香港萬得通訊(xun)社(she)報道,2014年,基(ji)礎設施建(jian)(jian)設已經(jing)成為拉(la)動經(jing)濟增長的政策主要著(zhu)力點。而展望2015年,多家機構(gou)認為,迫(po)于穩增長壓力,基(ji)建(jian)(jian)投資力度有(you)可(ke)能加大(da)。
此前閉幕的中央經濟工作會議提出要“努力保持經濟穩定增長”,而如何發揮好投資在穩增長中的關鍵作用,備受關注。多家機構認為, 基礎設施建設已成為明年拉動經濟增長的重要著力點。由于要落實京津冀協同發展、落實“一路一帶”大戰略,基建自然是急先鋒,這其中包括鐵路、通航、港口的建設以及環保行業的投資。
國(guo)家發(fa)改(gai)委近期公(gong)布,國(guo)家層(ceng)面已經建立了(le)重大(da)基(ji)礎設施建設項(xiang)目(mu)推進機制,即“七(qi)大(da)工(gong)(gong)程包”,分別為糧食水(shui)利、交通、生態環(huan)保、健康養老(lao)服務、信息電網油氣等(deng)重大(da)網絡工(gong)(gong)程、清潔能源(yuan)(yuan)、油氣及礦產資源(yuan)(yuan)保障工(gong)(gong)程等(deng)。12月26日,浙(zhe)江省發(fa)改(gai)委主任謝力群則透露,上述“七(qi)大(da)工(gong)(gong)程包”,包含420多個項(xiang)目(mu),投資額降超過10萬億元。
此(ci)外,最新消息顯示,《水污染防治行動(dong)計劃》(“水十(shi)(shi)條”)已完成最后(hou)定(ding)稿并上(shang)報,有望于(yu)近期出臺(tai)。據測算(suan),“水十(shi)(shi)條”各(ge)項措(cuo)施(shi)落(luo)實到位的(de)投資(zi)需(xu)求(qiu)將達2萬億(yi)元。
涉及基礎(chu)設施(shi)建設政策(ce)相繼發(fa)布(bu)的(de)(de)背(bei)后,是宏觀(guan)經濟的(de)(de)持續低迷。2014年第三季度(du)中國GDP增速(su)放緩至7.3%,創(chuang)下(xia)五年半(ban)新低。前三季度(du)的(de)(de)全國固定(ding)資(zi)產投資(zi)(不含農戶)同(tong)比名義(yi)增長(chang)僅16.1%,增速(su)較前8個(ge)月回落0.4個(ge)百分點,創(chuang)下(xia)近13年來的(de)(de)最低點。
四(si)季度經濟形勢仍無(wu)改(gai)觀(guan)。根(gen)據國家統(tong)計局數(shu)據,1-11月(yue)(yue)(yue)份(fen),全國規模以(yi)上(shang)工業(ye)企業(ye)實現(xian)(xian)利潤總額(e)56208億元(yuan),同(tong)比(bi)增長5.3%,增速比(bi)1-10月(yue)(yue)(yue)份(fen)回(hui)落1.4個百分(fen)點(dian),為連續四(si)個月(yue)(yue)(yue)回(hui)落;實現(xian)(xian)主營活(huo)動利潤52944.5億元(yuan),同(tong)比(bi)增長4.7%,增速比(bi)1-10月(yue)(yue)(yue)份(fen)回(hui)落1.3個百分(fen)點(dian)。具體(ti)到11月(yue)(yue)(yue)數(shu)據更差:規模以(yi)上(shang)工業(ye)企業(ye)實現(xian)(xian)利潤總額(e)6761.2億元(yuan),同(tong)比(bi)下降4.2%,降幅比(bi)10月(yue)(yue)(yue)份(fen)擴大(da)2.1個百分(fen)點(dian)。
在上述背(bei)景下,加大基建力(li)度(du)也在情理之中。拉動經濟(ji)三駕馬車中,由于外需(xu)(xu)恢復遲緩,導(dao)致(zhi)出(chu)口難有(you)(you)起(qi)色,而內需(xu)(xu)低迷,消(xiao)費不振,目前(qian)也只能寄(ji)希(xi)望(wang)于投(tou)(tou)資(zi)了(le)。從投(tou)(tou)資(zi)角度(du)看,房(fang)地產投(tou)(tou)資(zi)、基建投(tou)(tou)資(zi)和(he)制造業(ye)投(tou)(tou)資(zi)這三者在固(gu)定(ding)資(zi)產投(tou)(tou)資(zi)中占(zhan)比(bi)基本相當(dang)。而制造業(ye)產能過剩嚴(yan)重,而加大重點領域(yu)投(tou)(tou)資(zi)力(li)度(du),對于穩(wen)增長、調結(jie)構、促改革(ge)具有(you)(you)重要(yao)作用,將有(you)(you)助于經濟(ji)運行的穩(wen)中有(you)(you)進和(he)提質增效。
因此, 由于房地產投資下降幅度加大,基建成為2014年政府穩增長政策的主要抓手。為對沖房地產投資下滑風險,高鐵、道路、水利工程等成為2014年重點投資領域,四季度基建投資加速明顯。基建項目的密集批復及開工,表明中央發出經濟穩增長的明確信號。
