中國人民銀(yin)行12日(ri)公布的數據顯示(shi)(shi),2017年(nian)全(quan)年(nian)人民幣(bi)(bi)貸款增加13.53萬(wan)億元(yuan),外幣(bi)(bi)貸款增加522億美元(yuan)。2017年(nian)12月(yue)末(mo),廣義貨(huo)幣(bi)(bi)(M2)余額(e)167.68萬(wan)億元(yuan),同(tong)比增長(chang)8.2%,增速(su)分(fen)別比上月(yue)末(mo)、上年(nian)同(tong)期低0.9個和3.1個百(bai)分(fen)點。業內專家表(biao)示(shi)(shi),隨著(zhu)去杠桿深(shen)化和金融進(jin)一(yi)步回歸為實體經(jing)濟(ji)服務,比過去低一(yi)些的M2增速(su)可能成為新的常態。未來將繼續實施穩健中性的貨(huo)幣(bi)(bi)政策,管住貨(huo)幣(bi)(bi)供給總閘(zha)門(men),保持貨(huo)幣(bi)(bi)信(xin)貸和社會融資(zi)規模合理增長(chang)。
“低M2增速”料(liao)成新常(chang)態
“當(dang)前貨幣信貸運(yun)行(xing)總體正常(chang),金(jin)融(rong)對實(shi)體經(jing)濟的支(zhi)持力(li)度穩固,經(jing)濟運(yun)行(xing)韌(ren)性增強,企業利潤向好(hao)。”中國人民銀(yin)行(xing)調查統計司司長阮健弘表示,這些為主動去杠桿提供了較好(hao)的時(shi)間窗口。
交(jiao)通銀(yin)行首席經濟學家(jia)連平(ping)表示,2017年M2增(zeng)(zeng)速創近(jin)年新低,主要源(yuan)于強監管下(xia)(xia)金融去杠(gang)桿,銀(yin)行表內資(zi)產(chan)中的股權及其他投資(zi)、債券投資(zi)兩項(xiang)的增(zeng)(zeng)速明顯(xian)(xian)下(xia)(xia)降,進(jin)而(er)導致整個銀(yin)行業資(zi)產(chan)負(fu)債表增(zeng)(zeng)速顯(xian)(xian)著回落。2018年監管嚴格的基調并未改(gai)變,因此M2增(zeng)(zeng)速未來仍會經受監管趨(qu)嚴的考驗。
在阮健弘看來(lai),2017年財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)收入形勢較(jiao)好,財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)性(xing)存(cun)款較(jiao)上年多增。由于(yu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)性(xing)存(cun)款不統計在M2中,也暫時性(xing)地產生下拉M2的作(zuo)用。
阮(ruan)健弘(hong)強調,估計隨(sui)著(zhu)去杠桿(gan)的(de)深(shen)化(hua)和金(jin)融進一(yi)步回歸為(wei)實(shi)體經濟(ji)服務(wu),比過去低一(yi)些的(de)M2增速可能(neng)(neng)成為(wei)新的(de)常(chang)態(tai)。同時,隨(sui)著(zhu)市場深(shen)化(hua)和金(jin)融創新,影響貨(huo)幣供給的(de)因(yin)素更(geng)加(jia)復雜,例如貨(huo)幣市場基金(jin)快(kuai)速發展(zhan)對(dui)存款(kuan)的(de)分(fen)流(liu)作用可能(neng)(neng)持續存在等。M2的(de)可測性(xing)、可控性(xing)以及(ji)與經濟(ji)的(de)相關(guan)性(xing)亦有所下降,對(dui)其(qi)變化(hua)可不必過度關(guan)注(zhu)和解讀。
信貸投(tou)放(fang)結構改善
“2017年(nian)貨幣政(zheng)策在金融(rong)服(fu)務實體經濟(ji)(ji)、金融(rong)支持(chi)經濟(ji)(ji)結構調整和轉型升(sheng)級方面取(qu)得(de)積極(ji)成效。”阮健弘表示,2017年(nian)12月(yue)末(mo),人民幣貸款(kuan)余額同(tong)(tong)比(bi)增長12.7%,全年(nian)新增13.53萬億元,同(tong)(tong)比(bi)多(duo)增8782億元,顯示金融(rong)體系對經濟(ji)(ji)的(de)信(xin)貸支持(chi)力度加(jia)大。
從貸(dai)款結(jie)構看,阮健弘認為,金融機構對服務業、先進制造業、基(ji)礎(chu)設施等領(ling)域的(de)資(zi)金支持(chi)力(li)度(du)較大,對產(chan)能過剩(sheng)行業的(de)信(xin)貸(dai)投放(fang)規模收縮(suo),有(you)力(li)地支持(chi)了國家產(chan)業結(jie)構戰略性調(diao)整和(he)重點領(ling)域建設。
連平表(biao)示(shi),2017年(nian)(nian)全年(nian)(nian)信貸投放結構明顯改(gai)善(shan),這種改(gai)善(shan)趨勢在2018年(nian)(nian)有望保(bao)持。社會融資規(gui)模全年(nian)(nian)運行(xing)則(ze)體現了(le)當前金融去杠桿和監管更加嚴格的必要性,2017年(nian)(nian)表(biao)外增加3.57萬(wan)億(yi)元,較2016年(nian)(nian)多(duo)增2.5萬(wan)億(yi)元左右。
阮健弘強(qiang)調(diao),人民(min)銀行將繼續實(shi)施穩健中性的貨(huo)(huo)(huo)幣政策(ce),管住貨(huo)(huo)(huo)幣供(gong)給總閘門,保(bao)持(chi)貨(huo)(huo)(huo)幣信貸和社(she)會融(rong)資規模合理增長,保(bao)持(chi)流(liu)動性合理穩定,加(jia)強(qiang)監管協(xie)調(diao),把(ba)握好政策(ce)的力度、節奏(zou),穩定市場預(yu)期,平穩有(you)序地推(tui)進結構調(diao)整,為供(gong)給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨(huo)(huo)(huo)幣金融(rong)環境。
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