面對(dui)國內外錯綜復雜的環境，未(wei)來中國經濟運行會(hui)出現(xian)哪些新的趨勢(shi)？金融市場會(hui)如何演(yan)變(bian)？匯率和房地(di)產(chan)等(deng)問(wen)題(ti)會(hui)呈(cheng)現(xian)哪些新特點？宏觀政策會(hui)做出怎樣的調整(zheng)？都是市場普遍關心的問(wen)題(ti)。值此歲末年初(chu)之際，筆者對(dui)2019年的中國經濟金融形(xing)勢(shi)作出以下十(shi)大預判。

　　預判一：全球經濟增長放緩，不確定性因素增多

　　受增(zeng)長動力減弱、大(da)宗商品價(jia)格(ge)走低、發達經濟體貨幣政(zheng)策正常(chang)化等影響(xiang)，2019年(nian)全球經濟增(zeng)長同步(bu)放緩，發達經濟體觸及復蘇拐點，新(xin)興經濟體經濟增(zeng)長分(fen)化加劇。

　　美(mei)(mei)國(guo)經濟增(zeng)(zeng)長(chang)動力減弱。2019年減稅刺激效果(guo)邊際遞減，美(mei)(mei)國(guo)經濟增(zeng)(zeng)速將(jiang)隨之放緩。貿易不確定因素(su)和(he)美(mei)(mei)聯儲(chu)加息等政策疊加，將(jiang)對經濟增(zeng)(zeng)長(chang)造成負面影響。盡管如(ru)此，美(mei)(mei)國(guo)經濟可(ke)能(neng)(neng)不至于失速，通脹溫和(he)、就業相對穩定、房地(di)產市場(chang)和(he)居民(min)債務水平(ping)表現良好，都(dou)意味(wei)著(zhu)當下的擴(kuo)張(zhang)周期可(ke)能(neng)(neng)刷新歷史記錄。預(yu)計(ji)美(mei)(mei)國(guo)經濟2018年增(zeng)(zeng)長(chang)2.9%，比2017年加快0.7個百(bai)分點，2019年增(zeng)(zeng)速可(ke)能(neng)(neng)降至2.5%。

　　新(xin)(xin)興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)下行壓(ya)力(li)加大(da)。2019年新(xin)(xin)興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長受(shou)外部環(huan)境干擾明顯。隨著美聯儲進(jin)一步加息，全球流動性收(shou)緊(jin)趨勢在2019年扭轉的可能(neng)性較小，新(xin)(xin)興(xing)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體仍將(jiang)面臨(lin)貨幣貶值和(he)資金流出壓(ya)力(li)，金融(rong)市場劇烈波動不利(li)于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)平(ping)穩(wen)增(zeng)(zeng)長。預計2019年新(xin)(xin)興(xing)市場和(he)發展中國家經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長4.6%。

　　預計2018年(nian)全球(qiu)經濟增速(su)為(wei)3.8%，2019年(nian)增速(su)下滑至(zhi)3.6%。其(qi)中(zhong)，發達國家(jia)2018年(nian)經濟增長2.4%，2019年(nian)增長2.0%；新興市場和發展中(zhong)國家(jia)2018年(nian)經濟增長4.8%，2019年(nian)增速(su)為(wei)4.6%。

　　全球(qiu)(qiu)(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)面(mian)臨(lin)四方面(mian)突出風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。2019年(nian)全球(qiu)(qiu)(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)存在(zai)更多不確定性(xing)(xing)。一(yi)是(shi)國際貿易(yi)(yi)體(ti)(ti)系改(gai)革風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。多邊貿易(yi)(yi)體(ti)(ti)系改(gai)革愈發成為共識，但在(zai)是(shi)否遵循現(xian)有基本原則和(he)核心價值觀上，發達國家與(yu)發展中國家觀點明顯不一(yi)致。二是(shi)英(ying)國“脫歐(ou)(ou)談判”陷(xian)入僵局(ju)、歐(ou)(ou)盟機(ji)構領導(dao)人(ren)換屆選舉等事件影(ying)響(xiang)相互(hu)疊加(jia)，由(you)此帶(dai)來的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)不容忽(hu)視。三(san)是(shi)持(chi)續(xu)發展的(de)債(zhai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。2019年(nian)全球(qiu)(qiu)(qiu)債(zhai)務(wu)規模或繼(ji)續(xu)攀升，發達經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)債(zhai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)爆發的(de)危(wei)害(hai)性(xing)(xing)更大(da)(da)(da)，新興(xing)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)爆發債(zhai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)可(ke)(ke)能性(xing)(xing)正在(zai)上升。主(zhu)要經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)央行縮表很可(ke)(ke)能引爆部分(fen)國家的(de)債(zhai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。四是(shi)市(shi)(shi)場動蕩(dang)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。全球(qiu)(qiu)(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長放緩、發達經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)貨幣(bi)政策(ce)不確定性(xing)(xing)增大(da)(da)(da)、全球(qiu)(qiu)(qiu)流動性(xing)(xing)進(jin)一(yi)步收(shou)緊、全球(qiu)(qiu)(qiu)債(zhai)務(wu)規模擴大(da)(da)(da)等都(dou)將(jiang)加(jia)劇金融(rong)和(he)商品市(shi)(shi)場動蕩(dang)。