作為我國唯一(yi)(yi)一(yi)(yi)家集團整體混(hun)改試點單位,中國聯通混(hun)改方(fang)案千(qian)呼萬(wan)喚(huan)始(shi)出來!從3月31日(ri)停牌算起(qi),中國聯通A股停牌已有(you)4個多(duo)月,在很多(duo)投資(zi)者看來,這是(shi)一(yi)(yi)場值得的(de)等待。
昨日,中(zhong)國聯通(tong)對外(wai)公布了(le)混改試點方案(an),騰訊、百度、京(jing)東、阿里巴(ba)巴(ba)等4家(jia)中(zhong)國最強四(si)大互聯網公司被(bei)“一(yi)網打盡”,可謂(wei)賺足了(le)面子和里子。
“定增+轉股+員(yuan)工持股”,中(zhong)國(guo)聯通(tong)此次(ci)交易對價780億。中(zhong)國(guo)聯通(tong)還(huan)稱,本次(ci)混改中(zhong),該公(gong)司擬通(tong)過非公(gong)開發行募資不超約617.25億元(yuan),投向(xiang) “4G能(neng)力(li)提升項目”,“5G組網技術驗(yan)證、相關業務使能(neng)及網絡(luo)試商用(yong)建設項目”和“創新(xin)業務建設項目”。
中國(guo)聯(lian)通(tong)復牌(pai)(pai)時(shi)間未定,但至少網(wang)宿科技、中國(guo)人壽、蘇寧云商、宜通(tong)世紀、用友網(wang)絡、中國(guo)中車作為投資方,可以(yi)讓你享受中國(guo)聯(lian)通(tong)復牌(pai)(pai)前帶來(lai)的(de)小小愉悅。
值得注意的是,中國聯通連發多份混改方案相關公告,但公告發出數小時后又遭撤下。據消息人士稱,因為聯通混改有關事項尚需進一步修改確認,將在稍晚些時候發布。
聯通A股還要(yao)漲超過(guo)3個板,即達到9.94元,就可以接近15日港股的停(ting)牌價格。不過(guo)需要(yao)注意的是(shi),3月31日停(ting)牌前,中國聯通H股對(dui)A股一直存在(zai)溢(yi)價,幅度(du)約為(wei)25%。
中國最強四大互聯網公司一網打盡
一度傳得沸(fei)沸(fei)揚(yang)揚(yang)的(de)戰(zhan)略投資(zi)者(zhe),中(zhong)國聯(lian)(lian)通昨日確認,這些戰(zhan)略投資(zi)者(zhe)包括了中(zhong)國目前最(zui)強的(de)四大互(hu)聯(lian)(lian)網公(gong)司,同時還有(you)垂直行業公(gong)司、金(jin)融企業、產業集團和產業基金(jin)捧場。
本次混改前,中(zhong)國聯通總(zong)股本為約(yue)211.97 億股。在本次混改過(guo)程中(zhong), 該公(gong)司擬(ni)向戰略(lve)投(tou)資者非公(gong)開發行不(bu)超過(guo)約(yue)90.37 億股股份,募集資金不(bu)超過(guo)約(yue)617.25 億元。9家機構和企業通過(guo)各種渠道認購的(de)非公(gong)開發行股份如下:
此外(wai),除上(shang)述非公開發(fa)行外(wai),本次混改(gai)還采用了(le)老股轉讓(rang)等方式(shi),由聯通集(ji)團向(xiang)結構調(diao)整基金(jin)協議(yi)轉讓(rang)其持有的本公司約(yue)(yue)19.00億股股份,轉讓(rang)價(jia)款約(yue)(yue)129.75億元(yuan);向(xiang)核心員工(gong)首期(qi)授予不超過約(yue)(yue)8.48億股限制性股票,募集(ji)資金(jin)不超過約(yue)(yue)32.13億元(yuan)。
經(jing)過非公開發行和老股(gu)轉讓兩項交易后,按(an)照發行上限計算,聯(lian)通集團(tuan)合計持有公司(si)約36.67%股(gu)份(fen);中國人壽、騰訊(xun)信達(da)、百度鵬寰、京東(dong)三弘、阿里創投(tou)、蘇(su)寧云商、光啟互聯(lian)、淮(huai)海方舟、興全基金(jin)和結構調整基金(jin)將分(fen)別持有公司(si)約10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11% 股(gu)份(fen),上述新(xin)引入戰略(lve)投(tou)資者(zhe)合計持有公司(si)約35.19%股(gu)份(fen),進(jin)一步形(xing)成混合所有制多元化股(gu)權結構。
