8月30日，由中國證券報主辦的“耐心生態 科創未來——2024股(gu)權(quan)投資創新(xin)會議”在南京市建鄴區舉行。

　　當前(qian)，我國科技創新(xin)和新(xin)興產業發展(zhan)正在(zai)經(jing)歷(li)突(tu)破(po)轉變(bian)的(de)(de)關鍵時期(qi)，隨著新(xin)質生(sheng)產力的(de)(de)提出，投早、投小、投硬(ying)科技逐步成為行業共識，科創投資的(de)(de)新(xin)范(fan)式(shi)已經(jing)開啟(qi)。在(zai)新(xin)發展(zhan)模式(shi)之下，投資者有(you)哪些新(xin)的(de)(de)理解和感悟(wu)，股權機構又要(yao)以怎樣的(de)(de)“姿勢(shi)”應對，參會嘉賓展(zhan)開了熱烈(lie)討論。

　　發展新質生產(chan)力成為重(zhong)要導(dao)向

　　當前，新質生(sheng)產(chan)力(li)已經成為私募股(gu)權和創業投資全(quan)行業的焦點(dian)，對此決策層提出，健(jian)全(quan)因地制(zhi)宜(yi)發展新質生(sheng)產(chan)力(li)體制(zhi)機制(zhi)。

　　國壽股權投(tou)資(zi)(zi)董(dong)事總經理陸(lu)海(hai)(hai)表示(shi)，新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)算是(shi)2024年(nian)的(de)(de)“熱詞”，但新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)并不是(shi)一夜之間出來的(de)(de)，只(zhi)是(shi)現(xian)在有了更明確、更精細的(de)(de)定(ding)義(yi)。投(tou)資(zi)(zi)未來、投(tou)資(zi)(zi)創(chuang)新(xin)、投(tou)資(zi)(zi)價值是(shi)國壽股權的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)標(biao)準(zhun)。對于如(ru)何定(ding)義(yi)新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)，陸(lu)海(hai)(hai)表示(shi)，投(tou)資(zi)(zi)者需(xu)要(yao)(yao)(yao)精準(zhun)判斷，一是(shi)新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)一定(ding)要(yao)(yao)(yao)打(da)破傳統技術(shu)的(de)(de)路徑和(he)(he)(he)思維(wei)；第二，在性能和(he)(he)(he)效率方面，新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)和(he)(he)(he)傳統生產(chan)(chan)力(li)(li)要(yao)(yao)(yao)有顯著差異；第三(san)，新(xin)質(zhi)(zhi)生產(chan)(chan)力(li)(li)要(yao)(yao)(yao)擁有非(fei)常廣(guang)泛的(de)(de)應用場(chang)景(jing)和(he)(he)(he)強大的(de)(de)擴散效應。

　　國(guo)(guo)新(xin)(xin)(xin)基金(jin)(jin)董事總經理(li)王海濤表示，國(guo)(guo)新(xin)(xin)(xin)基金(jin)(jin)自成立伊始(shi)就堅持落實國(guo)(guo)家戰(zhan)略，以(yi)支持科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)和國(guo)(guo)資(zi)央企改革發(fa)展為(wei)導向，對新(xin)(xin)(xin)質生產(chan)力有著深刻(ke)的(de)(de)理(li)解。發(fa)展新(xin)(xin)(xin)質生產(chan)力是推(tui)動(dong)高(gao)質量發(fa)展的(de)(de)重要(yao)著力點，與(yu)構(gou)建現(xian)代化產(chan)業體(ti)系密不(bu)可分，重要(yao)性(xing)不(bu)言而喻，在國(guo)(guo)家戰(zhan)略層面已經上升到至關重要(yao)的(de)(de)地位，因此也是投資(zi)機構(gou)必須要(yao)履行的(de)(de)使命和責任。另外，新(xin)(xin)(xin)質生產(chan)力的(de)(de)核心是科(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)，既包(bao)括(kuo)新(xin)(xin)(xin)賽道(dao)、新(xin)(xin)(xin)領域涌現(xian)出來的(de)(de)戰(zhan)略性(xing)新(xin)(xin)(xin)興產(chan)業和未來產(chan)業，同(tong)時也包(bao)括(kuo)通過綠(lv)色技術、數字技術對傳統產(chan)業進(jin)行轉型升級，這兩方(fang)面一直(zhi)是國(guo)(guo)新(xin)(xin)(xin)基金(jin)(jin)主要(yao)的(de)(de)投資(zi)方(fang)向。

