“推動在(zai)上(shang)交(jiao)所(suo)設立科創板(ban)并試點注(zhu)冊制盡快(kuai)落(luo)地。”這是日(ri)前召(zhao)開的中央(yang)經濟工作(zuo)會議提出(chu)的2019年重點工作(zuo)之一。

　　“科創板”，注定將成為橫跨2018年、2019年資本(ben)市(shi)場最(zui)火的關(guan)鍵(jian)詞(ci)。

　　年關將至，21世紀(ji)經濟報(bao)道(dao)記者了解到，多地已(yi)經完成(cheng)優質企業(ye)的摸底工作(zuo)，并有地區完成(cheng)名單(dan)初步篩選(xuan)，只等(deng)細(xi)則一(yi)出，搶占先(xian)機(ji)。

　　從記者與企業的交流(liu)來(lai)看，關注(zhu)點集中在科創板融資能力、流(liu)動性、投資者保護等話題上。隨著科創板的腳步(bu)越來(lai)越近，答案(an)即(ji)將揭曉(xiao)。

　　多地摸底工作完成

　　經不完全統計，目(mu)前上海、浙(zhe)江、江蘇、湖北(bei)、福建、河(he)北(bei)、河(he)南、陜西等多地都在(zai)通過自行制定的優質(zhi)企業信息收集表格，摸底(di)優質(zhi)企業資源，希望能(neng)推動更多本地企業占得(de)科(ke)創板先(xian)機。

　　結合多地的摸排工作來(lai)看，主要將(jiang)目光(guang)瞄準了集成電路、人工智能、生物(wu)醫藥、航(hang)空航(hang)天、新能源汽車等關鍵(jian)重(zhong)點領域。具體指(zhi)標(biao)方(fang)面，除了營收、凈利(li)潤(run)等常規指(zhi)標(biao)，研發投(tou)入占比、發明專利(li)數等指(zhi)標(biao)也幾乎成為(wei)征集表格的“標(biao)配”。

　　記者(zhe)了解到(dao)，近期(qi)多地摸排工作(zuo)已(yi)相繼完成(cheng)，并有地區按照各自標(biao)準完成(cheng)名(ming)單(dan)的初步篩(shai)選。

　　早在(zai)11月底，湖北(bei)省(sheng)就提出，在(zai)年底將選擇一(yi)批省(sheng)內優質企業向上(shang)交所(suo)推薦，作為科(ke)創板后(hou)備(bei)資源。目前來(lai)看，湖北(bei)的(de)相關工作已準備(bei)就緒。

　　12月(yue)26日(ri)，記者從武(wu)漢(han)市金融工(gong)作(zuo)局了(le)解(jie)到，武(wu)漢(han)已向省里(li)提交(jiao)科創板后備企(qi)(qi)業(ye)名單，主(zhu)要(yao)依據是參考了(le)“金種(zhong)子”企(qi)(qi)業(ye)標(biao)準，包括行業(ye)、市值、收入等指標(biao)。近期，省政府將再次組織會議，重點(dian)抓一下科創板上市工(gong)作(zuo)。

　　武(wu)漢市(shi)金融工作局局長劉立(li)新還公開表示，通過前(qian)期調研(yan)摸(mo)底，武(wu)漢至(zhi)少有(you)(you)6家企業(ye)具備進(jin)入(ru)首(shou)(shou)批科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上(shang)市(shi)的競(jing)爭力。基(ji)本(ben)預期是，如(ru)首(shou)(shou)批科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上(shang)市(shi)企業(ye)數量有(you)(you)10余家，武(wu)漢要確保至(zhi)少有(you)(you)一家。如(ru)果首(shou)(shou)批科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)企業(ye)有(you)(you)30家，武(wu)漢爭取入(ru)圍2家。

　　“保一爭二(er)的目標契合武漢年(nian)(nian)初提出的上市公司(si)三年(nian)(nian)倍(bei)增(zeng)計(ji)劃，而且，武漢作為中部科創(chuang)資源(yuan)集聚地，在科創(chuang)板上市方面，應該體現出優勢。”武漢市金融工作局人士說道(dao)。

　　浙江(jiang)省(sheng)創(chuang)投協會(hui)也于近(jin)期(qi)完成企(qi)業(ye)征集(ji)工作，并向(xiang)省(sheng)政府(fu)申報了(le)名單。浙江(jiang)省(sheng)創(chuang)業(ye)投資協會(hui)秘書長顧斌對(dui)21世(shi)紀經(jing)濟報道記者介紹，一共(gong)收(shou)到了(le)200多家企(qi)業(ye)推薦表，對(dui)他們按照科創(chuang)能力進行了(le)排序，最后向(xiang)省(sheng)里申報了(le)103家。

　　“我(wo)們從會員單位里(li)做了征集，創業投資(zi)本(ben)身就(jiu)比較關心企(qi)業能(neng)否上市、科技(ji)創新能(neng)力(li)的(de)(de)高低、是(shi)否具有成長性，所(suo)以(yi)和科創板(ban)有一定契合度。” 顧斌說(shuo)，“這只(zhi)是(shi)一種民間意向性的(de)(de)征集名(ming)單，參照的(de)(de)指(zhi)標包括發明專(zhuan)利的(de)(de)數量、企(qi)業的(de)(de)研發投入占比、銷售收入等。”

