金秋10月已(yi)經結束(shu)，征戰(zhan)資本市場的各路基金也(ye)開始收(shou)拾戰(zhan)果(guo)，紛(fen)紛(fen)公布了(le)三季報(bao)。每當(dang)此(ci)時(shi)，除了(le)關注冠軍花落誰家(jia)之外，投資者往(wang)往(wang)也(ye)會對倒數第一充滿好奇。

　　《每(mei)日經濟新聞》記者梳(shu)理基金(jin)(jin)三季報后發現，在超過1500個混合型(xing)基金(jin)(jin)中，金(jin)(jin)鷹核(he)(he)心(xin)資源混合型(xing)證券投資基金(jin)(jin)(以(yi)下簡稱金(jin)(jin)鷹核(he)(he)心(xin)資源)以(yi)-17.96%的凈值(zhi)變動尷尬墊(dian)底(di)。

　　面對這樣的成績(ji)，投資(zi)者心中不(bu)免疑(yi)竇叢生——三季(ji)度(du)股市運行相(xiang)對平穩，滬指(zhi)更是錄得了2.56%的漲幅，即便是波動較大的創業板，也不(bu)過(guo)下跌了約3%。在這種行情之(zhi)下，金鷹核心資(zi)源為什么會(hui)虧這么多？此外，該基(ji)金二季(ji)度(du)的凈值增長率高達17.82%，三季(ji)度(du)出(chu)現如此逆轉，亦令人感到(dao)不(bu)解。

　　三季度凈值下跌17.96%

　　《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，7月(yue)1日(ri)(ri)至9月(yue)30日(ri)(ri)，A股上(shang)證指數相對平穩，一直都在(zai)2931.8點到(dao)3004.7點之間徘徊，來回(hui)波動不過70點左右(you)。在(zai)9月(yue)底，上(shang)證指數的振幅進一步(bu)收縮(suo)，甚至被戲(xi)謔為“夾板行情”。與之對應的創業板，同樣(yang)是相對平穩，三季度(du)僅僅下跌3%左右(you)，和過往的大漲大跌完全(quan)不同。

　　在投資者看來，三季(ji)(ji)度(du)(du)堪稱是“賺錢不(bu)容易，虧錢也(ye)很難”的磨盤行(xing)情。但是卻(que)有一個基金(jin)，在三季(ji)(ji)度(du)(du)竟然創下了-17.96%的雷人戰績。根據Choice金(jin)融終端數(shu)據，共有1561只(zhi)混(hun)(hun)合型基金(jin)公布了三季(ji)(ji)度(du)(du)的凈值(zhi)增長率(lv)。其中1163只(zhi)混(hun)(hun)合型基金(jin)凈值(zhi)增長率(lv)為正，占比(bi)達(da)到74.5%；390只(zhi)混(hun)(hun)合型基金(jin)凈值(zhi)增長率(lv)為負，占比(bi)達(da)到25%。

　　值(zhi)得一提的(de)是，金(jin)鷹(ying)核(he)心資源不幸(xing)墊底，7月1日至9月30日，金(jin)鷹(ying)核(he)心資源的(de)凈(jing)值(zhi)增(zeng)長率(lv)為-17.96%。而另外一只(zhi)(zhi)富安達(da)新(xin)興(xing)成長混(hun)合，其凈(jing)值(zhi)增(zeng)長率(lv)為-17.41%。實際上，在前述1561只(zhi)(zhi)混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)中(zhong)，三季(ji)度凈(jing)值(zhi)跌(die)幅(fu)超過(guo)17%的(de)僅有這兩只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金(jin)。即便把尺度放寬一些，按三季(ji)度凈(jing)值(zhi)跌(die)幅(fu)超過(guo)10%統計，也(ye)不過(guo)只(zhi)(zhi)有18只(zhi)(zhi)混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)，僅僅占前述1561只(zhi)(zhi)混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)總(zong)量的(de)1.51%。

　　除凈(jing)值增(zeng)長(chang)率墊底之外(wai)，金鷹核(he)心資源凈(jing)值增(zeng)長(chang)率在第二(er)季度和第三季度的巨大差異(yi)同樣引人關(guan)注。

