近(jin)日(ri)，新三(san)板(ban)首(shou)批公(gong)募基金(jin)(jin)產品迎來成(cheng)立一周年。截至6月16日(ri)，新三(san)板(ban)首(shou)批6只公(gong)募基金(jin)(jin)產品全(quan)部實現正(zheng)收益(yi)。但業內人士透露，由于(yu)資金(jin)(jin)規模較大，公(gong)募基金(jin)(jin)投資精選(xuan)層仍(reng)然面臨流動性不足等(deng)難題，未來希望有所改善。

　　新三板基(ji)金成立(li)以來最高(gao)收益超40%

　　去年6月(yue)12日(ri)至(zhi)精選(xuan)(xuan)層設立(li)前夕，公募基(ji)金(jin)首批6只新(xin)三板產(chan)品成(cheng)立(li)，他們分別是南方創(chuang)新(xin)精選(xuan)(xuan)一年定開(kai)(kai)混(hun)(hun)合(he)、富(fu)(fu)國積極成(cheng)長(chang)(chang)一年定開(kai)(kai)混(hun)(hun)合(he)、匯添(tian)富(fu)(fu)創(chuang)新(xin)增(zeng)長(chang)(chang)一年定開(kai)(kai)混(hun)(hun)合(he)、招(zhao)商成(cheng)長(chang)(chang)精選(xuan)(xuan)一年定開(kai)(kai)混(hun)(hun)合(he)、華(hua)夏成(cheng)長(chang)(chang)精選(xuan)(xuan)6個月(yue)定開(kai)(kai)混(hun)(hun)合(he)和萬家鑫動力月(yue)月(yue)購一年滾(gun)動持(chi)有混(hun)(hun)合(he)。截至(zhi)6月(yue)16日(ri)，上(shang)述產(chan)品中，收(shou)益率前三的為匯添(tian)富(fu)(fu)創(chuang)新(xin)增(zeng)長(chang)(chang)、富(fu)(fu)國積極成(cheng)長(chang)(chang)和招(zhao)商成(cheng)長(chang)(chang)精選(xuan)(xuan)，收(shou)益率分別為44%、42%和28%。

　　相(xiang)(xiang)關(guan)資(zi)料顯示，首(shou)批新(xin)三板公募基(ji)金(jin)(jin)產(chan)品股(gu)票資(zi)產(chan)占基(ji)金(jin)(jin)資(zi)產(chan)的(de)比例為60%至100%。按照規定(ding)，這(zhe)些產(chan)品參(can)與新(xin)三板只能投資(zi)精選層公司。而且(qie)在(zai)封閉(bi)期內，在(zai)精選層的(de)投資(zi)比例不超過基(ji)金(jin)(jin)資(zi)產(chan)凈值(zhi)的(de)20%，具體執行比例各家不盡相(xiang)(xiang)同。

　　收(shou)益最(zui)高(gao)的(de)(de)(de)(de)匯添富(fu)創新(xin)增長在其(qi)今(jin)年一(yi)(yi)季報(bao)中表示(shi)，公(gong)司持倉(cang)的(de)(de)(de)(de)精選層公(gong)司以(yi)科技創新(xin)行業為主，都(dou)是(shi)(shi)各(ge)自細(xi)分領域(yu)的(de)(de)(de)(de)龍頭。公(gong)司相(xiang)信，這些公(gong)司的(de)(de)(de)(de)成長可以(yi)給(gei)基(ji)金凈值(zhi)帶來(lai)正面影響(xiang)，隨著他們收(shou)入利潤(run)的(de)(de)(de)(de)增長，一(yi)(yi)部分公(gong)司將會滿足轉板(ban)上(shang)(shang)市的(de)(de)(de)(de)條件。持有精選層股票，等待(dai)其(qi)轉板(ban)上(shang)(shang)市后流動性和估值(zhi)的(de)(de)(de)(de)提升，是(shi)(shi)本(ben)基(ji)金的(de)(de)(de)(de)重要投資(zi)策(ce)略。

