老(lao)有(you)所養(yang)、老(lao)有(you)所依、老(lao)有(you)所樂(le)、老(lao)有(you)所安，這(zhe)是(shi)每(mei)個人對美(mei)好(hao)生(sheng)活(huo)的(de)期待和向(xiang)往。要(yao)實(shi)現這(zhe)個目標(biao)，需要(yao)做的(de)準備還有(you)很多。特別是(shi)在我(wo)國(guo)老(lao)齡化進程加快、養(yang)老(lao)體系(xi)發(fa)展尚不充分的(de)背(bei)景下，需要(yao)發(fa)揮公(gong)(gong)募基金公(gong)(gong)司的(de)專業優勢，加快推進養(yang)老(lao)金第三支(zhi)柱(zhu)建設，為居民實(shi)現美(mei)好(hao)的(de)養(yang)老(lao)生(sheng)活(huo)提(ti)供有(you)力的(de)保(bao)障。

　　老齡化進程加快

　　目(mu)前我(wo)國正(zheng)處于深度(du)老齡(ling)化(hua)的(de)(de)過程中(zhong)。截至2017年(nian)，中(zhong)國65歲以(yi)上老年(nian)人(ren)(ren)已達1.6億人(ren)(ren)，老齡(ling)化(hua)人(ren)(ren)口占比為(wei)11.5%。盡管當(dang)前已有(you)越來(lai)越多(duo)的(de)(de)人(ren)(ren)意識到社(she)會老齡(ling)化(hua)進程的(de)(de)加快(kuai)，僅(jin)依靠基本養老不(bu)足以(yi)支撐理(li)想中(zhong)的(de)(de)退休生(sheng)活，但絕大多(duo)數人(ren)(ren)對養老的(de)(de)長期(qi)投資(zi)規劃準備不(bu)足。

　　《中國養(yang)老(lao)前景調查報告2018》收集了(le)超過28000位調查對(dui)象(xiang)的養(yang)老(lao)規劃(hua)反饋，全方位展現(xian)了(le)當下我國年(nian)青(qing)一(yi)代群體（18-34歲）的養(yang)老(lao)儲備現(xian)狀。統計(ji)結果顯示，57歲是年(nian)青(qing)一(yi)代理(li)想的退休(xiu)(xiu)年(nian)齡，他們認為至少需要163萬元才能過上舒適(shi)的退休(xiu)(xiu)生(sheng)活。然而，僅有(you)44%的年(nian)輕人已經開(kai)始為退休(xiu)(xiu)而存(cun)錢，還沒(mei)有(you)開(kai)始養(yang)老(lao)儲備的人計(ji)劃(hua)開(kai)始這項“工程”的平均年(nian)齡則是40歲，這距離他們理(li)想的退休(xiu)(xiu)年(nian)齡僅剩(sheng)17年(nian)。

　　我國的養(yang)老體系是“三(san)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”模式。第(di)(di)(di)(di)一支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)是基本養(yang)老金(jin)，即社(she)保(bao)(bao)；第(di)(di)(di)(di)二(er)(er)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)是企業(ye)(ye)年(nian)金(jin)和職(zhi)業(ye)(ye)年(nian)金(jin)；第(di)(di)(di)(di)三(san)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)是個人商業(ye)(ye)養(yang)老。數據(ju)顯示，截至2018年(nian)末(mo)，“第(di)(di)(di)(di)一支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”基本養(yang)老保(bao)(bao)險(xian)金(jin)結存金(jin)額約5.81萬(wan)億元(yuan)(yuan)，全國社(she)保(bao)(bao)基金(jin)2.24萬(wan)億元(yuan)(yuan)；“第(di)(di)(di)(di)二(er)(er)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”企業(ye)(ye)/職(zhi)業(ye)(ye)年(nian)金(jin)約1.48/0.49萬(wan)億元(yuan)(yuan)；“第(di)(di)(di)(di)三(san)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”個人商業(ye)(ye)養(yang)老累計保(bao)(bao)費收入0.45萬(wan)億元(yuan)(yuan)。對比發(fa)現(xian)，“第(di)(di)(di)(di)一支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”占比77%、“第(di)(di)(di)(di)二(er)(er)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”占比19%、“第(di)(di)(di)(di)三(san)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”占比4%，“三(san)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)柱(zhu)”呈現(xian)出“一支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)獨大”的局面(mian)。

