首(shou)批北交(jiao)所主(zhu)(zhu)題基金(jin)蓄勢待發，不(bu)少投資人關注借(jie)道(dao)公募基金(jin)配置(zhi)北交(jiao)所優質資產的(de)機(ji)會(hui)，以此分享(xiang)創(chuang)新(xin)型中小(xiao)企業成(cheng)長(chang)(chang)紅利的(de)機(ji)遇。萬家北交(jiao)所慧選兩年(nian)定開(kai)混合擬任基金(jin)經理葉勇表(biao)示(shi)，未來(lai)北交(jiao)所會(hui)成(cheng)為培育創(chuang)新(xin)型中小(xiao)企業的(de)主(zhu)(zhu)陣地，從長(chang)(chang)遠來(lai)看(kan)，必將(jiang)成(cheng)長(chang)(chang)出眾多(duo)卓越公司(si)。

　　作為具(ju)有新三板投資經(jing)驗的基金經(jing)理，葉勇認為，北交(jiao)所的企業特征與A股(gu)有較(jiao)大區別，但(dan)投資的核心邏輯仍是(shi)自(zi)下(xia)而上精選個股(gu)。

　　與A股邏輯區別較(jiao)大

　　萬家基金的(de)(de)(de)基金經理葉(xie)勇(yong)有多年股(gu)權(quan)投(tou)資和(he)(he)新三板投(tou)資經驗。歷經新三板市場從迅猛興(xing)起(qi)到趨于平淡，再到精選層(ceng)推出和(he)(he)北交所的(de)(de)(de)成立，葉(xie)勇(yong)總結(jie)了經驗和(he)(he)教訓，也洞悉(xi)市場起(qi)伏背后的(de)(de)(de)邏輯。對(dui)新三板創新型中小(xiao)企業的(de)(de)(de)研究(jiu)和(he)(he)跟蹤，正是他(ta)的(de)(de)(de)專業所在(zai)。

　　在(zai)葉勇看來(lai)，由于北(bei)交(jiao)所(suo)的企(qi)業(ye)(ye)特征與A股有(you)較(jiao)大(da)區別，因此投資邏輯也(ye)有(you)所(suo)不同。北(bei)交(jiao)所(suo)的上市公司以(yi)創(chuang)新型(xing)中小企(qi)業(ye)(ye)和專(zhuan)精特新企(qi)業(ye)(ye)為(wei)主(zhu)，行業(ye)(ye)主(zhu)要為(wei)信息技術、制(zhi)造業(ye)(ye)等，在(zai)市值、流動性、行業(ye)(ye)門類上和A股有(you)很(hen)(hen)大(da)不同，整體來(lai)看呈現高成長、高收益、高風險的特征。因此，A股的很(hen)(hen)多策略在(zai)北(bei)交(jiao)所(suo)難以(yi)發揮作用。

　　葉(xie)勇曾靠著“好(hao)公(gong)司、好(hao)價(jia)格(ge)、拿得(de)住”的(de)(de)九字(zi)箴言(yan)熬(ao)過(guo)了新三(san)板漫長(chang)的(de)(de)低迷(mi)期(qi)(qi)。在(zai)北交所的(de)(de)投資上，他(ta)表(biao)示，會采(cai)取精(jing)選高成長(chang)個(ge)股(gu)、長(chang)期(qi)(qi)持有(you)的(de)(de)核心策略，也(ye)會采(cai)用(yong)(yong)戰略配售、打新等形式參與(yu)新股(gu)投資。具體來(lai)看，將自下而(er)上的(de)(de)精(jing)選個(ge)股(gu)和自上而(er)下的(de)(de)行業研(yan)究相結合，運用(yong)(yong)股(gu)權投資的(de)(de)經驗扎(zha)實研(yan)究公(gong)司基本(ben)面，深入(ru)調研(yan)企業在(zai)法律(lv)、財務上的(de)(de)合規(gui)性及業務上的(de)(de)真實性等，嚴格(ge)控制風險。選取好(hao)公(gong)司，并以合適的(de)(de)價(jia)格(ge)買入(ru)并長(chang)期(qi)(qi)持有(you)，享受成長(chang)收益。同時，持倉(cang)上會相對分散，個(ge)股(gu)權重(zhong)相比(bi)A股(gu)組合更低。

　　談(tan)及北(bei)交所未來(lai)的(de)(de)發(fa)展前景(jing)，葉勇充滿期待：一是北(bei)交所企(qi)業IPO發(fa)行市盈(ying)率足夠(gou)低；二是在各項(xiang)制(zhi)度設計下，未來(lai)流動性會(hui)明(ming)顯(xian)改善；三(san)是北(bei)交所包含了硬科技(ji)在內的(de)(de)更廣泛(fan)的(de)(de)創新性中(zhong)小企(qi)業和專精特(te)新企(qi)業，是完善多層(ceng)次資本市場的(de)(de)一個重要補充，具有重要意(yi)義(yi)。

　　精(jing)準識(shi)別(bie)“專精(jing)特新”潛(qian)力(li)股(gu)

　　葉(xie)勇不僅在(zai)新(xin)三板市(shi)(shi)場具有豐富(fu)的投(tou)資(zi)經驗，在(zai)A股(gu)市(shi)(shi)場也有自己(ji)擅長(chang)的能(neng)力圈，長(chang)期(qi)跟蹤上游(you)資(zi)源和原材料行業。2018年，葉(xie)勇開始(shi)管理(li)公募基金產品，并有著14年的周期(qi)行業研究經驗，擅長(chang)從宏(hong)觀視角，把握行業周期(qi)，精準識(shi)別“專(zhuan)精特新(xin)”潛力股(gu)。

　　總(zong)體(ti)來(lai)看，葉勇擅長從宏(hong)觀角度研(yan)判產業周期階段和格(ge)局，捕捉行業拐點，把深度研(yan)究(jiu)行業周期與自(zi)下而上(shang)精選個股相結合，偏好底部(bu)反轉、空(kong)間(jian)較大的行業以及景氣(qi)度向上(shang)、基本面邏輯通順的行業。

　　對(dui)于把握北(bei)(bei)交(jiao)所的投資機會(hui)，葉勇表示(shi)，自己會(hui)在規避風險的前提下(xia)，選取真正有爆(bao)發(fa)性增(zeng)長潛力的“專精特新”型中小(xiao)科技企業，重點關注(zhu)兩(liang)方面：第一，關注(zhu)北(bei)(bei)交(jiao)所頭部優質公司的估值(zhi)隨著流動性改善(shan)，估值(zhi)向滬深市場靠攏的機會(hui)。第二，尋找高(gao)增(zeng)長潛力的創新型中小(xiao)企業和“專精特新”企業，分享(xiang)高(gao)成長收(shou)益(yi)。當然，后者(zhe)是(shi)核(he)心策略。

　　葉(xie)(xie)勇比較偏好(hao)兩大行業(ye)，中高(gao)端的(de)制造業(ye)和信息(xi)技術行業(ye)，會著重(zhong)選擇其(qi)中真正(zheng)具備高(gao)門檻、高(gao)成長的(de)“專精特新”企業(ye)。“這是未來北交(jiao)所最好(hao)的(de)資產。”葉(xie)(xie)勇表(biao)示。

　　葉勇認為，首批北交所主題公募，都是(shi)兩年(nian)定(ding)開(kai)的(de)(de)產品形式(shi)，兩年(nian)封閉期的(de)(de)設置，對流動(dong)性的(de)(de)容忍度(du)較高，非常(chang)有(you)利于(yu)基金經理專注精選個股，并中長期持有(you)。