繼觀(guan)典防務（832317）之后，第二家精選層企業公告(gao)透露擬轉板意向。

　　8月(yue)13日(ri)，精(jing)選(xuan)層掛(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司翰(han)博高新(xin)（833994）發布了擬(ni)轉(zhuan)板公(gong)(gong)告，稱(cheng)公(gong)(gong)司當天召開的董事會(hui)會(hui)議審議通過了《關于公(gong)(gong)司申(shen)請向(xiang)深圳(zhen)證券交(jiao)易所創業(ye)板轉(zhuan)板上市的議案(an)》，計(ji)劃申(shen)請公(gong)(gong)司股(gu)票在全(quan)國中小企(qi)業(ye)股(gu)份轉(zhuan)讓(rang)系統終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)，不過終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌(pai)尚需以獲得轉(zhuan)板上市同意為生效條件。

　　對(dui)此，安信證券新三板(ban)首席分(fen)析(xi)師(shi)諸(zhu)海(hai)濱認(ren)為(wei)，觀典防務和(he)翰博(bo)高新分(fen)別擬申報科創板(ban)和(he)創業(ye)板(ban)轉(zhuan)板(ban)示(shi)范意義重大(da)，轉(zhuan)板(ban)政(zheng)策的(de)(de)實施或將(jiang)激活整(zheng)個新三板(ban)生態結構的(de)(de)正循環，轉(zhuan)板(ban)投資策略將(jiang)走(zou)完(wan)一個完(wan)整(zheng)過程，并為(wei)“特(te)精專(zhuan)新”企業(ye)更好融資和(he)助(zhu)推(tui)民營(ying)中小企業(ye)的(de)(de)成長提(ti)供實質(zhi)性幫助(zhu)。

　　第二例擬轉板企業揭曉

　　公開(kai)信息顯(xian)(xian)示(shi)，翰(han)博高新是半導體顯(xian)(xian)示(shi)面板重要零部件——背光顯(xian)(xian)示(shi)模組(zu)(zu)一站(zhan)式綜(zong)合方案(an)提供(gong)商，公司(si)產業(ye)布局(ju)涵蓋(gai)了背光顯(xian)(xian)示(shi)模組(zu)(zu)的(de)光學設(she)計(ji)、導光板設(she)計(ji)、精密模具設(she)計(ji)等，并通過整體的(de)結構設(she)計(ji)予以(yi)整合，給客戶提供(gong)一站(zhan)式背光顯(xian)(xian)示(shi)模組(zu)(zu)解決方案(an)。

　　實際(ji)上，在此次宣布擬轉板計(ji)劃(hua)之前，翰博高新就已(yi)獲得了(le)投(tou)資者的較高關(guan)注。

　　從翰博高新2021年一季度報告(gao)來看，其十(shi)大股(gu)(gu)東(dong)中就包括了長江財富資管、湖北鼎鋒長江投資管理有限(xian)公司、上海(hai)相兌資產管理有限(xian)公司、杭州沨行愿景股(gu)(gu)權(quan)投資合(he)伙企(qi)業（有限(xian)合(he)伙）等機構股(gu)(gu)東(dong)。

　　其(qi)中，獲準參與(yu)精選(xuan)層市場投(tou)資(zi)的公募(mu)基金(jin)產品——匯添富創新增長一年(nian)定期開放混合型證券(quan)投(tou)資(zi)基金(jin)一季度持股(gu)數量增加至115.48萬股(gu)，持股(gu)比(bi)例(li)為1.67%，位列公司第10大(da)股(gu)東。

　　除此以外，翰博高新(xin)今年還吸引(yin)了大量(liang)機(ji)構前去(qu)調研(yan)。公(gong)司(si)披(pi)露(lu)信息顯示，2021年翰博高新(xin)累(lei)計(ji)(ji)接待過兩(liang)批合計(ji)(ji)18家機(ji)構調研(yan)，其(qi)中(zhong)就(jiu)包括開源證(zheng)券、中(zhong)泰證(zheng)券、西部證(zheng)券、國海證(zheng)券等7家券商，以及晨鳴資(zi)管、長(chang)江養老保險、磐信資(zi)本、中(zhong)信銀(yin)行(xing)、中(zhong)國人保資(zi)產、恒生前海等其(qi)他11家投資(zi)機(ji)構。

