市(shi)場普遍判斷(duan),日(ri)前召開(kai)的國常會(hui)釋放了(le)調控(kong)邊際放松(song)信號(hao)。此間觀察家認為,當前,調控(kong)政策(ce)(ce)方向未(wei)變,但更加(jia)重視前瞻性和(he)靈活(huo)性。未(wei)來(lai),在結構(gou)性去杠(gang)桿(gan)的基本思路(lu)下,要實(shi)現有針對性地去杠(gang)桿(gan)、穩杠(gang)桿(gan),實(shi)現穩增長,需(xu)要貨幣、財(cai)稅、國資管理等政策(ce)(ce)綜合發力。
目前,在(zai)外部風險不(bu)確定性提升(sheng)情況下(xia),經濟(ji)下(xia)行(xing)壓力有(you)(you)所加大(da)。同時(shi),在(zai)去杠桿過(guo)急、過(guo)快的影(ying)響下(xia),金融(rong)市場(chang)出現(xian)波動。調控政(zheng)策的微調、優化有(you)(you)利于穩(wen)(wen)定市場(chang)預期,穩(wen)(wen)定宏觀經濟(ji)杠桿率(lv)。
數據(ju)顯(xian)(xian)示,2017年(nian)(nian)以來,我(wo)國宏觀杠桿率(lv)上升勢頭(tou)明顯(xian)(xian)放緩,穩杠桿取得初步成效。2017年(nian)(nian)杠桿率(lv)比(bi)2016年(nian)(nian)高2.4個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian),增幅(fu)(fu)比(bi)2012-2016年(nian)(nian)杠桿率(lv)年(nian)(nian)均增幅(fu)(fu)低10.9個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。2018年(nian)(nian)一季度杠桿率(lv)比(bi)2017年(nian)(nian)高0.9個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian),增幅(fu)(fu)比(bi)去年(nian)(nian)同期收窄1.1個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。
未來,更加(jia)積(ji)極的財政(zheng)政(zheng)策、松緊(jin)適度的貨幣政(zheng)策將在結構性去杠桿、穩增長中協同發(fa)力,更有效服務(wu)實體經濟,更有力服務(wu)宏(hong)觀大(da)局。
首先(xian),貨(huo)(huo)幣政策保持(chi)(chi)穩(wen)(wen)健(jian)基調,執行上將更具(ju)靈活性(xing)。過(guo)(guo)于(yu)寬松(song)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣政策會再次推動(dong)機(ji)構進(jin)一步加(jia)(jia)杠桿(gan)(gan)行為(wei)增多(duo),并且當下合(he)理充裕的(de)(de)流動(dong)性(xing)也并非(fei)為(wei)加(jia)(jia)杠桿(gan)(gan)所準備(bei)。實(shi)際上,貨(huo)(huo)幣政策過(guo)(guo)松(song)或(huo)過(guo)(guo)緊都對(dui)改善(shan)實(shi)體經(jing)濟(ji)融(rong)資(zi)無(wu)好(hao)處。因此,仍需(xu)堅持(chi)(chi)穩(wen)(wen)健(jian)中性(xing)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣政策基調,在保持(chi)(chi)經(jing)濟(ji)穩(wen)(wen)定增長和(he)結構性(xing)去杠桿(gan)(gan)之間尋求平衡(heng)。另外,未來(lai)貨(huo)(huo)幣政策的(de)(de)施策重點可更加(jia)(jia)注重引(yin)導資(zi)金支持(chi)(chi)實(shi)體經(jing)濟(ji)。
其次,更(geng)加(jia)積極的(de)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策亟待釋放減(jian)(jian)稅(shui)紅利。據機構測算(suan)(suan),目前公共(gong)(gong)財(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入已經完(wan)成預(yu)算(suan)(suan)數的(de)57%,公共(gong)(gong)財(cai)政(zheng)(zheng)支出已經完(wan)成預(yu)算(suan)(suan)數的(de)53%,收(shou)支進度(du)(du)較(jiao)往(wang)年加(jia)快。同(tong)時,2018年公共(gong)(gong)財(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入增(zeng)(zeng)速(su)較(jiao)歷史(shi)較(jiao)高(gao),而公共(gong)(gong)財(cai)政(zheng)(zheng)支出增(zeng)(zeng)速(su)較(jiao)往(wang)年較(jiao)低,財(cai)政(zheng)(zheng)施展的(de)余地還很大(da)。上半年財(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入增(zeng)(zeng)長較(jiao)快也為減(jian)(jian)稅(shui)降費提供了更(geng)大(da)空間。減(jian)(jian)稅(shui)降費未(wei)來應繼續加(jia)大(da)力度(du)(du),以(yi)此直接減(jian)(jian)輕企(qi)業、居民等(deng)的(de)負(fu)擔,同(tong)時提高(gao)資金(jin)的(de)使用(yong)效率。
另外(wai),在國資(zi)(zi)管(guan)理政策方面,要將去杠(gang)桿政策更好(hao)地與(yu)國企回歸主業和推進混合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改革相結合(he)。在控制(zhi)(zhi)債(zhai)(zhai)務規模的(de)前提下(xia),積極推動國有企業調整資(zi)(zi)產結構,加(jia)快資(zi)(zi)產出售和債(zhai)(zhai)務重組(zu),淘汰(tai)僵尸企業,大(da)幅度(du)提高全(quan)要素生產率。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡本網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所(suo)有(you)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者書面授(shou)權(quan)不(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利(li)用(yong)其(qi)它方式使(shi)用(yong)上述(shu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡本網(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均轉(zhuan)載(zai)自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的(de)在于更好(hao)服務讀(du)者、傳遞信(xin)息之(zhi)需,并不(bu)代表本網(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本網(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負(fu)責,持異(yi)議者應與(yu)原出處(chu)單(dan)位(wei)主張(zhang)權(quan)利(li)。
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