　　居民對前(qian)(qian)兩(liang)大支(zhi)柱(zhu)依賴度較(jiao)高(gao)（95%以(yi)上），但僅靠(kao)前(qian)(qian)兩(liang)大支(zhi)柱(zhu)難以(yi)保障我(wo)們在退休(xiu)后維持當前(qian)(qian)生(sheng)活(huo)水平(ping)。“第一支(zhi)柱(zhu)”提(ti)供的替代率(lv)有待改(gai)善(shan)(目(mu)(mu)前(qian)(qian)為40%左右)，“第二(er)支(zhi)柱(zhu)”企業年(nian)金覆蓋面較(jiao)小，因(yin)此“第三(san)支(zhi)柱(zhu)”個人養老基(ji)金是實現美好退休(xiu)生(sheng)活(huo)的必要(yao)(yao)補充(chong)。要(yao)(yao)達(da)到國際(ji)定(ding)義的養老金替代率(lv)水平(ping)（70%），需要(yao)(yao)我(wo)們未雨綢繆(mou)，通過理財等方式提(ti)前(qian)(qian)為養老做準備。而養老目(mu)(mu)標(biao)基(ji)金是以(yi)配合基(ji)本(ben)養老實現替代率(lv)水平(ping)(70%)作為目(mu)(mu)標(biao)進行規劃設(she)計。

　　發揮多資產配置優勢

　　養老(lao)目(mu)標(biao)基金(jin)作(zuo)為“第三支(zhi)柱”的(de)一種方式，是海(hai)外(wai)養老(lao)資金(jin)的(de)重要來源(yuan)。以(yi)美(mei)(mei)國為例，養老(lao)金(jin)第三支(zhi)柱——個人(ren)養老(lao)賬(zhang)戶（IRAs）是美(mei)(mei)國養老(lao)金(jin)持(chi)續增長(chang)的(de)主要動力，截至(zhi)2017年(nian)底，IRAs賬(zhang)戶規模達到(dao)8.92萬億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，在養老(lao)金(jin)體系(xi)中(zhong)總規模達到(dao)32%。值得一提的(de)是，在IRAs計劃8.92萬億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)資產(chan)中(zhong)，投資于共同基金(jin)的(de)占(zhan)比(bi)為48%，規模達到(dao)4.29萬億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。

　　養(yang)老目(mu)標(biao)(biao)(biao)基金(jin)分為目(mu)標(biao)(biao)(biao)日期和目(mu)標(biao)(biao)(biao)風險(xian)(xian)(xian)策(ce)略兩(liang)大(da)類。所(suo)謂(wei)目(mu)標(biao)(biao)(biao)風險(xian)(xian)(xian)策(ce)略，顧名思義是(shi)指(zhi)在風險(xian)(xian)(xian)一定(ding)的情況(kuang)下，選取適當的風險(xian)(xian)(xian)測度指(zhi)標(biao)(biao)(biao)和方法，設定(ding)相應的風險(xian)(xian)(xian)目(mu)標(biao)(biao)(biao)值，將各類資產進行最優(you)配置，以追求既定(ding)風險(xian)(xian)(xian)水平下的收益最大(da)化。從中可以看出，目(mu)標(biao)(biao)(biao)風險(xian)(xian)(xian)策(ce)略的一大(da)優(you)勢是(shi)風險(xian)(xian)(xian)水平明確(que)。