　　在(zai)今年第(di)二季(ji)度(du)，金(jin)(jin)(jin)鷹核(he)(he)(he)心(xin)資(zi)(zi)源(yuan)的凈值增(zeng)長(chang)率達到了17.82%。根據基(ji)金(jin)(jin)(jin)買(mai)賣網(wang)的數據，彼時金(jin)(jin)(jin)鷹核(he)(he)(he)心(xin)資(zi)(zi)源(yuan)的這(zhe)一增(zeng)長(chang)率排在(zai)同類混合型基(ji)金(jin)(jin)(jin)的第(di)八位。就(jiu)在(zai)10月31日，金(jin)(jin)(jin)鷹核(he)(he)(he)心(xin)資(zi)(zi)源(yuan)對接媒體的工(gong)作人員還向《每日經濟新聞》記者表示“(金(jin)(jin)(jin)鷹核(he)(he)(he)心(xin)資(zi)(zi)源(yuan))今年二季(ji)度(du)的業(ye)績(ji)在(zai)某個時點沖到過混合型基(ji)金(jin)(jin)(jin)第(di)一的位置。”

　　那么，在三季度，究竟是什(shen)么因(yin)素導致(zhi)金鷹核心資源的(de)凈(jing)值(zhi)增(zeng)長率出(chu)現了這樣的(de)逆轉呢？

　　財報難解虧損原因

　　僅僅相隔(ge)三個月，金鷹核心資源的(de)凈值增(zeng)長(chang)率就從(cong)二季度的(de)17.82%跌落至了三季度的(de)-17.96%。其中(zhong)原因(yin)，引人(ren)深(shen)思。

　　《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者注意到，對于凈值虧損，金鷹核心資源在三(san)季(ji)報中(zhong)給出的(de)(de)解釋是(shi)——因為對國內(nei)監管(guan)手(shou)段收緊帶來的(de)(de)影(ying)響預計不足(zu)。不過，記(ji)者梳理發(fa)現(xian)，今(jin)年三(san)季(ji)度出臺(tai)的(de)(de)，影(ying)響深(shen)遠(yuan)的(de)(de)監管(guan)政策并(bing)不是(shi)很多(duo)。

　　經過細化(hua)，記者大致將(jiang)我(wo)國三季度出臺的監管政策分為兩類(lei)。

　　如(ru)果從基(ji)(ji)金業來看(kan)，影(ying)響較大的(de)政策當屬(shu)證監會在(zai)9月底發布《公開募集(ji)證券投資基(ji)(ji)金運作指引(yin)第2號——基(ji)(ji)金中(zhong)基(ji)(ji)金指引(yin)》(以下(xia)簡稱《指引(yin)》)。不(bu)過，證監會表(biao)示，該《指引(yin)》是為完善(shan)基(ji)(ji)金市(shi)場投資者結構，并非是對(dui)行業的(de)收緊。

　　從A股市(shi)場來看(kan)，影響較大(da)(da)的政(zheng)策當屬證監會(hui)9月(yue)發(fa)布《關于修改(gai)〈上市(shi)公(gong)司重(zhong)大(da)(da)資產重(zhong)組管理辦法〉的決定》。不(bu)過，這主要(yao)是針對重(zhong)組領域。

　　雖然金(jin)鷹(ying)核心資源三(san)季度(du)配置的(de)主要是(shi)股(gu)(gu)(gu)票資產，對應(ying)的(de)股(gu)(gu)(gu)票投資達到18.9億元，占其總資產的(de)比例達到了90.76%。但(dan)是(shi)，在其前十大(da)重倉股(gu)(gu)(gu)——秀強(qiang)股(gu)(gu)(gu)份(fen)、中潛股(gu)(gu)(gu)份(fen)、迅游科(ke)(ke)技、今天(tian)國際、科(ke)(ke)大(da)國創、愛司(si)凱、昊志機電(dian)、雙(shuang)杰電(dian)氣、達志科(ke)(ke)技以及(ji)高瀾股(gu)(gu)(gu)份(fen)當中，僅中潛股(gu)(gu)(gu)份(fen)在第三(san)季度(du)籌劃(hua)過(guo)重大(da)資產重組，其余(yu)九只則(ze)與(yu)重大(da)資產重組不沾邊。

　　從(cong)(cong)持倉市(shi)值來(lai)看(kan)，金鷹核心資(zi)源持有中(zhong)潛股(gu)份134萬(wan)股(gu)，占其(qi)資(zi)產凈值比例達(da)到6.11%。不過從(cong)(cong)股(gu)價(jia)走勢來(lai)看(kan)，作為一只次新股(gu)，中(zhong)潛股(gu)份從(cong)(cong)8月29日(ri)首次開板到9月2日(ri)停牌，其(qi)間僅5個交易日(ri)，且區(qu)間漲(zhang)幅(fu)為8.97%，似乎很難對金鷹核心資(zi)源的凈值產生較大負面(mian)影響。

