9月24日(ri)，志晟信(xin)息和中(zhong)設咨詢雙(shuang)雙(shuang)成功闖關精選層“發(fa)審會”，過會尚未(wei)實施(shi)新三板小IPO的企(qi)業增至11家。而錦(jin)好(hao)醫(yi)療、海希(xi)通(tong)訊(xun)、廣(guang)脈科技(ji)、廣(guang)咨國(guo)際、恒合股份的發(fa)行申請已獲證(zheng)監會核準，意味(wei)著新一輪精選層打(da)新即將開啟。

　　在(zai)近期(qi)(qi)精選層賺錢效(xiao)應(ying)、以及北(bei)交所快速推進(jin)預期(qi)(qi)下，新(xin)一輪打新(xin)或(huo)迎來(lai)火(huo)熱。北(bei)京金長川資本管(guan)理(li)有限公司董事長劉平安對記者表(biao)示，就目前(qian)的市(shi)場態勢來(lai)看，投(tou)資者參與打新(xin)，可能大家更(geng)看重(zhong)估值。但從價值投(tou)資的角度看，越是在(zai)這(zhe)個時(shi)候，更(geng)應(ying)該把風險控制放在(zai)第一位，還是要把企業基本面的分析放在(zai)首位。

　　過會企業又添兩家

　　根(gen)據新三板(ban)掛牌委今日審議會議結果(guo)，志晟信(xin)息和中設咨詢雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)成功過會。截至(zhi)(zhi)目(mu)前，除了(le)66家精選層公司，已經(jing)過會尚未實施新三板(ban)公開發(fa)行的企(qi)業增至(zhi)(zhi)11家。

　　在(zai)(zai)今日的新三板“發審(shen)會(hui)”上，志晟信(xin)息未來(lai)業務的可持續(xu)性，2021年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)業績虧損、2021年(nian)(nian)(nian)度業績預計情(qing)況及未來(lai)的趨勢受到(dao)關注(zhu)，公司因此(ci)會(hui)后被(bei)要求結合現(xian)有訂單及在(zai)(zai)手訂單情(qing)況，補充披露存在(zai)(zai)業績下滑的風險(xian)，并作風險(xian)提示(shi)。

　　中設咨詢的(de)應收賬(zhang)款大增、項(xiang)目和客戶選擇是新三板掛(gua)牌委在會上關注(zhu)的(de)重點，公司因此被要求結(jie)合攀枝花市魯橋炳東(dong)線建(jian)設管(guan)理有限公司項(xiang)目模式變(bian)化的(de)具體情(qing)況(kuang)以及對手方的(de)信用狀(zhuang)況(kuang)評估(gu)等(deng)，進(jin)一步說明對收入確認(ren)以及應收款余額的(de)可(ke)回收性的(de)影響(xiang)。

　　在精選層審查階段，志(zhi)晟(sheng)信(xin)(xin)息和(he)中(zhong)設咨詢的(de)發行(xing)價(jia)格(ge)及穩(wen)價(jia)措施均受(shou)到關注(zhu)。根(gen)據(ju)申報材料，志(zhi)晟(sheng)信(xin)(xin)息的(de)發行(xing)底價(jia)為5元(yuan)/股(gu)，明顯低于其停牌前(qian)一(yi)個交易日的(de)收(shou)盤價(jia)8.84元(yuan)/股(gu)。公司(si)被要求說明此(ci)次公開(kai)發行(xing)價(jia)格(ge)的(de)確(que)定依據(ju)、合理(li)性以及與前(qian)期二級市(shi)場(chang)交易價(jia)格(ge)的(de)關系。

　　對(dui)此志晟信(xin)息回復問(wen)詢函時表(biao)示，此次公(gong)(gong)開發行(xing)底價(jia)(jia)綜合(he)考慮了(le)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)每股收益及每股凈(jing)資產(chan)、公(gong)(gong)司(si)(si)(si)成(cheng)長性及與發行(xing)人(ren)業務相(xiang)近的(de)同(tong)行(xing)業精選層掛牌公(gong)(gong)司(si)(si)(si)估值情況等多種因(yin)素，發行(xing)底價(jia)(jia)的(de)確定具有合(he)理性。　　

