專家指(zhi)出,近年來,我國資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)對外開(kai)(kai)(kai)放不斷取得重大進(jin)展(zhan),滬港(gang)通(tong)(tong)、深(shen)港(gang)通(tong)(tong)、債券通(tong)(tong)開(kai)(kai)(kai)通(tong)(tong),A股(gu)確定將納入MSCI新興市(shi)場(chang)(chang)(chang)指(zhi)數等等。走(zou)出去與引進(jin)來雙向促進(jin),推動資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)開(kai)(kai)(kai)放邁上新臺階。可(ke)以預期,未(wei)來資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)將沿著市(shi)場(chang)(chang)(chang)化、法治化、國際(ji)化的軌道穩(wen)步前行(xing)。
債市擴大對外開放
債(zhai)(zhai)券(quan)通“北向通”正式(shi)上線試運行(xing)后(hou),境外投(tou)資(zi)(zi)者投(tou)資(zi)(zi)境內(nei)債(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)的(de)障礙被清除。業內(nei)人(ren)士表示,債(zhai)(zhai)券(quan)通實現了內(nei)地債(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)與全球其他(ta)金融市(shi)場(chang)對(dui)接,是推(tui)動(dong)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)開(kai)放的(de)有力抓手,標志著債(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)對(dui)外開(kai)放程度進一步提(ti)高。
近年(nian)(nian)來,我國逐步開放境外機(ji)(ji)構(gou)投資(zi)銀行(xing)間債(zhai)券(quan)市場,持續提升管理的(de)市場化(hua)程度與投資(zi)的(de)便利性。2010年(nian)(nian)以來,央行(xing)先后允許符(fu)合條(tiao)件的(de)境外央行(xing)或貨(huo)幣當局、主權財富(fu)基金、國際金融組(zu)織(zhi)、人(ren)民幣境外清(qing)算行(xing)和參加行(xing)、境外保(bao)險機(ji)(ji)構(gou)、RQFII(人(ren)民幣合格境外機(ji)(ji)構(gou)投資(zi)者(zhe))和QFII(合格境外機(ji)(ji)構(gou)投資(zi)者(zhe))進入銀行(xing)間債(zhai)券(quan)市場。
2016年2月以來(lai),央行(xing)將(jiang)境(jing)外投(tou)資主體范圍進一(yi)步擴大至境(jing)外依法注(zhu)冊成立(li)的(de)各(ge)類(lei)金融機構及其發(fa)行(xing)的(de)投(tou)資產品以及養老基(ji)金等中長期機構投(tou)資者,同時指導支(zhi)持相(xiang)關(guan)市場基(ji)礎設施開展跨境(jing)合(he)作,推(tui)動豐富外匯風險對(dui)沖工(gong)具(ju),并協調(diao)明確和完善相(xiang)關(guan)的(de)法律(lv)、稅(shui)收(shou)、會計、審計政策、評級等制度,優化(hua)我國債券(quan)市場軟(ruan)環(huan)境(jing)。
“內(nei)(nei)地資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)在對外開放程(cheng)度(du)(du)方面有(you)較(jiao)大的(de)(de)(de)發展潛力。”中銀(yin)香港首席(xi)經濟學(xue)家鄂志寰表示(shi),現(xian)階(jie)段(duan)內(nei)(nei)地債市(shi)境外投資(zi)人投資(zi)規(gui)模占債市(shi)總規(gui)模的(de)(de)(de)1.7%左(zuo)右,遠(yuan)低于發達市(shi)場(chang)(chang)和(he)其(qi)他發展較(jiao)快的(de)(de)(de)新興市(shi)場(chang)(chang)。債券通(tong)將(jiang)在提高中國債市(shi)納(na)入(ru)全球主流債券指數的(de)(de)(de)幾(ji)率(lv)方面發揮積極作用,加(jia)快內(nei)(nei)地資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)國際(ji)(ji)化(hua)進程(cheng)。國際(ji)(ji)化(hua)將(jiang)加(jia)速資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)制度(du)(du)化(hua)進程(cheng),參考國際(ji)(ji)法則和(he)監管標準,提升整體(ti)交易的(de)(de)(de)便捷性(xing)和(he)資(zi)金(jin)配置的(de)(de)(de)效率(lv)。
