被(bei)稱(cheng)為(wei)上市公司“金手(shou)銬(kao)”的(de)股權激勵制度幾乎成為(wei)科創板受理(li)企業標配。據榮正咨詢(xun)統(tong)計(ji)，科創板已受理(li)的(de)前100家企業中有78家已開展過股權激勵，占比接近80%。

　　與此同時，交易所對科創企(qi)業股權激勵方案給(gei)予(yu)高度關注(zhu)(zhu)，問詢聚焦(jiao)員工持股平臺股份轉讓和(he)(he)增資是否(fou)涉及(ji)股權支(zhi)(zhi)付、股份支(zhi)(zhi)付費(fei)用是否(fou)公允。業內人士認(ren)為，交易所重點關注(zhu)(zhu)股份支(zhi)(zhi)付費(fei)用是為了督促企(qi)業和(he)(he)中介機(ji)構準確、合理計提股份支(zhi)(zhi)付費(fei)用，避免給(gei)凈利潤注(zhu)(zhu)水(shui)。

　　員工持股計劃受青睞

　　為了留住人(ren)才，股(gu)權激(ji)勵(li)幾(ji)乎成科(ke)創(chuang)板受理企業“標配”。從已披露的(de)招(zhao)股(gu)說明書來看，不少科(ke)創(chuang)板受理企業對員(yuan)工的(de)激(ji)勵(li)相(xiang)當(dang)慷慨(kai)，單次激(ji)勵(li)比(bi)例超過20%。

　　例如凌志軟件，改制股份公司(si)前就通(tong)過(guo)新(xin)(xin)余(yu)(yu)華(hua)達啟富、新(xin)(xin)余(yu)(yu)華(hua)盈和(he)新(xin)(xin)余(yu)(yu)華(hua)富智匯3個(ge)員(yuan)工(gong)持(chi)股平臺實(shi)現了管理團隊和(he)核心技(ji)術人員(yuan)持(chi)股。后又新(xin)(xin)增了3個(ge)員(yuan)工(gong)持(chi)股平臺，并實(shi)行(xing)第一期員(yuan)工(gong)持(chi)股計劃(hua)，目前約(yue)18%的員(yuan)工(gong)持(chi)有公司(si)股票，總計持(chi)股比例達到(dao)29.54%。從股權激(ji)勵(li)工(gong)具(ju)選(xuan)擇(ze)來看，絕大多(duo)數公司(si)選(xuan)擇(ze)員(yuan)工(gong)持(chi)股計劃(hua)，只有少數選(xuan)擇(ze)期權工(gong)具(ju)。

　　上海榮正投資咨詢(xun)股(gu)份有(you)限(xian)公司合(he)伙人王丹丹指(zhi)出，員工(gong)持(chi)(chi)股(gu)相(xiang)較于期權有(you)更(geng)為優惠的價格空間，加上員工(gong)出資入(ru)股(gu)后(hou)形成的約束更(geng)強，員工(gong)持(chi)(chi)股(gu)計劃(hua)具(ju)有(you)更(geng)強的激(ji)勵力度和約束力度。此外，目(mu)前(qian)大(da)部分申報公司在實(shi)(shi)施(shi)股(gu)權激(ji)勵之時并(bing)(bing)未有(you)明(ming)確(que)申報科(ke)創板(ban)意向(xiang)以及(ji)國內當時并(bing)(bing)未有(you)明(ming)確(que)的科(ke)創板(ban)政策，所以就(jiu)沒有(you)實(shi)(shi)施(shi)科(ke)創板(ban)期權的想法。

　　問詢涉及面廣

　　科創(chuang)(chuang)企(qi)業多屬于技術(shu)密集型企(qi)業，吸引人才是發(fa)展重中之重。科創(chuang)(chuang)板對(dui)擬上市企(qi)業股(gu)權激勵(li)(li)制度進行(xing)多項創(chuang)(chuang)新，包(bao)括(kuo)增(zeng)加可成(cheng)為激勵(li)(li)對(dui)象的(de)(de)人員范圍、擴大有效期內股(gu)權激勵(li)(li)的(de)(de)股(gu)份比例等。