　　回過頭來再看前述十大重倉(cang)(cang)股(gu)，根據記者(zhe)統計，這十只股(gu)票資產占(zhan)到了金(jin)鷹核心(xin)資源凈(jing)值總額的(de)(de)55.74%。其中第一大重倉(cang)(cang)股(gu)秀(xiu)強股(gu)份(fen)，占(zhan)金(jin)鷹核心(xin)資源資產凈(jing)值的(de)(de)6.5%；第十大重倉(cang)(cang)股(gu)高(gao)瀾股(gu)份(fen)，占(zhan)金(jin)鷹核心(xin)資源資產凈(jing)值的(de)(de)5.03%。

　　《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，從7月1日(ri)至9月30日(ri)的(de)股(gu)(gu)價漲跌(die)來看，前述(shu)十只(zhi)(zhi)股(gu)(gu)票(piao)中(zhong)，下跌(die)個股(gu)(gu)有8只(zhi)(zhi)，其(qi)中(zhong)跌(die)幅(fu)最(zui)大的(de)兩只(zhi)(zhi)是(shi)高瀾(lan)股(gu)(gu)份和昊志機(ji)電，跌(die)幅(fu)分(fen)別達到24.77%和25.64%；漲幅(fu)最(zui)大的(de)是(shi)科大國創，從該(gai)股(gu)(gu)8月8日(ri)首次開板算起，其(qi)三季度漲幅(fu)為23.3%。

　　由上述金鷹核心資(zi)源(yuan)前(qian)十大重(zhong)倉(cang)股(gu)三季度的漲跌(die)幅，分別(bie)乘(cheng)以(yi)(yi)其對(dui)應(ying)的基金凈值比重(zhong)，可以(yi)(yi)得出，前(qian)述十大重(zhong)倉(cang)股(gu)整體影(ying)響(xiang)金鷹核心資(zi)源(yuan)凈值在三季度下跌(die)3.88%。

　　雖然這種(zhong)統(tong)計(ji)方法比較(jiao)靜態，沒有考慮到操盤者(zhe)在(zai)三(san)(san)季(ji)度的(de)(de)買進賣出(chu)頻率問題(ti)，但3.88%的(de)(de)影響程度與該基(ji)金(jin)凈值(zhi)三(san)(san)季(ji)度17.96%的(de)(de)跌幅未免差(cha)異太大(da)(da)。最起碼(ma)，如果說金(jin)鷹核(he)心資(zi)源凈值(zhi)在(zai)三(san)(san)季(ji)度的(de)(de)這種(zhong)異常下(xia)跌，是因(yin)為受到了前十大(da)(da)重(zhong)倉(cang)股的(de)(de)拖累，恐怕是值(zhi)得商榷的(de)(de)。

　　此外(wai)，值(zhi)得注意的(de)是(shi)，金(jin)鷹核心資(zi)源在(zai)(zai)三季(ji)報(bao)中(zhong)僅公(gong)布了前十大(da)重(zhong)倉股(gu)(gu)的(de)持股(gu)(gu)情(qing)況，對其剩余35.02%資(zi)產凈(jing)值(zhi)的(de)持股(gu)(gu)情(qing)況，投資(zi)者不得而知。不過，記(ji)者在(zai)(zai)梳理三季(ji)報(bao)后驚訝發現(xian)，金(jin)鷹核心資(zi)源的(de)其余倉位(wei)已經(jing)陸續(xu)曝光。因為(wei)該基金(jin)是(shi)16個上(shang)市公(gong)司的(de)第一(yi)(yi)大(da)流通股(gu)(gu)東，而且這(zhe)16只(zhi)股(gu)(gu)票(piao)是(shi)清一(yi)(yi)色的(de)次新(xin)股(gu)(gu)！那么這(zhe)16只(zhi)次新(xin)股(gu)(gu)會是(shi)導致金(jin)鷹核心資(zi)源凈(jing)值(zhi)在(zai)(zai)三季(ji)度出現(xian)大(da)幅(fu)下挫(cuo)的(de)元兇嗎？請關注《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》后續(xu)報(bao)道。