　　目(mu)標風(feng)險(xian)基金的(de)風(feng)險(xian)水(shui)平通常直接體現為(wei)權益(yi)類資(zi)產的(de)配(pei)置比(bi)例，一般可以分為(wei)“積(ji)極型(xing)(xing)”、“平衡型(xing)(xing)”和(he)“穩健型(xing)(xing)”三(san)類，相(xiang)對(dui)應的(de)權益(yi)類資(zi)產配(pei)置占比(bi)約為(wei)80%、60%、30%，權益(yi)資(zi)產占比(bi)遞減的(de)同時(shi)，其風(feng)險(xian)水(shui)平也相(xiang)應降低(di)。

　　從國(guo)內(nei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)發(fa)展情況來看，目標(biao)(biao)風險策略(lve)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)出現有(you)助于(yu)(yu)完善我國(guo)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)品(pin)種，進(jin)一步豐富理財(cai)產(chan)品(pin)線，為(wei)個人實(shi)現養老(lao)目標(biao)(biao)提供優質的(de)(de)(de)(de)配置(zhi)工具。Wind數據(ju)顯示(shi)，2005年(nian)-2015年(nian)，十年(nian)間(jian)我國(guo)股票(piao)型(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)(lv)通(tong)常(chang)在(zai)25%以上，債券(quan)型(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)(lv)在(zai)5%以下，國(guo)內(nei)市(shi)場缺少(shao)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)(lv)在(zai)5%-8%的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)。目標(biao)(biao)風險策略(lve)風險定(ding)位明確，其中，穩(wen)健(jian)(jian)型(xing)和平衡型(xing)的(de)(de)(de)(de)產(chan)品(pin)對(dui)應的(de)(de)(de)(de)波(bo)動(dong)(dong)率(lv)(lv)大約是(shi)5%、7%，恰好(hao)可以滿(man)足穩(wen)健(jian)(jian)理財(cai)的(de)(de)(de)(de)需求。在(zai)銀行理財(cai)凈值化轉型(xing)的(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢(shi)下，低波(bo)動(dong)(dong)且提供穩(wen)定(ding)回報在(zai)5%-8%的(de)(de)(de)(de)穩(wen)健(jian)(jian)養老(lao)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，可以達到類(lei)似(si)企業年(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)收益(yi)水平，能提供更為(wei)長期(qi)的(de)(de)(de)(de)養老(lao)儲蓄。同時，由于(yu)(yu)理財(cai)收益(yi)率(lv)(lv)逐步走低，穩(wen)健(jian)(jian)養老(lao)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)也可作為(wei)理財(cai)類(lei)產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)替(ti)代(dai)，進(jin)行長期(qi)投資。

　　2020年，A股權益(yi)(yi)是(shi)大類(lei)資(zi)產中表現(xian)最好(hao)的類(lei)別，滬深300指數(shu)全年收(shou)益(yi)(yi)超過(guo)(guo)19%，主動(dong)偏股基(ji)金(jin)更是(shi)達到40%以(yi)上。展望2021年，A股的收(shou)益(yi)(yi)率(lv)大概率(lv)將低(di)于今年的水(shui)平，如果組合中只配置(zhi)投資(zi)A股的權益(yi)(yi)基(ji)金(jin)，組合業績的波(bo)動(dong)或許會增加(jia)。而(er)以(yi)資(zi)產配置(zhi)為核心的FOF，將最大可能地發揮(hui)多(duo)資(zi)產投資(zi)的優勢，通過(guo)(guo)配置(zhi)港(gang)股、美股、黃金(jin)等與A股相關(guan)性(xing)較低(di)的權益(yi)(yi)類(lei)基(ji)金(jin)分散(san)波(bo)動(dong)風險，在降(jiang)低(di)組合風險的基(ji)礎上實現(xian)長期穩(wen)健回報，為投資(zi)者提供更好(hao)的盈利(li)體驗，幫(bang)助投資(zi)者實現(xian)長期養老和理(li)財的投資(zi)目標(biao)。