今年(nian)以來(lai)，國(guo)內金融(rong)(rong)(rong)形勢總體(ti)(ti)向好，宏觀杠(gang)桿率趨于(yu)穩(wen)定，金融(rong)(rong)(rong)機(ji)構(gou)合規意識增強，防范化解金融(rong)(rong)(rong)風險取得初步(bu)成效。上半年(nian)對實體(ti)(ti)經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)放的(de)(de)人民幣貸款增加8.76萬億元(yuan)(yuan)，比上年(nian)同期多增5548億元(yuan)(yuan)。金融(rong)(rong)(rong)是(shi)現代經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)核(he)心，也是(shi)實體(ti)(ti)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)血脈，作(zuo)為(wei)7月31日中共中央政治局會議提出的(de)(de)“六穩(wen)”工作(zuo)之一，穩(wen)金融(rong)(rong)(rong)在(zai)下半年(nian)如何順利推(tui)進(jin)？金融(rong)(rong)(rong)活水(shui)怎樣更好地滋潤(run)實體(ti)(ti)經(jing)(jing)濟(ji)？

　　對重點領域和薄弱環節加大支持，金融服務實體經濟能力提升

　　浙江嘉興聞泰(tai)通訊股份(fen)有限公(gong)司(si)(si)專(zhuan)門生產(chan)銷售移動(dong)電話及其配(pei)件、移動(dong)通信交換(huan)設備等，目(mu)前每年手機制(zhi)造出貨(huo)量達(da)6550萬臺。“今(jin)年，銀行對我們這類制(zhi)造業企業的支持很給力(li)，公(gong)司(si)(si)獲得(de)5.14億元貸款，比去年增加了4500萬元。”公(gong)司(si)(si)副董(dong)事長(chang)肖學兵說。

　　越來(lai)越多的(de)銀行(xing)資(zi)金(jin)流向以制造業(ye)(ye)(ye)為(wei)代表(biao)的(de)實(shi)體經(jing)濟，對重點(dian)領域和薄弱環節支持力度(du)顯(xian)著增強。銀保(bao)監會督促銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)機構優化貸款結構，增加對戰略(lve)性(xing)新興產(chan)業(ye)(ye)(ye)的(de)信貸支持，同時降低實(shi)體經(jing)濟融(rong)資(zi)成本，壓縮(suo)通道業(ye)(ye)(ye)務，縮(suo)短融(rong)資(zi)鏈條。推動(dong)銀行(xing)加大不良貸款處置(zhi)力度(du)，騰(teng)出(chu)信貸空間(jian)更好助(zhu)力經(jing)濟發展。5月末，銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)機構本外幣資(zi)產(chan)250萬(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)7.2%，本外幣貸款133萬(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)12%，用(yong)(yong)于小(xiao)微企業(ye)(ye)(ye)的(de)貸款同比(bi)增長(chang)14.2%。保(bao)險業(ye)(ye)(ye)服務經(jing)濟社會的(de)能力也(ye)不斷提(ti)升，5月末保(bao)險業(ye)(ye)(ye)總資(zi)產(chan)17.5萬(wan)億(yi)元(yuan)，保(bao)險資(zi)金(jin)運(yun)用(yong)(yong)余額15.5萬(wan)億(yi)元(yuan)，其中(zhong)為(wei)實(shi)體經(jing)濟提(ti)供融(rong)資(zi)余額超過(guo)10萬(wan)億(yi)元(yuan)。

　　為實體經濟(ji)服務是(shi)金(jin)融(rong)的天職，也是(shi)防(fang)范金(jin)融(rong)風險、確保(bao)金(jin)融(rong)自身健(jian)康發(fa)展的根本舉(ju)措。“年初以來，人(ren)民銀行(xing)繼續實施穩健(jian)中(zhong)性的貨(huo)幣政策(ce)，加強預調微調和(he)(he)預期管理，為供給側結構性改革和(he)(he)高質量發(fa)展營(ying)造適宜的貨(huo)幣金(jin)融(rong)環(huan)境。總(zong)體看，當前(qian)貨(huo)幣信貸(dai)和(he)(he)社(she)會融(rong)資(zi)規模適度增長，市場(chang)利率運行(xing)平(ping)穩。”人(ren)民銀行(xing)調查統(tong)計司司長阮健(jian)弘說。

