受疫情影響，緩(huan)解資(zi)金壓力仍是擺在國(guo)內(nei)航(hang)(hang)司面前的一道(dao)題。2月(yue)2日(ri)晚(wan)間，東方航(hang)(hang)空（600115）推出(chu)一份定增(zeng)預案，公司擬發(fa)(fa)行募資(zi)總(zong)(zong)額不(bu)超過(guo)108.28億元，發(fa)(fa)行數(shu)量約為24.95億股(gu)(gu)（不(bu)超過(guo)發(fa)(fa)行前總(zong)(zong)股(gu)(gu)本的30%），募集資(zi)金將全(quan)部用于補充(chong)流動資(zi)金及償還(huan)債務。此(ci)次定增(zeng)價格(ge)為4.34元/股(gu)(gu)，發(fa)(fa)行對象為公司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東東航(hang)(hang)集團(tuan)，相關股(gu)(gu)份自(zi)本次定增(zeng)完成之日(ri)起36個月(yue)內(nei)不(bu)進行轉讓(rang)。

　　集團去年引入

　　310億(yi)戰投資金

　　本次(ci)東航集團(tuan)向東方航空輸(shu)血百億(yi)并(bing)非沒有預兆。就在去(qu)年10月，東航集團(tuan)曾與(yu)4家(jia)企業簽署協議，正(zheng)式宣布實施股權多元化(hua)改革，在集團(tuan)層面引入來自(zi)4家(jia)戰略投資(zi)者的資(zi)金，總計310億(yi)元。

　　根據(ju)相關協議，中(zhong)國(guo)人壽集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)下屬全資(zi)主體出(chu)資(zi)110億元(yuan)，上(shang)海久事集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)出(chu)資(zi)100億元(yuan)，中(zhong)國(guo)旅游(you)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)出(chu)資(zi)50億元(yuan)，中(zhong)國(guo)國(guo)新(xin)出(chu)資(zi)50億元(yuan)，引資(zi)后，東航集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)仍由大股(gu)東國(guo)資(zi)委控股(gu)。

　　對于(yu)后續(xu)資金(jin)(jin)的使用(yong)，東航(hang)(hang)集團方(fang)面曾承諾，本次增資款將主要用(yong)于(yu)做(zuo)強(qiang)做(zuo)優(you)做(zuo)大(da)(da)航(hang)(hang)空主業(ye)(ye)(ye)(ye)，并在航(hang)(hang)空保險(xian)、交通建設、旅游服(fu)務、產融結合等方(fang)面與戰略投(tou)(tou)資者加強(qiang)協同，實現持續(xu)健康發展。東航(hang)(hang)集團以(yi)(yi)此為(wei)契(qi)機，進一步(bu)優(you)化產業(ye)(ye)(ye)(ye)布(bu)局，打造形成以(yi)(yi)全服(fu)務航(hang)(hang)空、經濟型航(hang)(hang)空、航(hang)(hang)空物(wu)流為(wei)三大(da)(da)支柱(zhu)產業(ye)(ye)(ye)(ye)，以(yi)(yi)航(hang)(hang)空維修、航(hang)(hang)空食(shi)品、科技創新、金(jin)(jin)融貿易(yi)、產業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)資平臺為(wei)五大(da)(da)協同產業(ye)(ye)(ye)(ye)的“3+5”產業(ye)(ye)(ye)(ye)格局。

　　彼時，即(ji)有(you)(you)航(hang)空(kong)業內人士(shi)預(yu)期，東(dong)航(hang)集團未來有(you)(you)望將部分(fen)資(zi)金注入股(gu)(gu)份(fen)公司，這(zhe)對正受(shou)到疫情影響的東(dong)航(hang)將有(you)(you)不小幫(bang)助，并將有(you)(you)效降低公司資(zi)產(chan)負債率。相關數據顯示(shi)，在2020年(nian)6月底，東(dong)方航(hang)空(kong)的資(zi)產(chan)負債率78%，南航(hang)股(gu)(gu)份(fen)是74%，國航(hang)股(gu)(gu)份(fen)是70%。

　　談及本(ben)次定增(zeng)背景，東方航(hang)空在定增(zeng)預(yu)案中闡述，2020年初(chu)暴發(fa)的(de)(de)新冠肺炎疫情(qing)對全球宏觀經(jing)濟及航(hang)空業(ye)(ye)造成巨(ju)大沖擊，公司(si)面(mian)臨前所未有(you)的(de)(de)嚴峻(jun)局(ju)面(mian)。國(guo)內疫情(qing)防控(kong)形(xing)勢(shi)較(jiao)好，社會(hui)生產和生活秩(zhi)序(xu)穩步復蘇，國(guo)內民航(hang)呈現出恢復發(fa)展態勢(shi)，然而面(mian)臨疫情(qing)反復的(de)(de)風險；國(guo)際疫情(qing)較(jiao)為嚴峻(jun)，國(guo)際航(hang)線(xian)客運規模持(chi)續(xu)低迷，公司(si)面(mian)臨較(jiao)大的(de)(de)經(jing)營壓力，存在募集資金支持(chi)公司(si)主營業(ye)(ye)務發(fa)展的(de)(de)客觀需(xu)求(qiu)。

