海關(guan)總署13日(ri)發布數據顯(xian)示(shi),9月,我國進(jin)出口(kou)總值(zhi)3964.32億(yi)美元,同比(bi)增長(chang)11.3%。其中,出口(kou)2136.87億(yi)美元,同比(bi)增長(chang)15.3%,創去年3月以來最高增速;進(jin)口(kou)1827.45億(yi)美元,同比(bi)增長(chang)7%,為今年3月以來新高。貿易順(shun)差309.43億(yi)美元,比(bi)上月有(you)所收窄(zhai),但仍處(chu)在較高水平。
分析人士(shi)表示,超預期的(de)出口(kou)數據有虛增的(de)跡(ji)象。具體(ti)分析,一是(shi)去(qu)(qu)年(nian)3月(yue)在虛假貿(mao)易(yi)(yi)“摻水(shui)”后的(de)推動(dong)下(xia),我(wo)國貴(gui)金屬出口(kou)量曾創下(xia)了50億(yi)美元的(de)峰值。今(jin)(jin)年(nian)9月(yue),我(wo)國貴(gui)金屬出口(kou)大幅跳升至(zhi)108億(yi)美元,甚至(zhi)比(bi)去(qu)(qu)年(nian)“摻水(shui)”后的(de)峰值的(de)兩倍還高;二是(shi)去(qu)(qu)年(nian)上半年(nian),造(zao)成貿(mao)易(yi)(yi)虛增的(de)主要(yao)原因是(shi)內(nei)港貿(mao)易(yi)(yi)。今(jin)(jin)年(nian)9月(yue),內(nei)地(di)對香港出口(kou)金額又明顯拉升,拉升模式與去(qu)(qu)年(nian)上半年(nian)類似(si);三是(shi)今(jin)(jin)年(nian)9月(yue)加工貿(mao)易(yi)(yi)進出口(kou)金額大幅上升,與往年(nian)相比(bi),較為反常。
分析人士稱,從(cong)以(yi)上這些(xie)因(yin)素看,9月出口數據中有虛增(zeng)(zeng)跡象。盡管無法精確剔除(chu)數字中的虛增(zeng)(zeng)部分,但(dan)大致可(ke)以(yi)得到的結論(lun)是(shi),出口增(zeng)(zeng)速(su)只是(shi)保持穩健(jian),并(bing)未明顯加快(kuai)。
出口難言樂觀
交通銀行(xing)首席(xi)經(jing)濟學家連平認為,對(dui)港出口(kou)增速躍升(sheng)至(zhi)34%是9月出口(kou)增速大增的(de)主要原因。由于滬港通推出在即,吸(xi)引了海外資(zi)金流(liu)入國內,導致對(dui)港出口(kou)虛假貿易(yi)抬頭。
海關數據顯示,9月(yue)內地對(dui)香港(gang)出口376.05億(yi)美元,比(bi)去年同期高95.4億(yi)美元,同比(bi)增速達(da)到34%,是自去年5月(yue)以來對(dui)港(gang)出口的(de)最(zui)高增速,比(bi)今年8月(yue)提升(sheng)了36個百分點。“如果剔除(chu)對(dui)港(gang)出口數據,計算得(de)出9月(yue)出口同比(bi)增速11.98%。”連(lian)平表(biao)示。
光大(da)證券宏觀經濟分析師徐高(gao)認為,考慮(lv)到基數效應及貿(mao)易虛(xu)增(zeng)的(de)(de)影響,9月(yue)(yue)出(chu)(chu)口(kou)增(zeng)速難言樂(le)觀。去年9月(yue)(yue)出(chu)(chu)口(kou)同(tong)(tong)比增(zeng)速由8月(yue)(yue)的(de)(de)7.1%大(da)幅下(xia)滑至-0.43%,創下(xia)當年第二低點。這給(gei)今(jin)年9月(yue)(yue)出(chu)(chu)口(kou)增(zeng)速帶來了明(ming)顯的(de)(de)低基數,因(yin)而(er)推(tui)升(sheng)了今(jin)年9月(yue)(yue)的(de)(de)同(tong)(tong)比增(zeng)速。另一方(fang)面,如果假設今(jin)年9月(yue)(yue)的(de)(de)貴金屬出(chu)(chu)口(kou)與今(jin)年8月(yue)(yue)持平,而(er)不(bu)是那樣反常的(de)(de)大(da)幅跳(tiao)升(sheng),那么今(jin)年9月(yue)(yue)的(de)(de)出(chu)(chu)口(kou)同(tong)(tong)比增(zeng)速將只有11.2%。如果把對香港出(chu)(chu)口(kou)、加工貿(mao)易出(chu)(chu)口(kou)等虛(xu)增(zeng)的(de)(de)可(ke)能性考慮(lv)進來,出(chu)(chu)口(kou)增(zeng)速還會更低。
需要(yao)指出的是,部分機構對出口的超預(yu)期反(fan)彈同樣存有疑慮。民生(sheng)證券認(ren)為,9月出口超預(yu)期主因(yin)是低基數和(he)外貿(mao)政策(ce)支(zhi)持,并非(fei)外需全面(mian)復蘇。
此(ci)外,值得關注的兩點是:從商品(pin)種類看,僅有貴金屬出口(kou)大幅上升(sheng);從國(guo)別和(he)地區來看,僅對中國(guo)香(xiang)港(gang)、日(ri)本(ben)和(he)韓國(guo)的出口(kou)增長較快,對歐美和(he)其他(ta)新興市場的出口(kou)仍較疲弱。
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