2018年(nian)以(yi)來(lai)，A股歷經了多重洗禮(li)。去年(nian)整體上“以(yi)大為美”的市(shi)場風格(ge)也在(zai)悄悄發生著變化。一個更為直觀的數據(ju)是，從2018年(nian)初至(zhi)今，剔(ti)除掉2017年(nian)12月后(hou)上市(shi)的新股，“牛股”更多誕生在(zai)中小(xiao)票，如漲幅前10名中，有7家(jia)市(shi)值在(zai)100億元以(yi)下。

　　對此(ci)，私募基金(jin)神州牧董事長辛宇表(biao)示，在過去(qu)一年多的時間里，中小(xiao)市(shi)值類標的被市(shi)場(chang)刻意冷遇，市(shi)盈率早已進入歷史估值下限(xian)區域，具(ju)有很(hen)高的配置價值，這是(shi)該類標的近期(qi)優異表(biao)現的核心支撐。

　　中小票“牛股”出沒

　　2018年的A股并不太平，上證指數一度從最高3587.03點(dian)(dian)跌(die)落至(zhi)3062.74點(dian)(dian)。

　　以(yi)2月初的深度調(diao)整(zheng)作為(wei)分界線，市(shi)場風格也(ye)正在(zai)“由大變小(xiao)”，小(xiao)市(shi)值(zhi)“牛股”更(geng)是不斷產生。

　　天風(feng)證券指出(chu)，觀(guan)察2018年一季度，仍然是中大(da)盤(pan)股(gu)(gu)占優，300-600億的(de)大(da)盤(pan)股(gu)(gu)和150-300億的(de)中盤(pan)股(gu)(gu)表(biao)現最(zui)佳，600億以上的(de)大(da)盤(pan)股(gu)(gu)出(chu)現了調整。但2月9日以后，市場確實(shi)轉(zhuan)向(xiang)了以小為美，100億市值(zhi)(zhi)以下的(de)小盤(pan)股(gu)(gu)表(biao)現最(zui)強，市值(zhi)(zhi)越小表(biao)現越好，600億市值(zhi)(zhi)以上的(de)大(da)盤(pan)股(gu)(gu)漲幅均(jun)值(zhi)(zhi)和中位數都出(chu)現了負數。

　　據中國證券報記者(zhe)統計，今年以來漲(zhang)幅前(qian)10的(de)(de)股票(piao)，有(you)(you)7家市值(zhi)(zhi)在(zai)100億(yi)元以下，有(you)(you)9只屬于中小創板塊。而在(zai)所有(you)(you)漲(zhang)幅超過30%的(de)(de)107只個股中，市值(zhi)(zhi)在(zai)100億(yi)元以下的(de)(de)有(you)(you)63只，占比達到(dao)58.87%。

　　“風(feng)(feng)口的確已(yi)經(jing)(jing)(jing)變了(le)，我們在(zai)(zai)今年(nian)初其實就已(yi)經(jing)(jing)(jing)開始布局中(zhong)小(xiao)市值個股。”深(shen)圳(zhen)某擅長中(zhong)小(xiao)票(piao)操作的私募人士告(gao)訴中(zhong)國證券(quan)報(公(gong)眾號：xhszzb)記者，去年(nian)的市場(chang)風(feng)(feng)格不(bu)太適合(he)他們這(zhe)種體(ti)量較小(xiao)、操作較為靈活的私募，實際上去年(nian)最(zui)好的策略就是拿著大(da)藍籌不(bu)動就可以(yi)賺錢，但今年(nian)以(yi)來風(feng)(feng)格開始變化，體(ti)量較小(xiao)的他們在(zai)(zai)2月(yue)初大(da)跌(die)前(qian)就已(yi)經(jing)(jing)(jing)降低倉(cang)位，大(da)跌(die)后加(jia)倉(cang)買入了(le)一些中(zhong)小(xiao)票(piao)，因此(ci)在(zai)(zai)今年(nian)哀鴻遍野的私募界，他們今年(nian)仍創(chuang)造了(le)10%以(yi)上的收益。

