張(zhang)(zhang)自力(li)(li)所在(zai)的(de)嘉(jia)實基金人工智能投(tou)研(yan)中心（AI Lab）位于20樓(lou)，在(zai)嘉(jia)實基金北京總(zong)部辦公區的(de)最高層(ceng)。將(jiang)AI Lab設在(zai)最高處(chu)，讓(rang)人不由聯想到嘉(jia)實基金那句(ju)經(jing)典的(de)品(pin)牌語(yu)“投(tou)給(gei)你想要(yao)的(de)未來”。正如(ru)張(zhang)(zhang)自力(li)(li)所說(shuo)：“向(xiang)善投(tou)資(zi)，布(bu)局全(quan)球(qiu)，投(tou)票給(gei)未來。”

　　不斷自我顛覆

　　2015年(nian)，張自(zi)(zi)力(li)向公司提議(yi)成立嘉(jia)(jia)實(shi)基金人(ren)(ren)(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)投(tou)研中(zhong)心(xin)。那(nei)時(shi)，阿爾(er)法狗還沒有戰勝圍棋高手(shou)，人(ren)(ren)(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)也尚未成為熱門話題。次年(nian)7月15日，嘉(jia)(jia)實(shi)博士(shi)后工(gong)(gong)作站正(zheng)式掛牌(pai)，開展人(ren)(ren)(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)在金融投(tou)資領域的研究。張自(zi)(zi)力(li)說，做這些都源于對自(zi)(zi)我的顛(dian)覆。

　　這已不是他第一次(ci)自我顛覆(fu)。

　　1981年，張自力以省理科(ke)第二(er)名的成績考入中(zhong)國科(ke)學技術(shu)大學近代物理系，后(hou)(hou)赴美讀博，前后(hou)(hou)師從兩位諾貝爾獎獲得者，研究領域也(ye)從之(zhi)前單(dan)一的粒子物理擴展至統計(ji)物理、宏觀經濟學、金融(rong)學、管理學等多(duo)個(ge)領域。

　　物理學的本質是把(ba)握事(shi)物的發展規律。1995年，張(zhang)自力入行便將基本面量(liang)化運用到投資實踐當(dang)中。“我(wo)應(ying)該算(suan)得上將基本面量(liang)化與實踐結合的先(xian)行者，我(wo)需要自己(ji)顛覆(fu)自己(ji)。”

　　在美工(gong)作16年，張自(zi)(zi)力(li)評價自(zi)(zi)己：“完全是看著別人的(de)學術論文成長起來的(de)基(ji)金經理(li)。”在此期間，他直接或(huo)間接管理(li)近(jin)200億美元的(de)大型公募基(ji)金和(he)對沖基(ji)金產品，投資(zi)領域涵蓋美股、歐股、日(ri)股等全球多個資(zi)本(ben)市場。

　　2012年(nian)，張自(zi)力轉戰國(guo)內加(jia)入嘉實基金，他的(de)全球(qiu)投(tou)資版圖自(zi)此補全。“從美國(guo)等發達國(guo)家，到新興發展國(guo)家，我(wo)們(men)的(de)投(tou)資體系是一個可復制(zhi)、可擴(kuo)大、可延展的(de)體系。”

　　乘AI之帆駛向“遠海”

　　在張自力之前，嘉實基(ji)金(jin)的QDII產品大多會設有(you)海外投資顧問，而他所管理(li)的QDII產品一直都沒有(you)。

　　“中(zhong)國(guo)公募基(ji)金缺(que)乏真正(zheng)意義上的(de)全(quan)球(qiu)投資(zi)產品(pin)。”在張自力(li)看來，當前國(guo)內(nei)的(de)海外基(ji)金產品(pin)多以“近海”的(de)港股和(he)(he)中(zhong)概(gai)股為主要(yao)構成(cheng)，沒(mei)有真正(zheng)“駛向遠海”布局全(quan)球(qiu)市場。“比如去買南非的(de)金礦、法國(guo)的(de)奢(she)侈品(pin)、英國(guo)和(he)(he)瑞士的(de)制藥名廠(chang)。”

　　張自(zi)力回國后發現(xian)，用(yong)于海外的那一(yi)套量化選股(gu)(gu)模型(xing)很難照搬于A股(gu)(gu)。“A股(gu)(gu)以個(ge)人投(tou)資(zi)(zi)者為(wei)(wei)主，美股(gu)(gu)以機構投(tou)資(zi)(zi)者為(wei)(wei)主。A股(gu)(gu)的柔韌性更(geng)強(qiang)，更(geng)難用(yong)常規量化模型(xing)去(qu)刻畫。”張自(zi)力選擇用(yong)科學的、實證的方法去(qu)攻(gong)克難題。2015年設(she)立(li)AI Lab，2016年設(she)立(li)博士(shi)后工作站便是為(wei)(wei)此。博士(shi)后工作站現(xian)在招了近(jin)20個(ge)博士(shi)，發表了53篇(pian)國內國際學術論文(wen)。