引入(ru)的民(min)營戰略投(tou)資(zi)者中(zhong),騰(teng)訊投(tou)資(zi)110億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)5.21%;百度70億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)3.31%;阿里巴(ba)巴(ba)43.3億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)2.05%;京東50億(yi),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)2.36%;蘇寧40億(yi),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)1.88%;光啟互聯技術(shu)40億(yi),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)1.88%;淮(huai)海方舟(zhou)信(xin)息基金40億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)1.88%;鑫泉(quan)基金7億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)0.33%。國有(you)部分兩家,中(zhong)國人壽217億(yi),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)10.22%;接(jie)受老股的國有(you)企業的結構調整(zheng)基金129.75億(yi)元(yuan)(yuan),占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)6.11%。
募資617.25億投向三大領域
中國(guo)聯(lian)(lian)通(tong)表示,本次(ci)非公(gong)開(kai)發(fa)行預(yu)計募(mu)集資金總額不超(chao)過人(ren)民幣617.25億元,在扣(kou)除相關(guan)發(fa)行費用(yong)后(hou)的募(mu)集資金凈(jing)額,將以(yi)依(yi)法合(he)規且(qie)取得(de)中國(guo)聯(lian)(lian)合(he)網絡(luo)通(tong)信(香港)股份有限公(gong)司(以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“聯(lian)(lian)通(tong)紅籌公(gong)司”)董事會(hui)或股東大會(hui)同意的方式投入中國(guo)聯(lian)(lian)合(he)網絡(luo)通(tong)信有限公(gong)司(以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“聯(lian)(lian)通(tong)運營公(gong)司”),最終(zhong)由(you)聯(lian)(lian)通(tong)運營公(gong)司用(yong)于(yu)“4G能力提升”,“5G組網技術驗證、相關(guan)業務(wu)使能及網絡(luo)試商用(yong)建設(she)項(xiang)目”和“創新(xin)業務(wu)建設(she)項(xiang)目”。
就募(mu)集資(zi)金(jin)具體投入方式(shi)而言,中國(guo)(guo)聯(lian)通(tong)(tong)將通(tong)(tong)過中國(guo)(guo)聯(lian)通(tong)(tong)(BVI)有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)以認購聯(lian)通(tong)(tong)紅籌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)配售股(gu)(gu)份(fen)或(huo)供(gong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)的方式(shi)投入聯(lian)通(tong)(tong)紅籌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)及聯(lian)通(tong)(tong)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si),或(huo)由本公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)以其他法律法規允(yun)許的股(gu)(gu)權和債權方式(shi)投入聯(lian)通(tong)(tong)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。