　　小(xiao)(xiao)微金融(rong)服務加大升級力(li)度。上半(ban)年人(ren)民銀行三次定向降準，引導金融(rong)機構將新(xin)增(zeng)信貸資金更多(duo)投(tou)向小(xiao)(xiao)微企業，近期人(ren)民銀行等五部(bu)委又出臺了(le)《關于(yu)進一步深(shen)化小(xiao)(xiao)微企業金融(rong)服務的(de)(de)意見》，精準聚焦的(de)(de)措施(shi)初見成(cheng)效(xiao)。6月末，單(dan)戶(hu)授信500萬(wan)以下(xia)的(de)(de)小(xiao)(xiao)微企業貸款（含個體工商戶(hu)和(he)小(xiao)(xiao)微企業主）由以往的(de)(de)低增(zeng)長轉為(wei)趨勢性回升，余額(e)7.35萬(wan)億元，同(tong)比增(zeng)長15.6%，增(zeng)速(su)比上年末高5.8個百分點，上半(ban)年增(zeng)加5743億元，接近去(qu)年全年的(de)(de)增(zeng)量水平。

　　整治市(shi)場(chang)亂象成效顯現。以(yi)銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)為例，截至5月(yue)末，在保持12%以(yi)上(shang)(shang)信貸增速的同時，同業(ye)(ye)(ye)(ye)資(zi)產和非(fei)債券投資(zi)同比各降(jiang)2.6%和7%，同業(ye)(ye)(ye)(ye)理財在上(shang)(shang)年(nian)減(jian)少3.4萬(wan)(wan)億元的基礎上(shang)(shang)，繼(ji)續(xu)(xu)縮減(jian)1.2萬(wan)(wan)億元，已累(lei)計削減(jian)2/3以(yi)上(shang)(shang)。經過半年(nian)多來的重(zhong)拳出擊，銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)各類市(shi)場(chang)亂象得到(dao)初(chu)步(bu)遏制，高風險(xian)金(jin)(jin)融業(ye)(ye)(ye)(ye)務持續(xu)(xu)收縮，金(jin)(jin)融市(shi)場(chang)秩序得到(dao)修復，呈現穩(wen)健(jian)運行(xing)的良好態(tai)勢。

　　未來杠桿率將總體趨穩，保持流動性合理充裕

　　上半年社會(hui)融資規模(mo)增(zeng)速出現(xian)回落。“資金緊(jin)(jin)不(bu)緊(jin)(jin)”“借錢貴不(bu)貴”，是備(bei)受(shou)市場關注(zhu)的熱點話題(ti)之一(yi)。

　　工銀國際首席(xi)經濟學家程實說，上半年，配合(he)金融去(qu)杠桿的監管基調，貨(huo)幣政策(ce)邊際趨緊(jin)，廣義貨(huo)幣增速(su)和社會融資規模增速(su)中樞下(xia)移。6月末(mo)以來，流動性供給(gei)從“合(he)理穩定”調整(zheng)為“合(he)理充裕(yu)”，這(zhe)是一個比較(jiao)積(ji)極(ji)的信號。

