今年以(yi)來(lai)，嚴監管成為資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)重(zhong)要主線(xian)，“去(qu)杠桿、消套(tao)利”正在(zai)催生市(shi)場的(de)(de)新生態，鍛造機構的(de)(de)新業態，讓市(shi)場中的(de)(de)參與者回歸到(dao)投資(zi)的(de)(de)本(ben)原。

　　曾幾(ji)何時(shi)，資本市(shi)場上一度充斥著各種亂象，粗暴(bao)的(de)(de)套(tao)利、灰色的(de)(de)交易、打擦邊球等居然以(yi)“創新”之名(ming)大(da)行其(qi)道。對于某些(xie)私募機構而(er)言，粗暴(bao)的(de)(de)、違規(gui)的(de)(de)套(tao)利方式(shi)，甚至可以(yi)成(cheng)為(wei)賺(zhuan)錢利器；突破底線、“砸(za)爛”風(feng)控(kong)(kong)的(de)(de)機構反(fan)倒成(cheng)為(wei)市(shi)場的(de)(de)獲利者。這(zhe)樣的(de)(de)案例，開壞頭且惡(e)化(hua)風(feng)氣，違法違規(gui)機構產(chan)生(sheng)的(de)(de)所(suo)謂(wei)賺(zhuan)錢效應，對市(shi)場上的(de)(de)其(qi)他機構造成(cheng)了(le)競爭的(de)(de)不公平，樹立了(le)很壞的(de)(de)例子。進而(er)，劣幣(bi)驅除良幣(bi)，違法違規(gui)的(de)(de)機構、粗暴(bao)灰色的(de)(de)業務充斥市(shi)場，讓合法合規(gui)的(de)(de)機構、風(feng)險(xian)可控(kong)(kong)的(de)(de)業務在市(shi)場上難以(yi)為(wei)繼；誰(shui)的(de)(de)底線低，誰(shui)成(cheng)為(wei)贏(ying)家。甚至有人喊出(chu)“誰(shui)認(ren)真誰(shui)就輸了(le)”的(de)(de)歪論。

　　但是(shi)，這(zhe)樣的(de)(de)歪理邪說(shuo)、旁門(men)左(zuo)道最終將不可能會“主宰”這(zhe)個市場。市場上泛濫(lan)的(de)(de)亂象，觸發了監(jian)管(guan)的(de)(de)強(qiang)勢(shi)介入(ru)。去杠桿、消套利(li)等(deng)的(de)(de)監(jian)管(guan)利(li)器紛(fen)紛(fen)“祭出”，不論(lun)是(shi)再融資新(xin)政(zheng)、減持新(xin)規(gui)、流動性新(xin)規(gui)等(deng)具(ju)體的(de)(de)規(gui)章制度，還是(shi)金融服務實(shi)體經濟、防范(fan)金融風險(xian)推進(jin)金融改(gai)革(ge)等(deng)大(da)方向(xiang)，都推動市場朝著健康的(de)(de)方向(xiang)、健康的(de)(de)生態發展。

　　于是乎，市場上(shang)(shang)某些機構(gou)的(de)原有“套路”開始不適應了(le)，再融資新規出來(lai)(lai)，上(shang)(shang)市公司、定增機構(gou)等驚嘆變局來(lai)(lai)臨；減持新規出來(lai)(lai)，上(shang)(shang)市公司股(gu)東(dong)、股(gu)權(quan)投(tou)資機構(gou)等驚呼生意難做；如此等等。一時間(jian)，有私募機構(gou)感嘆“換了(le)人間(jian)”，因為定增業務的(de)“貓膩”無(wu)處躲藏(zang)、“殼(ke)生意”沒(mei)了(le)市場、股(gu)權(quan)投(tou)資項目沒(mei)了(le)接盤方等。

　　這(zhe)(zhe)樣的“叫苦(ku)不迭”一時間(jian)在輿論(lun)中(zhong)甚至(zhi)還引發同情，認為強監管之(zhi)下生(sheng)意難做。但是(shi)，莫被這(zhe)(zhe)樣的“噪音”干擾，莫被這(zhe)(zhe)樣的論(lun)調混淆視聽。監管的持續落地(di)，帶來的是(shi)市場的新生(sheng)態，機構的新業務，投資(zi)人的合理回報。

　　如今(jin)，去杠桿、消套利(li)之(zhi)下，有核心競爭(zheng)力(li)的(de)(de)、風險合理管控的(de)(de)、合法(fa)(fa)合規經(jing)營的(de)(de)機構(gou)，并(bing)不(bu)是日(ri)子(zi)難過，而是日(ri)子(zi)過得越來越規范，日(ri)子(zi)也會越過越好。為(wei)(wei)什(shen)么會這(zhe)樣？因為(wei)(wei)監管正(zheng)在強力(li)出(chu)清市場(chang)上(shang)的(de)(de)“劣幣”，給真正(zheng)的(de)(de)“良幣”以合理的(de)(de)價(jia)值和(he)合理的(de)(de)收益(yi)，給合法(fa)(fa)合規、穩健經(jing)營的(de)(de)機構(gou)以足夠的(de)(de)空間和(he)足夠的(de)(de)回報。由此，市場(chang)進入(ru)新的(de)(de)生態(tai)之(zhi)中，市場(chang)參與者在新的(de)(de)生態(tai)之(zhi)中，找(zhao)到自(zi)己的(de)(de)定(ding)位，找(zhao)到自(zi)己的(de)(de)優勢，找(zhao)到自(zi)己的(de)(de)“金飯(fan)碗”。

　　很多(duo)人會發(fa)現，相對此(ci)前(qian)機(ji)構(gou)的(de)(de)縱馬狂奔、泥沙俱下，現在(zai)(zai)更(geng)多(duo)的(de)(de)機(ji)構(gou)步(bu)步(bu)為(wei)營、潛心經營；相比此(ci)前(qian)的(de)(de)機(ji)構(gou)好高騖(wu)遠、癡人說夢(meng)，現在(zai)(zai)更(geng)多(duo)的(de)(de)機(ji)構(gou)腳踏實地、回歸初心；相比此(ci)前(qian)的(de)(de)機(ji)構(gou)蠅營狗茍(gou)，現在(zai)(zai)更(geng)多(duo)的(de)(de)機(ji)構(gou)有所為(wei)有所不(bu)為(wei)、愛惜自己的(de)(de)羽毛(mao)。新(xin)的(de)(de)市場正(zheng)在(zai)(zai)迎來新(xin)的(de)(de)動能，新(xin)的(de)(de)動能正(zheng)在(zai)(zai)締造(zao)新(xin)的(de)(de)市場生態，市場的(de)(de)良性(xing)循環正(zheng)在(zai)(zai)造(zao)就(jiu)。