移(yi)(yi)動(dong)互聯(lian)網業(ye)務(wu)和(he)(he)移(yi)(yi)動(dong)視頻業(ye)務(wu)高(gao)速(su)(su)(su)(su)發展,4G 用戶(hu)的(de)(de)規(gui)模(mo)和(he)(he)占(zhan)比(bi)持續提(ti)(ti)高(gao),移(yi)(yi)動(dong)數據流量的(de)(de)消(xiao)費(fei)量高(gao)速(su)(su)(su)(su)增長,對4G 網絡(luo)進行持續擴(kuo)容和(he)(he)能(neng)力提(ti)(ti)升(sheng)刻不容緩。虛(xu)擬(ni)現實技術、物聯(lian)網、車聯(lian)網和(he)(he)工(gong)業(ye)互聯(lian)網等(deng)新興業(ye)務(wu)也對公(gong)司網絡(luo)的(de)(de)速(su)(su)(su)(su)率、連接數、時延和(he)(he)可靠性提(ti)(ti)出了更高(gao)的(de)(de)要求。 “因此,中(zhong)國聯(lian)通必(bi)須聚焦核心(xin)業(ye)務(wu)、提(ti)(ti)高(gao)4G 網絡(luo)服務(wu)能(neng)力,滿足數據流量高(gao)速(su)(su)(su)(su)增長的(de)(de)需(xu)求,為客戶(hu)提(ti)(ti)供高(gao)速(su)(su)(su)(su)上網的(de)(de)良好體(ti)驗。”中(zhong)國聯(lian)通稱。
同(tong)時(shi),中國(guo)聯通需要發展和建(jian)(jian)設(she)更加智能(neng)化(hua)和靈活化(hua)的5G 網(wang)絡,以(yi)滿足未來(lai)日(ri)益多(duo)樣化(hua)的業務需求,并(bing)通過提前布局5G 網(wang)絡建(jian)(jian)設(she)、搶占(zhan)市(shi)場先機(ji)。
創(chuang)新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務是(shi)中國聯通當前及下一階(jie)段發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)點業(ye)(ye)(ye)務,是(shi)公(gong)司持續增長的(de)重(zhong)要引擎(qing)。創(chuang)新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務集中性(xing)、專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)性(xing)特征(zheng)明顯,要以市場化為(wei)導向(xiang),聚焦云計算、大數據、物聯網、產(chan)業(ye)(ye)(ye)互聯網、支(zhi)付金融、視頻業(ye)(ye)(ye)務等(deng)關鍵領(ling)域,提(ti)升(sheng)資(zi)源配置(zhi)和運(yun)(yun)行效率(lv),開(kai)放平(ping)臺,強化產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈合(he)作,實施創(chuang)新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務特區制度,創(chuang)新(xin)(xin)運(yun)(yun)營(ying)(ying)模式(shi),開(kai)展(zhan)資(zi)本運(yun)(yun)營(ying)(ying),加快培(pei)養和引進(jin)高(gao)端優秀(xiu)人(ren)才,不(bu)斷提(ti)升(sheng)創(chuang)新(xin)(xin)能力。
混改方案時間表出爐
對于混改(gai)方案(an)時(shi)間表,中國聯通并未(wei)給出具體時(shi)間表,但(dan)披露了(le)已經完(wan)成的程序(xu)和(he)下一(yi)步(bu)動作。
混改(gai)方(fang)案(an)(an)已獲國(guo)家發(fa)改(gai)委(wei)批復,且聯通(tong)A股公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)董事(shi)會(hui)已通(tong)過本(ben)次發(fa)行(xing)方(fang)案(an)(an)。下一步,聯通(tong)A股公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)與(yu)聯通(tong)紅籌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)協商(shang)以定向配售或參與(yu)供股等方(fang)式認購聯通(tong)紅籌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)股份,注入資金并完(wan)成內外(wai)部審批,聯通(tong)A股公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)還要召開(kai)股東大會(hui),審議(yi)本(ben)次非公(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行(xing)方(fang)案(an)(an),并提交相關監管(guan)機構批準。
