中證(zheng)網訊（記者 魏昭宇(yu)）“如果心里沒有一個(ge)確定(ding)的(de)(de)目(mu)標體系，人就會(hui)被階(jie)段性的(de)(de)行情影響決策。”中信保誠(cheng)基(ji)金權(quan)益投資部總監王睿在近期接受采訪時表(biao)示(shi)，投資需要設(she)定(ding)明確的(de)(de)目(mu)標，而這一目(mu)標便是(shi)按照“三(san)年一倍”的(de)(de)目(mu)標去選擇(ze)投資標的(de)(de)，同時搭建有梯度(du)的(de)(de)投資組合。

　　王睿用“點(dian)、線、面(mian)(mian)”三個(ge)字來形容自己的(de)投資組(zu)合(he)(he)(he)，從(cong)線（即(ji)中觀(guan)行(xing)業比較）出(chu)發(fa)，向(xiang)上(shang)構(gou)(gou)建(jian)面(mian)(mian)（即(ji)組(zu)合(he)(he)(he)），向(xiang)下突出(chu)點(dian)（即(ji)個(ge)股(gu)），而(er)線是連接面(mian)(mian)和點(dian)的(de)核心。在王睿的(de)投資框架里(li)，行(xing)業比較是組(zu)合(he)(he)(he)構(gou)(gou)建(jian)的(de)出(chu)發(fa)點(dian)，他會基于(yu)一定的(de)時間期限，綜合(he)(he)(he)考慮行(xing)業空間、發(fa)展速度與競爭格局(ju)，集中力量尋找(zhao)方向(xiang)正確的(de)行(xing)業，以提高組(zu)合(he)(he)(he)勝(sheng)率。

　　絕對收益思維 尋找“三年一倍”投資機會

　　較高的(de)(de)預期(qi)收益空間和較強的(de)(de)不確(que)定性，是投(tou)資成長(chang)股(gu)的(de)(de)一體(ti)兩(liang)面，而(er)王(wang)睿通過絕對收益思(si)維(wei)和相對獨立的(de)(de)投(tou)資目標(biao)，避免了投(tou)資動作變形。“我(wo)從2015年開始管理基金(jin)，至今數(shu)次市場(chang)大(da)跌的(de)(de)場(chang)景我(wo)都(dou)歷歷在(zai)目。我(wo)反(fan)復去思(si)考，在(zai)波動的(de)(de)市場(chang)中，我(wo)究竟應(ying)該堅守些什么，當我(wo)明確(que)了‘三年一倍’目標(biao)的(de)(de)時候，便有了底(di)氣。面對市場(chang)的(de)(de)短期(qi)波動，我(wo)需(xu)要做(zuo)的(de)(de)是反(fan)復審視投(tou)資組(zu)合(he)的(de)(de)標(biao)的(de)(de)是否滿足要求。”

　　落實(shi)到投資操作，王睿始終(zhong)嚴格遵守(shou)自己設定(ding)的(de)(de)“3+1”選(xuan)股策略：“3”指(zhi)(zhi)的(de)(de)是空(kong)間(jian)、時間(jian)與(yu)安全邊(bian)際(ji)。具體來(lai)講，是以三年(nian)左右的(de)(de)時間(jian)維(wei)度，一(yi)倍利潤的(de)(de)空(kong)間(jian)維(wei)度，并(bing)采用相對(dui)保(bao)守(shou)的(de)(de)估值體系預(yu)測安全邊(bian)際(ji)來(lai)進(jin)行(xing)選(xuan)股。而“1”指(zhi)(zhi)的(de)(de)是對(dui)于治(zhi)理結構不達(da)預(yu)期(qi)的(de)(de)公司采取一(yi)票(piao)否決的(de)(de)操作。

　　回顧王睿過往(wang)的(de)投資(zi)經歷，他(ta)始終專注于選(xuan)擇(ze)業績(ji)增速和估(gu)(gu)值(zhi)匹配(pei)程度較高的(de)行業和公司，偏好在成長股景氣度左(zuo)側的(de)時候買(mai)入，以帶來(lai)估(gu)(gu)值(zhi)上的(de)保護(hu)，同時設置止盈(ying)目標價，將股票的(de)買(mai)賣行為(wei)從市場情緒因素中剝離(li)。