　　自(zi)去年起(qi)，我(wo)(wo)國(guo)宏觀杠(gang)桿率(lv)上(shang)(shang)升(sheng)勢頭明顯放緩。今年一季度杠(gang)桿率(lv)增(zeng)(zeng)(zeng)幅比(bi)去年同(tong)期收窄1.1個百分(fen)點(dian)。去杠(gang)桿成(cheng)效(xiao)初顯。“推升(sheng)杠(gang)桿率(lv)的(de)(de)因素(su)正(zheng)在出現(xian)重要變(bian)化。”中國(guo)發展研究基金會(hui)副理事長(chang)劉世錦認為(wei)，我(wo)(wo)國(guo)由高(gao)(gao)速(su)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)轉向高(gao)(gao)質量發展，更多地(di)關(guan)注就業(ye)、企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)、發展的(de)(de)穩定性(xing)和(he)可持(chi)續(xu)性(xing)等(deng)指標，不應(ying)再通過人為(wei)抬高(gao)(gao)杠(gang)桿率(lv)追求過高(gao)(gao)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)，這將在宏觀上(shang)(shang)帶動(dong)杠(gang)桿率(lv)下(xia)行。同(tong)時，金融(rong)監(jian)管日(ri)趨(qu)加(jia)強，金融(rong)市場逐(zhu)步完善，影子銀行等(deng)導致(zhi)杠(gang)桿率(lv)上(shang)(shang)升(sheng)的(de)(de)狀況會(hui)有較大改變(bian)；地(di)方政(zheng)府債(zhai)務約束強化，特別是對地(di)方政(zheng)府隱(yin)性(xing)債(zhai)務的(de)(de)清理、整頓和(he)規范力度加(jia)大；去產能取得重要進展，供求缺口收縮，企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)能力和(he)可持(chi)續(xu)性(xing)增(zeng)(zeng)(zeng)強。“在上(shang)(shang)述因素(su)的(de)(de)共(gong)同(tong)作用(yong)下(xia)，我(wo)(wo)國(guo)杠(gang)桿率(lv)將總體趨(qu)穩，并逐(zhu)步有序(xu)降低。”劉世錦說。

　　把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來

　　向好源于穩，求進基于穩。穩金(jin)融(rong)，重(zhong)點要抓好哪幾件事？

　　堅持實施穩(wen)健(jian)的貨幣(bi)政策，把好貨幣(bi)供給總閘門——

　　人民銀(yin)行近日召開(kai)的(de)2018年(nian)下半年(nian)工作電視會(hui)議(yi)提出，加強(qiang)預調微調，保持(chi)流(liu)動性合理(li)充(chong)裕(yu)。鼓(gu)勵金融機構加大(da)支持(chi)實(shi)體經濟的(de)力度，降低(di)實(shi)體經濟融資成本。交通銀(yin)行首席經濟學家連(lian)平認為(wei)，在當(dang)前和(he)今后一個階段，大(da)幅寬松和(he)大(da)幅收(shou)緊都不應(ying)成為(wei)貨幣政策的(de)選項，而(er)應(ying)在總(zong)體上保持(chi)基本穩定(ding)。

　　在流(liu)動(dong)性(xing)總量保持合理充裕的條件下，面對(dui)實(shi)體經濟(ji)融資難、融資貴問題，必須(xu)更加重視打通貨幣政策傳導(dao)機制(zhi)。程實(shi)認為，在宏觀層(ceng)面，積極的財政政策和精準的產業政策要適時發力，以緩解(jie)市場避險情緒，明確經濟(ji)長期機遇，增強信貸投(tou)放意(yi)愿，推(tui)動(dong)短貸向長貸轉(zhuan)換；在微觀層(ceng)面，要平衡風險防范與激勵相容，提高基層(ceng)業務(wu)人員的動(dong)力和能(neng)力，使信貸資金(jin)向補(bu)短板(ban)領域積極流(liu)動(dong)。

