證監會日前(qian)核準(zhun)山東萬(wan)通液(ye)壓(ya)(ya)股(gu)份有限(xian)公司(si)(si)（簡稱“萬(wan)通液(ye)壓(ya)(ya)”）向不特定合格投資者公開(kai)發行股(gu)票并在新(xin)(xin)三(san)板精(jing)選層掛牌(pai)申請(qing)。公司(si)(si)此次計(ji)劃公開(kai)發行股(gu)票不超過1700萬(wan)股(gu)，募資1.4億元，募集資金(jin)用于新(xin)(xin)建年產(chan)2萬(wan)只重載車輛油氣彈簧項(xiang)目(mu)、年產(chan)7000套挖掘機專用高壓(ya)(ya)油缸項(xiang)目(mu)、液(ye)壓(ya)(ya)技術研(yan)發中心項(xiang)目(mu)以(yi)及補充流動資金(jin)。

　　公司表示(shi)，借(jie)助液壓行(xing)業(ye)市場規模(mo)持續(xu)增長和市場需求旺盛(sheng)的有利時機，繼續(xu)加快技(ji)術研(yan)發，持續(xu)推進(jin)技(ji)術創新突破，并(bing)向產業(ye)鏈高端環節不斷延(yan)伸。

　　深耕(geng)液壓油缸領域

　　公(gong)告顯示，萬通液(ye)(ye)壓(ya)是一家(jia)集研發、生產、銷售、服務(wu)于一體的國內中高壓(ya)油(you)(you)缸(gang)供(gong)應商，主要產品包括自(zi)卸車(che)專用(yong)油(you)(you)缸(gang)、機械裝備用(yong)油(you)(you)缸(gang)和(he)油(you)(you)氣彈簧三大(da)系列。依托多年來持續(xu)深耕液(ye)(ye)壓(ya)油(you)(you)缸(gang)領域積累的深厚(hou)經驗，萬通液(ye)(ye)壓(ya)不斷(duan)在技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)層面實現(xian)突(tu)破，形成了多項具(ju)有(you)競爭力(li)的核心(xin)技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)。據(ju)公(gong)開資料，公(gong)司掌握了冷(leng)拔(ba)工藝技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)、密封(feng)結構優化技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)、活塞桿熱處理及表面處理技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)、鏡面拋光(guang)粗糙度控(kong)制技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)、蓄能器雙(shuang)氣室技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)等(deng)核心(xin)液(ye)(ye)壓(ya)油(you)(you)缸(gang)及油(you)(you)氣彈簧生產技(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)。

　　液壓(ya)(ya)油缸的(de)(de)下游行業(ye)主要是工程機械(xie)、礦山機械(xie)等(deng)重型工業(ye)設(she)備，該類(lei)設(she)備對液壓(ya)(ya)產品(pin)的(de)(de)性(xing)能及穩定性(xing)要求(qiu)較(jiao)高(gao)。該類(lei)企(qi)業(ye)對油缸供應商選擇標準較(jiao)高(gao)，需要經過嚴格的(de)(de)考(kao)察和篩選，且企(qi)業(ye)對液壓(ya)(ya)油缸的(de)(de)性(xing)能需求(qiu)各異，定制化程度較(jiao)高(gao)。一旦進入此類(lei)企(qi)業(ye)的(de)(de)供應商名錄，通常會形成(cheng)長期穩定的(de)(de)合作關系，公司的(de)(de)業(ye)績將伴隨著客戶的(de)(de)規(gui)模擴(kuo)張而共同成(cheng)長。

　　長期(qi)高度專(zhuan)注該領域，為公司積累(lei)了(le)大量(liang)優(you)(you)質客(ke)戶(hu)資源。憑借技術水平高、服務質量(liang)好、產品性能穩定的(de)優(you)(you)勢(shi)，萬通(tong)(tong)液壓持續開拓了(le)商用(yong)車(che)、煤(mei)礦、石油、工程機(ji)械、軍(jun)工等行(xing)業的(de)眾多大型客(ke)戶(hu)，包(bao)括宏昌專(zhuan)用(yong)車(che)、中集集團、河(he)南駿通(tong)(tong)等專(zhuan)用(yong)汽車(che)生產、組裝(zhuang)廠商，鄭煤(mei)機(ji)、兗礦東華、平陽(yang)煤(mei)機(ji)等煤(mei)炭綜(zong)采(cai)裝(zhuang)備制(zhi)造企業，以及中航科技等軍(jun)工集團下(xia)屬特種設(she)備制(zhi)造企業，客(ke)戶(hu)基(ji)礎穩固。

