中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網訊（王珞）8月(yue)以來(lai)，債(zhai)券市場受政策“組合拳”調整影(ying)響(xiang)而降(jiang)溫。據(ju)(ju)wind數(shu)據(ju)(ju)，8月(yue)12日盤中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀行間利率債(zhai)收益率全(quan)線走高，債(zhai)券價格承壓，10年(nian)期(qi)(qi)國債(zhai)期(qi)(qi)貨價格盤中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)下(xia)跌(die)0.59%，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)全(quan)債(zhai)指(zhi)數(shu)下(xia)跌(die)0.32%。

　　從中長期表現來看，短(duan)期純債型(xing)基(ji)金的(de)(de)投資價(jia)值，在波動之中更顯韌勁(jing)。通常情(qing)況下，久期越短(duan)受到市場價(jia)格(ge)影響帶(dai)來的(de)(de)波動就越小，利率風險相對可控，短(duan)債基(ji)金或是債市震蕩(dang)期應對波動的(de)(de)較好選擇。

　　南華(hua)瑞恒作為(wei)一只中(zhong)短債(zhai)基金(jin)，其(qi)投(tou)資(zi)剩余期限不(bu)超過(guo)三(san)年的(de)(de)中(zhong)短債(zhai)主題證(zheng)券的(de)(de)比例不(bu)低于非現金(jin)基金(jin)資(zi)產的(de)(de)80%，對市場利率(lv)(lv)波動(dong)的(de)(de)敏感性相(xiang)對較低，并且，不(bu)做過(guo)度的(de)(de)信用(yong)下沉(chen)，主投(tou)中(zhong)高(gao)等級信用(yong)債(zhai)，決(jue)定了它(ta)的(de)(de)利率(lv)(lv)風險及信用(yong)風險相(xiang)對可控(kong)。

　　據介紹，南華(hua)瑞恒采用不超(chao)過140%的杠桿(gan)比例通過加(jia)杠桿(gan)套息的方式提(ti)升組(zu)合整體收益。同時采用久期策略(lve)，利用市場利率(lv)的波動和債券組(zu)合久期的調整提(ti)高債券組(zu)合收益率(lv)。

　　“南(nan)華(hua)瑞恒針對收(shou)(shou)益(yi)(yi)率(lv)曲(qu)線(xian)形(xing)態特(te)征確定(ding)合(he)(he)(he)理(li)的(de)(de)(de)組合(he)(he)(he)期限結(jie)構，從(cong)長、中(zhong)(zhong)、短期債(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)相(xiang)對價格變化中(zhong)(zhong)獲利(li)；同時根據不(bu)同債(zhai)券(quan)市場間的(de)(de)(de)運(yun)行規律和風險特(te)性(xing)，構建和調(diao)整(zheng)(zheng)債(zhai)券(quan)組合(he)(he)(he)，提高投資(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)，實現跨市場套(tao)利(li)。”南(nan)華(hua)基金相(xiang)關負責人(ren)表示，南(nan)華(hua)瑞恒的(de)(de)(de)底層資(zi)產投向可(ke)以(yi)區分為(wei)利(li)率(lv)債(zhai)和信(xin)用債(zhai)。利(li)率(lv)債(zhai)部分占比約20%一(yi)(yi)方面提高組合(he)(he)(he)流(liu)動性(xing)應(ying)對日(ri)常申贖，另一(yi)(yi)方面通過(guo)積極的(de)(de)(de)調(diao)整(zheng)(zheng)組合(he)(he)(he)久(jiu)期博取資(zi)本(ben)利(li)得和曲(qu)線(xian)形(xing)態上的(de)(de)(de)潛在收(shou)(shou)益(yi)(yi)。信(xin)用債(zhai)部分占比約80%，主要投資(zi)于中(zhong)(zhong)高等級信(xin)用債(zhai)。此(ci)類品種兼具一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)流(liu)動性(xing)和合(he)(he)(he)理(li)的(de)(de)(de)信(xin)用利(li)差，力(li)爭為(wei)組合(he)(he)(he)貢獻較為(wei)可(ke)觀的(de)(de)(de)靜態收(shou)(shou)益(yi)(yi)。

　　數(shu)據(ju)顯示，南(nan)華(hua)瑞恒中短債A，今年以(yi)來收(shou)益(yi)(yi)率2.54%，近一年同類(lei)排名前(qian)13%。南(nan)華(hua)瑞恒中短債申贖靈活，在力爭(zheng)收(shou)獲(huo)較為(wei)可觀收(shou)益(yi)(yi)的(de)同時兼顧流動性(xing)，可以(yi)作(zuo)為(wei)投資組合當中的(de)壓艙石。

　　在債券市場經歷了趨勢性上漲之后，債券投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)可能(neng)需(xu)要調整(zheng)預期。同時，以此(ci)出發深入挖掘亮(liang)眼表現(xian)的(de)細分品類，為投(tou)(tou)資(zi)組合的(de)穩(wen)定性持續供(gong)能(neng)，當下(xia)短期純債基金的(de)投(tou)(tou)資(zi)性價比(bi)或許更具優勢。