　　“以(yi)量(liang)(liang)化(hua)(hua)模型(xing)為(wei)(wei)(wei)武裝(zhuang)，以(yi)人工(gong)智能(neng)(neng)為(wei)(wei)(wei)后盾。”張(zhang)自(zi)力和團(tuan)隊首(shou)先(xian)對(dui)量(liang)(liang)化(hua)(hua)多(duo)因(yin)子模型(xing)進行改進，“對(dui)經典多(duo)因(yin)子模型(xing)，使用增強法因(yin)子權(quan)重的(de)(de)配置，主(zhu)要目標是(shi)實(shi)現(xian)(xian)了(le)(le)對(dui)非線性(xing)化(hua)(hua)的(de)(de)處理。”在AI賦能(neng)(neng)投(tou)資(zi)方面，AI Lab現(xian)(xian)已實(shi)現(xian)(xian)對(dui)感知型(xing)人工(gong)智能(neng)(neng)在投(tou)資(zi)領域(yu)的(de)(de)應用。“運用NLP（自(zi)然語言處理）技(ji)術實(shi)現(xian)(xian)了(le)(le)對(dui)文本更多(duo)層面的(de)(de)處理，提取文本中的(de)(de)感情(qing)色彩，甄別財報(bao)、研報(bao)、新(xin)聞中的(de)(de)文本情(qing)緒，完成對(dui)市(shi)場(chang)波動的(de)(de)判定。”他認為(wei)(wei)(wei)，這(zhe)一(yi)步最關鍵的(de)(de)就是(shi)利用NLP技(ji)術挖掘影(ying)響市(shi)場(chang)的(de)(de)另(ling)類數據，這(zhe)些數據經過實(shi)踐檢驗之后若能(neng)(neng)成為(wei)(wei)(wei)標準化(hua)(hua)指標，將對(dui)量(liang)(liang)化(hua)(hua)分析(xi)產生實(shi)質性(xing)的(de)(de)影(ying)響。

　　一鍵投資全球ESG資產

　　張自(zi)力笑稱自(zi)己(ji)是“007基金(jin)經理(li)”。“我睡得比較少，白天看(kan)A股(gu)，晚上(shang)看(kan)美股(gu)，早(zao)起一點看(kan)日(ri)股(gu)和港(gang)股(gu)。”他想(xiang)做(zuo)真正意義(yi)上(shang)的全球(qiu)投資。

　　他(ta)認(ren)為(wei)，未(wei)來十年全球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)體通(tong)(tong)脹(zhang)的(de)(de)概率(lv)肯定要高(gao)于(yu)通(tong)(tong)縮(suo)，從抗(kang)通(tong)(tong)脹(zhang)和(he)資(zi)產配置的(de)(de)角度來看(kan)，權益類資(zi)產都(dou)將是最(zui)重要的(de)(de)領漲(zhang)資(zi)產。他(ta)為(wei)自己的(de)(de)新產品(pin)“嘉實全球(qiu)(qiu)價值機會”設計的(de)(de)業績比(bi)較基(ji)準為(wei)“MSCI全球(qiu)(qiu)指數(shu)×75%+滬深300指數(shu)×20%+現金(jin)×5%”。

　　“這是(shi)一只(zhi)高(gao)權益(yi)配(pei)(pei)比的(de)產品(pin)(pin)，也是(shi)一只(zhi)投(tou)給(gei)未(wei)(wei)來(lai)的(de)產品(pin)(pin)。”首先，張自力(li)持續看多美(mei)股，他認(ren)為(wei)美(mei)股長牛主(zhu)要(yao)有兩大驅動力(li)：一是(shi)長達三四十年(nian)周期的(de)巨大利(li)率(lv)下行框架(jia)；二是(shi)企業盈利(li)水平。其次(ci)，他認(ren)為(wei)A股未(wei)(wei)來(lai)將(jiang)在全球資(zi)(zi)產中占有重(zhong)要(yao)地位(wei)，因此為(wei)A股配(pei)(pei)以20%的(de)比例。此外，投(tou)給(gei)未(wei)(wei)來(lai)還體(ti)現在將(jiang)ESG作為(wei)一個很重(zhong)要(yao)的(de)投(tou)資(zi)(zi)理(li)念和投(tou)資(zi)(zi)方向。“疫(yi)情以來(lai)，ESG相關資(zi)(zi)產獲得(de)了許(xu)多國際投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)的(de)青睞(lai)。我要(yao)用最頂(ding)尖(jian)機(ji)構(gou)的(de)投(tou)資(zi)(zi)理(li)念服務中國普通的(de)投(tou)資(zi)(zi)者，努力(li)做到一鍵投(tou)資(zi)(zi)全球ESG資(zi)(zi)產。”