　　與此同時，交易所(suo)對科(ke)創企業股權(quan)激勵方案給予高度關注，問詢面(mian)面(mian)俱到(dao)。從持股平臺歷史(shi)沿革、股份(fen)支(zhi)(zhi)付費(fei)用確認過(guo)程到(dao)股份(fen)支(zhi)(zhi)付是(shi)否(fou)(fou)符合會計準則均有所(suo)涉及(ji)，尤其(qi)聚焦員工持股平臺股份(fen)轉讓和增資是(shi)否(fou)(fou)涉及(ji)股權(quan)支(zhi)(zhi)付、股份(fen)支(zhi)(zhi)付費(fei)用是(shi)否(fou)(fou)公允。

　　卓易(yi)科(ke)技員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)平(ping)臺中恒(heng)企管(guan)、中易(yi)企管(guan)內部(bu)股(gu)(gu)東及(ji)(ji)平(ping)臺之間(jian)發生了(le)多(duo)次股(gu)(gu)權轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)，且2019年2月(yue)進(jin)行股(gu)(gu)權激(ji)勵時公(gong)允價值(zhi)與(yu)IPO申報材(cai)料中預計市值(zhi)范圍存在差異。對此，交(jiao)易(yi)所要求公(gong)司(si)說明員(yuan)工(gong)(gong)持股(gu)(gu)平(ping)臺歷次增(zeng)資(zi)和轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)的原因、是(shi)否涉及(ji)(ji)股(gu)(gu)份支付及(ji)(ji)依(yi)據、兩次估值(zhi)是(shi)否公(gong)允等。

　　利元亨也因股(gu)(gu)權(quan)(quan)方案被(bei)多次(ci)問(wen)詢(xun)(xun)。首(shou)輪問(wen)詢(xun)(xun)中(zhong)交易所要求公司披露股(gu)(gu)權(quan)(quan)激勵的(de)(de)具(ju)體情況，包括(kuo)員工(gong)持股(gu)(gu)平(ping)臺合伙人結(jie)構的(de)(de)變動情況、離職(zhi)轉讓股(gu)(gu)份(fen)(fen)的(de)(de)約定等。第二輪問(wen)詢(xun)(xun)進一步聚焦在股(gu)(gu)份(fen)(fen)支(zhi)付費用，要求公司說明以最近一次(ci)增資(zi)價(jia)格(ge)作為公允(yun)價(jia)格(ge)進行股(gu)(gu)份(fen)(fen)支(zhi)付處理是否公允(yun)。

　　還需更多實踐

　　王丹(dan)丹(dan)指出(chu)，對于(yu)實施(shi)股權激勵構成的股份(fen)(fen)支付費用，科創板審(shen)核規則(ze)僅要(yao)求發行(xing)人充分披露、確(que)保公(gong)允價值計(ji)量合(he)理(li)以(yi)及會計(ji)處理(li)符合(he)相關規定。但如果員工持股平臺獲(huo)得的股份(fen)(fen)價格低于(yu)市場公(gong)允價格，企業需(xu)要(yao)計(ji)提股份(fen)(fen)支付費用，并影響企業當期凈利(li)潤。

　　根據(ju)目前《上市(shi)規則》確(que)定的“五檔(dang)”科創(chuang)板(ban)企業(ye)市(shi)值(zhi)和財(cai)務門檻指標，僅市(shi)值(zhi)為(wei)10-15億(yi)元的申請(qing)企業(ye)存在凈利潤(run)的硬性要求，對于其他體量的科創(chuang)板(ban)申請(qing)企業(ye)凈利潤(run)則不作為(wei)實(shi)質(zhi)條件(jian)考核，因(yin)此實(shi)施股權激勵帶來的股份支付費用(yong)會對市(shi)值(zhi)為(wei)10-15億(yi)元的財(cai)務指標造成(cheng)實(shi)質(zhi)影響。

　　王丹丹指出，除了目前政策已(yi)經(jing)明(ming)確(que)的要點(dian)以外(wai)，在實(shi)施股(gu)權激勵(li)過程中所涉及股(gu)份(fen)支付(fu)成本也是科(ke)創(chuang)板擬上(shang)市企業所關(guan)心的問題(ti)。科(ke)創(chuang)板擬上(shang)市企業實(shi)施激勵(li)方案中激勵(li)權益(yi)公允價值的確(que)定(ding)規則以及支付(fu)成本的財務處理還需更多市場實(shi)踐(jian)。