中(zhong)國(guo)聯通香港(gang)子公(gong)司官網對混(hun)改方案寄予厚(hou)望(wang),并稱擬完(wan)成6項工(gong)作,包括(kuo)適當引入(ru)新股(gu)東(dong)代表擔任A股(gu)公(gong)司董事,進一步優化(hua)多元(yuan)董事會(hui)組成結構; 明確(que)董事會(hui)在公(gong)司的核心地位,強化(hua)董事會(hui)重大(da)決策(ce)、選(xuan)人用人、薪(xin)酬(chou)分配等權力(li);加強經(jing)(jing)理層建設,探索經(jing)(jing)理層市場化(hua)選(xuan)聘機(ji)制(zhi)和市場化(hua)管理機(ji)制(zhi)。
以及擬建立股權激勵機制(zhi),實(shi)現股東、公司、員(yuan)工(gong)利益(yi)一致; 更好實(shi)現 “收入能(neng)增能(neng)減、崗位(wei)能(neng)上能(neng)下、員(yuan)工(gong)能(neng)進能(neng)出(chu)” 同時維護好員(yuan)工(gong)的基(ji)本權益(yi);推(tui)進全生(sheng)產場景(jing)劃小承包(bao),激發團隊(dui)和(he)員(yuan)工(gong)的內生(sheng)動(dong)力(li)(li)和(he)活(huo)力(li)(li);以業(ye)績為導(dao)向優化(hua)薪酬內部分配(pei)機制(zhi),實(shi)現多勞多得。
混改后董事會重組
昨日下午,中國聯通(tong)在香(xiang)港(gang)召開了中期業績(ji)會,聯通(tong)在宣布混(hun)改方案時表示,將(jiang)建立健全協調運轉、有(you)效制衡的混(hun)合所有(you)制企業公(gong)司治理機制,適當引入新(xin)股(gu)(gu)東代表擔任A股(gu)(gu)公(gong)司董(dong)事,進一步優化(hua)多元董(dong)事會組成結構。
中國聯通(tong)董(dong)(dong)事(shi)長兼首席執行官王曉初介紹,通(tong)過混改之后,中國聯通(tong)A股公司(si)將有重大董(dong)(dong)事(shi)會重組,預料中國聯通(tong)集團(tuan)在董(dong)(dong)事(shi)會的席位將會減至(zhi)2人,民營(ying)企業增(zeng)加3人,國有企業加1人,而國家亦(yi)會派出3人;另外亦(yi)設有獨立董(dong)(dong)事(shi),而整(zheng)體(ti)人數亦(yi)比現(xian)時增(zeng)加。
目前,中國聯通A股公司的董事會(hui)共有7名成員,其(qi)中,聯通占據4席,另外3個席位均為獨立董事。
混改的風又大了
早于去年,國(guo)家(jia)發改(gai)委會(hui)同國(guo)資委等部(bu)門推(tui)進部(bu)分(fen)重要(yao)領域(yu)混合所(suo)有(you)制(zhi)改(gai)革試(shi)點工(gong)作,在電(dian)力(li)、石油、天(tian)然氣(qi)、鐵路(lu)、民航、電(dian)信、軍工(gong)等領域(yu)選擇了7家(jia)企(qi)業(ye)或項(xiang)目(mu),開展第一批混合所(suo)有(you)制(zhi)改(gai)革試(shi)點。
作為央企混(hun)改(gai)試點(dian)中(zhong)唯一(yi)一(yi)家A+H股公(gong)司,中(zhong)國(guo)聯通(tong)在混(hun)改(gai)中(zhong)具有(you)“紅旗(qi)手”的地位。一(yi)經方案公(gong)布,意(yi)味著混(hun)改(gai)工(gong)作進入新(xin)階(jie)段,必將對(dui)其他國(guo)企的改(gai)革(ge)產生示(shi)范效應,國(guo)企重組改(gai)革(ge)領(ling)域將有(you)一(yi)大波新(xin)的投資機會。
在行(xing)業人士(shi)看(kan)來,中船集(ji)團(tuan)(tuan)、聯(lian)通集(ji)團(tuan)(tuan)、東(dong)航(hang)集(ji)團(tuan)(tuan)、南方(fang)電(dian)網、哈(ha)電(dian)集(ji)團(tuan)(tuan)、中國核建是第(di)一批(pi);兵(bing)器裝備集(ji)團(tuan)(tuan)、兵(bing)器工(gong)業集(ji)團(tuan)(tuan)、中船重(zhong)工(gong)、中糧集(ji)團(tuan)(tuan)、中國電(dian)力建設(she)集(ji)團(tuan)(tuan)混改是第(di)二(er)批(pi),油(you)氣(qi)改革則是第(di)三批(pi)的重(zhong)點(dian)。
哪些國改主題值得關注
華創(chuang)證券發布研(yan)報(bao)稱,本次中國(guo)(guo)聯(lian)通混(hun)改(gai)(gai)引(yin)入(ru)戰投規格(ge)大(da)超(chao)預(yu)期,有助(zhu)于提升(sheng)市(shi)場對于國(guo)(guo)改(gai)(gai)的風險偏好。中國(guo)(guo)聯(lian)通大(da)比例引(yin)入(ru)戰投將(jiang)為國(guo)(guo)企(qi)改(gai)(gai)革“一企(qi)一策”再立新標(biao)桿,有助(zhu)于未來國(guo)(guo)企(qi)改(gai)(gai)革“全面開花”打下基(ji)礎(chu)。