　　資料顯(xian)示，截至(zhi)3月(yue)末(mo)，匯添富(fu)創新(xin)增長(chang)持有的(de)精(jing)選(xuan)(xuan)層股(gu)票(piao)總額為4.39億元，精(jing)選(xuan)(xuan)層股(gu)票(piao)市(shi)值占基(ji)金(jin)資產凈(jing)值比例為15.60%，其(qi)中，進入精(jing)選(xuan)(xuan)層后股(gu)價(jia)大幅上(shang)漲的(de)連城數控(kong)上(shang)榜(bang)基(ji)金(jin)前十大持股(gu)名單。資料還顯(xian)示，今(jin)年一季度匯添富(fu)增持了新(xin)安(an)潔、富(fu)士達，新(xin)進了蓋世食品(pin)和(he)翰博高新(xin)，是其(qi)間唯(wei)一大舉增持精(jing)選(xuan)(xuan)層公司的(de)公募基(ji)金(jin)。

　　截至一季度(du)末，富國積極成長持有精(jing)選(xuan)層股票公允價值為(wei)2.29億元，占資產(chan)凈(jing)(jing)值比例(li)為(wei)11.91%。富國積極成長前(qian)十大(da)持股中(zhong)，連(lian)城數控上榜第七大(da)，占基金資產(chan)凈(jing)(jing)值比例(li)比3.48%，為(wei)基金凈(jing)(jing)值提(ti)升作(zuo)出重(zhong)要貢獻。

　　新(xin)(xin)三板首批公募基金產(chan)品(pin)設立(li)(li)之(zhi)后，當年8月又(you)新(xin)(xin)設立(li)(li)了(le)工銀瑞信(xin)創新(xin)(xin)精(jing)選公募產(chan)品(pin)。2021年又(you)新(xin)(xin)增3家公司多只產(chan)品(pin)獲批并發行，分(fen)別(bie)為融通(tong)價值、泓(hong)德基金、東(dong)方證券資(zi)管。今年3月前設立(li)(li)的幾個(ge)產(chan)品(pin)工銀瑞信(xin)創新(xin)(xin)精(jing)選、南方消(xiao)費升(sheng)級(ji)和融通(tong)基金產(chan)業(ye)趨勢最新(xin)(xin)凈(jing)值分(fen)別(bie)為1.29元、0.92元和1.17元。

　　精(jing)選層流動性亟需進一步改善

　　首(shou)批6只(zhi)新三板(ban)公募(mu)基金中(zhong)，除(chu)了富(fu)國和匯添(tian)富(fu)，對精(jing)(jing)選層配(pei)置(zhi)比例都并不高(gao)。記者統計(ji)發現，截至3月21日，6只(zhi)新三板(ban)公募(mu)基金產(chan)品配(pei)置(zhi)的精(jing)(jing)選層股(gu)(gu)票(piao)市值占基金資(zi)產(chan)凈值平均比例7.22%。其中(zhong)，萬家鑫動力一季報未持(chi)有精(jing)(jing)選層股(gu)(gu)票(piao)。而2020年(nian)末，其持(chi)有精(jing)(jing)選層股(gu)(gu)票(piao)的公允價值為246萬元，占基金資(zi)產(chan)凈值比例為0.17%。可見今年(nian)一季度，該機構拋(pao)售了精(jing)(jing)選層股(gu)(gu)票(piao)。

　　一(yi)位公募基金(jin)經理表示，精選層個(ge)股的(de)流動性(xing)還不足以支撐募集(ji)規模較(jiao)大的(de)公募基金(jin)，且考慮到一(yi)年封(feng)閉期臨近(jin)，如果配置較(jiao)大比例(li)的(de)新三板個(ge)股，要承擔較(jiao)大的(de)市場風(feng)險(xian)和流動性(xing)風(feng)險(xian)，對基金(jin)凈值(zhi)造成(cheng)較(jiao)大波動，因此基金(jin)經理普遍選擇了相對較(jiao)低(di)的(de)配置比例(li)，以降(jiang)低(di)凈值(zhi)回撤風(feng)險(xian)。

