6月25日(ri),安永發布有關2018年上(shang)半(ban)年中國內(nei)地(di)(di)和香港(gang)IPO市(shi)場的調研(yan)報告。報告指出,在中國內(nei)地(di)(di)和香港(gang)市(shi)場IPO新政(zheng)的推(tui)動(dong)下(xia),A股(gu)獨角獸企業成(cheng)功上(shang)市(shi),香港(gang)證(zheng)券交易所新股(gu)上(shang)市(shi)數量居全球首(shou)位。安永預計,下(xia)半(ban)年新經濟企業將持續推(tui)動(dong)兩地(di)(di)上(shang)市(shi)活動(dong)。
安永預計(ji),截(jie)至6月30日(ri),A股市(shi)場將(jiang)有63家公司首發上市(shi),共籌資(zi)(zi)931億人(ren)民幣(bi)(bi),同比分別減少(shao)74%和26%。然而,由于50億元(yuan)人(ren)民幣(bi)(bi)以上大(da)型企業籌資(zi)(zi)額(e)同比增長35%,達到總量(liang)的(de)35%,IPO平均籌資(zi)(zi)額(e)創2008年以來同期新高,接近15億元(yuan)人(ren)民幣(bi)(bi)。
同(tong)期,恒生指數(shu)創下歷史新(xin)(xin)高(gao),IPO宗數(shu)也再(zai)創歷史同(tong)期新(xin)(xin)高(gao)。安永預計,2018年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)香(xiang)港(gang)市場(chang)共有98家公(gong)司(si)首發上(shang)市,同(tong)比增(zeng)加(jia)44%,使港(gang)交所(主(zhu)板加(jia)創業(ye)板)成為全球(qiu)最繁忙的交易所。在此次期間,香(xiang)港(gang)市場(chang)籌(chou)資502億港(gang)元,同(tong)比下降8%。
另(ling)外(wai),中國企業(ye)赴(fu)美上市熱情不減。安永預(yu)計,截(jie)至6月30日,將有15家中國公(gong)司赴(fu)美首發上市,籌(chou)資44.45億美元,IPO宗(zong)數和(he)籌(chou)資額同比分別增長275%和(he)1353%。
“這股(gu)熱(re)潮與美股(gu)的股(gu)指(zhi)增幅(fu)也是吻合(he)的。”安永中國區科技媒體行業審計服務合(he)伙人李康指(zhi)出,今年上半年,中國四大(da)股(gu)指(zhi)紛(fen)紛(fen)下跌,而納斯(si)達克指(zhi)數表現(xian)出色,增幅(fu)達11.4%,打開了企業上市窗口。共有9家(jia)中國企業在納斯(si)達克上市,籌集資金35.2億美元(yuan),同比增長6180%。
從行業(ye)(ye)來看,前三(san)大赴美上(shang)市的中國(guo)企業(ye)(ye)為視頻娛樂企業(ye)(ye),募(mu)資(zi)(zi)額占上(shang)半(ban)年總募(mu)資(zi)(zi)額的70%以上(shang);教育企業(ye)(ye)也在(zai)繼(ji)續(xu)發力,籌資(zi)(zi)額占比10%。從投資(zi)(zi)背景來看,前四大IPO均(jun)為BAT投資(zi)(zi)的企業(ye)(ye)。李康認(ren)為,隨(sui)著BAT投資(zi)(zi)孵化的成(cheng)熟,這個(ge)特(te)點在(zai)未來將越來越普(pu)遍。
安永預測,首家中(zhong)國存(cun)托憑證(CDR)上(shang)市(shi)(shi)和以CDR方(fang)式回(hui)歸A股企業(ye)(ye)有望下(xia)半年(nian)陸(lu)續登陸(lu)A股市(shi)(shi)場,并繼續有獨角獸企業(ye)(ye)將(jiang)在A股成(cheng)功(gong)上(shang)市(shi)(shi);在香(xiang)港(gang)市(shi)(shi)場,零售和消費品、TMT、金融、建筑、健康等行業(ye)(ye)將(jiang)成(cheng)為IPO籌(chou)(chou)資的主(zhu)力,預計(ji)全年(nian)IPO籌(chou)(chou)資額將(jiang)達2000億港(gang)元。
近期,在中美貿(mao)易(yi)戰(zhan)的陰云之下(xia),A股和港股均表現疲弱,與5月相比進一步下(xia)探。安(an)永大(da)中華區上(shang)市服務主管(guan)合(he)伙人(ren)何兆烽指(zhi)出,近期,中美貿(mao)易(yi)戰(zhan)硝(xiao)煙(yan)再(zai)起,導致市場(chang)情(qing)緒趨于(yu)審慎和保(bao)守。“貿(mao)易(yi)戰(zhan)肯定是利空因素,會(hui)對(dui)股市會(hui)造成壓力,但是不(bu)會(hui)造成股災,因為投資者已經(jing)有所準備。”
A股:擁抱新經(jing)濟(ji),迎(ying)接獨角獸
據安永報(bao)告,在巨型(xing)企業和(he)(he)獨角獸企業推動下,A股上半年前(qian)十大(da)IPO共籌資(zi)(zi)583億元人(ren)民幣(bi),同(tong)比增長156%。其中,富士康籌資(zi)(zi)271.2億元人(ren)民幣(bi),占前(qian)十大(da)IPO籌資(zi)(zi)總額(e)的46%,兩(liang)家“獨角獸”企業寧(ning)德(de)時(shi)代和(he)(he)藥明康德(de)分(fen)列前(qian)十大(da)IPO的第二位(wei)和(he)(he)第九位(wei)。