　　“新(xin)三板(ban)一向(xiang)沒什么機構來(lai)調(diao)(diao)研(yan)，今年精選層部(bu)分個股(gu)開(kai)始(shi)受到機構關注。”在國內某(mou)中小券商(shang)新(xin)三板(ban)業務人員來(lai)看(kan)，密(mi)集的機構調(diao)(diao)研(yan)意味著個股(gu)具有較好的投資吸引(yin)力，做(zuo)市券商(shang)調(diao)(diao)研(yan)積極性(xing)很高(gao)，“做(zuo)市商(shang)對市場其實理解(jie)最(zui)為(wei)深(shen)刻，密(mi)集調(diao)(diao)研(yan)也是想尋求做(zuo)市過程中能(neng)夠為(wei)公司提供(gong)收(shou)入的機會。”

　　從(cong)翰博高新基本面來看，公(gong)司(si)最近兩年(nian)凈(jing)利(li)潤分別為(wei)1.04億(yi)元(yuan)、1.36億(yi)元(yuan)，合計2.4億(yi)元(yuan)，符合在創業板(ban)上市的(de)第一(yi)套標準(zhun)。2018-2020年(nian)公(gong)司(si)研發(fa)投入金(jin)額(e)分別為(wei)1.04億(yi)元(yuan)、1.12億(yi)元(yuan)和(he)1.12億(yi)元(yuan)。另外，截至2020年(nian)底，公(gong)司(si)獲取專利(li)213項，其中(zhong)發(fa)明(ming)專利(li)14項。這些均成為(wei)翰博高新沖刺創業板(ban)上市的(de)支撐。

　　不過(guo)與此(ci)前觀典(dian)防務(wu)公告擬轉板后(hou)的市(shi)場表(biao)現(xian)相比，翰博高新最新股價受轉板上市(shi)預期影響有限。

　　在(zai)公(gong)司宣告擬轉(zhuan)板在(zai)創(chuang)業(ye)板上市的第一個(ge)交易日，翰博高(gao)新股價高(gao)開(kai)低走，股價開(kai)盤(pan)漲幅(fu)一度超(chao)(chao)過(guo)20%，開(kai)盤(pan)半(ban)小時后成(cheng)交額已超(chao)(chao)過(guo)5000萬(wan)元(yuan)。但隨后公(gong)司股價則呈現震蕩下跌態勢，截至8月16日收盤(pan)，公(gong)司股價收于(yu)37.28元(yuan)/股，上漲6.79%。相比之下，觀(guan)典防(fang)務在(zai)公(gong)布擬轉(zhuan)板計劃后的頭一個(ge)交易日，單日漲幅(fu)就(jiu)超(chao)(chao)過(guo)了24%。

　　“個人感覺翰博高新股(gu)價還是受到(dao)了公司股(gu)東(dong)減(jian)持計劃的擾動，投(tou)資者可(ke)能會(hui)疑惑在這種利(li)好(hao)消息發布前，公司股(gu)東(dong)為何還要減(jian)持。”有投(tou)資新三板市場的私募機構人士表(biao)示(shi)。

　　正如該私募人士所(suo)說，今年7月(yue)底(di)，翰博高(gao)新(xin)發布(bu)了(le)公(gong)司股票(piao)解除限(xian)售(shou)的公(gong)告，公(gong)司第(di)(di)四大股東(dong)(dong)合肥協(xie)力投資合伙企業（有(you)限(xian)合伙）及第(di)(di)七大股東(dong)(dong)王立靜合計(ji)持有(you)的超過1000萬股限(xian)售(shou)股解禁。

