隨著公募基金(jin)(jin)二(er)季報披露完畢，基金(jin)(jin)重倉股(gu)變化(hua)(hua)也(ye)浮(fu)出水面，寧(ning)德時代(dai)、隆基股(gu)份、陽光電源等高成長(chang)(chang)性(xing)長(chang)(chang)賽(sai)道龍(long)頭(tou)獲得(de)青睞，市場也(ye)將這些(xie)高景(jing)氣度的(de)龍(long)頭(tou)核心資產稱為(wei)“寧(ning)組(zu)合”。事實上，一(yi)些(xie)成長(chang)(chang)風(feng)格基金(jin)(jin)經理(li)早已(yi)布局這些(xie)成長(chang)(chang)賽(sai)道龍(long)頭(tou)，并取得(de)靚(jing)麗的(de)業績。Wind數(shu)據顯示(shi)，截至7月(yue)26日，嘉(jia)(jia)(jia)實基金(jin)(jin)成長(chang)(chang)風(feng)格投資總監姚志(zhi)鵬(peng)自2016年4月(yue)管(guan)理(li)嘉(jia)(jia)(jia)實智能汽車，任職(zhi)回(hui)報達(da)297.61%，自2017年3月(yue)管(guan)理(li)嘉(jia)(jia)(jia)實新能源新材料，任職(zhi)回(hui)報達(da)248.46%，自2018年3月(yue)管(guan)理(li)嘉(jia)(jia)(jia)實環(huan)保(bao)低碳(tan)，任職(zhi)回(hui)報達(da)162.29%。姚志(zhi)鵬(peng)管(guan)理(li)三(san)只基金(jin)(jin)的(de)任職(zhi)年化(hua)(hua)回(hui)報均超(chao)30%。

　　 姚(yao)(yao)志(zhi)鵬被認為是(shi)最先挖(wa)掘并(bing)進入“寧(ning)組合”的(de)(de)基(ji)金(jin)經理之一。但鮮為人知的(de)(de)是(shi)，早在(zai)研究員時(shi)，姚(yao)(yao)志(zhi)鵬就(jiu)已(yi)經開始重點關(guan)注(zhu)這些在(zai)當年(nian)還(huan)尚(shang)未引起關(guan)注(zhu)的(de)(de)先鋒產業了(le)。

　　 挖掘(jue)先鋒產(chan)業前瞻布局“寧組合”

　　 作為“寧(ning)(ning)(ning)組合(he)(he)”的(de)核心股(gu)票(piao)，寧(ning)(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)在(zai)2018年6月登陸創業板之初的(de)表(biao)現并不搶眼，但這逃不過優秀“獵手”的(de)眼光。根(gen)據基(ji)金定期報告統計，寧(ning)(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)在(zai)2019年一季度(du)便(bian)進(jin)入嘉(jia)實(shi)智(zhi)能汽車前十大重倉股(gu)；到2019年二(er)季度(du)末，姚志鵬管理的(de)三(san)只基(ji)金十大重倉股(gu)都出現寧(ning)(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)；到2019年末，嘉(jia)實(shi)智(zhi)能汽車、嘉(jia)實(shi)新能源新材(cai)料、嘉(jia)實(shi)環保低碳(tan)第一大重倉股(gu)均為寧(ning)(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)，三(san)只基(ji)金合(he)(he)計持(chi)有寧(ning)(ning)(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)超(chao)415萬股(gu)，持(chi)有市值4.42億元。

　　 根據寧德時(shi)代公布的(de)(de)過往季度和(he)年(nian)度報告，姚志鵬管理的(de)(de)嘉實環保低碳(tan)基(ji)金(jin)在2019年(nian)中便成為其前(qian)十大單(dan)只(zhi)基(ji)金(jin)機構(gou)投資(zi)者。到2019年(nian)末(mo)，該基(ji)金(jin)持有寧德時(shi)代增至(zhi)288.29萬股(gu)，持有市值超3億(yi)元(yuan)，并(bing)躍升(sheng)為其第一大主動管理型(xing)單(dan)只(zhi)基(ji)金(jin)機構(gou)投資(zi)者。

　　 截至今年(nian)二(er)季(ji)度(du)末，嘉(jia)實智能(neng)(neng)汽車(che)、嘉(jia)實新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)新(xin)材料、嘉(jia)實環保(bao)低碳第(di)(di)一大重(zhong)(zhong)倉股仍為寧德時(shi)代，三只基金合計持有市值已高達15.22億元(yuan)；在最近的7個(ge)季(ji)度(du)末，寧德時(shi)代在五個(ge)季(ji)度(du)末是嘉(jia)實環保(bao)低碳第(di)(di)一大重(zhong)(zhong)倉股，在四個(ge)季(ji)度(du)末是嘉(jia)實智能(neng)(neng)汽車(che)、嘉(jia)實新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)新(xin)材料第(di)(di)一大重(zhong)(zhong)倉股。根據Wind數據統(tong)計，自2019年(nian)1月1日至2021年(nian)6月30日，寧德時(shi)代的復權漲(zhang)幅為627.14%。

　　 事實上，不僅(jin)是寧(ning)德時代，陽光能源(yuan)、隆基(ji)股(gu)份等“寧(ning)組合(he)”核心股(gu)票，也都(dou)多次(ci)出(chu)現(xian)在(zai)姚志鵬(peng)所管理基(ji)金的(de)十大重倉(cang)股(gu)前列(lie)。在(zai)“寧(ning)組合(he)”這一概念出(chu)現(xian)之前，擁有“智能汽車(che)投資第一人”“新能源(yuan)領跑者(zhe)”“先進制(zhi)造賽道(dao)(dao)先鋒”等多個標簽的(de)姚志鵬(peng)，就(jiu)已長期專注于高(gao)成長性(xing)長賽道(dao)(dao)龍(long)頭的(de)研究與(yu)投資。

