近日，云創數據披(pi)露精選層首次公開發行(xing)結果，通過直接定(ding)價確定(ding)以20元(yuan)/股發行(xing)1740萬股，對應發行(xing)市盈率(lv)為(wei)39.88倍。

　　有(you)市(shi)場人士認(ren)(ren)為，云創數據的(de)發(fa)行市(shi)盈率(lv)過高(gao)，直(zhi)接定價若高(gao)于一定市(shi)盈率(lv)，保薦機(ji)構應該跟投。也有(you)投資(zi)者認(ren)(ren)為，精選層發(fa)行是市(shi)場定價，云創數據是優質企業，發(fa)行市(shi)盈率(lv)可以相對高(gao)些。

　　2020年7月27日，精選層(ceng)首批(pi)(pi)32家(jia)公(gong)司(si)掛牌(pai)上(shang)市(shi)(shi)，當日有(you)六成以上(shang)的(de)(de)(de)公(gong)司(si)破發(fa)。之后，由于新三板改(gai)革持續(xu)推進，除了轉板制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)落地(di)，一(yi)級市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)也做了相應調整(zheng)，實施綠鞋機制(zhi)(zhi)(zhi)，即引入新股IPO上(shang)市(shi)(shi)過(guo)程中(zhong)的(de)(de)(de)“超額配售選擇權”，一(yi)級市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)也大多由詢價(jia)(jia)(jia)定價(jia)(jia)(jia)改(gai)為直接定價(jia)(jia)(jia)。此后，精選層(ceng)公(gong)司(si)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)明顯下降(jiang)(jiang)。截(jie)至8月5日，在首批(pi)(pi)32家(jia)公(gong)司(si)之后披露(lu)發(fa)行(xing)定價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)33家(jia)精選層(ceng)公(gong)司(si)，平均(jun)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)為19.88倍，較首批(pi)(pi)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)平均(jun)發(fa)行(xing)市(shi)(shi)盈率(lv)下降(jiang)(jiang)36%。

　　受發(fa)行市(shi)盈率降低及(ji)轉板等利好政策因(yin)素(su)影響，新股(gu)掛牌精選層首(shou)(shou)日漲幅回升，5月份以后發(fa)行的(de)新股(gu)首(shou)(shou)日收(shou)盤均(jun)(jun)價(jia)比發(fa)行價(jia)上漲25%左右。此(ci)外，網(wang)上打新中簽率回歸首(shou)(shou)批公司的(de)平(ping)均(jun)(jun)水平(ping)。

　　一級發(fa)行市(shi)(shi)場回暖后，企(qi)業(ye)期望(wang)能以(yi)更高的(de)價(jia)格發(fa)行。除了40倍市(shi)(shi)盈率(lv)的(de)云(yun)創數據，用友金融8月2日公布精選層(ceng)發(fa)行方案，發(fa)行底價(jia)27元，逼平停(ting)牌前市(shi)(shi)場價(jia)，發(fa)行市(shi)(shi)盈率(lv)37倍。另(ling)外一家精選層(ceng)申報企(qi)業(ye)，是(shi)傳統周期化(hua)工企(qi)業(ye)，發(fa)行后市(shi)(shi)盈率(lv)達30倍。

　　云創數據是一家擁有核心技術的(de)大(da)(da)數據存(cun)儲產品供應商與大(da)(da)數據處理(li)產品及解決方(fang)案提供商。目前，發(fa)行人的(de)業(ye)務范圍已涵蓋公共安全、環境監測及學科教育領域。2020年(nian)營業(ye)收入為3.63億元，歸母(mu)凈(jing)利潤(run)為7173.77萬元。上市公司通鼎互聯為其第二大(da)(da)股東，去年(nian)末持(chi)股占(zhan)比15.79%。

　　首批精(jing)(jing)選(xuan)層公(gong)司(si)(si)掛(gua)牌之后(hou)，很多(duo)精(jing)(jing)選(xuan)層公(gong)司(si)(si)以(yi)10至(zhi)20倍(bei)(bei)市盈率(lv)發(fa)(fa)行(xing)，星(xing)辰科技發(fa)(fa)行(xing)市盈率(lv)19倍(bei)(bei)，一(yi)個月(yue)實現股價(jia)翻倍(bei)(bei)。德瑞(rui)鋰電發(fa)(fa)行(xing)市盈率(lv)18倍(bei)(bei)，股價(jia)迄(qi)今(jin)(jin)漲幅超50%。發(fa)(fa)行(xing)市盈率(lv)超過30倍(bei)(bei)的(de)僅有(you)驅(qu)動力、豐光(guang)精(jing)(jing)密和三元基因(yin)，發(fa)(fa)行(xing)市盈率(lv)分(fen)別為32.84、34.29和52.15倍(bei)(bei)。截至(zhi)8月(yue)5日，它們最新價(jia)格較發(fa)(fa)行(xing)價(jia)上漲20%、70%和下跌(die)14%。三元基因(yin)去年(nian)12月(yue)晉升精(jing)(jing)選(xuan)層后(hou)，股價(jia)持續破(po)發(fa)(fa)至(zhi)今(jin)(jin)。此外，同(tong)力股份以(yi)19倍(bei)(bei)不(bu)到的(de)市盈率(lv)發(fa)(fa)行(xing)，也長期(qi)破(po)發(fa)(fa)，最新收盤價(jia)較發(fa)(fa)行(xing)價(jia)虧(kui)18%。投(tou)資者擔心，云創數據未來(lai)會不(bu)會破(po)發(fa)(fa)？

　　廣(guang)東力量(liang)資本總經理(li)朱為繹認為，精(jing)選(xuan)(xuan)層(ceng)市場(chang)化(hua)發行需要(yao)配合詢(xun)價制度，或者(zhe)保薦機(ji)構(gou)跟投(tou)制度。新股發行一定(ding)要(yao)在企(qi)業方、打(da)新機(ji)構(gou)和(he)二級市場(chang)投(tou)資者(zhe)之間(jian)獲得一種平衡。相對而言，前段時間(jian)精(jing)選(xuan)(xuan)層(ceng)的發行是比較成功(gong)的。