　　12月(yue)中旬，西(xi)安召(zhao)開“龍門行(xing)動”計劃工作推(tui)進會，并(bing)透露(lu)西(xi)安市首批30家(jia)擬登陸科創板企業名單已完成遴(lin)選(xuan)推(tui)薦。此外(wai)，還將通過摸(mo)排(pai)、挖(wa)掘和遴(lin)選(xuan)，建立(li)轄區上市并(bing)購(gou)后備企業資源庫。

　　投保為制度設計重點

　　“萬事俱備，只欠東風”。等待(dai)細則成為各地政府(fu)和(he)市場的(de)共識。

　　從上交所權威人士(shi)公(gong)開(kai)發言來(lai)看，目前科創板正在進行各種細(xi)節論證，2019年(nian)上半年(nian)推出是大概率事件。

　　12月中(zhong)旬，上交所(suo)資(zi)本(ben)市場研(yan)究所(suo)所(suo)長(chang)施東(dong)輝在市場包(bao)容性(xing)、定價有效性(xing)、投資(zi)者保(bao)護(hu)三個方面，對科創板制度設計透(tou)露了更多細節。

　　如通過營收、現金流、研(yan)發投入等各種指標(biao)的(de)組合(he)，設計(ji)不(bu)同的(de)發行條(tiao)件(jian)；在(zai)交易機(ji)(ji)制(zhi)方(fang)面，比如在(zai)漲跌幅限制(zhi)、股(gu)價波動(dong)調節機(ji)(ji)制(zhi)、做(zuo)市商機(ji)(ji)制(zhi)等方(fang)面有所創新；在(zai)投資者(zhe)保護方(fang)面，科創板(ban)會(hui)推出(chu)投資者(zhe)適當性制(zhi)度，對(dui)于雙重(zhong)股(gu)權架構等特殊(shu)的(de)企業，要求特別的(de)信披(pi)規定(ding)。

　　不(bu)過，這些(xie)細節仍不(bu)能完全(quan)滿足市場的好(hao)奇心。

　　顧斌(bin)在調研(yan)中發現，企業(ye)(ye)的關注點(dian)非常(chang)具體。“比(bi)如(ru)硬科技企業(ye)(ye)的標(biao)準(zhun)到(dao)底(di)是什么，比(bi)如(ru)新(xin)材料和新(xin)能(neng)源，哪個行業(ye)(ye)更重要，如(ru)何(he)評(ping)定(ding)行業(ye)(ye)地位，誰來評(ping)定(ding)技術(shu)先進性。”

　　而在上市后(hou)，如何確保融資便利(li)性(xing)成為一個更現實的話題。

　　武(wu)漢市金融(rong)工作局調研的企(qi)業中，除了關注(zhu)上市標準，還關注(zhu)科創板的融(rong)資能力。“比如發(fa)行價格(ge)是否放開，發(fa)行規(gui)模(mo)是否有(you)指導性(xing)意(yi)見，再比如投資者門檻的設(she)置，也直(zhi)接影響(xiang)企(qi)業融(rong)資規(gui)模(mo)。”

　　不(bu)過，對于(yu)科(ke)創板(ban)的融資(zi)能力，市場上(shang)不(bu)同(tong)的看(kan)法，在一(yi)定程度上(shang)反映(ying)出對科(ke)創板(ban)的期待和(he)顧(gu)慮(lv)。

　　一位深(shen)圳企業投資人士直(zhi)言(yan)：“科創(chuang)板(ban)上市帶來了融(rong)資便(bian)利性(xing)，但融(rong)資是有代價的。雖(sui)然公司收到了相關(guan)征集表格，暫不(bu)考慮科創(chuang)板(ban)，關(guan)鍵是做(zuo)好自己主營，做(zuo)好產品開拓市場。”

　　漢威科(ke)技(ji)(300007.SZ)則(ze)在積極靠攏科(ke)創板，表(biao)示將全力支持(chi)旗(qi)下符合條件(jian)的科(ke)技(ji)型(xing)企業(ye)登陸(lu)科(ke)創板。

　　其證券(quan)部人士對(dui)記者(zhe)表示：“如果參(can)股的企業上市(shi)了，可(ke)以(yi)實現產業協同，有(you)些實現財務收益后甚至可(ke)以(yi)考慮退出，對(dui)上市(shi)公司是有(you)好處的。”

　　如何(he)展開注冊制試點是市場另一關注焦點。

　　“注冊制的(de)核心不在于(yu)審(shen)核方式，而(er)是投資(zi)者保護(hu)、責(ze)任追究，發行人、中介機(ji)構必須承擔責(ze)任，司法配套必須跟上。” 一位長期關注資(zi)本市場的(de)律所(suo)合伙人說，“香港市場就很少有人敢造假，因為(wei)真(zhen)的(de)可能傾家蕩產。”

　　對此(ci)，東方證券首(shou)席(xi)經濟學(xue)家邵宇對21世紀經濟報道記者表示，“一(yi)方面是(shi)交給市(shi)場，不那么強的企(qi)(qi)(qi)業(ye)，估值(zhi)會受影響(xiang)；另一(yi)方面，要求保薦機構、投行人(ren)跟(gen)投所負責的科(ke)創板(ban)企(qi)(qi)(qi)業(ye)，與(yu)科(ke)創板(ban)企(qi)(qi)(qi)業(ye)的利益有(you)所捆綁(bang)，可以起(qi)到(dao)理性引導投資者的作用(yong)。”

　　邵宇認(ren)為，這方面監管層應該會配套一系列(lie)投(tou)資者保護、信(xin)披制度，是規則(ze)制定(ding)的重點。