交(jiao)通銀(yin)行首席經濟學家連(lian)平表(biao)示,隨著債(zhai)券市場對外(wai)開(kai)放程度進一(yi)步提高,境外(wai)投資者(zhe)參(can)與范圍逐步擴(kuo)大,國內債(zhai)券市場將(jiang)加快融入全(quan)球(qiu)金(jin)融市場,通過開(kai)放促使債(zhai)券市場加快改革創新,健(jian)全(quan)相關體制機制,完善基礎(chu)設施建(jian)設,提升評級、承銷等配(pei)套(tao)服務水平。
A股國際化穩步推進
隨著滬港(gang)通(tong)(tong)、深港(gang)通(tong)(tong)的開通(tong)(tong)以(yi)及A股確定將納入MSCI新興市場指數(shu),A股迎來(lai)了(le)開放的新時代(dai),引進來(lai)與走出去并舉。
業內人士指出,A股與國(guo)(guo)(guo)(guo)際市(shi)場(chang)的互聯互通正在扎(zha)扎(zha)實(shi)實(shi)地穩步推(tui)(tui)進(jin)。我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)資本市(shi)場(chang)的開(kai)放(fang)按照總(zong)體部署推(tui)(tui)進(jin),非常主動。與很(hen)多新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)的開(kai)放(fang)不(bu)同,我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)不(bu)僅對發達(da)市(shi)場(chang)開(kai)放(fang),也對新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)開(kai)放(fang)。在“一帶(dai)一路”規(gui)劃下,很(hen)多產能(neng)輸(shu)出和資本輸(shu)出都可(ke)以走(zou)(zou)向新(xin)興(xing)經濟體。我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)資本市(shi)場(chang)不(bu)僅能(neng)引(yin)進(jin)來,還能(neng)走(zou)(zou)出去,這形成了獨(du)特(te)優勢。
大同證券(quan)首席投資(zi)顧問鄭虹表(biao)示(shi),對外(wai)開(kai)(kai)放穩步(bu)(bu)前行,這既是(shi)資(zi)本市場改革發展的(de)(de)(de)需要,也是(shi)深化供(gong)給側結構(gou)性改革、開(kai)(kai)創對外(wai)開(kai)(kai)放新局(ju)面的(de)(de)(de)必要舉(ju)措。下(xia)一步(bu)(bu)積極穩妥推進金融業的(de)(de)(de)對外(wai)開(kai)(kai)放,與資(zi)本市場相(xiang)關的(de)(de)(de)內容不少,如推進滬(hu)倫通開(kai)(kai)通,進一步(bu)(bu)完善QFII、RQFII制(zhi)度等。
證監會(hui)副主(zhu)席姜洋此(ci)前表示,未來(lai)一個時期(qi)(qi),證監會(hui)將本(ben)著互利共(gong)贏(ying)的(de)(de)(de)精神,進(jin)一步推進(jin)資(zi)本(ben)市(shi)場雙向開(kai)放。深化(hua)市(shi)場互聯互通(tong)與跨境(jing)(jing)合(he)作(zuo),逐步豐富交(jiao)易標的(de)(de)(de),穩妥(tuo)推進(jin)“滬倫(lun)通(tong)”制(zhi)度準備。進(jin)一步完善(shan)QFII、RQFII制(zhi)度,鼓勵從事長期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)(de)機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)者投(tou)(tou)資(zi)中國(guo)(guo)市(shi)場。扎實推進(jin)境(jing)(jing)內(nei)交(jiao)易所與“一帶一路”沿(yan)線(xian)國(guo)(guo)家的(de)(de)(de)互利務(wu)實合(he)作(zuo),鼓勵符合(he)條件的(de)(de)(de)沿(yan)線(xian)國(guo)(guo)家企業(ye)發行熊(xiong)貓債。證監會(hui)還將改革境(jing)(jing)內(nei)企業(ye)境(jing)(jing)外發行上市(shi)制(zhi)度,積極推動原(yuan)油期(qi)(qi)貨國(guo)(guo)際交(jiao)易平臺早日掛牌交(jiao)易,穩步推進(jin)商品(pin)期(qi)(qi)貨市(shi)場對外開(kai)放,不斷(duan)提升(sheng)中國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)(de)(de)國(guo)(guo)際化(hua)水平。