　　2021年(nian)8月9日，翰博高新又再次發布了(le)上(shang)述兩位股(gu)東(dong)的(de)(de)(de)(de)減(jian)持(chi)股(gu)份計(ji)劃，其中協力投(tou)資(zi)計(ji)劃以市價減(jian)持(chi)不(bu)超(chao)過121萬股(gu)，王(wang)立(li)靜(jing)計(ji)劃減(jian)持(chi)不(bu)超(chao)過345萬股(gu)。值(zhi)得(de)一(yi)提的(de)(de)(de)(de)是，協力投(tou)資(zi)為(wei)翰博高新第一(yi)大股(gu)東(dong)、董(dong)事長(chang)兼總經理王(wang)照(zhao)忠(zhong)旗下(xia)子公司，王(wang)立(li)靜(jing)則更(geng)是王(wang)照(zhao)忠(zhong)的(de)(de)(de)(de)一(yi)致行(xing)動人，公司“一(yi)把手”的(de)(de)(de)(de)減(jian)持(chi)行(xing)為(wei)自然增添了(le)市場疑慮。

　　四大維度“捕獲”轉板潛力公司

　　不過拋(pao)開翰(han)博高(gao)新個股的股價反應外，市(shi)場對擬申報轉板上市(shi)的精選(xuan)層(ceng)企(qi)業抱有極高(gao)的期(qi)望。

　　廣東(dong)力量股權投資基金管(guan)理(li)有限公司總經理(li)朱為繹表示，轉板(ban)符(fu)合(he)新(xin)三板(ban)市(shi)場發展規律，也符(fu)合(he)國家(jia)關于建立(li)多(duo)層次(ci)資本市(shi)場的(de)精(jing)神。

　　在他看來，轉板(ban)落(luo)地(di)不會(hui)影響(xiang)新(xin)三板(ban)市場(chang)的地(di)位，反而會(hui)加(jia)強新(xin)三板(ban)市場(chang)的地(di)位。轉板(ban)落(luo)地(di)以后，新(xin)三板(ban)市場(chang)掌握流量入口，將會(hui)吸引源(yuan)源(yuan)不斷的“專精特(te)新(xin)”企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)來掛(gua)牌。“轉板(ban)上(shang)市這(zhe)種先融(rong)資(zi)一年以后再上(shang)市的路(lu)徑(jing)安排，特(te)別適(shi)合(he)急需融(rong)資(zi)的‘專精特(te)新(xin)’科(ke)技型、成長(chang)型企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。轉板(ban)上(shang)市還給了企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)另外一條上(shang)市道(dao)路(lu)，開(kai)啟新(xin)三板(ban)掛(gua)牌公司全新(xin)上(shang)市路(lu)徑(jing)。”

　　值得(de)一(yi)提(ti)的是，雖然(ran)目前擬申報轉(zhuan)板(ban)(ban)的兩(liang)家公司分別選(xuan)擇了科創(chuang)板(ban)(ban)和創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)市場轉(zhuan)板(ban)(ban)，但在業(ye)(ye)內人士(shi)看來，未來精(jing)選(xuan)層公司仍(reng)將(jiang)更多地(di)選(xuan)擇創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)作(zuo)為上市目標地(di)。

　　“趁著目(mu)前轉板(ban)上市(shi)的(de)熱度(du)，公司(si)一(yi)旦具備創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)上市(shi)的(de)實力就申報了，不(bu)用專(zhuan)門等科創(chuang)(chuang)板(ban)。”有北京地區新三板(ban)掛(gua)牌公司(si)董秘認為(wei)，相較于(yu)科創(chuang)(chuang)板(ban)，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)在上市(shi)門檻和對科創(chuang)(chuang)屬性的(de)要求上相對較為(wei)寬松，而上市(shi)后兩個板(ban)塊在企業(ye)的(de)融(rong)資及發展助推方面的(de)實際效果(guo)差(cha)距(ju)不(bu)大。從確保(bao)上市(shi)成功的(de)首要目(mu)標出發，選(xuan)擇創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)轉板(ban)無疑(yi)是更為(wei)穩妥的(de)選(xuan)擇。