安永大(da)中華區政府及公(gong)共服(fu)務事業(ye)部主管合伙人楊淑娟指(zhi)出(chu),2018年上半年,政府和監管機構出(chu)臺一系列政策,加快了新(xin)(xin)經濟和獨角(jiao)獸企業(ye)上市(shi)審核速度。在CDR制度下(xia),互聯網、大(da)數據、云計(ji)算等高新(xin)(xin)技術產業(ye)和戰略性新(xin)(xin)興產業(ye)成為重點行業(ye)。
對于今(jin)年下半(ban)年,楊(yang)淑(shu)娟認為,A股(gu)IPO堰塞湖(hu)已經(jing)有效緩解(jie),等待上市(shi)的企(qi)(qi)業(ye)數(shu)量從去年底(di)的519宗下降至6月(yue)的307宗。在排(pai)隊企(qi)(qi)業(ye)中,科技、傳媒和電信,工業(ye)以及材料位(wei)居前三。預計將有更(geng)多獨(du)角獸和以CDR方式上市(shi)企(qi)(qi)業(ye)登陸A股(gu)。
談及今(jin)年(nian)下(xia)半年(nian)A股(gu)的(de)(de)影響(xiang)因素,楊(yang)淑娟向21世紀(ji)經濟報(bao)道記者指出,A股(gu)正式(shi)納入MSCI、滬倫通有(you)望在2018年(nian)年(nian)底前(qian)落(luo)地、H股(gu)“全(quan)流通”大幕的(de)(de)開啟都將有(you)利于資本市場(chang)的(de)(de)互聯互通,這將有(you)利于A股(gu)市場(chang)的(de)(de)發(fa)展。
“長期(qi)以來(lai),大家都擔心新股發行有(you)(you)時會(hui)造成資本抽血的(de)負面(mian)影響(xiang)。如果境(jing)外資本能夠(gou)進來(lai),起(qi)到連通的(de)作用,那么不論(lun)對A股的(de)健康發展,還是對上市企(qi)業(ye)質量的(de)提升,都將有(you)(you)很好(hao)的(de)促進作用。”楊淑娟對21世紀經濟(ji)報(bao)道記者說。
H股:全年IPO籌(chou)資額(e)將達2000億港元
據安永報告,今年上半年,香(xiang)港主(zhu)板超額認證情況達(da)到(dao)100%,其中有半數(shu)主(zhu)板新(xin)股獲得了超百倍的認購;平均超額認購倍數(shu)達(da)到(dao)500倍以(yi)(yi)上。新(xin)媒體企業(ye)毛記葵涌(yong)以(yi)(yi)6288倍成為新(xin)股市(shi)場(chang)“超購王”。
盡管新股(gu)在(zai)香港(gang)引爆投資熱(re)情(qing),但(dan)多家新經濟企業在(zai)香港(gang)頻(pin)頻(pin)遭遇(yu)破發。平安(an)好醫生、眾安(an)在(zai)線、易鑫(xin)集(ji)(ji)團、閱文集(ji)(ji)團、雷蛇等都曾獲得很高的(de)超額(e)認購(gou)倍(bei)數,但(dan)上市后不久便紛紛跌破發行(xing)價。
對此(ci),何兆烽向21世(shi)紀經濟(ji)報道記者指出,破(po)發(fa)跟(gen)發(fa)行時間(jian)密切相關(guan),好(hao)幾個破(po)發(fa)都是在美(mei)中貿易(yi)戰比較激烈的時候發(fa)生(sheng)的。“當正在準備上市(shi)的企(qi)業做完路演和定價,碰(peng)到中美(mei)宣布新的政策,導致上市(shi)首日最低價低于發(fa)行價。”
至于破(po)發潮是(shi)否(fou)會給(gei)下半年(nian)的(de)(de)港股(gu)(gu)帶來影(ying)響,他認(ren)為(wei),只(zhi)要正在(zai)籌備(bei)上市的(de)(de)公司可以接(jie)受不太激進的(de)(de)定價,那么港股(gu)(gu)IPO的(de)(de)數量和籌資額將繼續保(bao)持(chi)高位。他指出,預(yu)計小米7月將在(zai)香(xiang)(xiang)港掛(gua)牌上市,中國鐵塔年(nian)底前也已(yi)提(ti)交香(xiang)(xiang)港上市前文件。只(zhi)要這(zhe)兩家的(de)(de)計劃不變,就可以實現全年(nian)籌資2000億港元(yuan)的(de)(de)目標。
何兆烽強(qiang)調,今年4月香港(gang)修(xiu)訂的《上(shang)(shang)市規則》生效,標志著香港(gang)市場改革落地(di),上(shang)(shang)市制度迎(ying)來新時(shi)代。同(tong)時(shi),《H股“全(quan)流通”試(shi)點業務實(shi)施細則(試(shi)行(xing))》發布并實(shi)施,利好內地(di)企(qi)業赴(fu)港(gang)上(shang)(shang)市。
據(ju)安永報告,2018上(shang)半年香港首只上(shang)市(shi)獨角獸貢獻了前十大新股兩(liang)成(cheng)多的籌資額(e)。金融行業繼續占據(ju)新股籌資額(e)榜首,而健(jian)康和(he)房地產(chan)行業在內地上(shang)市(shi)企(qi)業的推(tui)動下緊隨其后(hou)。
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