科創新材日前沖刺精選層被首輪問詢，涉及公司產能利用率、市場地位和競爭力、研發能力、募投項目合理性等方面問題。此次公司擬公開發行不超過2000萬股人民幣普通股，募集資金扣除發行費用后將用于年產1.6萬噸冶煉潔凈鋼用功能復合材料項目。

　　深耕功能耐火材料領域

　　招股書顯示，科創新材主營業務是鋼鐵、有色等工業用耐火材料的研發、生產和銷售。公司已成為國內重要的功能耐火材料供應商。

　　據科創新材介紹，公司與河南科技大學、西安建筑科技大學和洛陽利爾耐火材料有限公司等科研院校、企業保持長期合作，研制、開發和生產了多種功能耐火材料。同時，公司通過了ISO9001以及GB/T19001標準要求的質量管理體系認證，生產的功能耐火材料產品質量指標高于行業標準。

　　分析人士表示，耐火材料在鋼鐵、建材、有色金屬等基礎工業領域有著廣泛的應用，近年來，耐火產品的下游需求一直保持穩定。隨著中國經濟逐步從高增長向高質量發展階段，鋼鐵、水泥、玻璃等下游主要應用領域近年來供給側改革全面展開，下游耐火材料需求總體穩定。

　　據中國耐火材料行業協會統計，2020年全國耐火材料產量為2477.99萬噸，同比增長1.94%。其中，致密定形耐火制品產量為1370.94萬噸，同比增長2.20%；保溫隔熱耐火制品產量為62.21萬噸，同比增長5.61%；不定形耐火制品產量為1044.85萬噸，同比增長1.39%。

　　受益行業的穩定發展，報告期內（2018年至2020年），科創新材分別實現營業收入1.02億元、1.09億元、1.16億元；實現歸母凈利潤2372.74萬元、2590.83萬元、2642.81萬元。

　　毛利率高于同業

　　報告期內，科創新材毛利率為46.95%、46.96%、41.49%。在同行業可比公司中，北京利爾為35.12%、33.15%、21.63%；錦誠新材為30.48%、34.07%、26.15%；金恒新材為27.83%、29.87%、25.76%；同行業毛利率平均數為33.23%、34.26%、23.61%。

　　對此，科創新材表示，公司產品的綜合毛利率高于同行業可比公司的平均水平，主要由于公司產品均為功能耐火材料，功能耐火材料的綜合毛利率相對較高所致。

　　報告期內，公司功能耐火材料的毛利率分別為47.37%、46.77%和46.09%，保持較為穩定的水平。其中，金屬液體凈化透氣元件的毛利率分別為47.91%、47.41%%和46.54%。金屬液體凈化透氣元件是公司的核心產品，銷售毛利率相對較高，并且報告期內銷售毛利率較為穩定，符合公司產品的實際情況。

　　值得關注的是，此次公司募投的年產1.6萬噸冶煉潔凈鋼用功能復合材料項目包括新建年產0.6萬噸精煉鋼包用鎂尖晶石復合材料生產線以及年產1萬噸RH精煉爐用鎂尖晶石復合材料生產線。

　　科創新材指出，精煉鋼包用鎂尖晶石復合材料是冶煉超低碳鋼和高潔凈鋼鋼包內襯的首選材料。隨著我國工業技術進步和結構調整進程的加快，高品質鋼材的需求越來越大，超低碳鋼和高潔凈鋼產量會逐年增加。當前，鋼包內襯材料逐步趨于無碳化，鎂尖晶石復合材料的需求量將會越來越大，若鋼包內襯全部選用鎂尖晶石復合材料，其市值將達數百億元，市場潛力十分巨大。

　　同時，科創新材表示，世界各國都在發展RH精煉工藝來提高潔凈鋼的生產比例。“目前，我國寶武鋼鐵、河北鋼鐵等大型鋼鐵集團，以及本鋼、淮鋼等中小型鋼鐵公司都有自己的RH精煉設施。隨著市場對優質鋼需求增加，RH精煉方式越來越被國內鋼廠所青睞。”

　　數據顯示，目前全球約有300余座RH真空精煉爐，全年消耗內襯材料約40萬噸，若按1.1萬元/噸計算，年產值約45億元，RH精煉爐用鎂尖晶石復合材料的市場前景非常廣闊。

　　產能利用率受關注

　　在首輪問詢中，科創新材主要產品的產能利用率受到全國股轉公司問詢。招股書顯示，公司金屬液體凈化透氣元件、金屬液體控流元件產能利用率分別為55%、31%。另外，報告期內，公司不定形耐火材料產銷率分別為110.63%、112.61%、141.94%，定型耐火材料產銷率分別為1828.2%、241.03%、1462.27%。公司固定資產賬面價值分別為1496.28萬元、2047.94萬元、5521.61萬元。

　　對于是否有足夠市場空間消化公司現有產能，監管機構要求公司補充披露各類細分產品采取以銷定產與安全庫存生產的比例，并結合產品訂單、備貨情況、生產模式、生產周期及收入確認原則，量化分析報告期各期主要產品的產量、產能利用率、產銷率變動的原因，以及2019至2020年產量變動與河南地區耐火材料產量存在差異的合理性。同時，補充披露報告期內環保資產構成及變動情況，是否符合環保設施的相關監管規定，分析說明環保支出與公司經營規模、產能、產量、排污量和廢物處理量之間的匹配關系。

　　對于產能利用率較低但持續增加固定資產的合理性方面，監管機構要求公司說明報告期各期各類產品產能的計算方式、制約產能的瓶頸，是否存在共用生產設備重復計算產能的情形。量化分析報告期內產能與在建工程、固定資產規模、相關機器設備原值變動、生產人員規模的匹配關系，說明報告期內直接生產人員數量變化的原因、所增加機械設備的具體類別與用途，說明在產能利用率較低的情況下增加機械設備的合理性。

　　同時，說明報告期內主要機器設備與產品或在研產品的關系以及機器設備中在建工程轉入的具體情況、涉及的具體設備類型、轉固的依據。補充披露報告期各期在建工程變動及進展情況，說明相關項目轉固時點、確定依據及合規性，是否存在刻意放緩建設進度避免結轉固定資產計提折舊的情形。