對于國(guo)企混改(gai)未來展望(wang):
1、中國聯通(tong)、東航等壟斷領域央(yang)(yang)企混改標(biao)桿模式(shi)已基本確立,后(hou)續或復(fu)制展開(kai)。壟斷領域央(yang)(yang)企混改以(yi)重塑股權結構和激勵機(ji)制這兩(liang)個(ge)最(zui)核心(xin)問(wen)題(ti)為著手,以(yi)做大做強國資為目(mu)標(biao);
2、四(si)大央(yang)企(qi)改(gai)革將得到持(chi)續推進:1)大比例引入社會資本的(de)“真混改(gai)”;2)員工持(chi)股與股權激勵的(de)試點;3)重要領域央(yang)企(qi)整合;4)央(yang)企(qi)非(fei)核心業務(wu)剝離;
3、從混(hun)(hun)改(gai)(gai)時點節(jie)奏上:央企及重點省份帶有(you)標桿性質的混(hun)(hun)改(gai)(gai)項(xiang)目(mu)會在19大前密集落(luo)地,提升市場對于改(gai)(gai)革的整(zheng)體偏好;而全國多數地方(fang)的一般國改(gai)(gai)項(xiang)目(mu)或將在19大之后伴(ban)隨人事、政策定(ding)調、混(hun)(hun)改(gai)(gai)標桿模式的落(luo)地后,逐步有(you)序展開;
4、從重(zhong)點領域(yu)看,根(gen)據發(fa)改(gai)委倒排“時間表的(de)(de)要(yao)求:”第一(yi)批、第二批央企(qi)混(hun)(hun)改(gai)試點名單(dan)上(shang)的(de)(de)試點集團的(de)(de)改(gai)革(ge)或將(jiang)得到重(zhong)點推進(jin),這其中,軍(jun)民融合(he)作為三大改(gai)革(ge)中的(de)(de)另外(wai)一(yi)項,與央企(qi)混(hun)(hun)改(gai)相(xiang)結合(he)的(de)(de)軍(jun)工混(hun)(hun)改(gai)或是重(zhong)中之重(zhong)。
5、地方國(guo)企改革“一企一策(ce)”形式更加靈(ling)活,在守住合規、公(gong)允、職(zhi)工利益這些底線的基礎(chu)上,各種形式的“曲線退出”不涉及國(guo)有資產(chan)流失(shi),以(yi)體現國(guo)資“有進(jin)有退”,重點關注(zhu):天(tian)津、山(shan)東、上海等。
華創證券也給出(chu)了(le)投資建議(yi):
1、央企混改重點關(guan)(guan)注軍(jun)工混改:中(zhong)(zhong)(zhong)船防務(wu)、中(zhong)(zhong)(zhong)船科(ke)技(ji)、中(zhong)(zhong)(zhong)國核建、航天電器,同(tong)時關(guan)(guan)注鐵路:鐵龍物流,中(zhong)(zhong)(zhong)糧(liang):中(zhong)(zhong)(zhong)糧(liang)地(di)產(chan)(關(guan)(guan)注復牌后中(zhong)(zhong)(zhong)期投資機會);
2、央企重(zhong)組重(zhong)點關注(zhu)火電:華能國際;
3、地方混改首推天(tian)津(jin):天(tian)房(fang)發(fa)展、中(zhong)新藥業;重點(dian)關注山東(dong)(dong):山東(dong)(dong)路橋、新華制藥;上(shang)海:百聯股份(fen)等。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡本網(wang)注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版(ban)權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming),任何組織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)不(bu)得轉載(zai)、摘編或(huo)利用其(qi)它方式使(shi)用上(shang)述作(zuo)(zuo)品。凡本網(wang)注明(ming)來源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉載(zai)自(zi)其(qi)它媒體,轉載(zai)目的在于更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信息(xi)之需(xu),并不(bu)代表本網(wang)贊同其(qi)觀點,本網(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性(xing)負責,持異議者(zhe)應與(yu)原出處(chu)單(dan)位主張(zhang)權(quan)利。
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