　　業績平穩增長

　　從財(cai)務數據看，公司(si)經營(ying)業績整體平穩增長，2017年(nian)-2019年(nian)主(zhu)營(ying)業務收入分別為(wei)24429.94萬元(yuan)(yuan)、36506.88萬元(yuan)(yuan)、31117.01萬元(yuan)(yuan)，凈利潤分別為(wei)2723.36萬元(yuan)(yuan)、4319.62萬元(yuan)(yuan)、4085.40萬元(yuan)(yuan)。公司(si)主(zhu)營(ying)業務具有良(liang)好(hao)的盈利能(neng)力(li)和持續(xu)發展(zhan)能(neng)力(li)。

　　從收(shou)(shou)入結構看，萬通液壓主(zhu)營業務收(shou)(shou)入占(zhan)比超(chao)過98%。2017年-2019年，自(zi)卸車專(zhuan)用油缸占(zhan)主(zhu)營業務收(shou)(shou)入比重分別為50.67%、45.01%、44.03%；機械裝備(bei)用油缸占(zhan)主(zhu)營業務收(shou)(shou)入比重分別為44.52%、52.36%、53.34%。

　　產(chan)品方面，自卸車專用油缸產(chan)能穩步(bu)提升，自2017年(nian)(nian)(nian)(nian)度的30000只/年(nian)(nian)(nian)(nian)增(zeng)長至2019年(nian)(nian)(nian)(nian)度的34000只/年(nian)(nian)(nian)(nian)；機械裝備用油缸產(chan)能在2018年(nian)(nian)(nian)(nian)迅(xun)速擴產(chan)，由2017年(nian)(nian)(nian)(nian)的8400噸/年(nian)(nian)(nian)(nian)增(zeng)長至2018年(nian)(nian)(nian)(nian)的12600噸/年(nian)(nian)(nian)(nian)，并(bing)在2019年(nian)(nian)(nian)(nian)度穩定在13260噸/年(nian)(nian)(nian)(nian)。

　　液壓元件(jian)(jian)是工程機(ji)械(xie)液壓系統的(de)核心(xin)部件(jian)(jian)。隨著工程機(ji)械(xie)行業(ye)景氣度的(de)持續(xu)(xu)上升，液壓元件(jian)(jian)市場需求日益(yi)增長(chang)，伴隨行業(ye)競爭加劇(ju)，以及全球疫情下(xia)帶來的(de)供應鏈不(bu)確定性(xing)，核心(xin)液壓元件(jian)(jian)加速國產化(hua)預期(qi)持續(xu)(xu)增強。

　　此外，采(cai)(cai)掘(jue)設備的(de)液壓元件存(cun)量市(shi)場更(geng)新(xin)需求廣闊。一般而(er)言，采(cai)(cai)掘(jue)設備的(de)生命(ming)周期(qi)為(wei)5-8年(nian)，2007年(nian)-2012年(nian)是傳統能源行業(ye)固定資產(chan)投資的(de)高(gao)峰期(qi)，隨著(zhu)去產(chan)能周期(qi)來臨(lin)，行業(ye)進入低(di)谷(gu)，采(cai)(cai)掘(jue)設備正常的(de)更(geng)新(xin)需求被延遲。從產(chan)能的(de)復蘇和采(cai)(cai)掘(jue)設備的(de)使用(yong)壽命(ming)看，存(cun)量采(cai)(cai)掘(jue)設備存(cun)在較(jiao)大(da)更(geng)新(xin)需求。

