。

　　下半(ban)年哪(na)些行業(ye)和領域更具機遇？史(shi)博表(biao)示，從(cong)行業(ye)表(biao)現來看市(shi)場(chang)目前(qian)是(shi)極度(du)分(fen)化的(de)，科技、消費、醫藥表(biao)現非常好，傳統金(jin)融地產周期則非常差。下半(ban)年市(shi)場(chang)結(jie)構有(you)兩種(zhong)可(ke)能性：第一(yi)種(zhong)是(shi)領域不變(bian)，但是(shi)行情從(cong)一(yi)線龍頭擴(kuo)散到(dao)二(er)三線；第二(er)種(zhong)是(shi)領域切換，金(jin)融、地產、周期類品(pin)種(zhong)大(da)幅(fu)補(bu)漲。

　　史博認為，第一種可能(neng)性更大，主要(yao)原(yuan)因有兩(liang)個：一是“補短(duan)板”、調(diao)結構、資(zi)本(ben)市場(chang)改革、再融資(zi)興(xing)起(qi)，在(zai)方(fang)(fang)向上都支持上述產業，中(zhong)小企業會迎來很好(hao)(hao)的(de)發展機會；二是上半(ban)年市場(chang)已經探(tan)出這一方(fang)(fang)向，中(zhong)證500指數表現顯著好(hao)(hao)于上證50，在(zai)基金發行火熱、增(zeng)量資(zi)金入市的(de)背(bei)景下，這個趨勢延續的(de)可能(neng)性較大。