國際投資機構高度評價2017年中國經濟數據
海外投資者看好中國經濟新氣質
各大機構在積極評論中國經濟增長韌性的同時,對于中國經濟的新氣質和未來發展趨勢予以高度評價。隨著中國經濟基本面持續走強,預計中國政府將加速落實中央經濟工作會議中設定的相關經濟改革計劃,投資者未來可以密切關注今年兩會公布的政策細節
日前,中國公布(bu)的(de)2017年(nian)經(jing)濟數據,引發(fa)了海(hai)外投資(zi)者的(de)密切關注(zhu)。各大機構在積極評(ping)論中國經(jing)濟增長韌性的(de)同時,對于(yu)中國經(jing)濟的(de)新(xin)氣質和未來發(fa)展趨勢予以高度(du)評(ping)價。
渣(zha)打銀行(xing)全(quan)球研究(jiu)部發布報告表示,在歷經(jing)(jing)6年多(duo)的(de)持續增(zeng)速(su)放緩(huan)之后,2017年中國經(jing)(jing)濟實現(xian)了再加速(su)。值(zhi)得關注的(de)是,中國經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)的(de)動力(li)中三分之二來(lai)自消(xiao)費(fei)(fei)(fei),消(xiao)費(fei)(fei)(fei)也已(yi)經(jing)(jing)取代(dai)投資成為中國經(jing)(jing)濟的(de)最主要動力(li)。鑒于當前中國勞動力(li)市場持續改善、居(ju)民(min)收(shou)入增(zeng)速(su)不斷提升和消(xiao)費(fei)(fei)(fei)信心空前高漲(zhang),2018年居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)(fei)(fei)仍(reng)將強勢增(zeng)長(chang),保持經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)主要動力(li)的(de)地位。
渣打認(ren)為,中國政(zheng)府的(de)經(jing)濟再平衡政(zheng)策框架已經(jing)開(kai)始深度影響企業(ye)(ye)的(de)投(tou)資(zi)(zi)行為模式。2017年四季度,固定(ding)資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi),尤其是制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)方面(mian)曙光顯現,投(tou)資(zi)(zi)加速明顯。鑒于近期(qi)中國工(gong)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤強(qiang)勢反彈和產能(neng)利用(yong)率不斷提升,預計2018年制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)企業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)還將進一步加速。渣打強(qiang)調,受到(dao)政(zheng)府社(she)會開(kai)支和居民消費的(de)刺激,中國企業(ye)(ye)在醫(yi)療、教育、文化(hua)產業(ye)(ye)等新興領域的(de)投(tou)資(zi)(zi)持(chi)(chi)續保持(chi)(chi)兩位數增長(chang)。
國際經(jing)濟分析機構福克斯經(jing)濟研究公司(si)表(biao)示,此前投資(zi)者擔(dan)憂(you)在2017年四季(ji)度環保(bao)和(he)產能(neng)(neng)壓(ya)縮(suo)壓(ya)力加(jia)大的(de)(de)情況下,中(zhong)國經(jing)濟可能(neng)(neng)出現大規模下滑。然(ran)而(er),四季(ji)度中(zhong)國經(jing)濟數據在上述(shu)挑(tiao)戰下仍(reng)然(ran)保(bao)持了與三季(ji)度一(yi)致的(de)(de)增速,再次展示了韌性。隨著中(zhong)國經(jing)濟基本面持續走(zou)強,預計中(zhong)國政(zheng)府將加(jia)速落實中(zhong)央經(jing)濟工作會議中(zhong)設定的(de)(de)相關經(jing)濟改革計劃,投資(zi)者未來可以密切關注(zhu)今年兩會公布的(de)(de)政(zheng)策細節。
荷蘭(lan)銀行高級經(jing)濟學家阿爾(er)揚·戴克胡伊(yi)岑在研究報告(gao)中(zhong)表(biao)示,2017年中(zhong)國經(jing)濟超(chao)預期,得到(dao)了國內(nei)需(xu)求和海外市場的(de)支撐(cheng),但各方不應忽視中(zhong)國經(jing)濟新動能(neng)的(de)發展(zhan),尤其是高科技企(qi)業和創(chuang)新企(qi)業的(de)發展(zhan)。
英國(guo)(guo)施羅德資產管理公司新興市場經(jing)濟(ji)學家克(ke)萊格·伯塔姆在分析中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)動(dong)(dong)力構成時表示,2017年(nian)零售業銷(xiao)售額增(zeng)(zeng)(zeng)速高達10.2%,這意(yi)味著消費已(yi)經(jing)成為(wei)(wei)中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)的(de)(de)主要動(dong)(dong)力之(zhi)一(yi)。此(ci)外,2017年(nian)中國(guo)(guo)出口也迎(ying)來了快速增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang),一(yi)改2016年(nian)的(de)(de)縮(suo)水(shui)態勢,成為(wei)(wei)拉動(dong)(dong)中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)的(de)(de)又一(yi)動(dong)(dong)力。鑒于(yu)2018年(nian)外部經(jing)濟(ji)環境回(hui)暖,出口部門仍(reng)將(jiang)為(wei)(wei)中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)提(ti)供支持。