　　正如王睿在采(cai)訪中對自己的(de)(de)描述：“人多的(de)(de)地方(fang)我不愛(ai)去，個股(gu)選(xuan)擇方(fang)面我更(geng)偏好挖(wa)掘隱型(xing)冠(guan)軍，它(ta)們(men)的(de)(de)估值更(geng)為合理，因此也更(geng)有可(ke)能帶來較高的(de)(de)風險收(shou)益比。”基于這(zhe)樣的(de)(de)投(tou)資方(fang)法，王睿的(de)(de)持股(gu)周期(qi)大(da)多偏長(chang)。查看他(ta)的(de)(de)在管產品中信保(bao)誠創(chuang)新成長(chang)的(de)(de)定期(qi)報告，部分重倉股(gu)持續了多個報告期(qi)，這(zhe)也從側(ce)面可(ke)以看出，王睿更(geng)偏向于從較長(chang)維度(du)評判個股(gu)價值。

　　熨平組合波動 搭建有梯度的投資組合

　　作為(wei)基(ji)金(jin)經(jing)理，打磨出順手的(de)(de)(de)武器還遠遠不(bu)夠，行云流水(shui)的(de)(de)(de)招式往往決定(ding)了最后(hou)的(de)(de)(de)成(cheng)敗。在組合(he)管理過程中，王(wang)睿力求(qiu)搭建(jian)起有梯度的(de)(de)(de)投資組合(he)，他(ta)將其比擬為(wei)足(zu)球隊，前鋒(feng)、中場(chang)、后(hou)衛，缺一不(bu)可(ke)，構建(jian)組合(he)時經(jing)常選(xuan)擇左側布局，并會(hui)做適時止盈，動(dong)態(tai)調整。

　　這種(zhong)有梯度(du)的(de)(de)組(zu)(zu)合(he)對基金起到了較好(hao)的(de)(de)保護作用。“每只股票(piao)就像一粒種(zhong)子(zi)(zi)，都會經歷發(fa)芽、成長、收(shou)獲(huo)等不同(tong)階(jie)段，而我(wo)要做的(de)(de)是，在不同(tong)時間段播(bo)撒(sa)下不同(tong)類型(xing)的(de)(de)種(zhong)子(zi)(zi)，使我(wo)的(de)(de)組(zu)(zu)合(he)在市(shi)場的(de)(de)不同(tong)階(jie)段都有‘種(zhong)子(zi)(zi)’進(jin)入收(shou)獲(huo)期，最(zui)大限度(du)熨(yun)平組(zu)(zu)合(he)波動。”王睿表(biao)示(shi)。

　　在行業(ye)布(bu)局(ju)方面，王(wang)睿力(li)求均(jun)衡配置。王(wang)睿的(de)在管基金(jin)中信保誠創新成(cheng)(cheng)長2022年四季報顯(xian)示，2022年四季度末，其投資(zi)標的(de)來自新能源、半(ban)導體、軍(jun)工、新材料、財富(fu)管理等多(duo)個行業(ye)，前(qian)十大重(zhong)倉股占(zhan)比33.74%，這顯(xian)示了王(wang)睿行業(ye)配置均(jun)衡，偏好成(cheng)(cheng)長風格(ge)的(de)鮮明特色。

　　看好光伏與電動車行業

　　秉(bing)承(cheng)價(jia)值成長的(de)投(tou)資(zi)理念，王(wang)睿始終堅持在(zai)優(you)質(zhi)(zhi)的(de)行(xing)業中挖(wa)掘優(you)質(zhi)(zhi)個股，在(zai)他(ta)看來，緊(jin)扣(kou)時代脈搏，把握經濟發展紅利，正是投(tou)資(zi)的(de)魅力(li)所在(zai)。

　　展望后市，王睿(rui)認為，在(zai)經濟逐(zhu)漸復蘇以及全球通脹見頂的(de)(de)(de)大背景(jing)下，股市潛在(zai)的(de)(de)(de)機會大于風險(xian)，2023年或將呈現“價(jia)值搭(da)臺、成長(chang)唱(chang)戲”的(de)(de)(de)經典行情。綜合(he)考慮行業景(jing)氣度和(he)資產(chan)定價(jia)隱(yin)含(han)的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)，王睿(rui)表示，中長(chang)期(qi)或將關(guan)注光伏和(he)電動車(che)(che)。在(zai)他看來，光伏與電動車(che)(che)行業滲透率提升的(de)(de)(de)邏輯依然清(qing)晰且確定性較高，近期(qi)受到(dao)行業競爭加(jia)劇、電動車(che)(che)銷量增速降檔(dang)等因(yin)素的(de)(de)(de)影(ying)響，板(ban)塊出(chu)現回(hui)調，許多(duo)優(you)質標的(de)(de)(de)已經回(hui)到(dao)了估值合(he)理甚至被低估的(de)(de)(de)狀態。而(er)隨著汽車(che)(che)消費數據進一(yi)步攀升、光伏開(kai)工情況(kuang)漸好，該(gai)板(ban)塊或將迎來更多(duo)結構性機遇。