　　“從中(zhong)(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)而(er)言，我(wo)們(men)戰略(lve)性(xing)看好中(zhong)(zhong)(zhong)國新經(jing)濟(ji)在股(gu)票市場的機遇，并在年度策略(lve)中(zhong)(zhong)(zhong)提出了(le)成長(chang)出奇的策略(lve)觀點，堅定(ding)推薦代表新經(jing)濟(ji)發(fa)展方向(xiang)的成長(chang)龍頭。我(wo)們(men)在最新的報告中(zhong)(zhong)(zhong)全(quan)面比較了(le)大、中(zhong)(zhong)(zhong)、小盤股(gu)的估值、盈(ying)利等(deng)，提出未來牛股(gu)將更(geng)多誕生(sheng)于中(zhong)(zhong)(zhong)盤成長(chang)股(gu)中(zhong)(zhong)(zhong)，這些股(gu)票大多集(ji)中(zhong)(zhong)(zhong)在TMT、機械和(he)電(dian)氣設(she)備(bei)、服務消(xiao)費等(deng)代表未來技術(shu)升(sheng)級、產(chan)業升(sheng)級、消(xiao)費升(sheng)級的方向(xiang)中(zhong)(zhong)(zhong)。”天(tian)風證券方面表示。

　　聰明資金忙布局

　　“2018年踏上牛市(shi)(shi)征途為(wei)大概率(lv)(lv)事件(jian)。主要(yao)依據包(bao)括：縱向(xiang)來看，A股(gu)整體(ti)資產價格(ge)處于相(xiang)對(dui)歷史低位，估值(zhi)水(shui)平相(xiang)對(dui)不高(gao)；維護金(jin)(jin)融市(shi)(shi)場穩定是當(dang)下(xia)我國金(jin)(jin)融工作的重要(yao)任務，‘穩’字當(dang)頭；全球各經濟(ji)體(ti)呈現復(fu)蘇共振之勢，為(wei)市(shi)(shi)場向(xiang)牛提(ti)供核心支(zhi)撐。有(you)時市(shi)(shi)場會有(you)擾動，但從長期趨勢計，調(diao)整之時就是加倉(cang)良機。”在辛宇看來，題材催化的板塊(kuai)將保(bao)持活躍，中小市(shi)(shi)值(zhi)標的走(zou)勢將大概率(lv)(lv)好于大市(shi)(shi)值(zhi)標的。

　　“回調(diao)就是布局(ju)的(de)機(ji)會。一(yi)(yi)季報(bao)4月(yue)份披露完(wan)之后，就上一(yi)(yi)把倉位，等到6、7月(yue)份的(de)時候再(zai)調(diao)下來。”前(qian)述深(shen)圳私募表示，他們目前(qian)主要就是在依(yi)據(ju)(ju)一(yi)(yi)季報(bao)的(de)數據(ju)(ju)進(jin)行篩(shai)選(xuan)布局(ju)。

　　對此，川財證券也指出(chu)，二季(ji)度是(shi)戰略性配置成(cheng)(cheng)長(chang)板(ban)塊的(de)(de)(de)(de)最(zui)佳(jia)時機(ji)。成(cheng)(cheng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)行情雖有反復，短期面臨著顛簸，但是(shi)曙光已現。其中政策信號的(de)(de)(de)(de)積極意義(yi)不言而喻。其次，在(zai)整(zheng)(zheng)體業(ye)績上，創業(ye)板(ban)的(de)(de)(de)(de)業(ye)績增速拐(guai)頭往上的(de)(de)(de)(de)趨勢相對明(ming)顯。業(ye)績是(shi)風格轉換的(de)(de)(de)(de)確認信號，在(zai)風格轉換存在(zai)調整(zheng)(zheng)期時，業(ye)績的(de)(de)(de)(de)信號指示著配置優質成(cheng)(cheng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)最(zui)佳(jia)機(ji)會。

　　同時，中國證券報記(ji)者(zhe)發現，目前不只(zhi)(zhi)是(shi)(shi)(shi)(shi)一些小型(xing)私募(mu)開始在中小票布局(ju)，不少明(ming)星私募(mu)更(geng)是(shi)(shi)(shi)(shi)早已加入(ru)了這一戰局(ju)。梳理2017年(nian)年(nian)報發現，在去(qu)年(nian)依靠價值(zhi)投資理念賺(zhuan)的(de)盆滿(man)缽(bo)滿(man)的(de)明(ming)星私募(mu)們，2018年(nian)的(de)視線(xian)正在轉向“小票”，王亞(ya)偉旗下的(de)千合(he)資本(ben)、淡水泉、和聚投資等明(ming)星私募(mu)的(de)新(xin)進(jin)個股市(shi)(shi)值(zhi)相當一部分(fen)在100億(yi)(yi)元(yuan)甚至50億(yi)(yi)元(yuan)以下。如(ru)王亞(ya)偉新(xin)進(jin)了36億(yi)(yi)元(yuan)市(shi)(shi)值(zhi)的(de)金種(zhong)子酒，淡水泉則是(shi)(shi)(shi)(shi)3只(zhi)(zhi)產品跑步進(jin)入(ru)僅53億(yi)(yi)市(shi)(shi)值(zhi)的(de)夢百合(he)，和聚投資則是(shi)(shi)(shi)(shi)新(xin)進(jin)了69億(yi)(yi)的(de)高升控股和51億(yi)(yi)元(yuan)的(de)佳訊飛(fei)鴻(hong)。