　　“除去上(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)基本條件，創業(ye)(ye)(ye)板(ban)企(qi)業(ye)(ye)(ye)市(shi)值(zhi)門檻也低于科創板(ban)。目前精(jing)選層掛(gua)牌中有三分之一(yi)的(de)(de)公(gong)司(si)總市(shi)值(zhi)是(shi)達(da)不到10億元的(de)(de)，這還是(shi)今(jin)年精(jing)選層市(shi)場整體上(shang)(shang)漲(zhang)之后的(de)(de)情況。這一(yi)點也足(zu)以令(ling)一(yi)些精(jing)選層企(qi)業(ye)(ye)(ye)選擇創業(ye)(ye)(ye)板(ban)進(jin)行轉板(ban)。”上(shang)(shang)述券商新(xin)三板(ban)人(ren)員表示。據Wind數據顯示，截至8月16日(ri)，共有62家(jia)企(qi)業(ye)(ye)(ye)完成精(jing)選層掛(gua)牌上(shang)(shang)市(shi)，只有37家(jia)總市(shi)值(zhi)超過10億，剩余的(de)(de)25家(jia)企(qi)業(ye)(ye)(ye)均無(wu)法(fa)暫時滿足(zu)在科創板(ban)轉板(ban)上(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)最低市(shi)值(zhi)要求(qiu)。

　　不(bu)過，對(dui)于(yu)投(tou)資(zi)者而言(yan)，無論精選層企(qi)業在哪一個板(ban)塊實現上(shang)市，都意(yi)味著不(bu)錯的投(tou)資(zi)機會。安信證券就測(ce)算(suan)稱，如投(tou)資(zi)了此前(qian)從(cong)新三板(ban)摘牌后再度上(shang)市的企(qi)業，持有的個股(gu)解禁(jin)后整體收(shou)益率平均高達578%。

　　不過投資(zi)者(zhe)現(xian)在進入精(jing)選層(ceng)“掃貨”，前期(qi)大漲帶來的投資(zi)風險也在浮現(xian)。“近期(qi)部分精(jing)選層(ceng)公(gong)(gong)司漲幅較大，其(qi)估(gu)值中或已包含了較高的轉板預期(qi)。”因此，諸(zhu)海(hai)濱(bin)認(ren)為投資(zi)者(zhe)不應只關注企業(ye)是(shi)否(fou)“轉板”，而是(shi)需要通(tong)過可(ke)對標公(gong)(gong)司的估(gu)值水平，分析公(gong)(gong)司成長性匹(pi)配關系(xi)。盈(ying)利增長若無法與現(xian)有估(gu)值匹(pi)配，短期(qi)可(ke)能會(hui)出現(xian)估(gu)值調整(zheng)的壓力。

　　諸海濱認為，除(chu)了關(guan)注(zhu)(zhu)轉板條(tiao)件中要求(qiu)的(de)(de)指(zhi)標外，投資者還(huan)應該(gai)持續(xu)跟蹤企業的(de)(de)盈利能力、科創屬性、成長性、業績(ji)、護城河等多方(fang)面(mian)的(de)(de)情況。隨著轉板政策(ce)的(de)(de)落實(shi)，建議(yi)關(guan)注(zhu)(zhu)精(jing)選層中掛(gua)牌時間尚(shang)未滿足(zu)一年、符合轉板財務指(zhi)標、“特精(jing)專新”屬性顯著和估值(zhi)較可比公司(si)有優勢(shi)的(de)(de)企業，另(ling)外也可以關(guan)注(zhu)(zhu)部分尚(shang)處(chu)于創新層的(de)(de)而有申報精(jing)選層潛力和意(yi)愿的(de)(de)公司(si)。

　　“目前(qian)的(de)精選層(ceng)市場有(you)點像(xiang)Pre-IPO市場，后續還有(you)很多公(gong)司可(ke)以關注(zhu)。”諸海(hai)濱預計，年底前(qian)或(huo)將看到第一批真正意(yi)義(yi)實現無縫(feng)轉變的(de)精選層(ceng)掛牌(pai)公(gong)司。