隨著今日全國政協(xie)會(hui)議(yi)在北京(jing)召開,備受關注的(de)全國“兩(liang)會(hui)”大幕開啟。一(yi)批券(quan)商首(shou)席(xi)研(yan)究人員也紛(fen)紛(fen)發布“兩(liang)會(hui)前瞻”報告,預測(ce)(ce)2017年(nian)GDP增長目標。參與此(ci)次中國內地經(jing)濟(ji)預測(ce)(ce)的(de)經(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家(jia)有摩根大通中國首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家(jia)朱(zhu)海斌(bin)、中金公司首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家(jia)梁紅、方(fang)正(zheng)證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家(jia)任(ren)澤平、申萬宏源首(shou)席(xi)宏觀(guan)經(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家(jia)李慧勇和廣發證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)策略分析師(shi)陳杰等。
2017年GDP增長目標
或與去年持平
針(zhen)對(dui)各方(fang)關注的兩會《政府工作報告》中GDP增長(chang)目標(biao),朱海斌分析,過去兩年的GDP增長(chang)目標(biao)從(cong)7.5%降至7%,再降至6.5%~7%區間(jian),預計2017年保持這一區間(jian)。
他(ta)表示,今年影(ying)響(xiang)中國經濟增(zeng)長的負(fu)面(mian)因(yin)素(su)包括房地(di)產(chan)投資和(he)汽車銷售,不確(que)定性在(zai)很大程度上與(yu)房地(di)產(chan)市場前景、金融風(feng)(feng)險(xian)發(fa)展和(he)外部風(feng)(feng)險(xian)有關,在(zai)增(zeng)長和(he)風(feng)(feng)險(xian)管理之間取得平衡仍然是中國決(jue)策者(zhe)將面(mian)對的主要挑戰。
梁紅(hong)與(yu)朱海(hai)濱的預(yu)(yu)測一致,將2017年實(shi)際(ji)GDP同比增速預(yu)(yu)測從原來的6.7%上調(diao)至6.8%,維持2018年實(shi)際(ji)GDP同比增速為(wei)6.7%的預(yu)(yu)測不變。
不過,由于投資與出口需求的(de)改善強于預期,梁紅上調2017~2018年(nian)的(de)中(zhong)國(guo)經濟增長和(he)通(tong)脹預測,將2017年(nian)和(he)2018年(nian)名義GDP同比增速預測從原來的(de)9.3%和(he)9.2%分別上調至11.5%和(he)10.3%。
任澤平和李慧(hui)(hui)勇則預(yu)測,2017年(nian)(nian)GDP增(zeng)速目標將設定(ding)為(wei)(wei)(wei)6.5%左右。任澤平預(yu)計,2017年(nian)(nian)政府的經濟目標設定(ding)上,GDP為(wei)(wei)(wei)6.5%左右;CPI為(wei)(wei)(wei)3%左右,與(yu)(yu)2016年(nian)(nian)持平;M2為(wei)(wei)(wei)12%,比2016年(nian)(nian)降(jiang)低1個百分點;赤字(zi)率為(wei)(wei)(wei)3%,與(yu)(yu)2016年(nian)(nian)持平。李慧(hui)(hui)勇還預(yu)測稱(cheng),今年(nian)(nian)將新增(zeng)就業1000萬人以上。
貨(huo)幣政(zheng)策方面,摩根大通預計(ji),2017年的信(xin)貸政(zheng)策趨(qu)向中(zhong)性。
中金公司則預計2017年貨幣(bi)政(zheng)策逐步退出(chu)寬松,并更加注重防控金融風險(xian)。當前CPI相對(dui)溫(wen)和,央行近期上調存貸款利率可能性不大,但(dan)2017年M2和社會融資總(zong)量增(zeng)(zeng)長(chang)目標可能從去年的13%下(xia)調至(zhi)12%,與去年實際(ji)增(zeng)(zeng)速(su)相比總(zong)體平穩。
梁紅預計,市場利(li)(li)率將會繼(ji)續走高,其中包(bao)括利(li)(li)率走廊和國債(zhai)收益率。2017年央行(xing)還將上調7天(tian)逆回購(gou)利(li)(li)率20個基點至2.55%,而隨著再通(tong)脹的繼(ji)續,預期長期名義(yi)GDP增速與投資回報率上升,國債(zhai)收益率可能有繼(ji)續攀升的壓力。
金融去杠桿大幕拉開
“一季度信貸社融超(chao)預期,資金脫虛向(xiang)實,投資需求恢(hui)復,央行(xing)進行(xing)窗口(kou)指(zhi)導。政(zheng)策從穩增長(chang)轉向(xiang)防(fang)風險(xian)和促改革(ge)。”任(ren)澤(ze)平分析稱(cheng),今年(nian)政(zheng)府將把“防(fang)風險(xian)、去杠桿”放在更加重要的位置上,2017年(nian)有(you)望迎來(lai)結構性(xing)牛市(shi)行(xing)情,“兩(liang)會”前后(hou)是股(gu)市(shi)做多(duo)的時間窗口(kou),圍繞“經濟業績牛”和“改革(ge)紅利(li)牛”展開。
李慧勇則認(ren)為,政(zheng)府防風險和(he)金(jin)融去杠桿將延續2016年(nian)下半年(nian)以(yi)(yi)來的思(si)路:一(yi)是行政(zheng)性的監管(guan),包括完善MPA管(guan)理以(yi)(yi)及一(yi)行三會(hui)聯(lian)合(he)監管(guan)架(jia)構的完善;二是通過調節流動性和(he)資金(jin)價格去杠桿。
此外,陳杰預計(ji),供給側改革、“一(yi)帶一(yi)路”仍將是2017年(nian)兩會重(zhong)點著墨(mo)的內(nei)容,今年(nian)更加強調混合所(suo)有制(zhi)改革及農業供給側改革。
陳(chen)杰解釋稱(cheng),2017年中央(yang)經濟工作會(hui)(hui)議突出強調(diao)了國(guo)企改革,并提(ti)出“混合(he)所有(you)制改革是國(guo)企改革的重要突破(po)口”,結合(he)電力、石(shi)油(you)等七(qi)大壟斷(duan)領域央(yang)企混改加速、地方(fang)國(guo)企混改政(zheng)策(ce)紛紛落地,今(jin)年混合(he)所有(you)制改革將全面深化。而“環保、醫療(liao)、農業”等傳統(tong)“兩會(hui)(hui)”熱門行業,在會(hui)(hui)議召(zhao)開前就已率先啟動行情(qing)。
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