　　預案顯示，東(dong)方(fang)航空(kong)此(ci)次定增，一方(fang)面體現出控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)支持(chi)公司業務(wu)發展，以應對疫情沖擊；另一方(fang)面是為了補充(chong)營運資金(jin)(jin)、改善資本結構，緩解公司因(yin)資金(jin)(jin)需(xu)求而實施債(zhai)務(wu)融資的(de)壓力(li)，增強公司財務(wu)穩健性。募投資金(jin)(jin)具體投向(xiang)為，東(dong)方(fang)航空(kong)擬投入48.28億(yi)元(yuan)(yuan)補充(chong)流動資金(jin)(jin)，60億(yi)元(yuan)(yuan)擬用于償(chang)還債(zhai)務(wu)。截至2020年9月(yue)30日，公司資產負債(zhai)率(lv)上(shang)升至78.90%，主要系(xi)受(shou)2020年初暴(bao)發的(de)新冠肺炎疫情影(ying)響。

　　央企(qi)航司混改提速

　　業內認為，航(hang)(hang)空運(yun)(yun)輸業屬于資本密(mi)集型行業，具(ju)有資金投入規模較大的(de)特點。2020年初以(yi)來，新冠(guan)肺炎(yan)疫情(qing)在全(quan)(quan)球迅速蔓延(yan)，疫情(qing)對(dui)全(quan)(quan)球航(hang)(hang)空業造成巨大沖擊，對(dui)民航(hang)(hang)業的(de)整體流(liu)動性以(yi)及抗風險能力均提出較大挑(tiao)戰。根(gen)據國際航(hang)(hang)空運(yun)(yun)輸協會（IATA）2020年11月的(de)預測，2020年全(quan)(quan)球航(hang)(hang)空業虧損將達1185億美元。全(quan)(quan)球航(hang)(hang)空公司裁(cai)員突破35萬(wan)人(ren)，已有40多家航(hang)(hang)空公司陷入破產。

　　中國民(min)用航(hang)空(kong)局(ju)2020年11月(yue)統計數據則顯示(shi)，截至2020年11月(yue)，中國民(min)航(hang)旅(lv)客(ke)運(yun)輸量同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)38.2%，國內航(hang)線和國際航(hang)線旅(lv)客(ke)運(yun)輸量分別同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)32.1%和86.1%。

　　近(jin)年來，東航(hang)集團除了前述啟(qi)動的(de)股(gu)(gu)權(quan)多元化改革，早于2017年6月，集團旗下東航(hang)物(wu)流(liu)還引(yin)入聯想控股(gu)(gu)、普洛斯投資(zi)(zi)、德邦物(wu)流(liu)等在內(nei)的(de)非國有(you)資(zi)(zi)本(ben)進行(xing)增資(zi)(zi)擴股(gu)(gu)，并實施了員工持股(gu)(gu)。由此，東航(hang)集團持股(gu)(gu)比例降至45%，成為央企混改中首(shou)家放棄絕對(dui)控股(gu)(gu)權(quan)的(de)國有(you)企業。

　　進入2020年，在(zai)新冠肺(fei)炎(yan)疫情的(de)催化(hua)下(xia)，央企航(hang)司(si)(si)的(de)混改進程(cheng)也明顯提速。去年12月，南方航(hang)空全資(zi)(zi)子公(gong)司(si)(si)南航(hang)物(wu)流增資(zi)(zi)擴(kuo)股，引入8家投資(zi)(zi)者，預計共增資(zi)(zi)33.55億元。

　　而在(zai)2019年7月，南航集團(tuan)也(ye)曾(ceng)宣布實施股(gu)權多元(yuan)化改革，首次(ci)采取央企和(he)地方(fang)的(de)(de)合(he)作模式(shi)，在(zai)集團(tuan)層面引入廣東(dong)省(sheng)、廣州(zhou)市、深(shen)圳市確(que)定的(de)(de)投(tou)資(zi)主體廣東(dong)恒健投(tou)資(zi)控股(gu)有限公(gong)司、廣州(zhou)市城(cheng)市建設投(tou)資(zi)集團(tuan)有限公(gong)司、深(shen)圳市鵬航股(gu)權投(tou)資(zi)基金(jin)合(he)伙(huo)企業（有限合(he)伙(huo)）的(de)(de)增資(zi)資(zi)金(jin)各100億(yi)元(yuan)，合(he)計增資(zi)300億(yi)元(yuan)。之(zhi)后(hou)，南航集團(tuan)將部分注(zhu)資(zi)注(zhu)入了上市公(gong)司南方(fang)航空。（王(wang)一(yi)鳴）