　　中設咨詢的(de)(de)發(fa)行底(di)價(jia)(jia)(jia)為(wei)4.5元/股(gu)，同樣低于(yu)其申報精(jing)選(xuan)層停(ting)牌前(qian)一個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)的(de)(de)收盤價(jia)(jia)(jia)。公司(si)(si)表(biao)示，這次發(fa)行的(de)(de)停(ting)牌時間為(wei)2020年(nian)11月25日(ri)(ri)。停(ting)牌前(qian)20個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，公司(si)(si)股(gu)票交易(yi)均(jun)價(jia)(jia)(jia)為(wei)6元，此次發(fa)行底(di)價(jia)(jia)(jia)為(wei)停(ting)牌前(qian)20個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)交易(yi)均(jun)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)75%；停(ting)牌前(qian)30個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，公司(si)(si)股(gu)票交易(yi)均(jun)價(jia)(jia)(jia)為(wei)6元。此次發(fa)行底(di)價(jia)(jia)(jia)較停(ting)牌前(qian)20個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)、30個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)交易(yi)均(jun)價(jia)(jia)(jia)折(zhe)扣(kou)幅度較大，具有較大的(de)(de)投資價(jia)(jia)(jia)值空間。

　　今日晚間(jian)，錦好醫療、廣脈(mo)科技、廣咨國際、恒合股份、海希通訊(xun)5家公司(si)齊齊獲得了證(zheng)監會的發行批(pi)文，新(xin)一輪精(jing)選層(ceng)打(da)新(xin)即將開(kai)啟。

　　打新賺錢效應顯現

　　近期精選層二級市場上，掛牌(pai)時間較短的精選層個股(gu)走勢搶眼，第(di)三輪以(yi)來的精選層“次新股(gu)”打(da)新賺錢(qian)效應顯現。

　　數(shu)據顯示，8月20日(ri)掛牌精(jing)選層(ceng)的(de)五新隧裝近期走勢(shi)凌厲，9月以來累計漲幅達(da)261%，股價(jia)創出歷史(shi)新高(gao)。以該(gai)股今日(ri)收盤(pan)價(jia)31.12元(yuan)計算(suan)，較其新三板(ban)公開發(fa)行的(de)發(fa)行價(jia)格7.18元(yuan)漲幅為3.33倍。

　　（五新隧裝掛牌(pai)精選層以來股價走勢圖）

　　8月31日掛牌精選層的吉林碳谷同(tong)樣表(biao)現耀眼，該股9月以來股價漲幅翻倍(bei)，最新(xin)收盤價為38.65元，再(zai)度刷新(xin)收盤價記錄，較其發行價格(ge)6.5元上漲了4.95倍(bei)。

　　（精選層今日漲幅居前的個股）

　　華陽變(bian)速(su)(su)、凱(kai)騰(teng)精(jing)工(gong)等掛牌精(jing)選層前期(qi)走勢(shi)較為(wei)低(di)迷的個股，近日均上(shang)演了明(ming)顯的大漲行(xing)情，華陽變(bian)速(su)(su)今(jin)日收盤價為(wei)8.16元(yuan)，較發行(xing)價格4.2元(yuan)累計(ji)漲幅逾九成。

　　在這些掛牌精選層尚未滿6個月的(de)“次新股(gu)”背后(hou)，參與戰略配售的(de)私募(mu)機構(gou)浮(fu)盈豐厚。資(zi)料顯示，華陽變速的(de)戰略投資(zi)者中出現嘉(jia)興金長(chang)川(chuan)股(gu)權投資(zi)合伙企業（有(you)限(xian)(xian)合伙）、青島(dao)晨融柒號股(gu)權投資(zi)管(guan)理(li)中心（有(you)限(xian)(xian)合伙）、深圳市(shi)丹(dan)桂順資(zi)產(chan)管(guan)理(li)有(you)限(xian)(xian)公司、臺州(zhou)思(si)考投資(zi)管(guan)理(li)有(you)限(xian)(xian)公司等私募(mu)機構(gou)，所持華陽變速掛牌兩個月，浮(fu)盈收益已經超過(guo)九(jiu)成。