　　妖股頻現謹防炒作

　　雖(sui)然有一(yi)些“聰(cong)明”資金(jin)開始轉向中小(xiao)票，其中牛股(gu)也(ye)頻頻出沒，但(dan)“牛股(gu)”與“妖股(gu)”往往也(ye)只是一(yi)線(xian)之隔(ge)。

　　今年漲(zhang)(zhang)幅排名前兩名的(de)盤龍(long)藥(yao)業、藍(lan)曉科(ke)技均已發布了股票交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)異(yi)常波(bo)動暨(ji)停牌核查(cha)公(gong)告，其中(zhong)盤龍(long)藥(yao)業在最(zui)近12個(ge)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)日上(shang)漲(zhang)(zhang)幅度(du)達(da)181.26%；藍(lan)曉科(ke)技在最(zui)近7個(ge)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)日上(shang)漲(zhang)(zhang)81.19%。盤龍(long)藥(yao)業在公(gong)告中(zhong)表示(shi)，公(gong)司(si)股票收盤價格自 2018 年 3 月 20 日至今，期間(jian)五(wu)次達(da)到深(shen)圳證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所規定(ding)的(de)股票交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)異(yi)常波(bo)動標(biao)準。鑒于上(shang)述情況，為保護廣大投(tou)資者(zhe)的(de)利(li)益，根據(ju)《深(shen)圳證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所股票上(shang)市(shi)規則》相關(guan)規定(ding)，公(gong)司(si)將就近期公(gong)司(si)股票交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)相關(guan)事(shi)項(xiang)進行必要的(de)核查(cha)。

　　打(da)開(kai)近期的(de)龍虎榜單，可(ke)以看到盤龍藥業股(gu)(gu)價巨額(e)漲幅(fu)背(bei)后有多(duo)路實力(li)游(you)資(zi)的(de)介入，其(qi)他個股(gu)(gu)如藍曉科技、九(jiu)典制藥等等均有游(you)資(zi)介入的(de)跡象(xiang)，根據東方(fang)財富數(shu)據顯示，部(bu)分(fen)迅(xun)速上漲個股(gu)(gu)還出現了“主力(li)做T”的(de)現象(xiang)。

　　“很(hen)多成(cheng)長股并不(bu)(bu)是真的成(cheng)長股，偽成(cheng)長股還是非常多的。這一輪(lun)中小(xiao)票的上漲(zhang)絕(jue)大部分都不(bu)(bu)是業績(ji)的因素。”前述深圳私募人士坦言(yan)，中小(xiao)票由于(yu)體量較小(xiao)，給了不(bu)(bu)少(shao)資金(jin)炒作(zuo)的空(kong)間，投資者也需要(yao)防范這種不(bu)(bu)理性的炒作(zuo)，回歸到業績(ji)判斷上來。

　　“近期市場風格(ge)出現波動。在情緒波動依(yi)然(ran)較大的(de)行情之下，建議配置(zhi)具備(bei)業績支撐的(de)板塊(kuai)和(he)行業，重視(shi)估值的(de)安全邊(bian)際(ji)。”信達證券認為，在當下要弱化(hua)風格(ge)博弈，更多(duo)去關注業績。

　　北京博(bo)星證券投(tou)顧也表(biao)示，未來核心投(tou)資機會在于高科(ke)技成長(chang)股(gu)，可把握后(hou)期回調后(hou)的(de)低(di)吸(xi)機會；此(ci)外，一(yi)季報(bao)本月(yue)底即(ji)將披露完畢，對于一(yi)季報(bao)績(ji)差股(gu)和變臉股(gu)要重點防范(fan)，重點挖掘(jue)業績(ji)超(chao)預期概(gai)念股(gu)。

　　從(cong)諸多分析人(ren)士的(de)(de)觀點綜合來看，市場風(feng)格(ge)不論是(shi)往大還是(shi)往小，最核心的(de)(de)關注的(de)(de)還是(shi)個股的(de)(de)業績情(qing)況。從(cong)去年以來確定的(de)(de)“以業績為綱”的(de)(de)理念其實并未產(chan)生變化(hua)。