業(ye)內人(ren)士指(zhi)出(chu),A股國(guo)際化(hua)提速充分體現了國(guo)際資本市(shi)場對(dui)中國(guo)經(jing)濟(ji)增長前景和金融市(shi)場穩(wen)健發展的信心,不僅有(you)助于提升中國(guo)資本市(shi)場的定價權和國(guo)際影響(xiang)力,同時對(dui)人(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際化(hua)、“一帶一路(lu)”建設產生深遠影響(xiang)。
更好服務實體經濟
2016年12月,證監會主席劉士余在深(shen)港(gang)通開(kai)通儀(yi)式上表示,中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場發展26年來的(de)經(jing)驗證明,只有堅定不移地擴大開(kai)放,才(cai)能(neng)保(bao)持中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場的(de)市(shi)場化(hua)、法治化(hua)、國(guo)(guo)際化(hua)方向,才(cai)能(neng)真正提高中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場對(dui)實體經(jing)濟的(de)服務能(neng)力(li),才(cai)能(neng)真正提升中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場的(de)國(guo)(guo)際競爭力(li)。
業內人士指(zhi)出(chu),在積極推動資本市場(chang)走向國(guo)(guo)際化的同時,證(zheng)監會近年的監管“組合拳”贏得了(le)國(guo)(guo)際投(tou)資者(zhe)的認可(ke)。監管部門不斷完善基(ji)礎制度建設,規范(fan)上市公司股東減持(chi),嚴(yan)把上市公司入口關,精準打擊資本市場(chang)各(ge)類(lei)違法違規行為,持(chi)續(xu)凈化國(guo)(guo)內市場(chang)生態環(huan)境(jing),推動資本市場(chang)持(chi)續(xu)穩(wen)定健康發展。
監管(guan)部門不斷優化國(guo)內投資環境,依法全面從嚴監管(guan),為(wei)資本(ben)市(shi)(shi)場進(jin)(jin)一(yi)步融(rong)入(ru)國(guo)際(ji)市(shi)(shi)場提(ti)供了(le)有力保障,將吸引更多(duo)國(guo)際(ji)資本(ben)投資,這(zhe)不僅能(neng)激發資本(ben)市(shi)(shi)場內生(sheng)動力,也將進(jin)(jin)一(yi)步提(ti)升資本(ben)市(shi)(shi)場服務實(shi)體經(jing)濟的(de)能(neng)力,使資本(ben)市(shi)(shi)場在我國(guo)作(zuo)為(wei)世界第二(er)大(da)經(jing)濟體的(de)轉型升級中發揮更大(da)的(de)歷(li)史性作(zuo)用。
具體(ti)來(lai)看,資(zi)(zi)本(ben)市場對上(shang)市公司境內外(wai)融資(zi)(zi)的支(zhi)持(chi)力度不斷加(jia)強。目前境內企業(ye)直接境外(wai)上(shang)市247家,籌(chou)資(zi)(zi)總額達3180億美元。15家境外(wai)企業(ye)累(lei)計發行熊貓公司債48單,融資(zi)(zi)859億元。這些(xie)都是(shi)國際(ji)資(zi)(zi)本(ben)支(zhi)持(chi)中國實體(ti)經濟的最好證明。
“雙向開放(fang)是加快資(zi)本市場(chang)(chang)發展的重要(yao)選(xuan)擇。”鄂志寰表示(shi),目前內地資(zi)本市場(chang)(chang)規模及交易活躍(yue)程度接近或達(da)到歐美主要(yao)市場(chang)(chang)水(shui)平,但成熟度仍有不足(zu),需要(yao)通過(guo)開放(fang)市場(chang)(chang),引(yin)入境(jing)外投資(zi)主體(ti)(ti)及發行主體(ti)(ti),完善市場(chang)(chang)服務(wu)功(gong)能,提升(sheng)資(zi)金配置的效率,更(geng)好地服務(wu)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)發展。
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