　　凱騰精工的戰略(lve)配售投資者也出現了青島晨融柒號股(gu)權投資管理(li)中心(xin) 、深(shen)圳市丹桂順資產管理(li)等(deng)私募機構打新(xin)“老面孔”。

　　新一輪打新如何參與？

　　從上(shang)述表現搶(qiang)眼的(de)“次新(xin)股”來看，它們實施新(xin)三(san)板公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)時，發行(xing)(xing)價格對應的(de)發行(xing)(xing)市盈(ying)(ying)率均(jun)未高于17，其中五新(xin)隧裝(zhuang)的(de)發行(xing)(xing)市盈(ying)(ying)率為9.54，處于精(jing)選層新(xin)股較低(di)市盈(ying)(ying)率水(shui)平。

　　那么，在北交所設立快(kuai)速推進的預期下，投資者如何看待精選層新一輪新股(gu)的估值(zhi)？

　　劉平安(an)對(dui)記者表示，就目前的(de)(de)(de)(de)市場(chang)態勢來看，投資者參與打新，可能大(da)家更(geng)(geng)看重估值(zhi)。因為有(you)北交(jiao)所(suo)即將設立的(de)(de)(de)(de)預期，投資者會(hui)(hui)認為二級市場(chang)的(de)(de)(de)(de)估值(zhi)較公開發(fa)行(xing)價會(hui)(hui)有(you)較大(da)的(de)(de)(de)(de)估值(zhi)空間，因此打新會(hui)(hui)積極勇(yong)躍。“但從價值(zhi)投資的(de)(de)(de)(de)角度看，越是(shi)在這個時(shi)候，更(geng)(geng)應該把(ba)風(feng)險控制放(fang)在第一位，特別是(shi)對(dui)于機(ji)構投資者更(geng)(geng)應該這樣。還是(shi)要把(ba)企業(ye)基本面，比如行(xing)業(ye)、技術(shu)、商業(ye)模式等的(de)(de)(de)(de)分析放(fang)在首位。因為短期的(de)(de)(de)(de)機(ji)會(hui)(hui)更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)(de)(de)是(shi)‘投機(ji)’，而非‘投資’。”他說道。

　　在劉平安看來，北交(jiao)所設(she)立，一(yi)方(fang)面(mian)給(gei)了市場參與各方(fang)足(zu)夠的(de)市場信心，再加上降低個人投(tou)資(zi)者的(de)門檻(jian)至50萬，即(ji)制(zhi)度安排業已(yi)到位，以(yi)往新三板(ban)流動(dong)性(xing)(xing)不足(zu)的(de)局面(mian)有希(xi)得(de)到根(gen)本性(xing)(xing)的(de)改善(shan)，交(jiao)易會(hui)較以(yi)前活躍得(de)多，新股破(po)發的(de)可能(neng)性(xing)(xing)較小，二級市場給(gei)新股一(yi)個更高估值的(de)可能(neng)性(xing)(xing)較大。

　　對于(yu)投(tou)資者(zhe)參與北交所打(da)新，劉(liu)平(ping)(ping)安(an)認為(wei)，如果是(shi)(shi)短期策(ce)(ce)略(lve)，重(zhong)點關(guan)注企(qi)(qi)業的(de)估值(zhi)水平(ping)(ping)可(ke)能較(jiao)好一些，那些大大低于(yu)行業平(ping)(ping)均上市(shi)公司的(de)上市(shi)公司，可(ke)能具有較(jiao)大的(de)估值(zhi)空(kong)間。如果是(shi)(shi)長期的(de)價值(zhi)投(tou)資策(ce)(ce)略(lve)，還是(shi)(shi)要回歸到(dao)企(qi)(qi)業的(de)基本面，即全(quan)面綜合(he)的(de)看待(dai)企(qi)(qi)業價值(zhi)。那些處(chu)在戰(zhan)略(lve)新興行業，擁有關(guan)鍵核心技術，細分行業龍頭，且成長性較(jiao)好的(de)“專精特新”企(qi)(qi)業，可(ke)能才應(ying)該(gai)是(shi)(shi)投(tou)資者(zhe)優先打(da)新的(de)對象(xiang)。