10月份以(yi)來,在7次國務院常務會議中(zhong)有3次是(shi)以(yi)投(tou)資(zi)(zi)為主要議題,或修訂政府核準的(de)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)目目錄(lu)以(yi)促進有效投(tou)資(zi)(zi),或創新(xin)重(zhong)點(dian)領域(yu)投(tou)融資(zi)(zi)機制。與(yu)之相配合,國務院11月26日出臺《關(guan)于創新(xin)重(zhong)點(dian)領域(yu)投(tou)融資(zi)(zi)機制鼓(gu)勵社會投(tou)資(zi)(zi)的(de)指導(dao)意見》,正式公布環保、市政等7個重(zhong)大工程(cheng)包,吸(xi)引(yin)社會資(zi)(zi)本(ben)投(tou)入(ru)。
自10月1日至(zhi)今(jin)(jin),國(guo)(guo)家(jia)發(fa)改委(wei)共批復(fu)49個項目,涵蓋(gai)機場、鐵(tie)路(lu)、公(gong)路(lu)、城(cheng)市(shi)鐵(tie)路(lu)等。不完全統計(ji)(ji)顯示,截至(zhi)12月24日,今(jin)(jin)年國(guo)(guo)家(jia)發(fa)改委(wei)累計(ji)(ji)批復(fu)的(de)鐵(tie)路(lu)、公(gong)路(lu)、機場等各項基礎設施項目投資(zi)總額已(yi)達15629.22億元。
招(zhao)商證券指(zhi)出,由(you)于未來經濟增長(chang)前(qian)景和(he)行業(ye)發展趨勢還存在較多不(bu)確(que)定性(xing)(xing),目(mu)前(qian)制造業(ye)企業(ye)的投資積(ji)(ji)極(ji)(ji)性(xing)(xing)較低,有(you)(you)關(guan)部門推進了(le)一些(xie)減少對(dui)房地(di)產剛性(xing)(xing)需求(qiu)的限(xian)制性(xing)(xing)措施(shi)。雖然(ran)房地(di)產投資下降的負(fu)面影響還難以完全對(dui)沖,但更(geng)為積(ji)(ji)極(ji)(ji)地(di)推動(dong)已(yi)有(you)(you)明確(que)規(gui)劃和(he)資金配套安(an)排的鐵路等(deng)基礎(chu)設施(shi)建設投資,對(dui)穩(wen)定短(duan)期經濟增長(chang)和(he)就業(ye)狀況會(hui)有(you)(you)幫助。
持(chi)有類(lei)似觀點的(de)還有銀河證券(quan)分析師(shi)潘向(xiang)(xiang)東。他(ta)認為,政策(ce)對沖經(jing)濟下滑的(de)措施主要還是集中(zhong)于定向(xiang)(xiang)寬松中(zhong)西部基(ji)礎設施建(jian)設、城市(shi)公共(gong)設施建(jian)設、房地產政策(ce)的(de)回歸(gui)等方面。同時,在(zai)改革中(zhong)尋求短期經(jing)濟增長興(xing)奮點預計(ji)將成為未來政策(ce)新(xin)的(de)導向(xiang)(xiang)。
國泰君安等機構預計,明年國內經濟增速會在7%。另有多家機構認為,該增速很可能會跌至7%以下。在此背景下,基建項目投資可能會加碼。東方證券認為, 2015年房地產投資下滑趨勢不變的情況下,基建領域的增速仍然有望保持高位,預計基建投資的增速大約在15%。
申銀萬國研究(jiu)所高級宏觀研究(jiu)員郭磊指(zhi)出,預計基建領域投(tou)資的(de)加速將(jiang)在4-6個月后對經(jing)濟產生拉動影響,2015年一季度末經(jing)濟或可以感受到本輪需求端變化的(de)力(li)量。
12月26日,申銀萬國發布報告稱,政策一(yi)則需(xu)(xu)要(yao)繼續穩定(ding)地(di)(di)產需(xu)(xu)求;二則需(xu)(xu)要(yao)加(jia)大(da)基礎設施建設力度(du)以對抗(kang)地(di)(di)產投(tou)資(zi)下行;三(san)則需(xu)(xu)要(yao)通(tong)過減(jian)稅、增(zeng)支等積(ji)極財政政策擴大(da)投(tou)資(zi)需(xu)(xu)求,引導(dao)和(he)帶動社(she)會資(zi)本(ben)投(tou)資(zi)。在穩定(ding)營(ying)收的(de)同時,政策亦需(xu)(xu)要(yao)積(ji)極引導(dao)社(she)會融資(zi)成本(ben)下行,穩定(ding)企(qi)業利潤(run),預計2015 年仍會通(tong)過降(jiang)息、降(jiang)準等舉措來實現(xian)貨幣政策的(de)更(geng)加(jia)松緊適(shi)度(du)。
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