國(guo)(guo)家統(tong)計(ji)局國(guo)(guo)際中(zhong)(zhong)心主任(ren)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)財富(fu)(fu)研(yan)究院研(yan)究員王(wang)軍5日(ri)在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)財富(fu)(fu)傳媒集團下屬的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)財富(fu)(fu)研(yan)究院舉(ju)辦的(de)“如何看待穆迪下調中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)信用評級”會(hui)議上指出,過去40年里中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)勞(lao)動生產率增速(su)是(shi)美國(guo)(guo)的(de)4倍,是(shi)世界平均水平的(de)3倍以上,是(shi)新經濟體的(de)兩倍到三倍。但(dan)到目前為止,中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的(de)勞(lao)動生產率仍然(ran)相當于美國(guo)(guo)的(de)不到9%,所以中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)還有增長潛力。
他指出,從美(mei)國的(de)債務和GDP之(zhi)間的(de)關系(xi)來(lai)看,2015年美(mei)國的(de)GDP約為18萬億(yi)美(mei)元,美(mei)國的(de)債務差不多(duo)也是這(zhe)(zhe)個(ge)水(shui)平(ping)。而這(zhe)(zhe)種GDP水(shui)平(ping)要對應超(chao)過200萬億(yi)美(mei)元的(de)金融資產,金融資產在另一個(ge)方面實際就是負債,這(zhe)(zhe)大概(gai)是1∶11的(de)杠桿率。
而中(zhong)國的GDP大概(gai)在(zai)11萬億美元左(zuo)右(you),金(jin)融資產則(ze)在(zai)30萬億美元左(zuo)右(you),杠(gang)桿(gan)率約為1∶3。因(yin)為中(zhong)美兩國有不同的融資結構,所以用(yong)金(jin)融資產和(he)GDP相比(bi),這是比(bi)較(jiao)公(gong)平的做(zuo)法。從這個杠(gang)桿(gan)率數(shu)據就(jiu)可以看出實(shi)際上(shang)穆迪更(geng)應該擔心(xin)的是美國的債(zhai)務(wu),而不是中(zhong)國的債(zhai)務(wu)。
從(cong)增(zeng)長率的(de)角度看,中(zhong)國經濟(ji)(ji)會從(cong)過去(qu)的(de)高速(su)(su)增(zeng)長轉(zhuan)變(bian)成中(zhong)高速(su)(su)增(zeng)長。但中(zhong)國各方(fang)實際(ji)上對此是持(chi)有信心的(de)。據美國一些主流機(ji)構和經濟(ji)(ji)學家的(de)研究(jiu),1870年(nian)(nian)-1970年(nian)(nian)美國的(de)勞動生產率保(bao)持(chi)了100年(nian)(nian)左右的(de)高速(su)(su)增(zeng)長。中(zhong)國過去(qu)保(bao)持(chi)了6%-8%的(de)勞動生產率增(zeng)長,為(wei)什(shen)么不相信中(zhong)國也可以保(bao)持(chi)100年(nian)(nian)的(de)一定速(su)(su)度增(zeng)長呢(ni)?如果中(zhong)國能夠對于債務問題進行較好的(de)控(kong)制(zhi),最終中(zhong)國應該也能夠復制(zhi)美國的(de)高增(zeng)長。
他(ta)指出,美(mei)國(guo)總(zong)統特朗普有一個雄心(xin)勃(bo)勃(bo)的(de)計劃,就是(shi)減少美(mei)國(guo)的(de)稅(shui)收,降低美(mei)國(guo)的(de)稅(shui)率(lv),包括基礎設(she)施投(tou)資,而這些(xie)可能都會增加美(mei)國(guo)的(de)負債(zhai)率(lv),會增加很(hen)多債(zhai)務(wu)的(de)脆弱性,實際上這對于評級機構(gou)可能才是(shi)更加需要關心(xin)的(de)。
他還強調,中美兩國(guo)作為世(shi)界經濟(ji)兩個主要的(de)(de)發(fa)動(dong)(dong)機,如果能夠(gou)維持穩健的(de)(de)增(zeng)長(chang),就能夠(gou)推(tui)動(dong)(dong)世(shi)界經濟(ji)穩步增(zeng)長(chang)。2016年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)以來,全(quan)球經濟(ji)增(zeng)長(chang)超(chao)過(guo)30%仍(reng)是中國(guo)在(zai)拉動(dong)(dong)。“美聯儲主席在(zai)去年(nian)(nian)的(de)(de)國(guo)會聽證會上講(jiang),過(guo)去十年(nian)(nian)美國(guo)勞動(dong)(dong)生產率增(zeng)長(chang)1%,過(guo)去五年(nian)(nian)增(zeng)長(chang)率只有0.5%,是二戰結束后最(zui)低的(de)(de)五年(nian)(nian)。而(er)回(hui)到中國(guo),我們(men)現在(zai)推(tui)進供(gong)給側結構性改革的(de)(de)主要目(mu)的(de)(de)在(zai)于全(quan)要素生產率的(de)(de)提高,我想我們(men)的(de)(de)指向可能更(geng)能夠(gou)解決(jue)問(wen)題。希(xi)望(wang)特朗普推(tui)進的(de)(de)供(gong)給側改革和我們(men)一樣徹底。”
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