　　 十(shi)年(nian)投研洗禮(li)專(zhuan)業和努力兼(jian)備(bei)

　　 今年(nian)是(shi)姚志鵬(peng)加入(ru)嘉實(shi)(shi)基金(jin)的(de)(de)第10個(ge)(ge)年(nian)頭，也是(shi)擔(dan)任基金(jin)經理的(de)(de)第5個(ge)(ge)年(nian)頭。對于取得(de)的(de)(de)業績(ji)，姚志鵬(peng)認(ren)為(wei)既有市場的(de)(de)因素，更離不可(ke)前期(qi)擔(dan)任研究員(yuan)的(de)(de)積(ji)累。“我畢業論文研究風電比較(jiao)，進入(ru)嘉實(shi)(shi)實(shi)(shi)習期(qi)間開始研究鋰電池(chi)，以及觀察海外特斯拉這些(xie)重要車企的(de)(de)更新(xin)。當時(shi)特斯拉剛(gang)剛(gang)做出幾千(qian)輛(liang)車，我們真的(de)(de)很激動，認(ren)為(wei)它不止是(shi)好萊塢明星的(de)(de)一個(ge)(ge)環保(bao)主義者的(de)(de)玩(wan)物(wu)玩(wan)具，很可(ke)能走進千(qian)家萬戶(hu)。”姚志鵬(peng)說(shuo)。

　　 目(mu)前(qian)所(suo)謂“寧組合(he)”里面一些(xie)標志性的(de)(de)公(gong)司，無論(lun)是(shi)全球領(ling)先的(de)(de)太陽能企業，還是(shi)全球領(ling)先的(de)(de)動力電池企業，背(bei)后很早(zao)期(qi)都有(you)嘉(jia)實(shi)(shi)基金的(de)(de)身影，“最(zui)終金融市場會跟實(shi)(shi)體經(jing)濟(ji)進行(xing)結(jie)(jie)合(he)，而在這個結(jie)(jie)合(he)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)中最(zui)終會實(shi)(shi)現(xian)持有(you)人財富增值(zhi)，也實(shi)(shi)現(xian)了經(jing)濟(ji)產業的(de)(de)發(fa)展和騰飛，這是(shi)非常有(you)意義的(de)(de)一件事情。”盡管姚志鵬對(dui)于結(jie)(jie)果很滿(man)意，但對(dui)于挖掘股(gu)票的(de)(de)艱(jian)辛過(guo)(guo)(guo)程(cheng)卻(que)鮮有(you)人知(zhi)。2020年，姚志鵬團隊進行(xing)了100多次調(diao)研，在姚志鵬的(de)(de)方法論(lun)中，選股(gu)的(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)其實(shi)(shi)就是(shi)在考(kao)察(cha)公(gong)司管理(li)層(ceng)的(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)。這個過(guo)(guo)(guo)程(cheng)必須滿(man)足兩點：深入和長期(qi)。

　　 姚志(zhi)鵬把選股稱為(wei)一(yi)(yi)門“自(zi)下而上的(de)(de)手藝(yi)”，而手藝(yi)一(yi)(yi)定是(shi)聚(ju)焦(jiao)的(de)(de)，研究員是(shi)不可能(neng)(neng)同時懂幾(ji)十個行(xing)業的(de)(de)。這種(zhong)聚(ju)焦(jiao)或許也(ye)是(shi)姚志(zhi)鵬投(tou)資的(de)(de)秘訣(jue)之一(yi)(yi)。在基金二(er)季(ji)報中，姚志(zhi)鵬表示(shi)，當前正處于全球智能(neng)(neng)汽車(che)新的(de)(de)產業周(zhou)期的(de)(de)啟動(dong)時刻(ke)，未來的(de)(de)新的(de)(de)需求(qiu)的(de)(de)爆發可能(neng)(neng)會超(chao)出(chu)市場(chang)預期，特別是(shi)新供給(gei)的(de)(de)創造者，不僅(jin)僅(jin)引領了技術的(de)(de)變遷，也(ye)成(cheng)為(wei)了需求(qiu)的(de)(de)創造者。短(duan)期芯(xin)片短(duan)缺(que)的(de)(de)擾動(dong)仍未完(wan)全消除，但需求(qiu)端的(de)(de)因素(su)才是(shi)真正長期的(de)(de)主導力(li)量。

　　 姚志鵬表示，從1-3年的(de)短(duan)中期(qi)趨(qu)勢來看(kan)，在經歷了過(guo)去(qu)較為(wei)充分(fen)的(de)市場上(shang)漲和(he)估值擴張之(zhi)后(hou)，均衡配置(zhi)和(he)估值性價比應有所(suo)側重。但(dan)景氣(qi)處在超(chao)預期(qi)上(shang)行趨(qu)勢、具(ju)備(bei)(bei)較大長(chang)期(qi)空(kong)間的(de)長(chang)久期(qi)資(zi)產(chan)依然(ran)具(ju)備(bei)(bei)配置(zhi)價值。他(ta)持(chi)續看(kan)好(hao)景氣(qi)度(du)運行向上(shang)，具(ju)備(bei)(bei)長(chang)期(qi)產(chan)業(ye)趨(qu)勢的(de)可持(chi)續發(fa)展的(de)行業(ye)和(he)優秀的(de)上(shang)市公司，如(ru)新能(neng)源汽車、高端裝備(bei)(bei)、可選消費等。