　　“新(xin)質生產(chan)力跟高質量發(fa)展一脈(mo)相承，除(chu)了關注新(xin)技(ji)術(shu)的質量、高效，還應重點關注新(xin)技(ji)術(shu)的可持(chi)續性(xing)。”海通開元董事(shi)長張向陽表示(shi)，“在(zai)投(tou)資(zi)過(guo)程中，我們看(kan)到很多企業各項(xiang)指標都滿(man)足，但存在(zai)持(chi)續性(xing)不夠、無法商業化、產(chan)品一致性(xing)較差(cha)、維(wei)修難度高等問題。因此，對于(yu)新(xin)技(ji)術(shu)的投(tou)資(zi)，我們比較關注可持(chi)續性(xing)，要看(kan)這(zhe)項(xiang)技(ji)術(shu)能否逐漸(jian)通過(guo)研發(fa)降低(di)成本、提高品質，能夠商業化落地(di)，并(bing)不斷做(zuo)大做(zuo)強。”

　　長期耐心資(zi)本助力(li)“投早投小”

　　近兩年，投(tou)(tou)早(zao)、投(tou)(tou)小(xiao)、投(tou)(tou)硬科技逐漸(jian)成為(wei)行(xing)業主流(liu)共識，股權(quan)和創業投(tou)(tou)資機構(gou)也將此(ci)理念充(chong)分納入各自(zi)的投(tou)(tou)研體系中(zhong)(zhong)。在實際操作中(zhong)(zhong)，股權(quan)投(tou)(tou)資機構(gou)如何響(xiang)應這(zhe)一趨勢號召？行(xing)業中(zhong)(zhong)是否會出現贏(ying)者通吃的局面(mian)？

　　王海濤(tao)介紹，國(guo)新(xin)基(ji)金為(wei)(wei)更(geng)好落實關于央企基(ji)金要(yao)(yao)充分發揮功能作(zuo)用的(de)(de)要(yao)(yao)求(qiu)，通過(guo)優(you)化(hua)考核指(zhi)標，引導各基(ji)金加(jia)大(da)“投(tou)早(zao)、投(tou)小、投(tou)硬科技”，從機制(zhi)上(shang)(shang)把投(tou)資新(xin)質(zhi)生產(chan)力作(zuo)為(wei)(wei)一個內在的(de)(de)驅動因素。投(tou)早(zao)、投(tou)小需(xu)要(yao)(yao)長(chang)(chang)期耐心資本，在基(ji)金的(de)(de)籌設方面，盡量爭取將(jiang)基(ji)金時限拉長(chang)(chang)到10年以(yi)上(shang)(shang)，以(yi)適應(ying)長(chang)(chang)周期的(de)(de)要(yao)(yao)求(qiu)。另外，在人(ren)才儲備上(shang)(shang)，國(guo)新(xin)基(ji)金不斷(duan)加(jia)強(qiang)行研隊伍的(de)(de)招(zhao)募(mu)，優(you)化(hua)整體人(ren)員結構，具備產(chan)業背景和(he)技術背景的(de)(de)人(ren)員比例不斷(duan)增加(jia)。在退出(chu)渠道(dao)上(shang)(shang)，努力開拓多(duo)元化(hua)的(de)(de)退出(chu)方式，并積極爭取能夠得到更(geng)多(duo)部門和(he)機構的(de)(de)支持(chi)(chi)，有了通暢(chang)的(de)(de)退出(chu)渠道(dao)才能更(geng)好地(di)促進募(mu)資和(he)投(tou)資、促進基(ji)金可持(chi)(chi)續發展(zhan)。

　　當前(qian)，科創投(tou)(tou)(tou)資成(cheng)為推動創新(xin)、驅動發展(zhan)的(de)(de)重(zhong)要力量，受到前(qian)所未有的(de)(de)重(zhong)視，但在投(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)小的(de)(de)實(shi)踐(jian)中也考驗著(zhu)投(tou)(tou)(tou)資者的(de)(de)智慧。對(dui)此，CPE源峰董事總經理唐柯(ke)介紹，CPE源峰長期以來踐(jian)行投(tou)(tou)(tou)資向新(xin)、向質，已(yi)投(tou)(tou)(tou)資多家代表新(xin)質生產力的(de)(de)創新(xin)企業。在唐柯(ke)看來，在投(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)小的(de)(de)過程中很可能會面臨技術(shu)研發失敗(bai)、技術(shu)轉移、政策調整等各類風險，需要更具包容性的(de)(de)容錯(cuo)機(ji)制。陸海也表示，市場要給企業家更多的(de)(de)耐心，把內功練好。