　　把防范化解金融風(feng)險和服務(wu)實體經濟更好結合(he)起來——

　　中國(guo)人民大學重陽金(jin)融(rong)(rong)研(yan)究院高級(ji)研(yan)究員董(dong)希淼說，金(jin)融(rong)(rong)管(guan)理部(bu)門要堅持(chi)防(fang)風險(xian)的(de)決心和(he)定力，也要把握好(hao)嚴監管(guan)、強監管(guan)的(de)力度和(he)節奏，堅決防(fang)范“處(chu)置風險(xian)的(de)風險(xian)”。此外，應充分考慮金(jin)融(rong)(rong)市場的(de)敏(min)感(gan)性和(he)外部(bu)性，實行區別對(dui)待，在結構性去杠桿過(guo)程中保(bao)持(chi)金(jin)融(rong)(rong)市場穩定，保(bao)持(chi)服(fu)務(wu)實體經(jing)濟力度不減(jian)，并(bing)加(jia)速提升為實體經(jing)濟服(fu)務(wu)的(de)能力和(he)水平。

　　防(fang)風險的(de)方(fang)向沒有(you)改變(bian)，作為防(fang)風險的(de)重(zhong)(zhong)要內(nei)容，去(qu)杠(gang)桿的(de)基調也沒有(you)大的(de)轉變(bian)。人民銀行貨幣政策委(wei)員會(hui)委(wei)員馬駿認為，在(zai)未來(lai)一段時間(jian)內(nei)，監(jian)管層(ceng)將更多注重(zhong)(zhong)結(jie)構(gou)性去(qu)杠(gang)桿，避(bi)免過度使用在(zai)總量層(ceng)面“一刀(dao)切”的(de)去(qu)杠(gang)桿措施(shi)。

　　結構性(xing)去(qu)杠(gang)桿(gan)需(xu)穩(wen)字當頭，過(guo)快過(guo)慢(man)都不行。新(xin)時代證券首席經(jing)濟學家潘向東認為，既要(yao)保(bao)持政(zheng)策(ce)的穩(wen)定，避免因政(zheng)策(ce)過(guo)度(du)寬松或(huo)過(guo)度(du)收緊而加劇經(jing)濟風(feng)險，協(xie)調好各項政(zheng)策(ce)出臺時機(ji)，又(you)要(yao)借(jie)力深化改革(ge)去(qu)杠(gang)桿(gan)，比如加快國有企業(ye)改革(ge)、大(da)力發(fa)展(zhan)直(zhi)接(jie)融資(zi)、完善財稅制(zhi)度(du)等。

　　繼續改(gai)善小微企(qi)業金融服(fu)務，將各項(xiang)政策舉(ju)措落到實處(chu)——

　　小微企業是(shi)經濟新動(dong)(dong)能培育的重要(yao)(yao)源泉，在推動(dong)(dong)經濟增長、促進就業增加(jia)、激發創新活力(li)等(deng)方面發揮著不可或(huo)缺的作用。銀保監會主(zhu)席(xi)郭樹(shu)清近日(ri)表(biao)示，金(jin)融機構(gou)(gou)要(yao)(yao)加(jia)快構(gou)(gou)建有效調動(dong)(dong)基(ji)層積極(ji)(ji)性的激勵機制，積極(ji)(ji)推動(dong)(dong)降(jiang)低(di)小微企業融資成本。大(da)中型(xing)銀行(xing)(xing)要(yao)(yao)用足用好“頭雁效應”，加(jia)大(da)信貸投(tou)放(fang)力(li)度，合理(li)確定普惠型(xing)小微貸款價格，帶動(dong)(dong)銀行(xing)(xing)業金(jin)融機構(gou)(gou)小微企業實際貸款利率明顯下降(jiang)。做好分類施策，為發展(zhan)暫時遇到(dao)困難的企業“雪中送(song)炭”。

　　人民銀行行長易綱認為，小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)金融(rong)服(fu)務是(shi)一項系統性(xing)工程(cheng)，亟須全社會共同努力。對于小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)，要增加(jia)貸款戶數，擴大貸款投(tou)放，適度降低其貸款成(cheng)本，并有效(xiao)控制風險，建立為小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)貸款的(de)商業(ye)可持續長效(xiao)機(ji)制，堅持不懈把(ba)金融(rong)服(fu)務小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)工作推向深入。（記者(zhe) 王觀(guan) 歐陽(yang)潔）