6月28日，國家發改委、商務部發布了《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2018年版）》，大幅度放寬市場準入，服務業開放是重點。其中明確，放寬證券公司、基金公司、期貨公司和壽險公司的外資持股比例，并將在2021年取消外資股比限制。在改革開放40周年之際，這些實實在在的開放舉措進一步彰顯了中國堅定推進新一輪更大力度改革開放的決心和意志。 

　　期貨市場對外開放歷程回顧 

　　回顧改革開放的40年，中國金融市場在對外開放中不斷發展，作為金融市場重要組成部分的期貨市場亦不例外。 

　　1995年，中國證監會與香港證券暨期貨事務監察委員會簽署關于期貨事宜的監管合作備忘錄，開始期貨市場對外開放的探索。 

　　2005年，中國內地與香港簽訂CEPA協議，為外資進入期貨市場打開通道，隨后荷銀金融期貨亞洲有限公司與銀河證券共同出資設立首家中外合資的期貨公司，拉開中外合資設立期貨公司的序幕。 

　　2011年，中國證監會發布QFII（合格境外投資者）參與股指期貨的指引，為外資直接參與期貨市場打開通道。2013年在市場平穩運行的基礎上，參與范圍進一步放寬至RQFII（人民幣合格境外投資者）。 

　　2015年，中國證監會公布《境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易管理暫行辦法》，為境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易提供法律基礎。 

　　2017年12月，中國證監會又與香港證券暨期貨事務監察委員會修改了關于期貨事宜的監管合作備忘錄，有利于加強雙方在跨境衍生品、期貨交易所、期貨經營機構及從業人員的監管及執法合作。 

　　2018年3月，我國首個國際化品種——原油期貨掛牌上市，標志著我國商品期貨市場對外開放邁出關鍵步伐。隨后鐵礦石期貨獲準引入境外交易者。可以預期，未來將有更多商品期貨和金融期貨引入境外交易者，更好服務國際大宗商品貿易、產業升級調整和實體及金融企業的風險管理。 

　　對外開放促期貨市場高質量發展 

　　一是有利于期貨市場走向成熟。縱觀境外成熟的期貨市場，都具備對外開放程度較高的特點，中國要建設與實體經濟發展水平相匹配的期貨市場，也必然要經歷對外開放的過程。境外投資者的參與，對期貨合約的設計、系統對接、交割實施、外匯兌換和跨境監管都帶來考驗，因此需要不斷完善并提升自身的水平，適應市場發展需要。 

　　二是有利于期貨品種形成具有公信力的市場價格。大宗商品價格的全球聯動性強，如果缺少境外投資者，往往導致價格無法很好地反映市場情況。以原油期貨為例，在中國推出原油期貨前，亞太地區作為全球主要的消費地，缺少能反映當地供求關系的期貨價格參考，主要參照新加坡普氏報價和迪拜商品交易所的阿曼原油價格。自中國原油期貨上市后，境外交易者積極參與，根據上海國際能源交易中心的統計，其日成交量已超過迪拜原油期貨合約，成為亞洲市場交易量最大的原油期貨合約，僅次于紐約和倫敦兩大老牌基準市場的交易量。同時，國內企業發現期貨價格的合理性后，也會選擇使用本土的期貨合約作為套期保值工具，可以把寶貴的投資者資源留在國內，進一步做優做強期貨市場。 

　　三是有利于期貨公司提高服務質量。外資控股期貨公司后，能夠較好地引入境外的成熟管理經驗和業務模式，通過競爭的作用，促使國內期貨公司不斷提升自身的服務水平，最終促使全行業服務水平的提高，讓廣大投資者受惠。另一方面，資本進入的同時，客戶也會跟隨進來，外資控股期貨公司具有與境外母公司發揮協同效應的優勢，促使更多境外投資者進入中國。 

　　“引進來”的同時也“走出去” 

　　對外開放是雙向過程，在外資“引進來”的同時，中資也在“走出去”。 

　　一是國內期貨交易所在制定未來的戰略時已將國際化列為重要目標，對標國際領先的期貨交易所。 

　　2015年，上海證券交易所、中國金融期貨交易所與德意志交易所集團共同出資設立中歐國際交易所，研發和上市交易以離岸人民幣計價的證券和衍生產品。2016年，中國金融期貨交易所聯合上海證券交易所和深圳證券交易所收購巴基斯坦證券交易所部分股權，進一步深化中巴經濟合作。 

　　二是期貨公司積極落實“走出去”政策，主動擁抱國際化的浪潮。 

　　自2006年首批6家期貨公司在香港設立子公司后，至今已有19家期貨公司在境外收購或設立子公司，部分期貨公司已在香港聯合交易所上市。 

　　期貨行業國際化是順應實體企業跨境風險管理需求的必然結果。自2001年第一批國企參與境外套期保值以來，越來越多的中國企業投入到境外期貨市場，非常需要中國的期貨公司為其提供服務，為其保駕護航。 

　　在新一(yi)輪(lun)更(geng)(geng)大力度開(kai)放大潮下，可以預期，中國(guo)期貨市場對外開(kai)放也將邁出(chu)更(geng)(geng)大的步伐(fa)，更(geng)(geng)需要依法(fa)全面(mian)從(cong)嚴監(jian)管要求，發(fa)揮(hui)具(ju)有中國(guo)特(te)色的“五位一(yi)體”監(jian)管體系優勢，更(geng)(geng)好(hao)地維護境(jing)內外投資者的合法(fa)權益。

    作者：中國期貨業協會第四屆理事會國際業務委員會