中(zhong)(zhong)證網訊（記者 楊皖玉(yu)）近日，前期暴(bao)漲的(de)芯片算(suan)力(li)板塊(kuai)陷(xian)入回(hui)調(diao)，動漫游戲繼續成為(wei)(wei)領漲先鋒。針(zhen)對這(zhe)一現(xian)象(xiang)，5月(yue)8日，博時(shi)基金權益投資四部投資總監助理兼基金經(jing)理肖瑞瑾在接(jie)受中(zhong)(zhong)國證券報(bao)記者采訪時(shi)表示，4月(yue)以來市場對人(ren)工(gong)智能(neng)(neng)板塊(kuai)的(de)投資邏輯發生了(le)轉變，市場的(de)投資重心(xin)從人(ren)工(gong)智能(neng)(neng)模型(xing)為(wei)(wei)代(dai)表的(de)計算(suan)機(ji)、算(suan)力(li)等通信行(xing)業，逐步轉移(yi)到AI應(ying)用為(wei)(wei)代(dai)表的(de)傳(chuan)媒行(xing)業，包括游戲、出版、影視劇等AI賦能(neng)(neng)的(de)下游行(xing)業。

“近期(qi)的回調是結構性的，并不表(biao)明AI板塊出現(xian)了系統性風險(xian)，市(shi)場(chang)有其內在(zai)運(yun)行邏輯。”對于市(shi)場(chang)的分化(hua)，肖瑞(rui)瑾表(biao)示，短期(qi)業績難以兌現(xian)的計(ji)算(suan)機和通信行業下(xia)(xia)跌符合市(shi)場(chang)邏輯，同時業績穩健增長的下(xia)(xia)游應(ying)用領域得到更多投資者(zhe)關注也在(zai)情理(li)之(zhi)中。

從(cong)配(pei)置時點(dian)來看，肖(xiao)瑞瑾認為，當前(qian)是(shi)較(jiao)好(hao)的(de)配(pei)置時點(dian)，重點(dian)關注國內人工智能下游行業的(de)應(ying)用創新(xin)。

“預計(ji)二季度開始，國內下游人工智(zhi)能(neng)應用將(jiang)進入(ru)快速(su)增長期(qi)，因此短期(qi)市場(chang)回調(diao)將(jiang)暫時告一段落(luo)。”他表示，國內企業(ye)(ye)近(jin)期(qi)密集(ji)發布人工智(zhi)能(neng)大模型，隨(sui)著監(jian)管(guan)層明確適用的行(xing)業(ye)(ye)監(jian)管(guan)規則后，或將(jiang)看到國內下游應用的快速(su)擴張(zhang)，并轉化(hua)為實在的收入(ru)和利潤，對(dui)(dui)下游應用行(xing)業(ye)(ye)構成顯著支撐，也對(dui)(dui)前期(qi)估值(zhi)大幅擴張(zhang)的人工智(zhi)能(neng)模型和算力行(xing)業(ye)(ye)構成基本面(mian)支撐。

但(dan)他也表示，隨著下游應(ying)用(yong)的逐步成熟和擴(kuo)張，使用(yong)人數(shu)不斷增加，算力(li)不足(zu)的瓶頸和模型能(neng)力(li)又將成為市(shi)場關注點，市(shi)場邏(luo)輯將會重(zhong)新轉回到上(shang)游芯片算力(li)和大模型環節。