　　油氣(qi)彈(dan)簧產品值得期待

　　油氣(qi)(qi)彈簧是公(gong)(gong)司(si)重(zhong)點(dian)發展的核(he)心產品，有望成為公(gong)(gong)司(si)重(zhong)要的利潤增長點(dian)。油氣(qi)(qi)彈簧為油氣(qi)(qi)懸架中(zhong)的減震裝置，具有非線(xian)性剛度和非線(xian)性阻尼、單位儲能比大的特點(dian)，主要應用于(yu)多橋重(zhong)型運輸(shu)車(che)(che)、非公(gong)(gong)路(lu)自卸(xie)車(che)(che)以及半(ban)掛車(che)(che)等領域。

　　國(guo)內油(you)氣懸架(jia)系統尚處于起步階段，使用油(you)氣懸架(jia)的(de)車(che)(che)(che)輛，主要集(ji)中在(zai)軍工和(he)工程機械(xie)領域(yu)。近年(nian)來，技術研發和(he)創新不(bu)斷加快，不(bu)斷研究設計出新產品(pin)(pin)，與國(guo)外的(de)差距縮(suo)小，并加快拓展產品(pin)(pin)的(de)應(ying)用領域(yu)，逐漸推廣到礦山(shan)載重(zhong)車(che)(che)(che)、多橋重(zhong)型運(yun)輸車(che)(che)(che)、重(zhong)型平板(ban)運(yun)輸車(che)(che)(che)、輪(lun)式(shi)裝甲車(che)(che)(che)、履帶裝甲車(che)(che)(che)、飛機起落(luo)架(jia)、越野車(che)(che)(che)等(deng)特種車(che)(che)(che)輛，以及(ji)重(zhong)型公路卡車(che)(che)(che)和(he)工程機械(xie)等(deng)行(xing)(xing)業。隨著“汽(qi)車(che)(che)(che)輕(qing)量(liang)化(hua)”的(de)發展，以及(ji)新型城鎮化(hua)、新基建等(deng)政策的(de)推行(xing)(xing)，高性能、智能化(hua)、綠色化(hua)的(de)油(you)氣懸架(jia)產品(pin)(pin)應(ying)用將得(de)到進一步拓展。

　　油(you)氣彈簧產品(pin)市(shi)場(chang)預(yu)期向好。根據中國產業信息網數據，2017年我國油(you)氣彈簧市(shi)場(chang)規模(mo)為(wei)54.96億元，2018年增長至64.35億元，市(shi)場(chang)空(kong)間廣闊。

　　萬通液壓自(zi)(zi)2015年(nian)(nian)起對油(you)(you)(you)氣(qi)彈簧(huang)產品(pin)展開自(zi)(zi)主研(yan)(yan)發，2017年(nian)(nian)起，將油(you)(you)(you)氣(qi)彈簧(huang)作為三大戰略產品(pin)之一進(jin)行(xing)重(zhong)點發展，現已掌握了油(you)(you)(you)氣(qi)彈簧(huang)產品(pin)的設計及(ji)制造工(gong)藝，成功為中冶寶鋼、徐工(gong)汽(qi)車(che)(che)等國(guo)內知名(ming)企業提供配套服務，并(bing)于2019年(nian)(nian)開始為特種(zhong)車(che)(che)輛研(yan)(yan)發生產企業提供多(duo)橋(qiao)重(zhong)型(xing)運輸車(che)(che)輛油(you)(you)(you)氣(qi)彈簧(huang)。目前，公(gong)司(si)已成功開拓泰(tai)安航天特種(zhong)車(che)(che)有限公(gong)司(si)、中國(guo)重(zhong)汽(qi)集(ji)團濟南特種(zhong)車(che)(che)有限公(gong)司(si)等重(zhong)點客戶，油(you)(you)(you)氣(qi)彈簧(huang)產品(pin)銷(xiao)售訂單儲備較充足。

　　萬通液壓對油(you)氣彈簧(huang)產品的加工(gong)工(gong)藝及技術控(kong)(kong)制日趨成熟(shu)，成本(ben)控(kong)(kong)制逐步(bu)穩(wen)定，毛利有(you)望(wang)進一步(bu)提升。本(ben)次募投項目(mu)建(jian)成后，預(yu)計公司將(jiang)形成年產20000只(zhi)重載車輛油(you)氣彈簧(huang)的能(neng)力(li)。