　　首批(pi)6只(zhi)公募基(ji)(ji)金(jin)產品中(zhong)，有5只(zhi)封(feng)閉(bi)期(qi)是1年(nian)，1只(zhi)封(feng)閉(bi)期(qi)是6個(ge)月，多(duo)只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)近期(qi)陸續進入贖回(hui)期(qi)。其(qi)中(zhong)，成立最早的(de)(de)華夏(xia)(xia)成長精選早在(zai)去年(nian)12月就(jiu)(jiu)結束了封(feng)閉(bi)期(qi)。華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)很早就(jiu)(jiu)考慮(lv)到贖回(hui)壓力(li)，相關人士接受采訪(fang)時表(biao)示，由(you)于封(feng)閉(bi)期(qi)短，首批(pi)精選層公司發(fa)行時，華夏(xia)(xia)基(ji)(ji)金(jin)較少參與戰略配售，以規避半年(nian)的(de)(de)限(xian)售鎖(suo)定期(qi)。一季度末，華夏(xia)(xia)成長精選投(tou)資新三板股(gu)票占(zhan)基(ji)(ji)金(jin)資產凈值的(de)(de)比例(li)僅為0.99%。

　　安(an)信證券(quan)新(xin)三板研究負責(ze)人諸海濱認為(wei)(wei)，公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)精(jing)選(xuan)層(ceng)，主要(yao)擔憂(you)精(jing)選(xuan)層(ceng)公(gong)司調層(ceng)、股價波動和流動性風險。具體來說，精(jing)選(xuan)層(ceng)公(gong)司規模較(jiao)(jiao)小，整體市場流動性較(jiao)(jiao)低；另外精(jing)選(xuan)層(ceng)轉板和降層(ceng)，漲跌幅上限(xian)為(wei)(wei)30%，且在交(jiao)易首(shou)日等(deng)情形無漲跌幅限(xian)制(zhi)等(deng)，都將(jiang)加劇股價波動風險；同時(shi)精(jing)選(xuan)層(ceng)公(gong)司成長還需觀(guan)察(cha)。預計，隨著新(xin)三板市場改革的(de)不斷深入，這些影(ying)響將(jiang)會逐漸淡化。未來隨著轉板制(zhi)度落地及(ji)實際轉板收益(yi)的(de)兌現，公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)參與(yu)精(jing)選(xuan)層(ceng)投資(zi)(zi)的(de)顧慮將(jiang)逐漸打消，或(huo)將(jiang)看到更多的(de)老(lao)基(ji)金(jin)(jin)和新(xin)發基(ji)金(jin)(jin)產品(pin)中增加精(jing)選(xuan)層(ceng)投資(zi)(zi)。

　　目前(qian)，新設立的新三板(ban)基(ji)金在封(feng)閉(bi)運作期(qi)(qi)及投資(zi)(zi)組合比(bi)例上限更加靈活。東方證(zheng)券東方紅啟程封(feng)閉(bi)期(qi)(qi)為3年，融通基(ji)金產業趨(qu)勢封(feng)閉(bi)期(qi)(qi)為2年，也存在部分基(ji)金未明確基(ji)金封(feng)閉(bi)運作期(qi)(qi)。另外，從投資(zi)(zi)精(jing)選(xuan)層占(zhan)(zhan)比(bi)來看亦有(you)所放寬。東方資(zi)(zi)管(guan)將投資(zi)(zi)精(jing)選(xuan)層股票(piao)市(shi)值上限調至30%，泓德基(ji)金沒有(you)規定上限，僅要求(qiu)單支精(jing)選(xuan)層股票(piao)市(shi)值占(zhan)(zhan)比(bi)不超過5%。