此外,中國金融市場風險管(guan)控政策的(de)積(ji)極效果(guo)也(ye)成為各方熱議焦點。克萊格·伯塔姆(mu)表示,雖然2017年(nian)(nian)中國債務(wu)占GDP的(de)比重并沒有(you)下降(jiang),但是(shi)增速顯(xian)著下降(jiang),信貸(dai)增速相比2016年(nian)(nian)也(ye)得到(dao)了(le)明(ming)顯(xian)控制。
基于2017年全年中國經濟表現,各大機構在(zai)最新展望中紛(fen)紛(fen)表示了對2018年中國經濟的樂觀信心。
福(fu)(fu)克斯經(jing)濟(ji)在綜合(he)分析全(quan)球48家知名金融機構有關中國(guo)經(jing)濟(ji)的預測后認為,相(xiang)比一個月、兩個月和三個月前(qian),當前(qian)投資者對于中國(guo)經(jing)濟(ji)2018年增速的基準(zhun)預測普遍上調,各方的共識為6.5%,比此前(qian)的6.4%有所上升。福(fu)(fu)克斯經(jing)濟(ji)在報告(gao)中強調,雖然2018年經(jing)濟(ji)預測增速相(xiang)比2017年有所放(fang)緩,但這主(zhu)要是政(zheng)府(fu)經(jing)濟(ji)再平衡(heng)戰(zhan)略的政(zheng)策規劃,并非(fei)經(jing)濟(ji)內生動力(li)不足。
斯特拉頓(dun)街首席投資官(guan)安迪·希曼表(biao)示,在(zai)當(dang)(dang)前(qian)決策層(ceng)追求高質(zhi)量增長的背景下,2018年中國經(jing)濟(ji)的重點(dian)將是去杠桿(gan)和(he)金(jin)融風(feng)險管(guan)控。但是,考慮到當(dang)(dang)前(qian)促進經(jing)濟(ji)新動力的發展(zhan),預計2018年中國經(jing)濟(ji)增速(su)將穩定在(zai)6.7%左右(you)。
阿爾揚·戴(dai)克胡伊(yi)岑強調(diao)了對(dui)中國(guo)政(zheng)府經濟管理能(neng)(neng)力的(de)(de)信(xin)心(xin)(xin)。他(ta)表示,2018年中國(guo)經濟還將持續再平(ping)衡(heng)進程,政(zheng)府還需要維(wei)持經濟適當增(zeng)長和結構調(diao)整之間(jian)的(de)(de)微(wei)妙平(ping)衡(heng)。雖然這是一項(xiang)困(kun)難的(de)(de)工作,但是有信(xin)心(xin)(xin)認為中國(guo)政(zheng)府將在(zai)2018年再次展示出維(wei)持上述(shu)平(ping)衡(heng)的(de)(de)能(neng)(neng)力。
針對(dui)中(zhong)央經濟工作(zuo)會議強(qiang)調2018年(nian)重點(dian)加強(qiang)金融風(feng)險防范的部署,日(ri)前穆(mu)迪投資者服務公司發布報告認(ren)為,2018年(nian)中(zhong)國(guo)國(guo)有企業杠(gang)桿(gan)問(wen)題將有所改善。
在(zai)報告中(zhong),穆迪預測53家受(shou)評中(zhong)國(guo)國(guo)有企業中(zhong)大部(bu)分杠(gang)桿率將在(zai)2018年(nian)繼續(xu)(xu)逐步(bu)下降(jiang)。杠(gang)桿水平的改善源自國(guo)企稅息折(zhe)舊及攤銷前利潤(EBITDA)持(chi)續(xu)(xu)增長以(yi)及債務(wu)增速放(fang)緩。與2016年(nian)相比,約(yue)三(san)分之二(er)的國(guo)企2018年(nian)的債務(wu)/EBITDA比率將有所(suo)下降(jiang)。
穆(mu)迪(di)強調,中國(guo)政府改(gai)(gai)革措施(shi)為杠(gang)桿水平的(de)持續(xu)下降奠定了基礎。中國(guo)政府不(bu)斷(duan)推(tui)(tui)進(jin)旨在提(ti)高經營效率(lv)并增強企業(ye)(ye)盈(ying)利能(neng)力的(de)國(guo)企改(gai)(gai)革,同時加(jia)速推(tui)(tui)進(jin)旨在削減(jian)企業(ye)(ye)杠(gang)桿水平和成(cheng)本、去(qu)除某些行業(ye)(ye)過(guo)剩產能(neng)的(de)供給側(ce)結構性改(gai)(gai)革。這兩項(xiang)改(gai)(gai)革有望令EBITDA實現增長,同時抑制債務(wu)增長。在中國(guo)政府推(tui)(tui)動(dong)下,國(guo)企在成(cheng)本節約(yue)、資本支(zhi)出削減(jian)等(deng)措施(shi)以及(ji)執(zhi)行更為穩健的(de)財(cai)務(wu)政策(ce)方面進(jin)展顯著。因此,即使(shi)部(bu)分以大宗商品為主(zhu)營業(ye)(ye)務(wu)的(de)國(guo)企面臨價格波動(dong)的(de)挑(tiao)戰,但內部(bu)優(you)化(hua)讓他們在2018年有底(di)氣持續(xu)推(tui)(tui)進(jin)去(qu)杠(gang)桿。(記者 蔣華棟)
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